Inflación México (octubre 2024): La inflación subyacente continúa con trayectoria descendente.

• La inflación del mes de octubre registró un incremento de 0.55% a tasa mensual, ubicándose por encima de lo anticipado por INVEX (0.50% m/m), por el consenso de la encuesta Citibanamex (0.52% m/m), así como por el consenso de Bloomberg (0.53% m/m). A tasa anual, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) ascendió a 4.76%, cifra también mayor a lo esperado por INVEX (4.71% a/a).
• El crecimiento en la inflación general mayor a lo estimado respondió principalmente a factores estacionales, tales como un nuevo repunte en los precios agropecuarios, al igual que la eliminación del subsidio anual a la electricidad. El efecto inflacionario de este último ya había sido percibido durante la primera quincena de octubre. Los precios de la electricidad experimentaron un crecimiento de 18.07% m/m.
• No obstante, el componente subyacente continúa con su trayectoria descendente iniciada desde enero del 2023. Registró una tasa anual de 3.80%, siendo su nivel más bajo desde diciembre del 2020 y acercándose (aunque a un ritmo lento) al objetivo del Banco de México (Banxico) de 3.0% +/- 1.0%. Destacó que los precios de servicios finalmente rompieron la barrera del 5%, ubicándose por debajo de esta por primera vez desde junio del 2022.
• Ante una inflación subyacente que mantiene un curso de disminución, en INVEX anticipamos que la mayoría de los miembros de Banxico decidirá reducir en 25 puntos base (pb) la tasa de interés de referencia en su siguiente reunión de política monetaria la próxima semana. Sin embargo, el balance de riesgos sigue sesgado al alza, sobre todo por las presiones inflacionarias que podrían derivar de las propuestas del virtual presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Evolución reciente:

El INPC subyacente permanece encaminado hacia el objetivo de Banxico. En el mes de octubre registró un crecimiento 0.28% m/m, menor a lo estimado por INVEX (0.32% m/m) y por los consensos de la encuesta Citibanamex y Bloomberg (0.32% y 0.33%, respectivamente). Dentro de sus componentes, los precios de servicios (0.32% m/m) finalmente se situaron por debajo del 5%, con una tasa anual de 4.98% a/a. Por otra parte, los precios de mercancías (0.24% m/m) continúan cediendo, registrando una tasa anual de 2.81% y siendo su nivel más bajo desde octubre del 2015.

Por otro lado, el INPC no subyacente persiste con presiones al alza debido a factores estacionales. El componente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró un incremento de 4.62% a/a. Asimismo, los agropecuarios percibieron un aumento de 10.92% a tasa anual. Dentro de este, los precios de frutas y verduras se incrementaron en 15.90% a/a. Los aumentos más destacados fueron los del jitomate (15.62% m/m), el tomate verde (23.06%) y la papaya (26.85%).

Al igual que la gran parte del consenso de analistas y mesas de dinero, en INVEX estimamos que la mayoría de los miembros de Banxico votarán por recortar en 25 puntos base su tasa de referencia. Lo anterior, principalmente por la trayectoria descendente con la que continúa el componente subyacente. El repunte de la inflación general de octubre a partir de factores estacionales no provocará que el instituto central decida mantener su tasa de interés de referencia en el nivel actual (10.50%).

No obstante, la balanza de riesgos continúa sesgada al alza ya no solamente por aspectos como los fenómenos climatológicos o los factores idiosincráticos dentro del país, sino también por los aranceles que propone el presidente virtual de Estados Unidos, Donald Trump. Aunque aún es incierta la tarifa exacta, de concretarse provocaría presiones inflacionarias en el país norteamericano, por lo que no se descarta una contaminación a México a partir de los insumos que se compran.

Inflación México (octubre 2024) / Inflación México (octubre 2024)

Declaraciones

Inflación México (octubre 2024): La inflación al consumidor se acelera por factores estacionales.

