• En línea con lo esperado, el Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) mantuvo la tasa de interés de referencia entre 5.25% y 5.50%. La FED volvió a recalcar que el FOMC no considera apropiado reducir el intervalo objetivo de la tasa de referencia hasta no contar con “mayor confianza” de que la inflación se dirige hacia su objetivo.
• De acuerdo con el comunicado de política monetaria, la inflación ha mostrado una “modesta” progresión hacia el objetivo de 2.0%. Por otra parte, destacaron los aumentos en las expectativas de inflación (medida a través del deflactor del gasto en consumo) tanto para la parte general como para la subyacente.
• Debido a los riesgos inflacionarios que persisten a pesar de una desaceleración en la mayoría de los sectores económicos, el FOMC considera que la tasa de interés de referencia podría registrar sólo un recorte de 25 puntos base este año (y no tres como se reveló en la proyección de marzo). El mercado se ajustó parcialmente a la expectativa de menos recortes después del fuerte dato de empleo reportado el viernes pasado.
• De acuerdo con las nuevas proyecciones trimestrales del FOMC, la tasa de referencia terminal en 2025 sería menor que la de 2024, pero más alta de lo que se previó en marzo.

El comunicado de hoy no reveló mayores sorpresas: el mercado anticipó que la Reserva Federal (FED) no reduciría la tasa de interés de referencia en esta reunión y se confirmó la expectativa de menos recortes de tasas este año. De acuerdo con las nuevas proyecciones del FOMC, la tasa de referencia podría registrar una baja de 25 puntos base (pb) en 2024 y cuatro bajas en 2025. La mediana de la tasa estimada para el cierre de ambos años (5.1% y 4.1%) años fue mayor a la prevista en marzo (4.6% y 3.9%, respectivamente).

Destacó el incremento en las expectativas de inflación. En conferencia de prensa, el presidente de la FED dejó claro que el dato de mayo que sorprendió a la baja en el reporte de hoy no garantiza que la inflación ha confirmado una trayectoria hacia el objetivo de 2.0%. Con relación al crecimiento, Powell destacó que la tasa de desempleo ha aumentado de forma muy paulatina. De hecho, el comunicado destacó que la economía norteamericana se mantiene firme.

Y fue precisamente un dato de empleo que sorprendió al alza por casi 100 mil plazas el que cambió las expectativas del mercado. Después de esperar hasta tres recortes en la tasa de referencia apenas hace unas semanas, el mercado espera ya sólo un recorte.

A final de cuentas, a pesar que cada vez más sectores se ven afectados por la permanencia de tasas de interés elevadas en Estados Unidos, el consumo (la variable de mayor peso en el PIB) podría mantenerse firme si el empleo continúa al alza.

Anticipamos un posible recorte en la tasa de referencia hacia el cierre de 2024, con la posibilidad de no observar un solo recorte este año si el menor ritmo de crecimiento económico no se traduce en niveles de inflación significativamente más bajos.

El FOMC apunta hacia un solo recorte en la tasa de referencia este año – Decisión FED

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