Banxico se mantiene en pausa – Decisión Banxico
Banxico se mantiene en pausa.
- En línea con lo previsto por INVEX y por el consenso del mercado, Banco de México (Banxico) mantuvo su tasa de interés de referencia en 11.25%. La decisión de la Junta de Gobierno fue unánime.
- Si bien se reconoció el descenso de la inflación tanto en la parte general como en la subyacente, Banxico destacó que “ambas se mantuvieron elevadas.”
- Los pronósticos de inflación general prácticamente no registraron cambios. Los correspondientes a la inflación subyacente de los siguientes tres trimestres se ajustaron ligeramente al alza. De acuerdo con el comunicado, “la actividad económica ha mostrado resiliencia y un crecimiento mayor al previsto”; situación que podría mantener cierta presión sobre la inflación subyacente.
- No anticipamos movimientos en la tasa de interés de referencia este año a menos que las expectativas de inflación a doce meses desciendan significativamente. Ante esta posibilidad, Banxico podría recortar su tasa a finales de este semestre. Lo que definitivamente no se ve, son más aumentos en la tasa de Banxico a pesar de que la Reserva Federal (FED) vuelva a restringir su política monetaria en los próximos meses.
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De acuerdo con Banxico, el balance de riesgos para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza y el panorama inflacionario aún es complejo. De nueva cuenta, el banco central consideró que “será necesario mantener la tasa de referencia en su nivel actual durante un periodo prolongado.”
No anticipamos que Banxico recorte su tasa pronto a menos que las expectativas de inflación desciendan significativamente. Ante un crecimiento firme, y ante los riesgos asociados a recientes incrementos en los precios internacionales de materias primas, no vemos que la inflación general descienda sin obstáculos. De hecho, la categoría no subyacente podría repuntar.
Entre los principales riesgos para la economía global que detectó Banxico, destacan la prolongación de presiones inflacionarias, el agravamiento de las tensiones geopolíticas, condiciones financieras más apretadas (debido a los elevados niveles de tasas de interés) y, en menor medida, los retos para la estabilidad financiera.
Apenas en lo que va de este mes, la agencia Fitch recortó la calificación de deuda soberana de Estados Unidos, mientras que Moody’s recortó la calificación de diez bancos y colocó en revisión negativa el perfil de algunos de importancia sistémica. La posibilidad de un nuevo episodio de turbulencia financiera no se descarta si más aumentos en la tasa de la FED presionan las hojas de balance de más bancos, y no sólo en el sector de banca regional.
Por ahora, a pesar del reciente repunte en la percepción de riesgo y un reporte de inflación en Estados Unidos que se alineó a lo esperado por el consenso, anticipamos otro aumento de 25 puntos base en la tasa de la FED en septiembre.
A pesar de este aumento, no esperamos que Banxico mueva su tasa el próximo mes debido a que la tasa real ex-ante es elevada considerando la actual expectativa de inflación a 12 meses.
A pesar de que Banxico no aumente más su tasa, el escenario para la política monetaria se mantiene restrictivo.
Banxico se mantiene en pausa.
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