• La inflación al consumidor en la primera quincena de octubre de 2024 registró un avance de 0.43%, cifra menor a la esperada por INVEX (0.47%), aunque mayor a la estimada por el consenso de la encuesta Citibanamex y Bloomberg (0.39% y 0.40%, respectivamente). La tasa anual experimentó un ligero repunte, pasando de 4.66% en la primera quincena de septiembre a 4.69% en la misma quincena del presente mes.
• El aumento en el INPC fue provocado principalmente por el fin del subsidio a la electricidad, apoyo que reduce el impacto económico generado por un mayor consumo de este servicio durante los meses de mayor calor. El incremento también se atribuye a un repunte en los precios de los agropecuarios (0.70% q/q), significativamente mayor a la reducción presentada durante el mismo período de 2023 (-1.72% q/q).
• La inflación subyacente sorprendió ligeramente al alza, situándose en 0.23% (0.18% est. INVEX y consenso). No obstante, la tasa anual del componente subyacente disminuyó a 3.87% (3.95% ant.) por lo que continúa convergiendo al rango objetivo de Banco de México (Banxico) de 3.0% +/- 1.0%.
• Debido al descenso de la inflación subyacente, anticipamos que la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno de Banxico voten por una reducción de 25 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia en la reunión de noviembre. Para el cierre de 2024, estimamos que la tasa de interés finalizará en 10.00%.

Evolución reciente:

Al interior del INPC subyacente, los precios de mercancías crecieron 0.21%, con aumentos en las subcategorías de alimenticias y no alimenticias (0.24% q/q y 0.19% q/q, respectivamente).  Destaca que a tasa anual, las mercancías continúan con una trayectoria descendente (2.89% a/a act.). No obstante, aún persiste el riesgo de que estos precios retomen un rumbo ascendente. Por otro lado, aunque la inflación en servicios (0.25% q/q) continúa con una tasa anual por encima del 5%, en la primera quincena de octubre se ubicó en su nivel más bajo desde agosto del 2022 (5.03% a/a act.).

En la parte no subyacente, los precios de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron 1.39% q/q, principalmente por el fin del subsidio a la electricidad, subcomponente que presentó un crecimiento de 18.07% q/q. En cuanto a los precios de los productos agropecuarios, estos se incrementaron en 0.70% a tasa quincenal. De lo más destacado, fueron  las disminuciones en el limón (-15.02%  q/q), en los plátanos (-6.63%) y  el alza en el precio del jitomate (4.02%).

La inflación se aceleró durante esta primera quincena principalmente por el fin de subsidio a la electricidad, así como por un repunte en los precios de agropecuarios. No obstante, el componente subyacente continúa con una trayectoria a la baja iniciada desde enero del 2023.

Nuestros estimados de inflación general y subyacente para 2024 a tasa anual son 4.5% y 3.8%, respectivamente. Para 2025, 4.1% para el índice general y 3.8% para el subyacente.

Ante una trayectoria descendente del INPC subyacente, Banxico recortará su tasa de interés en 25 puntos base en noviembre, con una votación de 4 a 1, con un posible voto disidente del subgobernador Jonathan Heath. Incluso, la subgobernadora Irene Espinosa podría votar a favor de mantenerla en el nivel actual (10.50%) por un balance de riesgos sesgado al alza.

En INVEX, anticipamos que la tasa de interés de referencia cerrará 2024 en 10.00% y 2025 en 8.50%.

Inflación México (octubre 2024) / Inflación México (octubre 2024)

Declaraciones

Inflación México (septiembre 2024): La inflación se desacelera por segundo mes consecutivo

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un incremento de 0.05% a tasa mensual en el mes de septiembre, por debajo de lo esperado tanto por INVEX (0.10% m/m), el consenso de la encuesta Citibanamex (0.09% m/m) y el consenso de Bloomberg (0.10%). La tasa anual descendió a 4.58% (4.63% est. INVEX), hilando dos meses a la baja y alcanzando su menor nivel desde marzo del presente año.
• El crecimiento en la inflación general menor al previsto se debió principalmente a caídas en el componente no subyacente, sobre todo por la disminución de 3.43% m/m en los precios de las frutas y las verduras. La inflación no subyacente se ubicó en 6.50% a tasa anual.
• El descenso también se atribuye a un incremento del INPC subyacente (0.28% m/m), menor al anticipado tanto por INVEX como por el consenso (0.31% m/m). Por otra parte, los precios de los servicios continúan mostrando resistencia. En un evento con INVEX, el subgobernador Jonathan Heath destacó que los precios de servicios (5.10% a tasa anual en septiembre) aún muestran cierta resistencia debido a que la holgura de la economía no es tan pronunciada y también por el poder de negociación con el que cuentan ciertos proveedores.
• Ante un panorama inflacionario que presenta cierta debilidad, estimamos que la Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) reducirá en 25 puntos base (pb) la tasa de interés de referencia en la próxima reunión de política monetaria. El ajuste no sería de una mayor magnitud debido a que algunos miembros del instituto central continúan con una postura restrictiva a partir de un balance de riesgos sesgado al alza. En el evento de INVEX, el subgobernador Heath destacó la importancia de adoptar una postura cautelosa en el combate a la inflación.

