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Rodolfo Campuzano

¿La “sorpresa” del peso?

Entre los augurios que se planteaban al inicio de la actual administración el principal sin duda era la de una trayectoria de devaluación del peso. Hoy en día no podemos afirmar que se trata de una sorpresa; no es producto de la casualidad; hay razones importantes que le dan solidez a la moneda y hay algunas otras circunstancias que están resultando favorables en estos momentos.

Opinión Estratégica: La Reserva Federal (FED), los datos y China detienen a los mercados

Volvemos a ver un ajuste de más de 1.0% en los mercados de equity. Los factores de riesgo siguen muy presentes: la incertidumbre sobre el rumbo de las tasas, la velocidad que muestran aún algunos rubros en la economía y los factores de tensión en el tema geopolítico. Anticipamos posibles retrocesos en los siguientes días ante la información que esta por publicarse.

Opinión Estratégica: Toma de riesgos excesiva

El dato de inflación de octubre facilita a la Reserva Federal (FED) la decisión de reducir el monto de aumentos en la tasa de interés para diciembre. Los inversionistas reaccionaron con una toma de riesgos que nos parece excesiva.

El pivote del Banxico

La semana pasada, la Fed aumentó de nuevo la tasa de referencia en 75 puntos base para ubicarla en un nivel de 3.75%-4 por ciento. En su intervención, el presidente Powell dejó claro que es más importante el nivel hasta donde tenga que llegar la tasa y su permanencia que el tamaño de los incrementos.

Opinión Estratégica: Solo una pequeña ventana de optimismo

Además de las elecciones de medio término en Estados Unidos, se publicará la inflación de octubre. Se acumula evidencia apuntando a un descenso en la tasa general de inflación, aunque no esperamos muchos cambios en la parte subyacente. Otros datos económicos y las mismas declaraciones de la Reserva Federal no parecen apuntar a un cambio en el ciclo de alza de tasas, más bien al reforzamiento de un objetivo cercano al 5.0%. Puede haber optimismo si el dato de inflación muestra un descenso, pero pensamos que puede persistir volatilidad en los mercados. Las variables que provocan posibles presiones en precios y la incertidumbre siguen muy presentes.

Opinión Estratégica: Crecimiento firme… por ahora

Las cifras del PIB de Estados Unidos y México sorprendieron al alza. Por otra parte, el crecimiento podría comenzar a frenarse a partir de este trimestre. En la economía norteamericana, las señales de debilidad se manifiestan más allá del sector residencial. En México, los indicadores oportunos sugieren un freno en las manufacturas. Tanto la Reserva Federal como Banco de México volverán a aumentar sus tasas en las dos últimas reuniones de este año.

Cómo entender la baja de la inflación del 2023

Solo cuando los inversionistas crean que efectivamente las alzas en las tasas que siguió aplicando la Reserva Federal de Estados Unidos funcionaron para cambiar el panorama por completo de inflación, entonces podríamos ver una situación de distensión en el mercado de bonos; esa no se presentará solo por los descensos que todos ya vislumbramos.

Opinión Estratégica: Continúa una carga de riesgo alta

A final de cuentas los mercados registran rendimientos positivos en este mes. Eso no es indicio de lo volátil que ha sido el movimiento. Los inversionistas siguen buscando señales de credibilidad en las políticas actuales. Hay confianza en que la inflación puede bajar, pero hay dudas sobre su velocidad a raíz de las noticias en el orden geopolítico. También hay dudas con respecto al tamaño del golpe en el crecimiento.

Opinión Estratégica: En busca de un nuevo impulso

Los datos de inflación no son satisfactorios, pero tienen menos relevancia que la distensión de problemas en el mercado de deuda, en especial los provenientes del Reino Unido. Este lunes los mercados han tenido un impulso técnico visible. No se trata del punto de capitulación.