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Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales

26Feb, 2024

Ganancias semanales en las bolsas en su mayoría – Semanal capitales

Ganancias semanales en las bolsas en su mayoría – Semanal capitales

En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana con ganancias: el S&P500 subió 1.66%, el Nasdaq tuvo un incremento de 1.40% y el Dow Jones avanzó 1.30%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó un aumento de 1.18%.

En una semana de operación corta por feriado en EE.UU., por la conmemoración del natalicio de George Washington, los índices accionarios estadounidenses alcanzaron nuevos niveles récord, soportados por el factor: temporada de reportes corporativos que en la semana arrojó sorpresas positivas.

Entre los más relevantes, en el sector de tecnología donde las acciones de NVIDIA reaccionaron con una ganancia semanal de 8.5%, tras superar las expectativas del consenso al reportar un aumento en sus ingresos de 265% AaA, debido a la fuerte demanda de los chips utilizados en aplicaciones de Inteligencia Artificial.

Además, la compañía anticipó una guía para el trimestre en curso superior a las expectativas de los analistas, ya que no observa signos de desaceleración; no obstante, advirtió que podrían incurrir en deterioros de inventario si su suministro excede la demanda de sus productos o disminuye la demanda, pues adoptó un plan para aumentar su abasto y capacidad con nuevos proveedores.

También, HomeDepot superó las expectativas tanto en ingresos como en ganancias, aunque, emitió una guía anual por debajo de lo esperado. El precio de la acción subió en la semana 2.7%.

Walmart Inc., a su vez, registró resultados mejores a los esperados con una UPA de Usd$1.80 vs. Usd$1.65 anticipado, además, anunció la adquisición de Vizio, una empresa manufacturera de televisiones por Usd$2,300 millones.

En contraste, Palo Alto Networks recortó su guía de ingresos para el año en un rango de entre Usd$7,950 millones y Usd$8,000 millones vs. Usd$8,200 millones anticipados previamente. El precio de la acción bajó en la semana -23.%.

Cabe señalar que el 88.0% de las empresas del S&P500 han reportado, de las cuales el 77.5% ha registrado ganancias superiores a las estimaciones, según información de Refinitiv.

Lo anterior pesó más en la atención de los participantes del mercado que en la semana también recibieron la publicación de las minutas de la última reunión de política monetaria, en la que destacó que los miembros no esperan reducir la tasa de interés hasta que no se observe una inflación más cercana al objetivo de 2.0%.

Lo que abonó nuevamente a las expectativas de que el posible recorte en la tasa de interés en mayo se aplaza a junio.

En este sentido y tomando en cuenta la ecuación bajo la que se han reaccionado los mercados; inflación, crecimiento y tasas de interés, en los siguientes días se conocerá la inflación medida por el deflactor al gasto en consumo, medida favorita de la FED para la toma de decisiones; la cual creemos podría confirmar un menor ritmo en las expectativas sobre la baja de las tasas.

Lo anterior, en un contexto en que los comentarios de algunos miembros de la autoridad monetaria refuerzan el mensaje sobre los movimientos, entre ellos: Christopher Waller, gobernador de la FED, que mencionó que “la lectura de la inflación de enero plantea la posibilidad de que los recortes en las tasas se pospongan”.

Por su parte, el S&PBMV IPC nuevamente desligándose de sus pares internacionales registró un descenso de -0.87%; donde, las mayores caídas las presentaron FEMSA, BIMBO y GRUMA con variaciones de -10.2%, -5.3% y -4.8%, respectivamente.

En el mercado mexicano destacó que, tras cinco años sin nuevas emisoras, tuvo lugar el listado de AGUILAS CPO, la nueva emisora fue resultado de la escisión de los Otros Negocios de Grupo Televisa, las acciones cerraron la semana con una ganancia de 149%, considerando el precio al que debutaron.

Hacia las siguientes semanas esperamos seguir observando volatilidad en los mercados, debido a la temporada de reportes corporativos que continúan, donde vemos algunas valuaciones adelantadas como es el caso del sector de tecnología y niveles récord en los índices lo que pone a prueba su permanencia debido a la escasez de catalizadores nuevos que puedan incidir en su desempeño.

Aunque un dato de la inflación medida por el deflactor al gasto al consumo mayor al esperado podría darles un giro a los mercados.

Ganancias semanales en las bolsas en su mayoría – Semanal capitales

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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26Feb, 2024

Inflación México (febrero 2024)