Evolución reciente:

Por segundo mes consecutivo, la inflación general continuó con una trayectoria descendente, principalmente por un debilitamiento de las presiones provocadas por los productos agropecuarios (-1.65% m/m). Por su disminución, destacó la caída del jitomate (-17.54% m/m), teniendo la mayor incidencia mensual. Otras bajas de precios importantes fueron en la naranja (-20.90%), en los plátanos (-10.95%), así como en la calabacita (-16.06%). Aunado a lo anterior, los pecuarios experimentaron una disminución de 0.26% mes a mes.

Asimismo, la inflación subyacente fue otro factor que contribuyó a la baja, ubicándose en 3.91% a/a, su nivel más bajo desde febrero del 2021. El componente de mercancías (0.21% m/m) continúa cediendo y registra una tasa anual de 2.92%. Sin embargo, esta categoría se encuentra en un nivel mínimo, por lo que existe el riesgo de que estos precios puedan retomar una trayectoria ascendente de acuerdo con lo que comentó el subgobernador Heath en el webinar con INVEX. Los precios de los servicios experimentaron un aumento de 0.35% m/m, permaneciendo por encima del 5% a tasa anual desde agosto del 2022 (5.10% a/a).

Al igual que la gran mayoría del consenso de analistas y mesas de dinero, en INVEX estimamos que Banxico recortará en 25 puntos base su tasa de referencia. Lo anterior, debido a una inflación subyacente que continúa cediendo, así como por una disminución de las presiones provocadas por el componente no subyacente.

De igual forma, anticipamos que, para el cierre de 2024, la inflación general se ubicará en 4.50% a tasa anual, mientras que la inflación subyacente finalizará en 3.80% a/a.

No obstante, aún persisten riesgos al alza tales como la persistencia en la inflación de servicios, posibles presiones a partir de la aprobación de reformas constitucionales que aumenten la capacidad de gasto en el país, así como afectaciones en los precios no subyacentes por los fenómenos climatológicos que se han presentado recientemente.

Inflación México (septiembre 2024) / Inflación México (septiembre 2024)

Declaraciones

Inflación México (septiembre 2024): La inflación continúa cediendo. Banxico podría volver a bajar su tasa.

• La inflación de la primera quincena de septiembre se ubicó en 0.09%, cifra ligeramente mayor la esperada por INVEX (0.08%) y por debajo de la estimada por los consensos de Citibanamex y Bloomberg (0.14% y 0.13% respectivamente). La tasa anual descendió a 4.66% (4.65% est. INVEX). La inflación subyacente anual finalmente se ubicó dentro del rango objetivo de Banco de México (Banxico) de 3.0% +/- 1.0% (3.96% en la 1Q de este mes).
• El descenso de la inflación (tanto general como subyacente) fue provocado por caídas en el componente no subyacente, principalmente en los precios de frutas y verduras. También disminuyó el precio de la electricidad.
• Ante un comportamiento mejor al previsto en el componente subyacente, nuestro estimado de inflación anual para 2024 se ajustó de 4.70% a 4.50%. Aunado a lo anterior, las presiones ejercidas por parte de los precios no subyacentes están comenzando a disiparse, lo que genera menor presión sobre el índice general.
• Debido al descenso de la inflación general, así como por un mejor desempeño del componente subyacente, esperamos que los miembros de la Junta de Gobierno de Banxico voten por una reducción de 25 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia en su reunión de esta semana. La votación podría ser 4 a 1, con un posible voto disidente por parte de la subgobernadora Irene Espinosa. Es que se discuta la posibilidad de reducir la tasa en 50 pb.

