La Junta de Gobierno finalmente se alinea hacia una postura menos restrictiva – Decisión Banxico
La Junta de Gobierno finalmente se alinea hacia una postura menos restrictiva – Decisión Banxico
- Por unanimidad, la Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) redujo el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a Un Día (la tasa de referencia) de 10.50% a 10.25%. Después de reuniones pasadas donde la decisión de bajar la tasa no fue unánime, la Junta finalmente se alineó hacia una postura menos restrictiva.
- Si bien la tasa de referencia podría continuar a la baja, el nivel terminal aún es incierto. No sólo habrá que comprobar si la reactivación del Paquete Contra la Inflación y la Carestía (PACIC) anunciado por la Secretaría de Hacienda (SHCP) favorecerá menores niveles de inflación subyacente. El Paquete Económico 2025 que presentará la autoridad hacendaria el día de mañana permitirá obtener más información sobre posibles presiones inflacionarias de un déficit que difícilmente disminuiría conforme a las previsiones (más si tienen que destinarse recursos públicos para que los precios de energía no aumenten por encima de la inflación).
- Los recortes podrían depender no sólo de acontecimientos internos. También podría influir si la Reserva Federal llegara a hacer una pausa en el primer semestre del próximo año por los riesgos inflacionarios que podrían surgir en Estados Unidos a raíz de un segundo mandato de Donald Trump.
- Por ahora, anticipamos un recorte adicional de la tasa de Banxico en diciembre para llevarla a 10.00% al cierre de 2024. Mantenemos la expectativa de una tasa terminal de 8.50% en diciembre de 2025 (8.00% consenso encuesta Citibanamex).
Banxico bajó tu tasa en 25 puntos base (pb), tal y como era ampliamente esperado por INVEX y por el consenso del mercado. Si bien el banco central aumentó sus estimados para la inflación general de los siguientes trimestres por choques de oferta, éstos se redujeron para la inflación subyacente del 4T-24 y se mantuvieron sin cambio para el resto de los periodos incluidos en el horizonte de pronóstico.
Por otra parte, es probable que Banxico esté a la espera de más información tanto interna como externa antes de volver a ajustar sus previsiones de inflación. No sólo habrá que determinar el posible impacto del PACIC 2.0 que se anunció esta semana. Falta conocer a detalle el Paquete Económico 2025 que presentará la SHCP al Congreso el día de mañana.
Respecto al paquete, se analizará el cambio en las estimaciones macroeconómicas de Hacienda, mismos que podrían ser significativamente distintos a los presentados en marzo de este año. También se considerará la estrategia para disminuir el déficit fiscal conforme a la proyección presentada en dicho mes.
Hay elementos suficientes para pensar que la inflación en México sería alta a pesar de la desaceleración que registra la economía del país.
También habrá que ver si los las estrategias geopolíticas, comerciales y de gasto del presidente Donald Trump no influyen sobre los precios de mercancías a nivel global, principalmente en lo que respecta a materias primas.
Sin duda, tal y como lo especifica el comunicado de política monetaria, los riesgos inflacionarios se mantienen sesgados al alza. Y habrá que ver qué hace la FED.
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En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
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