Inflación México (febrero 2024): La inflación quincenal sorprende a la baja por una caída de 7% en los precios de frutas y verduras.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de (-)0.10% m/m en la primera quincena de febrero, cifra menor a la estimada por INVEX (0.23%) y por el consenso del mercado (0.17%). La inflación general anual se ubicó en 4.45% (4.87% en la segunda quincena de enero).
La inflación subyacente (la que excluye los precios de energía, productos agropecuarios y tarifas administradas por el Gobierno) se ubicó en 0.24%, en línea a lo estimado por INVEX y por debajo de lo estimado por el mercado (0.27% quincenal). La tasa anual continuó a la baja y se situó en 4.63% (4.75% en la 2Q de enero).
La caída en el índice general fue impulsada principalmente por la caída en los precios de frutas y verduras (-7.20% q/q). Los precios de energía aumentaron 2.02% en la quincena. Dentro del componente subyacente se volvió a observar presión en los precios de servicios (0.27% quincenal). La inflación anual subyacente se mantiene a la baja (4.63% en la 1Q de febrero), si bien lentamente.
Banxico podría reducir la tasa de interés de referencia en futuras reuniones. El consenso del mercado espera una baja en marzo. En INVEX anticipamos que este movimiento se dará en mayo. En particular, consideramos que Banxico debería eliminar de su comunicado la frase que hace referencia a riesgos inflacionarios sesgados al alza y confirmar públicamente que la inflación subyacente se dirige al objetivo de 3% anual antes de iniciar un ciclo de política monetaria expansiva.

Evolución reciente:

La inflación sorprendió a la baja. No obstante, esto respondió principalmente a una caída de 7.2% quincenal en los precios de frutas y verduras, mismos que fueron afectados por efectos climatológicos adversos en semanas pasadas. Destacaron las caídas en las cotizaciones del jitomate (-35.39% q/q) y el tomate verde (-13.10% q/q). En cuanto a productos agropecuarios, resaltó la caída en el precio del pollo (-1.37% q/q). Por otra parte, llamó la atención el aumento de 2.02% q/q en los precios de energía, principalmente gas doméstico LP (8.06% q/q) y gasolina de bajo octanaje (1.29% q/q).

En la parte subyacente (0.24% quincenal), los precios de mercancías volvieron a moderar su avance (4.09% vs. 4.28% anual en la quincena anterior). Los precios de servicios (5.28% anual) ejercieron presión. Destacaron por su contribución a la inflación los mayores precios que se cobran en distintos establecimientos de comida (0.49% q/q), vivienda propia (0.18% q/q) y colegiaturas de universidad (0.59% q/q).

La inflación subyacente anual continúa a la baja. No obstante, ésta podría estancarse entre 4.1% y 4.5% este año de acuerdo con nuestros cálculos, por encima del objetivo puntual de 3.0% de Banxico. Nuestra previsión para las inflaciones general y subyacente al cierre de 2024 se ubican en 4.3% y 4.2%, respectivamente (4.2% y 4.1% consenso del mercado).

Anticipamos que el banco central iniciará un ciclo de recorte de tasas en mayo y no en marzo como lo espera la mayoría de los analistas del mercado. Sería importante que el comunicado de política monetaria confirme la convergencia de la inflación hacia el objetivo y elimine referencias sobre la incertidumbre del panorama inflacionario antes de iniciar un ciclo de relajación.

Banxico necesitaría “confiar” (palabra utilizada por la Reserva Federal) en que la inflación va hacia el objetivo antes de flexibilizar su postura.

Inflación México (febrero 2024) / Inflación México (febrero 2024)

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

19Feb, 2024

Vaivenes en las bolsas – Semanal capitales

Vaivenes en las bolsas – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos mostraron rendimientos negativos; el S&P 500 bajó -0.42% (el índice alcanzó un nivel máximo de 5,029.2 unidades en la semana), el Dow Jones perdió -0.11%, en tanto que, el NASDAQ cayó -1.34%.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento de 1.39%.

El S&PBMV IPC registró una disminución de -0.34%, hilando dos semanas consecutivas en terreno negativo; las mayores bajas las presentaron FEMSA, WALMEX y GAP con variaciones de -6.25%, -5.24% y -4.84%, respectivamente.

Los inversionistas siguen reaccionando a los mismos factores clave: inflación, crecimiento y posibles movimientos en las tasas de interés. Además, con el atenuante, por el momento, que implica la temporada de reportes corporativos.

Respecto a los dos primeros, en la semana se conocieron la inflación al consumidor y la inflación al productor de enero, en ambos casos las cifras resultaron mayores a las esperadas por el consenso, lo que fue leído como la posibilidad de que la FED alargue aún más su política monetaria restrictiva.

Respecto al crecimiento, los niveles de inflación elevados sugieren que la economía estadounidense permanece resiliente; sin embargo, en la semana también se conocieron las ventas al por menor de enero, lo que provocó que los participantes del mercado reaccionaran evaluando la fortaleza del consumo estadounidense.

Lo anterior incidió en las expectativas del mercado sobre el inicio de los recortes en la tasa de referencia y el número que podrían presentarse en el año, pues, tras los datos el mercado ahora también descarta un primer recorte en la reunión de mayo y la probabilidad para la reunión de junio es de apenas 51.75%.

Nos parece que estos ajustes se alinean más a la postura de la FED, con miembros de la institución con derecho a voto en el FOMC que en la semana fortalecieron el mensaje sobre que se requiere evidencia concluyente sobre una inflación camino al objetivo del 2.0%.

