Banxico recorta 25pb y anuncia fin en su ciclo de recortes. – Decisión Banxico
Banxico recorta 25 pb y anuncia fin en su ciclo de recortes. – Decisión Banxico
- La Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) redujo la tasa de interés de referencia en 25 puntos base (pb) hacia 6.50%, en línea con lo esperado por INVEX y por el consenso de analistas. La decisión no fue unánime, con los votos disidentes de los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath a favor de mantener la tasa sin cambios en 6.75%.
- Dentro del comunicado, destacó que el instituto central señaló que, con esta decisión, concluye el ciclo de recortes iniciado en marzo de 2024. En la guía prospectiva, indicó que será adecuado mantener la tasa de referencia en su nivel actual, incluso para hacer frente a los retos del entorno macroeconómico, incluyendo aquellos derivados de una prolongación y escalamiento del conflicto en Medio Oriente.
- Por otro lado, los pronósticos de inflación general para el segundo y tercer trimestre de 2026 se revisaron ligeramente al alza, ante la expectativa de niveles más elevados para el rubro no subyacente en ese lapso. Las proyecciones para el componente subyacente no registraron modificaciones. Sin embargo, el instituto central continúa anticipando que la inflación converja al objetivo de 3.0% en el segundo trimestre de 2027.
- En INVEX Análisis, consideramos que Banxico mantendrá la tasa en 6.50% por un periodo prolongado, cercano a 18 meses. Para el último trimestre de 2027 es cuando se podrían observar ciertos ajustes al alza hacia un nivel de 7.00%. Ello, ante una inflación persistente alrededor del 4.0%, para posicionar la tasa real ex-ante en el punto medio del intervalo de neutralidad, así como para evitar un desanclaje en las expectativas de inflación.
Evolución reciente:
La decisión por parte de Banxico de reducir la tasa de interés de referencia a 6.50% ya estaba incorporada por el mercado. No obstante, destacó la contundencia con la que el instituto central señaló el fin del ciclo iniciado en 2024.
Por otra parte, también llamó la atención el voto disidente de la subgobernadora Galia Borja. Lo anterior, ya que dentro de sus más recientes declaraciones públicas, comentó que el entorno externo había mejorado desde la decisión de marzo, particularmente en referencia a las consecuencias de la guerra en Irán.
Acerca de las proyecciones de inflación del banco central, los ajustes fueron limitados. La previsión al cierre del segundo trimestre de 2026 pasó de 4.0% a 4.1%, mientras que la correspondiente al tercer trimestre del mismo año se revisó de 3.7% a 3.8%.
Sobre factores que podrían modificar nuestra expectativa de pausa hasta el cuarto trimestre de 2027, destaca la postura de la Reserva Federal (FED). Uno de los elementos considerados por los integrantes de la Junta de Gobierno de Banxico es el diferencial respecto al banco central estadounidense. Con el recorte de hoy, dicho diferencial se ubica alrededor de 275pb, niveles similares a los observados en 2014. Eventuales reducciones por parte de la FED podrían otorgar cierto espacio adicional a Banxico.
Sin embargo, dada la perspectiva inflacionaria actual en la economía estadounidense ante los elevados precios de la gasolina, algunas señales de estabilización en el mercado laboral, así como un crecimiento económico respaldado por las inversiones en Inteligencia Artificial (IA) y por el gasto del consumidor, el panorama para nuevos recortes luce complejo. En nuestro escenario base, la FED mantendrá su tasa sin cambios durante el resto de 2026. Para 2027, únicamente prevemos un recorte de 25pb en todo el año.
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