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Decisión FED (febrero 2023): La Reserva Federal vuelve a frenar el ritmo de restricción monetaria

Anticipamos otro incremento de 25 puntos base en la próxima reunión del 22 de marzo. Una vez que el techo de la tasa objetivo de la FED alcance 5.00%, las siguientes decisiones dependerán del comportamiento de los precios al consumidor, sobre todo en la categoría subyacente (la que excluye los precios de alimentos y energía), así como del crecimiento.

PIB EE.UU. (4T-22): La economía de EUA creció 2.1% en 2022, estimamos un freno en el crecimiento de este año

Después de crecer 2.1% en 2022, estimamos un crecimiento de apenas 0.5% en el PIB de Estados Unidos en 2023. Anticipamos caídas cercanas a 1% en términos trimestrales anualizados (-0.25% a tasa trimestral simple) en el segundo y tercer trimestres de este año. Los recientes indicadores económicos refuerzan la expectativa de más aumentos en la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal.

Decisión FED (diciembre 2022): La Reserva Federal disminuye el ritmo de restricción monetaria, vienen más incrementos en la tasa de interés

Después de haber aumentado la tasa de interés de referencia en 75 pb por cuatro ocasiones consecutivas, los miembros del FOMC votaron a favor de aumentarla 50 pb en esta ocasión. En su comunicado, la FED destacó un “crecimiento modesto en el gasto y la inversión”. El banco central volvió a destacar que “la inflación permanece elevada en respuesta a desbalances de oferta y demanda relacionados con la pandemia, mayores precios de alimentos y energía, así como otras presiones”.

Inflación EEUU (octubre): La inflación anual desciende de 8.2% a 7.7%

Las tasas de interés norteamericanas cayeron después del sorpresivo dato de inflación de hoy. Por ahora, es probable que se refuerce la expectativa de un incremento más moderado en la tasa de interés de referencia en la próxima reunión de diciembre (+50 puntos base esperado INVEX). Por otra parte, antes de esa reunión se conocerá la inflación de noviembre y algunos estimados no son tan optimistas.

Inflación EEUU: Anticipamos otro incremento de 75 pb en la tasa de referencia de la FED en noviembre, no descartamos un alza similar en diciembre

Ante la resistencia que muestra la inflación subyacente, la FED podría mantener una postura altamente restrictiva durante los siguientes meses. El posible “pivote” en la tasa de referencia (movimiento a la baja) ni siquiera entraría a discusión en las próximas reuniones. Por ahora vienen más alzas y no nos sorprendería que la expectativa para la tasa de terminal de este ciclo restrictivo se acerque a 5.0% próximamente.

Inflación EEUU: Sorprende a la baja

El dato de inflación que se publicó hoy fue positivo. El comportamiento futuro de esta variable enfrenta riesgos. En cuanto a riesgos al alza, destaca un posible repunte en la inflación no subyacente si Rusia afecta nuevamente el suministro internacional de alimentos y sobre todo de energía. En cuanto a riesgos a la baja, sobresale la posibilidad de una recesión en la economía norteamericana que permita descensos adicionales en la inflación.