De lado de la temporada de reportes corporativos cuyo balance continúa positivo, con el 79% de las empresas que componen el S&P500 que ha presentado sus reportes, del cual el 55% ha alcanzado las expectativas de los analistas en ingresos y el 78% ha sorprendido con mejores ganancias a las estimadas; de acuerdo con LSEG, este nivel de sorpresa en ganancias se encuentra por encima del promedio de largo plazo de 66%.

Nos parece que el ánimo de los mercados podría continuar soportado por la postura de los inversionistas, respecto a que señales sobre una economía que continúa sólida anticipan que se mantendrá el desempeño positivo de los resultados de las empresas, sin embargo, consideramos que existen riesgos que pudieran afectar el entusiasmo del mercado, como la exposición del sector bancario, en el segmento regional, al sector residencial y el incremento en la morosidad de este tipo de instituciones a las tarjetas de crédito que durante 2023 aumentó 59%.

Además, del total de las empresas que componen el S&P500 el 53.2% ha dado a conocer sus estimaciones para 2024, de ellas cerca del 48% son expectativas positivas y el 52% restantes son negativas.

Adicionalmente, los inversionistas se enfrentan a un entorno en el que algunas economías muestran signos de enfriamiento, algo que se observa en reportes corporativos como los de empresas de la Eurozona, donde hasta al momento han reportado el 33% de las compañías que forman parte del STOXX600, de las que solo el 31% han presentado una sorpresa positiva en ingresos y el 46% ha mostrado ganancias por encima de las estimadas; parte de esta desaceleración pudiera explicarse por la debilidad de la economía China, de la cual las empresas europeas presentan una alta dependencia.

Nos parece que la volatilidad podría estar presente en los siguientes días, ante la publicación de las minutas de la última reunión de la Fed y más datos sobre el comportamiento de la actividad económica tanto en EE.UU. como en Europa.

Vaivenes en las bolsas – Semanal capitales

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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12Feb, 2024

Nuevos máximos históricos en algunos referentes – Semanal capitales

Nuevos máximos históricos en algunos referentes – Semanal capitales

Los mercados accionarios estadounidenses: Dow Jones, S&P 500 y NASDAQ concluyeron con ganancias semanales de 0.04%, 1.37% y 2.31%, respectivamente; con ello hilan cinco semanas consecutivas al alza, además, en el caso del S&P 500 implicó alcanzar nuevos máximos históricos, superando el nivel de 5,000 puntos.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento de 0.19%.

En general, el apetito por riesgo entre los inversionistas persiste, ante la combinación de un escenario más favorable sobre el crecimiento económico y una menor inflación: un binomio que se centra como el elemento de apoyo en el comportamiento de los mercados.

Adicionalmente, otro factor es la temporada de reportes corporativos, cuyo balance en EE.UU. hasta el momento sigue siendo positivo, pues el 64% de las empresas que componen el S&P500 han reportado sus cifras, de las cuales el 81% ha registrado mayores ganancias a las esperadas por el consenso, en tanto, que el 63% ha sorprendido en ingresos.

Nos parece que más allá de los números reportados, los participantes del mercado se han enfocado en las guías de algunas empresas que anticipan un desempeño sólido, fundamentado en un comportamiento favorable en las dinámicas de la demanda; en especial, en compañías ligadas a segmentos como el de Inteligencia Artificial, un catalizador en el comportamiento de algunas emisoras el año pasado.

Asimismo, el mercado parece haber aceptado que la FED podría no recortar la tasa de interés tan pronto como en marzo; una expectativa que se confirma con comentarios en la semana de algunos miembros de la institución, respecto a que se mantiene una postura de cautela sobre recortar la tasa de interés de referencia demasiado rápido.

En la semana en Asia, también. destacó el comportamiento del Nikkei 225, que toco niveles cercanos a los máximos de hace 34 años, impulsado por la expectativa de que el Banco Central podría no restringir su política monetaria de manera agresiva; una postura que confirmó el gobernador de la institución, Kazuko Ueda, sobre que las condiciones de la política monetaria persistirán laxas, a pesar de que, se abandone la tasa de interés en terreno negativo.

Esta vez, el S&PBMV IPC se desligó del ánimo de sus pares internacionales y registró una baja de -1.54%, donde los mayores descensos los presentaron emisoras como CEMEX, VOLAR y LAB, con variaciones de -10.74%, -7.58% y -6.47%, respectivamente.

En el caso de CEMEX, la empresa reveló un reporte trimestral con un aumento en las ventas y mejora en la rentabilidad, pero con un descenso en los volúmenes; creemos que la reacción negativa obedece a la propuesta de un dividendo, antes de lograr recuperar el grado de inversión. En el caso de VOLAR y LAB, atribuimos el efecto a la posibilidad que, en la revisión semestral de la muestra en marzo, puedan salir del índice accionario.

En este contexto, con un rally que se ha extendido y con valuaciones que se mantienen adelantadas, la incógnita se encuentra en, si, la variable crecimiento logrará seguir soportando las expectativas; las cuales en el caso de las estimaciones sobre las ganancias del S&P 500, para 2024 anticipan un aumento de 9.7% AaA (vs.11.1% en enero) con datos de Refinitiv.

