Las cifras económicas, por encima de las expectativas, aumentan las preocupaciones de la estabilidad económica a futuro, y como las medidas por parte de la FED podrían disminuir la resiliencia económica hacia adelante.
El escenario que hemos descrito en nuestras últimas publicaciones se mantiene: los inversionistas intentan adelantarse al actuar del FED a la espera de estar cerca del fin del ciclo alcista en las tasas de interés.
Seguimos observando un balance cargado de riesgos donde se mantienen los factores mencionados en otras ocasiones, como: a) un ciclo restrictivo agresivo, b) elevados niveles de inflación y c) un entorno de menor crecimiento económico.
Nos parece que en esta ocasión el comportamiento positivo en la mayoría de las bolsas refleja la postura defensiva de los inversionistas, ante un escenario de menor crecimiento económico, un ciclo monetario restrictivo y niveles de inflación que siguen sin ceder.
Las bolsas lograron concluir la semana con rendimientos positivos, ante un repunte tras semanas consecutivas a la baja que provocó un mercado que parecía sobrevendido. No obstante, las preocupaciones siguen siendo las mismas: a) niveles elevados de inflación, b) un ciclo restrictivo agresivo y c) un deterioro en las expectativas de crecimiento económico.
Ya habíamos comentado que los factores de riesgo poco habían cambiado, en especial, el relacionado con los elevados niveles de inflación; por lo que, mencionábamos la poca posibilidad de un cambio en la narrativa por parte de los bancos centrales
El sentimiento de aversión al riesgo nuevamente cobro fuerza, al confirmarse que los principales factores de riesgo no se han disipado.
Si bien, el dato de inflación inyectó optimismo, nos parece muy pronto para confirmar un posible cambio en la postura restrictiva de la FED; por lo que, consideramos que las bolsas continuarán reaccionando conforme se conozcan los datos.
Se observa que la tendencia de los mercados sigue incierta; además, con una FED que ha establecido que sus movimientos dependerán del comportamiento de los datos, por lo que, esperamos que las bolsas reaccionarán conforme estos se vayan conociendo.
No descartamos nuevos episodios de volatilidad, pues además de la decisión de política monetaria se conocerán más resultados de empresas del sector tecnológico.