Balanza comercial M茅xico (noviembre 2022): Exportaciones en 2023 podr铆an verse afectadas por un freno en el crecimiento de Estados Unidos
- El saldo de la balanza comercial de M茅xico se ubic贸 en (-)$96 millones de d贸lares (mdd) en noviembre. En el acumulado de 2022, el saldo se situ贸 en (-)$27,405 mdd. Dicha cifra representa el d茅ficit m谩s elevado desde que INEGI inici贸 la contabilizaci贸n de las cuentas externas del pa铆s a principios de los 80.
- Las exportaciones totales retrocedieron 1.5% respecto a octubre (cifras con ajuste estacional). Destac贸 la contracci贸n de la categor铆a automotriz (-1.5% m/m). Las exportaciones no automotrices cayeron 0.6% respecto al mes previo.
- Sorprendi贸 la ca铆da de las importaciones (-4.5% m/m), misma que sugiere un menor crecimiento de la producci贸n, la inversi贸n y el consumo internos.
- Estimamos un d茅ficit cercano a los $20,000 mdd en 2023. Las exportaciones podr铆an verse afectadas por un freno en el crecimiento de Estados Unidos, con la posibilidad de observar ca铆das en el PIB de esta econom铆a durante el segundo semestre. Nuestro pron贸stico para el saldo de la balanza comercial en 2024 inicia en (-)$19,000 mdd.
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Las exportaciones de M茅xico ascendieron a $49,311 mdd en noviembre. Dentro de las exportaciones no petroleras, las automotrices se ubicaron en $14,928 mdd y las no automotrices en $29,348 mdd. Las exportaciones petroleras se ubicaron en $2,477 mdd.
Las importaciones de nuestro pa铆s se ubicaron en $49,407 mdd ($4,580 mdd petroleras; $44,827 mdd no petroleras). Dentro de las importaciones que excluyen petr贸leo, las de bienes de consumo, bienes intermedios y bienes de capital registraron ca铆das mensuales de 4.5%, 3.5% y 3.0%, respectivamente.
El panorama para las exportaciones de M茅xico es poco favorable debido a una posible recesi贸n en Estados Unidos en el segundo semestre de 2023. Por otra parte, debido a la expectativa de una ca铆da breve y poco profunda en la econom铆a de nuestro principal socio comercial, la afectaci贸n no ser铆a grave. En promedio, estimamos flujos de exportaciones manufactureras por $40,000 mdd al mes el pr贸ximo a帽o (vs. $43,000 mdd en promedio durante 2022).
Las importaciones podr铆an mantenerse relativamente firmes debido a que la econom铆a de M茅xico no entrar谩 en recesi贸n. Adem谩s de un flujo aceptable en lo que respecta a importaciones de bienes intermedios que se utilizan intensivamente en las manufacturas, las importaciones de bienes de consumo e incluso las de bienes de inversi贸n podr铆an crecer a tasas moderadas.
Si bien la ca铆da en el precio de la mezcla mexicana de crudo que se observ贸 durante noviembre afect贸 el saldo de las exportaciones petroleras del pa铆s, tambi茅n gener贸 una menor cuenta en la parte de importaciones de hidrocarburos (principalmente gasolina). En general, la menor presi贸n generada por los precios de energ铆a ya se refleja en el 脥ndice Nacional de Precios al Consumidor y tambi茅n ha reducido el d茅ficit petrolero. De continuar las ca铆da en el precio del petr贸leo, el d茅ficit de la balanza petrolera podr铆a reducirse m谩s.
Despu茅s de colocarse alrededor de (-)$27,000 mdd en 2022, el saldo de la balanza comercial de M茅xico se ubicar铆a en (-)$20,000 mdd en 2023 (estimado INVEX). Para 2024 estimamos un d茅ficit de alrededor de $19,000 mdd.
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