El mercado premia monetización de IA frente al masivo CAPEX – Semanal capitales.

Tras un julio marcado por tomas de utilidades, agosto sostiene el apetito por riesgo impulsado por una rotación hacia compañías tecnológicas rezagadas con valuaciones atractivas y una sólida temporada de reportes que valida la temática de inteligencia artificial (IA). El mercado premia modelos de negocio con una ruta clara de monetización frente al masivo CAPEX destinado a IA, catalizador que se reafirmó desde los resultados de MicrosoftTras un julio marcado por tomas de utilidades, agosto sostiene el apetito por riesgo impulsado por una rotación hacia compañías tecnológicas rezagadas con valuaciones atractivas y una sólida temporada de reportes que valida la temática de inteligencia artificial (IA). El mercado premia modelos de negocio con una ruta clara de monetización frente al masivo CAPEX destinado a IA, catalizador que se reafirmó desde los resultados de Microsoft. 

Las revisiones al alza en toda la cadena de suministro evidencian una escasez estructural de poder computacional, respaldando la demanda por semiconductores e infraestructura de centros de datos, y blindando el crecimiento en ingresos y la expansión de márgenes operativos. Dinámica que explica por qué las «Siete Magníficas«, que representan el 33.5% del S&P 500, volvieron a dictar el rumbo. En una de las mejores semanas del año (NASDAQ 5.2%, S&P 500 3.6%), gran parte del alpha provino de este bloque, liderado por Nvidia (11.5%) y Microsoft (7.6%), impulsando un alza de (7.2%) del sector tecnología en la semana.

El rally accionario encontró un soporte adicional en la macroeconomía y en la geopolítica. Un desescalamiento táctico en Medio Oriente desinfló la prima de riesgo energético, por lo cual el Brent y el WTI retrocedieron -13.5% y -12.4%, respectivamente, en la semana. El comportamiento del crudo incidió negativamente en el sector energía (-3.3%) en la semana.

La corrección en el petróleo detonó una fuerte compresión en las tasas de bonos gubernamentales a nivel global, llevando el Tesoro a 10 años hacia la zona de 4.65%, con movimientos espejo en el Gilt británico y el Bund alemán. Lo anterior ocurrió a pesar del ruido generado por miembros del FOMC, quienes mantuvieron un tono hawkish que mantiene al mercado (de acuerdo con datos del CME Group) descontando dos alzas de tasas en los próximos 12 meses. La combinación de menores rendimientos soberanos y debilidad energética propició una reasignación de flujos hacia metales, impulsando con fuerza a la plata (9.2%), el oro (7.3%) y el cobre (4.6%).

En el plano corporativo, con el 87% del S&P 500 habiendo reportado, el 85% ha superado estimaciones con una sorpresa positiva agregada del 8.4%. La reacción de los precios post-resultados confirma que el mercado opera bajo un estándar de pricing-to-perfection. El mercado castiga o premia en función del ritmo de CAPEX y guías que confirmen crecimiento. 

El reporte de AMD ilustra esta exigencia: pese a crecer 50% interanual en ingresos y 107% en centros de datos, y emitir una guía de ventas superior al consenso ($12,700 – $13,300 mdd), la acción experimentó volatilidad inicial por dudas sobre sus gastos de capital, cerrando la semana con un avance marginal. 

Caso similar de volatilidad por altas expectativas se vio en empresas de memoria como Sandisk, que, a pesar de crecimientos exponenciales en ingresos y guías sólidas, reflejan el nerviosismo de los inversionistas sobre la sostenibilidad de este hipercrecimiento.

A nivel local, el S&P/BMV IPC se subió a la inercia global avanzando 1.1% semanal. El índice fue impulsado directamente por el sector de materiales, donde emisoras como PE&OLES (10.7%) y GMEXICO (8.2%) capitalizaron el rally de los metales, apoyadas también por el avance en nombres de beta alta como VOLAR (4.4%).

Hacia adelante, esperamos que la volatilidad estructural persista sin una dirección clara a corto plazo. El mercado de tasas y commodities seguirá vulnerable a la prima de riesgo geopolítico en Medio Oriente, la cual no vemos disipándose pronto. En capitales, el principal riesgo es la valuación; las alzas parabólicas en la temática de IA lucen extendidas. La próxima prueba de fuego para sostener el apetito por riesgo será el 26 de agosto con el reporte de Nvidia, donde la lupa estará puesta en la relación CAPEX/retorno. Ante este escenario, recomendamos un manejo activo de riesgo, reduciendo exposición en nombres con múltiplos estirados y rotando hacia segmentos del mercado que ofrecen mayor margen de seguridad.

 

El mercado premia monetización de IA frente al masivo CAPEX – Semanal capitales. / El mercado premia monetización de IA frente al masivo CAPEX – Semanal capitales. / El mercado premia monetización de IA frente al masivo CAPEX – Semanal capitales.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Columna: La nueva narrativa en los mercados cambiarios.

^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}