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Estrategias de Inversión

Opinión Estratégica: El epicentro es en las tasas de interés. Tenga cautela, no viene una recuperación franca

Esta semana continúa el desastre en los mercados. El epicentro sin duda es la velocidad en la que suben las tasas de interés de corto y largo plazo. Los inversionistas anticipan con mayor fuerza una posible recesión y al mismo tiempo desconfían que los bancos centrales puedan revertir su postura tan restrictiva. Los niveles de furor vistos en los últimos días normalmente dan espacio para jornadas de recuperación; en esta ocasión no sería la excepción, pero el perfil de retornos en el mediano y largo plazo sigue siendo malo.

Opinión Estratégica: ¿Habrá nuevas «sorpresas» esta semana?

Continúa la corrección iniciada la semana pasada con el mal dato de inflación de septiembre. Los inversionistas están pendientes de la nueva decisión de la Reserva Federal (FED) este miércoles, así como de las estimaciones que publica cada trimestre. Sigue presente una elevada volatilidad. No es fácil anticipar retornos muy favorables en un contexto de inflación tan incierto y en el que se acumula el deterioro de las cifras de crecimiento.

Opinión Estratégica: La influencia de los datos

Los inversionistas anticipan un reporte de inflación de agosto que muestre un descenso con respecto a la reportada en julio. Con ello, e indicadores que reflejan un crecimiento aún positivo de la economía, ha vuelto el entusiasmo y la propensión por riesgo en los mercados. Creemos que tal comportamiento es parte de la estructura volátil que pueden mostrar los mercados el resto del año.

Opinión Estratégica: La narrativa permanece

La información del mercado laboral ha sido buena, pero mantiene señales de debilitamiento, mientras tanto las tasas de interés repuntaron durante la semana pasada hacia niveles que pocos estimaban. Con menor retroceso del mercado laboral la FED puede cómodamente mantener su discurso y la restricción buscando desacelerar la inflación. No parece que haya cambiado la narrativa para septiembre. Anticipamos mucha sensibilidad con relación a las noticias y a los eventos de fin de mes.

Opinión Estratégica: El «pinchazo» de Powell

El presidente de la Reserva Federal restableció condiciones adversas en los mercados en un breve discurso de corte restrictivo en el seminario de política monetaria de Jackson Hole. Más que la idea de un apretón mayor se ha eliminado la expectativa de un viraje cercano derivado del menor crecimiento.  Los inversionistas ven confirmado un ambiente de tasas altas prolongado y la aceptación por parte de la autoridad de una etapa de menor crecimiento.

Opinión Estratégica: Adiós al entusiasmo. Seguirá la correción

Los inversionistas han caído en la cuenta de que la expectativa de un viraje cercano en la tendencia de las tasas no existe. Los mismos miembros de la FED se han encargado de insistir sobre el tema. Asimismo, algo de información de presión sobre la inflación en energía ha vuelto a resurgir. Con ello, se activó un nuevo episodio de aversión al riesgo y los índices bursátiles regresan hacia la tendencia de baja secular que se ve desde enero. Es probable que la corrección continúe en el corto plazo.

Opinión Estratégica: Falta mucho en el combate vs. la inflación

La inflación arrojó varias señales de estabilización la semana pasada. La combinación con datos de empleo buenos entusiasmó a los inversionistas. Los mercados marcaron la cuarta semana consecutiva de alzas y reducen con fuerza las pérdidas registradas hasta junio. El escenario más favorable desde nuestra óptica no garantiza que no se presente mayor profundidad en la recesión ni momentos de volatilidad en los mercados.

Calificaciones

Recientemente, México recibió ajustes en la calificación de deuda soberana denominada en moneda extranjera, así como en la perspectiva de la misma. Ambos hechos podrían parecer disímbolos y han creado confusión entre los participantes del mercado financiero local.

Opinión Estratégica: Depende de los datos

La Fed definió que su postura sería más dependiente de los datos. Los de la semana pasada confirman que aún no hay recesión y el mercado laboral sigue mostrando actividad. Con ello las tasas de largo plazo rebotaron y los mercados frenaron de alguna manera su racha de alzas. No obstante, la visión sigue siendo complaciente con un escenario de rápido descenso de la inflación y un cambio de postura de la FED. Seguimos con la idea de que tal escenario es poco probable.

Opinión Estratégica: Difícil comprar el desdoble de julio

Nos cuesta trabajo comprar el desdoble que tuvieron los mercados en julio. El principal motivador es el descenso acelerado del crecimiento. El escenario de una recesión rápida y una disminución fuerte de la inflación, así como un cambio de postura del banco central en un intervalo corto de tiempo tiene un rango bajo de probabilidad.