Banxico evaluará el inicio de un ciclo de relajamiento monetario – Decisión Banxico
Banxico evaluará el inicio de un ciclo de relajamiento monetario – Decisión Banxico
- Banco de México (Banxico) mantuvo el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un Día (la tasa de referencia) en 11.25%, en línea con nuestra expectativa y la del mercado. La decisión fue unánime.
- Por primera vez desde que inició el periodo de restricción monetaria en junio de 2021, Banxico destacó que “evaluará, en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa de referencia.” El proceso de desinflación en México se considera como el principal elemento que motivaría a Banxico a iniciar un ciclo de recortes en su tasa.
- Banxico sugirió que podría enfocarse más en la inflación subyacente que en la inflación general, misma que incluye precios de energía, alimentos no procesados y tarifas públicas que generalmente son volátiles. A pesar de que aún se mantiene elevada, la inflación subyacente (la que mejor refleja las condiciones de demanda y la tendencia de la inflación) ha disminuido y podría continuar a la baja.
- Reiteramos la expectativa de un primer recorte de 25 puntos base (pb) en la tasa de Banxico en la reunión del 9 de mayo. La gran mayoría de los participantes del mercado anticipa que el primer recorte podría darse en marzo, mes que consideramos poco viable debido a los riesgos al alza que aún enfrenta la inflación (sobre todo los generados por un crecimiento económico que podría sorprender al alza).
Finalmente una declaración que el mercado esperaba. Banxico evaluará, “en las siguientes reuniones”, la posibilidad de bajar la tasa de interés de referencia gracias al proceso desinflacionario y a cierta moderación en el ritmo de actividad económica. La frase de “mantener la tasa de referencia en su nivel actual por cierto tiempo” se eliminó del comunicado.
A pesar de que el banco central baje su tasa este año, la inflación (principalmente la subyacente, 4.76% anual en enero) rebasa significativamente el objetivo puntual de 3.0%. Es por ello que no esperamos que Banxico se flexibilice demasiado.
Todo dependerá del comportamiento de la inflación. En esta ocasión, Banxico prácticamente no alteró sus estimados para la inflación subyacente. Los correspondientes a la inflación general de los tres primeros trimestres de este año sí aumentaron.
Más que choques de oferta que generen presión inflacionaria de forma temporal (sobre todo los relacionados con fenómenos climatológicos), nos preocupa que un firme crecimiento de la demanda en México obstaculice el descenso de la inflación hacia los niveles previstos por el banco central.
Si la inflación no cede significativamente, o ésta incluso repunta (situación que por ahora no tenemos contemplada), Banxico podría mantener una tasa elevada por más tiempo.
Por el momento, consideramos que el primer recorte en la tasa de referencia de Banxico sería en mayo. Más adelante, mucho dependerá no sólo del panorama inflacionario en México. También podría depender de las decisiones de política monetaria que tome la FED.
Banxico evaluará el inicio de un ciclo de relajamiento monetario – Decisión Banxico
Visita: invex.com
Tal vez te interesa: Columna: Riesgos económicos para México por la elección … en Estados Unidos
Declaraciones
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
