• La balanza comercial de México registró un déficit de (-)$5,959 millones de dólares (mdd) en julio (-$2,632 mdd estimado INVEX). Tanto las exportaciones como las importaciones cayeron, sobre todo las primeras. La balanza acumulada entre el periodo enero-julio se situó en (-)$18,903 mdd.

• Es probable que el déficit comercial de México se amplíe en lo que resta de 2022 debido a un debilitamiento económico en otras regiones además de Estados Unidos. Nuestro estimado para la balanza comercial del año se ubica en (-)$25,000 mdd.

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Las exportaciones sorprendieron a la baja al ubicarse en $46,504 mdd, uno de sus menores niveles en lo que va de 2022. Las exportaciones no petroleras crecieron apenas 0.2% m/m debido al impulso que brindaron las exportaciones agropecuarias (17.9% m/m) y extractivas (27.5% m/m). El rubro de manufacturas cayó 0.9% a tasa mensual. El ligero aumento en las exportaciones no automotrices (0.6% m/m) fue insuficiente para contrarrestar una caída de 4.2% en la parte automotriz.

En lo que respecta a importaciones ($52,464 mdd), la cuenta petrolera se mantuvo elevada ($8,181 mdd en julio) a pesar de la caída en el precio de la gasolina que se registró durante el mes pasado. En la parte no petrolera (-2.4% m/m), destacó la contracción de 3.0% mensual en la importación de bienes intermedios, mismos que se utilizan principalmente en la producción manufacturera.

Hoy, en el simposio económico de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal confirmó que el banco central norteamericano mantendrá una política monetaria restrictiva hasta que la inflación pueda converger hacia el objetivo de 2.0%.

En ese sentido, el mayor nivel de la tasa de interés de referencia de Estados Unidos podría efectivamente generar una recesión en aquel país, impactando directamente sobre el comercio exterior de México que ya muestra señales de debilidad (sobre todo en lo que respecta a manufacturas de bienes durables).

Si a lo anterior se sumaran una desaceleración más pronunciada (o incluso recesión) en la Eurozona; un freno en la economía de China y posibles controversias futuras en torno al Tratado México-Estados Unidos-Canadá, el panorama para el comercio exterior de nuestro país empeoraría.

Por el momento, estimamos un mayor debilitamiento de las exportaciones y la ampliación del déficit comercial hacia el cierre de 2022 (-$25,000 mdd estimado INVEX para todo el año).

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