Bolsas con rendimientos mixtos – Semanal capitales.
Bolsas con rendimientos mixtos – Semanal capitales.
En una semana corta de operación por la celebración del Día de Acción de Gracias en EE.UU.; en el ánimo de los mercados de renta variable sigue incidiendo el mismo factor de las últimas semanas: elección presidencial en Estados Unidos. Mientras, los mercados en Estados Unidos continúan impulsados por la postura de proteccionismo nacional del presidente electo, a la par de la propuesta de mayores recortes a la tasa impositiva que podría mantener el ciclo económico de expansión; en tanto, en mercados como México, Canadá, Europa y Asia el comportamiento refleja la incertidumbre por la materialización de las políticas relacionadas con el comercio internacional.
En este contexto, los principales índices accionarios en Estados Unidos concluyeron la semana con rendimientos positivos; el S&P500 subió 1.06%, el NASDAQ ganó 1.13% y el Dow Jones tuvo un incrementó de 1.39%; para el S&P500 y Dow Jones noviembre es hasta ahora el mejor mes en lo que va del año.
Sobre el rally que mantienen los mercados estadounidenses seguimos viendo una tendencia de rotación de sectores hacia posiciones que, además, de rezagadas, se podrían ver beneficiadas por las políticas de Donald Trump; de allí que observamos un sector tecnología con alzas marginales de 0.2% en la semana, lo que nos parece está ligado a valuaciones adelantadas y un menor impulso por la expectativa de menores tasas de interés,; ello en un contexto en que una posible mayor presión inflacionaria detonada por las propuestas de Trump, se observa un ajuste en las expectativas el ritmo de ajuste en las tasas, donde el mercado descuenta ahora solo dos recortes por -25 pb durante 2025, que implicaría una tasa de referencia final entre 3.75% – 4.00%.
A su vez, se observan alzas en sectores como el consumo discrecional, bienes raíces y consumo básico de 2.3%, 2.0% y 1.7%, respectivamente; ante la perspectiva de menores tasas impositivas que podría implicar una mayor disponibilidad de recursos que permita que siga la resiliencia en el sector consumo a pesar de un ambiente de tasas de intereses elevadas; mientras que, vemos un sector financiero que también se ha visto beneficiado ante la expectativa de que se materialice una mayor desregulación.
Sobre la tasa de interés de referencia durante, en la semana se publicaron las minutas de la última reunión de la FED, en la que los miembros del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) señalaron que lo más apropiado hacia delante serán futuros recortes graduales a la tasa. Asimismo, algunos miembros catalogaron como poco probable que la fortaleza de la actividad económica sea una fuente de presiones inflacionarias al alza. Por último, varios participantes mencionaron que, si la inflación permanece elevada, el ciclo de recortes se pausará.
Por otro lado, la relajación de conflictos geopolíticos en Medio Oriente, el alto al fuego anunciado entre Israel y Hezbollah en el Líbano, niveles de demanda por parte de China que se mantienen reprimidos y políticas que beneficiarían la producción de energías fósiles en Estados Unidos, presionan los precios del petróleo, en la semana el WTI cedió -4.55% y el Brent bajó -2.97%; con ello, el sector energía cayó -2.0%.
También en la semana destacó la caída de -11.5% en las acciones de Dell Technologies, quien si bien, reportó ganancias superiores a las estimaciones del consenso, anticipó una guía para el trimestre en curso que resultó por debajo de lo esperado por los analistas; las acciones de la compañía acumulaban un alza en el año de 88.5%, incorporando que Dell es uno de los principales vendedores de equipo para los desarrolladores de chips y semiconductores relacionados con Inteligencia Artificial.
En contraste, llamó la atención el alza semanal de 315.9% en Unusual Machines, compañía de pequeña capitalización manufacturera de drones y componentes para drones, luego de que anunció que Donald Trump Jr. se uniría al consejo de administración de la empresa.
Como lo mencionábamos, otros mercados de renta variable siguen reaccionando negativamente a la postura comercial del presidente electo, Donald Trump, que en la semana se pronunció por una tarifa arancelaría del 25% a todas las importaciones provenientes de México y Canadá, en caso de que los países no logren detener el flujo de migrantes y drogas a través de sus fronteras hacia EE.UU. En el caso de China, la consideración es un aumento adicional de 10% sobre las importaciones de dcho país.
Con ello, en Europa el Stoxx 600 ganó 0.30%, en Asia el Hang Seng Index ganó 1.01% y el Nikkei perdió -0.20%; en América el TSX de Canadá subió 0.80%, en tanto, que el referente en México S&PBMV IPC registró una caída de -1.43% y provocó un alza en el tipo de cambio que llegó a niveles de $20.83 pesos por dólar.
A pesar de que las amenazas sobre nuevas o mayores tarifas arancelarias podrían considerarse una técnica de negociación y que su implementación sea poco probable debido al TMEC (Tratado de México Estados Unidos y Canadá), nos parece que los anuncios de Trump seguirán inyectando volatilidad al mercado local y a la valuación del tipo de cambio.
En este sentido, en territorio nacional, destacaron las pérdidas en emisoras como TLEVISA, OMA y GMEXCIO por -5.4%, -5.0% y -4.5%, respectivamente.
Adicionalmente, en el mercado local destacó anuncios como: la Oferta Pública de Adquisición Forzosa de Planigrupo (compañía del segmento de Infraestructura de GMEXICO) con la cual busca adquirir el total de las acciones de Acosta Verde, para lo que considera un monto de $13.3 mil millones de pesos. La oferta tiene vigencia del 26 de noviembre de 2024al 24 de diciembre de 2024. Ello implicaría un aumento de 0.9% en las ventas totales y de 1.4% en el EBITDA de la compañía minera.
Por otro lado, Elektra convocó a una asamblea extraordinaria el 27 de diciembre, en la que se propondrá cancelar la inscripción al Registro Nacional de Valores y privatizar la compañía; las acciones de Elektra han permanecido sin operación desde el 26 de julio de 2024, luego de una suspensión por parte de la Bolsa Mexicana de Valores y subsecuentes dictámenes por parte de las autoridades.
Hacia adelante no descartamos que los comentarios del presidente electo Donald Trump sigan ocasionando episodios de volatilidad en los mercados internacionales; mientras que nos parece que podría continuar la rotación sectorial en Estados Unidos, en tanto, los inversionistas siguen incorporando la probabilidad de un impulso sobre la economía en un ambiente de tasas de interés elevadas y una administración que se inclinaría por la desregulación en algunos sectores. Asimismo, la atención se mantendrá en datos económicos en busca de señales sobre la salud de la economía.
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