Tasas de referencias con movimientos mixtos – Semanal Deuda y Tipo de Cambio.
Tasas de referencias con movimientos mixtos – Semanal Deuda y Tipo de Cambio.
La semana pasada hubo reunión de política monetaria de la FED en la cual se mantuvo la tasa de referencia en el rango del 5.25% -5.50% y dejo claro que no habrá recortes en la tasa de fondos federales hasta se tenga «mayor confianza» sobre la convergencia de la inflación al objetivo de 2%. Las futuras decisiones continuarán en un modo dependiente de los datos por publicarse. Estimamos que el primer movimiento de baja se dará hasta junio.
En cuanto a los datos, el mercado laboral norteamericano añadió la mayor cantidad de trabajadores en un año y los salarios aumentaron en una aceleración sorpresiva del mercado laboral. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 353 mil en enero y con revisiones positivas en los meses de diciembre y noviembre. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,7%. Asimismo, los salarios se aceleraron con respecto al mes anterior, con la mayor variación desde marzo de 2022 (4.5% a tasa anual).
Derivado de la interpretación que hizo el mercado de la FED y de los datos de empleo el mercado mostró volatilidad en las cotizaciones. El vencimiento a dos años aumentó en la semana 2 puntos base para llegar a 4.37%, pero tuvo un mínimo semanal en 4.21%. Mientras que el bono de 10 años bajó en 10 puntos base y llegó a 4.04%, aunque su mínimo en la semana fue 3.88%.
En México, pocos datos relevantes que reportar que influyeran sobre el mercado de tasas de interés, pero con alta sensibilidad a los anuncios de la FED y mercado laboral, dada la alta correlación con los réditos en dólares. Con esto, el mercado de tasas registró movimientos mixtos a lo largo de la curva de rendimientos. Para el Mbono con vencimiento a 3 años, el cierre semanal se dio con incrementos de 6 puntos base y un nivel de cierre de tasa alrededor del 9.79%. y un mínimo de 9.66% en la semana. Mientras que en el vencimiento a 10 años cerró la semana alrededor del 9.26%, con un ajuste de baja de 7 puntos base y un mínimo semanal de 9.16%.
Esta semana se publicará la inflación para todo el mes de enero y se estima que en términos anuales se ubique alrededor del 4.80% y la subyacente ligeramente por debajo de este nivel. Asimismo, viene la decisión de Banco de México no habrá cambios en la tasa de referencia y reflejará su cierta preocupación sobre el lento ritmo de desaceleración de la inflación y del poco espacio para hacer ajustes en la política monetaria. De hecho, uno de los miembros de la junta declaró que el potencial de disminuciones de la tasa de referencia está acotado a solamente 100 puntos base para todo el año.
En el mercado cambiario, la valuación del dólar operó en un rango de operación entre $17.10 y $17.30 pesos, con una tendencia de baja con un cierre alrededor de los $17.15 pesos por dólar. El tipo de cambio sufrió una menor volatilidad dentro del rango de operación, dado que se afianzó una visión sin cambios en las políticas monetarias, tanto de México, como de Estados Unidos, al menos durante este trimestre. Sumado a lo anterior, los elementos fundamentales de la economía mexicana relacionados con las cuentas externas que mantendrán cierto anclaje para el peso.
Deuda Corporativa
TLEVISA: La firma calificadora Fitch Ratings tomó la decisión de reducir la calificación internacional de riesgo emisor de BBB+ a BBB a la empresa Grupo Televisa. También tomó la decisión de mantener la calificación nacional de largo en AAA(mex). Adicionalmente, la calificadora cambió la perspectiva nacional de la empresa de Estable a Negativa. Para la emisión de Certificados Bursátiles con clave de pizarra TLEVISA 17, la calificadora mantuvo el “rating” en AAA(mex).
Opinión: Negativa.
Grupo Televisa comienza a tener problemas crediticios después de los reportes financieros que ha dado a conocer durante los últimos trimestres. Se tiene un desempeño operativo débil que se observa en disminuciones tanto en ingresos totales como en rentabilidad. Por su parte, el perfil de apalancamiento muestra altibajos y volatilidad, al igual que niveles altos que pueden afectar a las calificaciones y perspectivas en los siguientes trimestres. Grupo Televisa también tiene otros bonos circulando en el mercado de dinero internacional además del Certificado Bursátil TLEVISA 17.
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