Además, donde persiste la incertidumbre sobre factores como: a) cuándo los principales bancos centrales iniciarán con el recorte en las tasas de interés, b) la duda sobre, si, las medidas en China surtirán efecto y c) la persistencia de los riesgos geopolíticos en medio oriente.

Nuevos máximos históricos en algunos referentes – Semanal capitales

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8Feb, 2024

Inflación México (enero 2024)

Inflación México (enero 2024): La inflación de enero se ve presionada por los precios no subyacentes.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.89% m/m en enero, cifra mayor a la estimada por INVEX (0.85%) y por el consenso del mercado (0.86%). La inflación general anual se ubicó en 4.88% (4.66% en diciembre).
La inflación subyacente (la que excluye los precios de energía, productos agropecuarios y tarifas administradas por el Gobierno) fue de 0.40% m/m, por arriba a lo estimado por INVEX y por el consenso del mercado (0.35% y 0.36%, respectivamente). La tasa anual continuó a la baja, aunque a un menor ritmo, y se situó en 4.76% (5.09% en diciembre).
El incremento del índice general fue impulsado, principalmente, por el componente no subyacente el cual creció 2.37% m/m. Este índice podría generar presión adicional sobre la inflación general debido a efectos base.
Este jueves, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) dará a conocer su nueva decisión de política monetaria, en donde prevemos que mantenga la tasa de referencia en su nivel actual (11.25%). Después del dato de inflación de hoy, es probable observar un tono de mayor cautela por parte de la junta de gobierno.

Evolución reciente:

La inflación general ha aumentado por tercer mes consecutivo. Los efectos del componente no subyacente continúan presionando al alza el índice general, principalmente los precios de frutas y verduras, que han sido afectadas por el efecto climático conocido como «El Niño». Dentro del indice, los precios de productos agropecuarios incrementaron 4.40% m/m, mientras que los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno crecieron 0.58% m/m. Se destaca la incidencia, en el subcomponente, de los precios de los jitomates (52.14% m/m) y las cebollas (21.17% m/m). Llama la atención el consistente repunte de la inflación no subyacente; no obstante, solo se convertirá en un motivo de preocupación mayor cuando comience a contaminar los precios y las expectativas de inflación.

El componente subyacente continúa moderando su ritmo de crecimiento, registrando una tasa anual del 4.76%. Dentro de este índice, los precios de las mercancías alimenticias experimentaron un aumento del 0.57% a tasa mensual, presionados por el incremento en el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS). En contraste, los precios de los servicios subieron un 0.40% m/m a pesar de la caída en los precios de los servicios turísticos (-26.78% m/m) y transporte aéreo (-6.76% m/m), movimientos que típicamente se registran en el primer mes del año.

El día de hoy la Junta de Gobierno dará a conocer su nueva decisión de política monetaria, en donde prevemos que mantenga la tasa de interés de referencia en su nivel actual (11.25%). Lo más importante del reporte del día de hoy, será que la comunicación por parte de la Junta de Gobierno sea clara y mantenga su compromiso de regresar a la inflación a su objetivo de 3.0%. No obstante, los datos de la inflación destacan los desafíos que enfrenta la Junta a la hora de ajustar futuras reducciones en la tasa de interés.

Las presiones inflacionarias de inicio de año constituyen un argumento sólido para que Banco de México (Banxico) posponga la decisión de reducir la tasa de interés a corto plazo, sobre todo si el crecimiento económico se mantiene firme. Desde nuestro punto de vista, anticipamos que Banxico llevará a cabo el primer recorte en la tasa de interés en mayo y concluirá el año con una tasa del 9.50%.

Inflación México (enero 2024) / Inflación México (enero 2024)

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6Feb, 2024

Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos en su mayoria – Semanal capitales

Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos en su mayoría – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos mostraron rendimientos positivos; el S&P 500 subió 1.38%, el Dow Jones ganó 1.43%, por último, el NASDAQ se apreció 1.12%.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento por 0.02%.

El S&PBMV IPC registró un alza de 2.41%, destacaron los aumentos en KOF, CHDRAUI y Q*, con variaciones de 11.41%, 9.73% y 8.81%, respectivamente.

El apetito por riesgo observado en la semana por los inversionistas estuvo guiado por 1) reportes de empresas tecnológicas que en su mayoría superaron las estimaciones y en algunos casos anticiparon fortaleza en sus resultados para el año y 2) la idea de un aterrizaje suave de la economía, que continúa ganando fuerza.

En la semana se conocieron los números de empresas de las llamadas “Siete Magnificas”, entre ellas Amazon, Alphabet, Apple, Meta y Microsoft; también de otros nombres como Chevron, Exxon Mobil y General Motors, entre otros.

Entre las empresas tecnológicas Amazon reportó por encima de las expectativas en ingresos y ganancias, impulsados por la temporada de compras navideñas y una mejora en rentabilidad, tras los recortes en la fuerza laboral de la compañía; asimismo, la empresa presentó una guía para el trimestre actual por encima de la expectativa de los analistas. Las acciones de Amazon ganaron 8.0% en la semana.