Evolución reciente:

Al interior del INPC subyacente (0.21% q/q), los precios de mercancías alimenticias disminuyeron 0.01% q/q, mientras que los precios de mercancías no alimenticias aumentaron 0.33% q/q. Con respecto a servicios (0.24% q/q), las colegiaturas de primaria y de universidad aumentaron 5.48% y 1.04% a tasa quincenal, respectivamente. Lo anterior, debido al inicio del ciclo escolar. Por otra parte, los precios de servicios profesionales cayeron 14.79% q/q. A tasa anual, la inflación en servicios continúa por encima de 5%. 

En la parte no subyacente (-0.31% q/q), el subcomponente de precios de productos agropecuarios disminuyó 0.83% q/q, mientras que los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron 0.11% q/q. De lo más destacado fueron las caídas del precio del jitomate (-9.49% q/q), de la naranja (-13.63), así como del plátano (-5.20%). Por otra parte, el limón aumentó 12.76%.

La inflación sorprendió a la baja tanto por una disminución en el componente subyacente, así como por factores climatológicos.

Anticipamos un recorte de 25 puntos base en la reunión de Banxico de mañana. No obstante, los datos de inflación mejor a los esperados por el consenso aumentan ligeramente la probabilidad de un recorte de 50 puntos, sobre todo desde que la Reserva Federal (FED) tomó la decisión de disminuir su tasa de interés de referencia en tal magnitud.

En INVEX, esperamos que la tasa de interés de referencia cierre 2024 en 10.00% y 2025 en 8.50%.

Inflación México (septiembre 2024) / Inflación México (septiembre 2024)

Declaraciones

Inflación México (agosto 2024): La inflación general retoma trayectoria a la baja.

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) presentó un incremento de 0.01% a tasa mensual en el mes de agosto, por debajo de lo esperado tanto por INVEX (0.15%m/m) como por el consenso de la encuesta Citibanamex y el consenso de Bloomberg (0.07% m/m). Por tal resultado, la inflación general anual se ubicó en 4.99%, frenando una racha de cinco meses al alza.
• El crecimiento en la inflación general menor a lo estimado se debió principalmente a una disminución de la categoría de precios no subyacentes. Los precios de productos agropecuarios cayeron 2.08% a tasa mensual, su mayor baja desde febrero de este año. Los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno crecieron 0.48% m/m. La inflación no subyacente registró un alza de 8.03% anual.
• La inflación subyacente incrementó 0.22% mes a mes, dato también menor a lo esperado. La tasa anual del componente subyacente se ubicó en 4.00%, su registro más bajo desde febrero del 2022. Lo anterior hace que los precios subyacentes se ubiquen dentro del rango objetivo de Banco de México de 3 por ciento +/- un punto porcentual, por primera vez desde hace más de dos años.
• Mantenemos la expectativa de que Banco de México (Banxico) recortará su tasa de interés de referencia en la reunión de este 26 de septiembre en 25 puntos base, por lo menos con una mayoría simple (3 a 2 votos). Lo anterior, ya que las justificaciones por parte de tres miembros de la Junta de Gobierno para bajar la tasa en la pasada reunión de agosto, han continuado fortaleciéndose. En INVEX, estimamos que Banxico bajará la tasa de interés de referencia en 25 puntos base las tres reuniones que quedan del año.

Evolución reciente:

La inflación general retomó una trayectoria descendente ya que se han debilitado las presiones generadas principalmente por los productos agropecuarios. Por su disminución, sobresalieron las caídas del chayote con (-)61.07% m/m, del ejote con (-)20.78% y del chile serrano con (-)17.44%. El jitomate disminuyó su precio (-)10.07% m/m, alimento que en la última actualización del INEGI experimentó el mayor incremento de ponderación.

Aunado a lo anterior, la inflación subyacente incrementó 0.22% m/m, para continuar con la trayectoria a la baja que registra desde enero del 2023. Los precios de mercancías crecieron 0.18% mes a mes; a tasa anual, el subíndice se ubicó en 3.02%, su nivel más bajo desde febrero del 2016. Por otra parte, los precios de los servicios experimentaron un crecimiento de 0.27% m/m, así como un aumento de 5.18% año con año, permaneciendo por encima del 5% desde agosto del 2022.

