Indicadores económicos positivos – Semanal economía
Indicadores económicos positivos: La permanencia de tasas de interés elevadas tanto en Estados Unidos como en México aún no afecta al consumo, una de las principales variables del PIB de ambos países. Mientras el consumo se mantenga firme gracias a la expansión del empleo, la inflación podría converger hacia los objetivos de los bancos centrales a un ritmo aún más pausado.
La semana pasada…
La Reserva Federal (FED) dio a conocer el Beige Book de octubre, el cual reveló un panorama estable para la economía estadounidense. Desde la última publicación, la mayoría de los distritos informaron pocos cambios en la actividad económica.
El número de vacantes laborales continúa en niveles elevados. El sorpresivo incremento en la nómina no agrícola de septiembre mostró que hay resiliencia en el mercado laboral estadounidense. Estos datos brindan margen a la FED para un aumento adicional en la tasa de interés de referencia a principios de noviembre, mismo que no se descarta.
El Beige Book reportó que el gasto de los consumidores fue mixto, especialmente entre los minoristas en general y los concesionarios de automóviles. El crédito disminuyó, y se registraron algunos repuntes en la tasa de morosidad, sin que esto genere alertas por el momento.
Los precios continuaron aumentando a un ritmo moderado, con los precios de ventas incrementando a un ritmo más lento que los precios de los insumos. En general, las empresas anticipan aumentos de precios en los próximos trimestres, pero a un ritmo más lento que en periodos anteriores. Preocupa la posibilidad de que los incrementos en los precios del petróleo y algunas materias primas, derivados de los problemas geopolíticos, añadan presión adicional en los precios, lo que demoraría más la convergencia de la inflación al objetivo de 2.0% la FED.
Después de que el dato de ventas al menudeo y producción industrial de septiembre superaran las expectativas del mercado, así como la posibilidad de observar un sólido avance del PIB en el 3T-23, es posible que la inflación enfrente cierta resistencia a la baja durante los próximos meses.
En el contexto global…
En Estados Unidos se dieron a conocer las ventas al menudeo de septiembre, las cuales aumentaron 0.7% a tasa mensual, por arriba de las estimaciones del mercado (0.3% m/m). Destacaron los avances en las categorías de alimentación (0.9% m/m) y tiendas de salud y cuidado personal (0.8% m/m). Por el contrario, las ventas de electrodomésticos (-0.8% m/m), ropa (-0.8% m/m), y materiales de construcción (-0.2% m/m) disminuyeron. A pesar de los altos costos de endeudamiento, los consumidores mantienen un sólido gasto impulsado por las ganancias en el empleo.
Por otra parte, la producción industrial de septiembre aumentó 0.3% a tasa mensual, por encima de las previsiones del mercado (0.1% m/m). La producción manufacturera, que representa el 78% de la producción total, aumentó 0.4% m/m a pesar de las huelgas en el sector automotriz. La producción minera avanzó 0.4% m/m, extendiendo sus ganancias por cuarto mes consecutivo, mientras que los servicios públicos cayeron un 0.3% m/m. Preocupa que en caso de que la huelga en el sector automotriz se prolongue, los impactos puedas ser más significativos.
En China se dio a conocer el crecimiento del PIB del 3T-23, el cual se ralentizó a 4.9% a tasa anual y se expandió 1.3% respecto al trimestre anterior. La segunda economía más grande del mundo redujo su ritmo de crecimiento el trimestre previo, en medio de una crisis en el sector inmobiliario provocada por los problemas financieros de los grandes constructores Evergrande y Country Garden. Es importante destacar que el sector inmobiliario representa una cuarta parte del PIB chino y da empleos a miles de personas, lo que significa que las dificultades en este sector repercuten en toda la actividad económica.
Por otra parte, algunos indicadores de la economía China muestran fortaleza. Las ventas al menudeo aumentaron 5.5% a tasa anual en septiembre, lo que sugiere ciertos beneficios derivados de los estímulos implementados por el Gobierno central. No obstante, los consumidores muestran cautela debido a la complejidad del entorno tanto nacional como internacional.
China busca alcanzar un crecimiento del 5% este año, una meta que podría resultar difícil de alcanzar sin la implementación de un sólido plan de estímulos económicos.
En México…
En una semana con escasa información económica, destacaron los indicadores de empresas comerciales que publica el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).
De acuerdo con el instituto, los ingresos por suministro de bienes y servicios crecieron 3.5% a tasa mensual en términos reales. En general, mientras continúe el avance del empleo en el país es probable que el sector terciario (comercio y servicios) se mantenga como un firme motor para la actividad interna.
A lo anterior podrían agregarse más avances en la producción manufacturera nacional en caso de que Estados Unidos efectivamente evite una recesión económica el próximo año.
¿Qué esperar los próximos días?…
Esta semana destaca la publicación del PIB de Estados Unidos del 3T-23. El consenso del mercado anticipa un firme avance de 4.0% a tasa trimestral anualizada. El gasto en consumo, mismo que ha sido impulsado por las ganancias en el empleo, podría ser el principal propulsor de la actividad en el periodo. De acuerdo con el modelo GDPNow de la FED de Atlanta, el PIB del 3T-23 probablemente creció más de lo que estiman los analistas (5.4% tta).
El viernes se reportará el deflactor del gasto en consumo de septiembre (0.3% m/m). El deflactor del consumo subyacente (el que excluye los precios de alimentos y energía) podría crecer 0.1% m/m de acuerdo con las previsiones del consenso. De confirmarse este pronóstico, la inflación anual subyacente medida a través de este indicador podría pasar de 3.9% a 3.7%.
Esta semana se reportan indicadores de actividad manufacturera. Destacan el índice de la encuesta manufacturera de Chicago de septiembre y el índice de la encuesta de Richmond de octubre. Es probable que estos índices sean de los primeros en reportar afectaciones en la parte de producción automotriz ante las huelgas en el sector. Destaca la publicación de los PMI manufacturero y no manufacturero de octubre, para los cuales se anticipan lecturas inferiores a los 50 puntos en ambos casos.
También se publicarán las ventas pendientes de vivienda de septiembre (-1.3% m/m est.), así como las ventas de casas nuevas de dicho mes (1.3% m/m). La actividad del sector inmobiliario podría verse cada vez más afectada por la permanencia de tasas de interés elevadas.
En México se conocerá la inflación al consumidor de la primera quincena de octubre. Anticipamos un avance de 0.50% m/m en el periodo ante la reversión de los subsidios en tarifas de electricidad que se aplicaron durante la temporada cálida. La tasa anual podría repuntar de 4.47% a 4.54%. Para la parte subyacente, nuestra previsión se ubica en 0.22% a tasa quincenal y 5.52% a tasa anual. También se conocerá el IGAE de agosto.
Indicadores económicos positivos – Semanal economía
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