Meta sorprendió con resultados mejores a lo esperado con un incremento de 25% (AaA) en los ingresos; a la par, anunció la aprobación de su primer dividendo en efectivo de Usd$0.50 por acción. Los títulos presentaron una ganancia semanal de 20.5%.

Microsoft también superó las estimaciones de los analistas y su negocio en la nube destacó con un crecimiento mayor al esperado por el consenso.

Y aunque Alphabet y Apple reportaron mejor a lo esperado, los inversionistas reaccionaron de manera negativa, en el primero de los casos a menores ingresos por publicidad a los anticipados por los analistas.

En el caso de Apple, la atención se centró en dos elementos; a) una disminución del -13% (AaA) en China y b) la guía de la empresa para el trimestre actual que mostró un debilitamiento en la venta de iPhones.

Otros resultados que también se conocieron fueron los de empresas del sector energético como Chevron y Exxon, cuyos resultados, aunque se vieron afectados por la caída en los precios del petróleo, alcanzaron las expectativas del mercado. En el caso de Chevron anunció un incremento del 8% a su dividendo trimestral.

GM superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias; además, la compañía anticipó un guía de resultados para 2024 que contempla un año con resultados sólidos a pesar de posibles retos macroeconómicos. Los títulos ganaron 10.6% en la semana.

Hasta el momento, el balance arroja que del 46% de las empresas que forman parte del S&P500, el 53% han registrado ingresos mejores a los esperados, mientras que, el 78% ha superado las expectativas en ganancias.

Sobre la expectativa de un aterrizaje suave, aunque en la semana la FED sorprendió con el cambio en lenguaje del comunicado respecto a que “el Comité no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta tener mayor confianza en que la inflación se dirige de manera sostenible al nivel de 2.0%”, sugiriendo que las tasas permanecerán aún en el nivel actual.

A la par que los comentarios del presidente de la institución, Jerome Powell, puntualizaron que “no ve espacio para que los recortes a la tasa empiecen en marzo”, como lo esperaba el mercado.

A pesar de ello, los inversionistas también se enfocaron en la expectativa de un aterrizaje suave de la economía estadounidense.

La cual continúa ganando tracción ante la revelación de datos económicos, como los que se conocieron en la semana que muestran un mercado laboral que se mantiene resiliente y podría continuar impulsando el consumo.

Para dar cuenta de ello, la nómina no agrícola de enero sorprendió al alza con una creación de 353,000 empleos, muy por encima de los 187,000 empleos esperados por el consenso y de los 333,000 de su lectura previa.

Asimismo, las vacantes laborales JOLTs, resultaron mayores a las anticipadas por los analistas, significando que la economía todavía cuenta con vacantes disponibles para trabajadores e impulsar el crecimiento.

Finalmente, la tasa de desempleo de enero se mantuvo en 3.7%, en línea con su lectura previa, en tanto el mercado anticipaba un alza a 3.8%.

No descartamos que persista el ánimo por riesgo de los inversionistas ante reportes corporativos y guías de las empresas que aún faltan por conocer y que podrían brindar más detalles sobre el crecimiento esperado en 2024, así como, al flujo de datos económicos que seguir sugiriendo resiliencia en la economía estadounidense, con el riesgo que podría implicar alargar la política monetaria restrictiva por parte de la FED y el subsecuente efecto en las valuaciones que se observan adelantadas en la renta variable.

Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos en su mayoria – Semanal capitales

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

29Ene, 2024

Bolsas concluyen semana con movimientos mixtos – Semanal capitales

Bolsas concluyen semana con movimientos mixtos – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos concluyeron con rendimientos positivos, cabe destacar que los índices: S&P500 y Dow Jones volvieron a marcar máximos históricos en la semana. El S&P 500 subió 1.06%, el Dow Jones ganó 0.65%, por último, el NASDAQ avanzó 0.94%.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento de 3.11%.

El S&PBMV IPC registró un aumento de 2.53%, destacaron las alzas en TLEVISA, MEGA y CEMEX de 14.97%, 13.57% y 10.37%, respectivamente.

Sobre el alza en TLEVISA, la atribuimos a ala escisión de “Otros Negocios” de la compañía, donde la empresa Ollamani administrará las operaciones de: Club de Fútbol América, Estadio Azteca, Controladora de Sorteos y Juegos, Teatro de los Insurgentes y Editorial Televisa, entre otros. La escisión, se efectuará a través de una OPI, donde por cada 20 CPOs de TLEVISA, los inversionistas recibirán un CPO de la nueva entidad bajo el ticker: AGUILA.

En la semana los participantes del mercado permanecieron atentos al comportamiento de variables que hemos discutido en otros momentos: 1) los reportes corporativos del 4T-23 y 2) la expectativa de que la FED logre un aterrizaje suave de la economía.

Sobre los reportes corporativos, hasta el momento el 24.8% de las empresas que componen el S&P500 han reportado sus cifras, del total el 53.2% han registrado ingresos superiores a las expectativas del consenso, en tanto que, en ganancias el 78.2% ha superado a las esperadas por los analistas.