Debido a que la inflación subyacente continúa con una trayectoria descendente, y a que las presiones inflacionarias del componente no subyacente han comenzado a disminuir, en INVEX anticipamos que Banco de México va a recortar 25 puntos base en la reunión de septiembre, al igual que la mayoría del consenso de analistas y mesas de dinero.  

No obstante, no se pueden descartar los riesgos al alza que aún persisten en el entorno. Por un lado, la incertidumbre que aún generan los “factores idiosincráticos” dentro del país, así como presiones inflacionarias que se generarían a partir de las reformas constitucionales que se discutirán en el presente mes. Por otro lado, la persistencia en la inflación de servicios. Por último, conflictos geopolíticos externos que no muestran señales contundentes de disipación.

La trayectoria ligeramente a la baja que está tomando la inflación va a permitir que la mayoría de los miembros del Instituto Central voten a favor de un recorte en la reunión de septiembre, así como en las próximas reuniones antes de que acabe el año. En INVEX, estimamos que la tasa cerrará en 10.00% para 2024 y en 8.00% para 2025.

Inflación México (agosto 2024) / Inflación México (agosto 2024)

Declaraciones

Inflación México (agosto 2024): La inflación sorprende a la baja debido a la presencia de factores estacionales.

• La inflación de la primera quincena de agosto de 2024 se ubicó en (-)0.03%, cifra menor a la esperada por INVEX (0.17%) y por el consenso del mercado (0.13%). La tasa anual descendió de 5.52% a 5.16%. La inflación subyacente también sorprendió a la baja al situarse en 0.10% quincenal (0.19% INVEX, 0.18% consenso). La tasa anual de esta categoría de inflación finalmente rompió un importante piso para colocarse en 3.98%, su menor nivel desde principios de 2021.
• El descenso de la inflación (tanto general como subyacente) respondió principalmente a factores estacionales, entre los que destacaron una fuerte caída en los precios de frutas y verduras -después de algunas quincenas de aumentos significativos- así como una caída en los precios de transportación aérea ante la conclusión de las vacaciones de verano. Los precios de mercancías alimenticias aumentaron 0.17%, q/q más del doble de lo que aumentaron en el mismo periodo del año pasado (0.08% q/q).
• No modificamos los estimados de inflación anual para 2024 (4.72% general, 3.91% subyacente). Es probable que los precios de servicios distintos a turismo se mantengan al alza mientras la actividad económica no caiga. Asimismo, los precios agropecuarios todavía se encuentran 11% arriba de lo registrado en la 1Q de agosto de 2023, hecho que podría generar presión sobre los precios de servicios de alimentación (que por cierto crecieron 0.22% en la quincena).
• Por otra parte, ante la posibilidad de que la inflación subyacente se mantenga sobre una trayectoria de baja muy paulatina, y si los precios de productos agropecuarios no vuelven a aumentar ante condiciones climatológicas adversas, la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) podría votar de bajar la tasa de interés de referencia en 25 puntos base en las tres reuniones que quedan del año y durante 2025.

Evolución reciente:

Al interior del INPC subyacente (0.10% q/q), los precios de mercancías alimenticias crecieron 0.17% q/q, mientras que los precios de mercancías no alimenticias 0.11% q/q. En lo que respecta a servicios (0.07% q/q), los precios de transporte aéreo cayeron 14.50% a tasa quincenal ante la conclusión de la temporada vacacional de verano. Las colegiaturas de universidad y preparatoria aumentaron 1.51% y 2.02% a tasa quincenal, respectivamente. Volvieron a destacar los incrementos en precios de vivienda y los que se cobran en distintos establecimientos de comida.

En la parte no subyacente (-0.46% q/q), el precio del chayote, producto que se vio afectado por recientes inundaciones, cayó 45.66% respecto al nivel reportado al cierre de julio.

Asimismo, precios de productos como el jitomate, pollo, tomate verde y chile serrano (con importantes ponderaciones dentro del Índice Nacional de Precios al Consumidor) también registraron contracciones respecto a la quincena previa.

La inflación sorprendió a la baja pero por factores climatológicos o relacionados con la estacionalidad del turismo.

Habrá que analizar más datos de inflación para poder confirmar que ésta, sobre todo la subyacente, se mantendrá sobre una trayectoria de baja hacia 3.0% anual.

Anticipamos recortes de 25 puntos en cada una de las reuniones de Banxico en septiembre, noviembre y diciembre. La decisión probablemente no será unánime.

Inflación México (agosto 2024) / Inflación México (agosto 2024)

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Inflación México (julio 2024): La inflación general se ubica en su nivel más alto en 14 meses.

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 1.05% en el mes de julio, una cifra no vista desde noviembre de 2021. El dato fue mayor a lo esperado, tanto por INVEX (0.99% m/m), como por el consenso de la encuesta Citibanamex y de Bloomberg (1.02% m/m). A partir de este resultado, la inflación general anual se ubicó en 5.57%, alcanzando su nivel más alto desde mayo del 2023, cuando se ubicó en 5.84% a/a.
• El aumento de la inflación general es resultado de la presión en la categoría de precios no subyacentes. Los precios de frutas y verduras, así como los de energía, crecieron 8.87% y 2.25% a tasa mensual, respectivamente. La inflación no subyacente pasó de 7.67% a 10.36% anual. Este indicador no se ubicaba en una cifra de dos dígitos desde agosto de 2022, cuando el INPC se ubicaba en 8.70%.
• La inflación subyacente registró una cifra de 0.32% mes a mes, dato ligeramente mayor a lo esperado tanto por INVEX como por el consenso de la encuesta Citibanamex (0.29% m/m). La tasa anual del componente subyacente se ubicó en 4.05%, continuando con una trayectoria marginalmente descendente iniciada desde enero del 2023. Sin embargo, aún existe el riesgo de contaminación de la inflación no subyacente hacia los precios de mercancías alimenticias, aunado a una continua presión por parte del componente de servicios.
• Mantenemos la expectativa de que Banco de México no modificará sus tasas en la reunión de hoy dada la persistencia de presión sobre la inflación general, así como la presencia de diversos riesgos asociados con posibles episodios de volatilidad. En INVEX estimamos que el próximo recorte se llevará a cabo en la reunión de noviembre.

Evolución reciente:

La inflación general se sigue viendo afectada a partir de condiciones climatológicas negativas, las cuales continúan presionando al alza. Por su contribución, sobresalieron los incrementos del jitomate con 33.34% m/m, de la cebolla con 25.08%, de la naranja con 18.57% y del aguacate con una cifra de 17.01%. Aunado a lo anterior, los precios del gas doméstico LP, así como de la gasolina de bajo octanaje aumentaron 6.70% y 1.14% a tasa mensual, respectivamente.

Por otro lado, la inflación subyacente continuó con una trayectoria a la baja que inició desde enero del año pasado. Continúa la disminución en los precios de mercancías, los cuales crecieron 0.12% en el mes; a tasa anual, el subíndice se ubicó en 3.09%, nivel no visto desde 2016. Los precios de los servicios, por su parte, tuvieron un incremento de 0.55%, por lo que la tasa anual pasó de 5.15% en junio a 5.22% en el presente mes, lo que refleja una presión persistente a pesar de la desaceleración económica.

En INVEX, aún estimamos que la baja se llevará a cabo en la reunión de noviembre, a diferencia del consenso que la espera en septiembre. 

Descartamos la posibilidad de un recorte en la reunión de este 8 de agosto ya no sólo a partir de la incertidumbre y volatilidad que aún generan los “factores idiosincráticos” tales como las posibles reformas constitucionales que se discutirán en septiembre, sino también por la persistencia de la inflación de servicios, así como la reciente depreciación del tipo de cambio ante el cierre de posiciones de carry trade en divisas. Si este supuesto se cumple, habrá que estar atentos al diferencial de tasas entre los activos de renta fija denominados en pesos y en dólares, ya que el mercado espera un recorte de la tasa de referencia en septiembre de la FED, incluso abriendo la posibilidad de que esta se reduzca hasta en 50 puntos base.

La inflación general está comenzando a tomar una trayectoria al alza, por lo que Banco de México aún no debería de flexibilizar su política monetaria. Así mismo, se mantiene la presión en el rubro de servicios y el riesgo de una contaminación de la inflación no subyacente hacia el componente subyacente. Nuestro estimado de inflación general para 2024 es de 4.61%. (3.85% para la subyacente).

Inflación México (julio 2024) / Inflación México (julio 2024)

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