En cuanto al porcentaje que ha superado las estimaciones, el nivel es mejor al promedio de largo plazo de 66.6%, de acuerdo con LSEG.

En la semana destacaron los reportes de: American Airlines, ASML Holdings, IBM, Intel, Netlfix, Tesla y Visa.

American Airlines reportó mejor a lo esperado por el consenso a nivel de ingresos y ganancias, aunque, la empresa anunció que para el 1T-24 espera una pérdida entre Usd$-0.15 a Usd$-0.35, afectada por el incremento en los precios del combustible.

Asimismo, ASML Holdings, empresa de semiconductores holandesa, reportó por encima de las expectativas del mercado con un incremento en ingresos del 30% (AaA), la compañía advirtió que permanece conservadora sobre la demanda durante 2024 y anticipa un nivel de ingresos similar al del 2023.

IBM superó las estimaciones de los analistas; además, registró un nivel de flujo de efectivo mayor al que la administración esperaba en el 4T-23. Adicionalmente, la compañía anunció que buscará adquirir dos empresas de software durante el 1T-24.

También Netflix sorprendió al mercado con un incremento en suscriptores, registrando un récord con 260.8 millones de usuarios de pago lo que impulsó los ingresos de la empresa, aunque, a nivel de ganancias quedaron por debajo de las expectativas. Además, la compañía anunció posibles aumentos en precios de suscripción durante el 2024.

Por otro lado, aunque Intel reportó mejor a lo esperado por el consenso, los inversionistas reaccionaron de manera negativa a la guía de la empresa, afectada por un crecimiento menor en el negocio de chips para servidores; las acciones de la empresa cayeron -12.05% el día del reporte.

A su vez, Tesla no alcanzó las expectativas del mercado en ingresos ni ganancias, además, la empresa reportó una contracción en el margen de operación a 8.2% de 16% del 3T-22. Asimismo, la empresa advirtió que espera un menor volumen de ventas en 2024; los títulos de la emisora de automóviles disminuyeron -12% tras el reporte.

Asimismo, aunque Visa superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias, los inversionistas reaccionaron a una guía con incremento en los gastos de operación y menor volumen de pagos esperados en EE.UU.; las acciones bajaron -1.68%.

En cuanto a la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía durante el 2024, la idea nuevamente ganó fuerza, tras la publicación de datos económicos que mostraron que se mantiene la resiliencia de la economía; para dar cuenta de ello, el PIB del 4T-23, en su lectura preliminar resultó por encima del estimado por el consenso al aumentar 3.3% (AaA) vs. 2.0% (AaA) esperado.

Asimismo, durante la semana se conocieron el PMI manufactureros y el PMI de servicios que resultaron mejor a lo esperado, además, mostraron una mejora respecto al dato anterior. En el caso del PMI manufacturero, este se situó en 50.3 puntos, por encima de los 50.0 puntos, que implican expansión en el sector.

Tras los datos, las probabilidades del CME de un recorte en la tasa de referencia por parte de la FED en la reunión de marzo disminuyeron a 46.2% vs. 70.1% hace un mes. Lo que sugiere la posibilidad de tasas elevadas por más tiempo.

Una idea similar a la que ganó fuerza en Europa, donde el Banco Central Europeo mantuvo sin cambio su tasa de interés de referencia; además que la institución declaró que anticipa mantener las tasas elevadas por un período prolongado para confirmar su efecto en el nivel de inflación.

Hacia adelante esperamos que los inversionistas permanezcan atentos a: 1) los reportes corporativos y las guías de las empresas esperando tener más información sobre el crecimiento esperado durante 2024, cabe destacar que la próxima semana 106 empresas de las que componen el S&P 500 reportarán sus cifras del último trimestre y 2) la decisión de política monetaria de la FED, donde se espera que la tasa de interés se mantenga sin cambios, aunque, los inversionistas permanecerán atentos a los comentarios de los funcionarios.

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24Ene, 2024

Inflación México (enero 2024)

Inflación México (enero 2024): Preocupa la aceleración y posible impacto de la inflación no subyacente.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.49% en la primera quincena de enero, cifra mayor a la estimada por INVEX (0.35%) y por el consenso del mercado (0.38%). La inflación general repuntó de 4.86% a 4.90% anual.
El INPC subyacente (el que excluye los precios de energía, productos agropecuarios y tarifas administradas por el Gobierno) creció 0.25% q/q, en línea a lo estimado por INVEX y por el consenso del mercado. La tasa anual continuó a la baja y se situó en 4.78% (4.98% quincena inmediata anterior).
La notoria aceleración de la inflación no subyacente anual (misma que en seis meses pasó de -0.98% a 5.24%) podría impactar sobre los precios de mercancías y servicios finales, sobre todo si las mayores cotizaciones de energía y alimentos no procesados generan presión sobre los costos.
Es probable que el componente no subyacente dificulte el proceso desinflacionario. No obstante, la continua desaceleración de la inflación subyacente -la que se relaciona intrínsecamente con las condiciones de demanda-, podría ser un argumento suficiente para que Banco de México inicie un ciclo de baja en la tasa de interés de referencia de este año.

Evolución reciente:

La inflación general sorprendió al alza. El componente no subyacente continuó ejerciendo presión sobre el índice general. Destacó el incremento de 2.42% q/q de los precios de los agropecuarios, especialmente el precio del jitomate (25.64% q/q), seguido por el tomate verde (8.71% q/q) y la cebolla (7.16% q/q).

El componente subyacente continuó moderando su ritmo de crecimiento a pesar del incremento de 4.3% anual en el Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS) que se aplica a cigarros y refrescos envasados. Los precios de las mercancías alimenticias crecieron 0.35% q/q, mientras que los correspondientes a las no alimenticias avanzaron 0.15% en el periodo. En la parte de servicios, y como suele ocurrir cada enero, los precios en distintos establecimientos de comida también registraron incrementos en la primera quincena de este mes. Por el contrario, destacaron los ajustes a la baja en los precios de transportación aérea y servicios turísticos en paquete ante la conclusión de las temporada vacacional de invierno.

El aumento en el INPC general superó las previsiones de INVEX y de los analistas. Sin embargo, la inflación subyacente se ubicó en línea con nuestras estimaciones y el consenso de las entidades financieras consultadas por Citibanamex. En general, aunque pueda registrarse presión por el lado de la oferta, los precios por el lado de la demanda que se reflejan en la inflación subyacente crecen a tasas cada vez más bajas. Es probable que esta tendencia de desaceleración se mantenga si el crecimiento económico se modera este 2024 con respecto a la sólida cifra de aproximadamente 3.5% que conoceremos para 2023.

La desinflación en la parte subyacente podría ser un elemento suficientemente sólido que permita a Banxico iniciar un ciclo de recortes en la tasa de interés de referencia este año.

Por otra parte, el hecho que la inflación (sobre todo la subyacente) permanezca por encima de 4.0% todo este año también sería un argumento suficientemente sólido para no recortar la tasa demasiado.

Por ahora, anticipamos que la tasa de interés de referencia del banco central se ubicará en 9.50% a cierre de 2024 (11.25% nivel actual). Mantenemos la expectativa de un primer recorte en la reunión de marzo.

Inflación México (enero 2024) / Inflación México (enero 2024)

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22Ene, 2024

Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos mostraron rendimientos positivos: el S&P 500 ganó 1.17%, y el Dow Jones tuvo un crecimiento de 0.72%, en ambos casos alcanzaron nuevos máximos históricos; a su vez, el Nasdaq avanzó 2.26%.

Por su parte, el Stoxx 600 retrocedió -1.58%.

El S&PBMV IPC perdió -0.28%; el 57% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, entre ellas destacó el descenso de emisoras como GCARSO, PEÑOLES y WALMEX, con variaciones de -8.34%, -5.91% y -3.54%, respectivamente.

En esta ocasión, los inversionistas optaron por centrar su atención en información corporativa como la publicación del reporte de Taiwan Semiconductor Services (TSM) y el cambio al alza en la recomendación de inversión de Bank of America (BofA) sobre Apple.

Respecto al reporte de TSM, uno de los principales productores de chips en el mundo, las cifras del 4T-23 superaron las estimaciones del consenso; además, la compañía dio a conocer sus expectativas para 2024, donde anticipa un crecimiento aproximado de 20% AaA en los ingresos, apoyado por la demanda de chips avanzados usados en las aplicaciones de Inteligencia Artificial (IA). Los títulos de TSM listados en el mercado accionario estadounidense registraron una ganancia semanal de 12.8%.

Sobre el cambio en la recomendación a compra de Apple por parte de BofA, la institución considera que la empresa podría beneficiarse de la evolución de la tecnología IA, generando ganancias a largo plazo. Las acciones de la empresa tuvieron un incremento semanal de 3.0%; a su vez, el sector tecnológico tuvo un avance de 4.3%.

Lo anterior dejo de lado la incertidumbre sobre los siguientes movimientos de la FED, con datos económicos que se conocieron en la semana, los cuales sugieren que continúa la resiliencia de la economía estadounidense.

Para dar cuenta de ello, en la semana se publicaron las solicitudes por seguro de desempleo en su lectura semanal, que resultaron menores a las estimadas por el consenso y que se ubicaron en el menor nivel desde septiembre de 2022.

También, se revelaron las ventas al por menor de diciembre, mayores a lo esperado por el consenso; a su vez, la confianza del consumidor de enero en su lectura preliminar resultó mejor a la esperada por los analistas y al dato anterior.

Además, se sumaron declaraciones como las de Christopher Waller, gobernador de la FED, quien dijo que “el banco central podría relajar su política monetaria en una menor magnitud a la esperada por los inversionistas”.

A su vez, Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, dijo que espera que “el banco central comience a reducir las tasas en el tercer trimestre del año”.

En la semana también resaltaron comentarios de miembros del Banco Central Europeo, en el foro de Davos, cuyo mensaje coincidió en que, si bien, se han logrado avances para llevar la inflación al 2.0%, es prematuro pensar en un recorte en la tasa de referencia tan pronto como en marzo o abril.

Aunque no descartamos que continúe el sentimiento positivo entre los inversionistas, este podría perder impulso, en tanto persiste la incógnita sobre factores como: a) cuándo y en qué magnitud, los principales bancos centrales reducirán las tasas de interés, b) la materialización de un aterrizaje suave de la economía estadounidense y c) los retos que las compañías enfrentan y que pueden conocerse durante la temporada de reportes corporativos.

Respecto a los reportes, hasta el momento el 10.4% de las empresas que componen el S&P500 han publicado sus cifras, del total el 85% ha reportado ganancias mayores a las esperadas por el consenso; a su vez, el 42% a registrado mayores ingresos a los anticipados por los analistas.

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15Ene, 2024

Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos mostraron rendimientos positivos. El S&P 500 subió 1.84%, el Dow Jones ganó 0.34%, por último, el NASDAQ avanzó 3.09%.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento de 0.13%.

El S&PBMV IPC registró una caída de -1.04%, destacaron las bajas en TLEVISA, OMA y GAP por -10.64%, -6.18% y -5.79%, respectivamente.

En esta ocasión, continuamos observando la incidencia de los datos económicos en el apetito por riesgo de los inversionistas, pues, así como la FED, sigue siendo data dependent, los inversionistas, también, utilizan los datos económicos para sostener sus expectativas sobre los movimientos de la FED.

En la semana destacó la revelación de la inflación al consumidor de diciembre, el cual estuvo por encima de las expectativas del mercado, al ubicarse en 3.4% a tasa anual vs. 3.2% esperada por el consenso.

También, se dio a conocer el dato de la inflación al productor de diciembre, la cual estuvo por debajo de las expectativas del mercado; sin embargo, las siguientes lecturas podrían verse afectadas por los conflictos en el Canal de Suez y su efecto en las cadenas de suministro de las empresas.

Adicionalmente, en la semana se dieron a conocer las solicitudes iniciales por seguro de desempleo, resultaron por debajo de las expectativas del mercado; confirmando una vez más que se mantiene la resiliencia en el mercado laboral.

Tras la revelación de estos datos las probabilidades del CME sobre un posible recorte a la tasa de referencia, de 25 pb, en la reunión de marzo aumentaron a 74.2% desde 64.0% de hace una semana. Esta postura difiere sobre la narrativa que ha brindado la FED sobre los recortes que no ocurrirían hasta que haya señales concretas de que la inflación se dirige a su objetivo de 2.00%.

Nos parece que la interpretación de los participantes del mercado sobre los datos económicos y su efecto en las expectativas sobre los movimientos esperados en la tasa de interés va de la mano de la idea de un posible aterrizaje suave de la economía y por ende que se logre evitar una recesión profunda.

En este contexto, no descartamos que a pesar de valuaciones en el mercado de capitales que lucen adelantadas, los inversionistas mantengan un apetito por riesgo, en tanto continúan recibiendo información económica y evalúan su efecto en los siguientes movimientos de la FED. Además, mientras también incorporan la revelación de reportes corporativos, con una temporada que inicia recientemente y dónde de acuerdo con el consenso de Refinitiv anticipa un incremento de 4.4% AaA en las ganancias y un crecimiento de 2.8% en los ingresos de las empresas que componen el S&P500, en el 4T-23.

Al cierre de la semana, se conocieron los reportes de algunas instituciones financieras, cuyas cifras se vieron afectadas por cargos extraordinarios derivados de la crisis de bancos regionales, por lo que esperamos que el resto de las instituciones financieras, también, reporten resultados poco comparables.

JP Morgan reportó una disminución en ganancias del -15% (AaA) y una UPA de Usd$3.04 vs. Usd$3.32 esperada por el consenso, la institución dio a conocer una UPA ajustada a los cargos mencionados de Usd$3.97.

A su vez, Citigroup reportó una pérdida de Usd$-1,800 millones, el banco se vio afectado principalmente por cargos derivados de multas por riesgos elevados en sus operaciones internacionales, los cargos extraordinarios representaron una pérdida de Usd$2.00 por acción, la UPA ajustada es de Usd$0.84 vs. Usd$0.81 estimada por los analistas.

Por su parte, Bank of America, fue afectada principalmente por cargos relacionados a la transición para dejar de utilizar la LIBOR como tasa de referencia, la utilidad neta cayó -58.77% (AaA).

Por otro lado, Delta Airlines reportó mejor a lo esperado, aunque la guía anual para 2024 reportada por la empresa de una UPA entre Usd$6.00 – Usd$7.00, menor a la guía de una UPA mayor a Usd$7.00 que en su momento fue reportada para el 2023.

Por último, UnitedHealth Group, si bien, reportó mejor a lo esperado por el consenso, al registrar un incremento en ingresos de 14% (AaA), el mercado reaccionó negativamente y la acción retrocedió -3.37% el día del reporte, debido al incremento mayor al esperado en el Índice de costos médicos, que mide la relación entre los gastos por seguro pagados y las primas de seguro cobradas, el cuál alcanzó el 85% vs. 82.3% en el 3T-23.

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