Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en la semana: el S&P500 subió 2.58%, el Nasdaq tuvo un avance de 3.25% y el Dow Jones incrementó en 1.25%.

En línea con lo mencionado la semana pasada, el S&P500 entró a un terreno alcista (bull market) superando los 4,400 puntos esta semana.

Mientras que el Stoxx Europe 600 creció en 1.48%.

El S&PBMV IPC se alineó con sus pares internacionales, registrando un alza de 0.61%; donde el 54.2% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos positivos, los mayores aumentos los presentaron GAP, ALSEA y TLEVISA con variaciones de 7.8%, 5.3% y 4.9%, respectivamente.

En la semana, observamos en los mercados cierto apetito por activos de riesgo, tras darse a conocer la decisión en política monetaria de los diferentes bancos centrales, principalmente de la Reserva Federal quien, a pesar de las diferentes posturas entre sus principales funcionarios, decidió hacer una pausa en el alza en la tasa de interés, luego de 10 incrementos, dejándola en un rango de 5% – 5.25%.

No obstante, Jerome Powell, enfatizó que los funcionarios de la FED esperan aumentar nuevamente la tasa en 2023, con el objetivo de enfriar la inflación, aunque no dio pistas si pudiera ser en su siguiente reunión de julio o hacia finales del año.

El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, señaló que: “la inflación sigue siento muy alta y que necesita estar convencido de que se está desacelerando antes de respaldar el fin de los aumentos de las tasas de interés”.

Por ello, creemos que la atención del mercado hacia las siguientes semanas estará en el dato del deflactor del PCE, que se publicará a finales del mes, el cual pudiera dar mayor sensibilidad de la siguiente acción que tomará la FED respecto a las tasas de interés; en un contexto en el que persiste la solidez en el mercado laboral.

Destacamos, también, que tras el comunicado el dot plot mostró un ajuste al alza en la tasa de referencia para el cierre del año a 5.6% desde 5.1% en marzo; mientras que para 2024 a 4.6% desde 4.3% en marzo.

Aunado a la decisión de la FED, se dieron a conocer nuevas proyecciones para el 2023, donde la Reserva Federal estima un crecimiento para el PIB de 1.0% desde 0.4% en marzo.

También, anticipan una tasa de inflación PCE de 3.2% vs. 3.3% anticipada en marzo, aunque las proyecciones para la inflación subyacente aumentaron.

En Europa, también se conoció la decisión en política monetaria del Banco Central Europeo, que anunció un alza en la tasa de referencia de 25 pbs, en línea con lo esperado por el consenso, y el mayor nivel en 20 años.

Si bien, consideramos que el mercado ya tenía descontada el alza, destacaron los comentarios de Cristine Lagarde, quien señaló sus preocupaciones por los niveles de inflación, por lo que no piensa en hacer pausas a la subida de las tasas.

El mercado ya anticipa otra alza de 25 pbs en su reunión de julio.

El contraste con las autoridades monetarias de EE.UU. y Europa, el Banco Popular de China disminuyó su tasa de reportos a mediano plazo a un año a 2.65% desde 2.75%, lo cual resultó en línea con el mercado.

Si bien, esta semana la pausa en el alza de tasas alimentó el apetito por activos de riesgo, hacia delante esperamos que los mercados se mantengan laterales, pues a nuestro juicio los inversionistas podrían comenzar a descontar una posible alza en la tasa de interés en la reunión de julio, y una más hacia el último trimestre del año.

Lo anterior, podría detonar nuevamente presiones en las valuaciones de las empresas.

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Bolsas concluyen semana con comportamientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron mixtos: el S&P500 subió 0.32%, el Nasdaq tuvo un avance de 2.51% y el Dow Jones bajó en -1.00%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 retrocedió en -1.59%.

El S&PBMV IPC registró una baja de -0.50%; donde el 71.4% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimiento negativos, las mayores bajas los presentaron MEGA, WALMEX y KOF con variaciones de -7.1%, -4.9% y -4.9%, respectivamente.

En la semana, la volatilidad de los mercados continuó enmarcada en los mismos temas que mantiene expectantes a los inversionistas, en especial la incertidumbre sobre la tasa terminal, debido a que varios miembros de la FED continúan en contracorriente a la postura del presidente de la FED, Jerome Powell.

Mary Daly, presidenta de la FED de San Francisco dijo en una comparecencia virtual que sería razonable esperar un nuevo aumento en la tasa de referencia de interés por parte de la FED para disminuir la inflación.

James Bullard, presidente de la FED de San Luis, señaló que cree que la Reserva Federal tendrá que subir dos veces más las tasas de interés este año para controlar la inflación.

Por su parte, Neel Kashkari, presidente de la FED de Mineápolis, mencionó que está “muy reñida” la decisión de subir o no las tasas de interés en la reunión de junio; y agregó que, debido a los niveles de inflación, la FED podría llevar a la tasa de interés a más del 6.0%.

En contraste, Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, se mostró más cauteloso a los comentarios, pero agregó que no espera recortes en las tasas de interés este año porque es probable que la inflación se mantenga firme.

La perspectiva de una posible alza de tasas se alimentó al cierre de la semana, tras la publicación del deflactor del PCE de abril (el favorito de la FED), el cual se ubicó en 0.4% MaM vs. 0.3% MaM esperado por el consenso. Mientras que es su lectura anual resultó en 4.7% vs. 4.6% anticipado.

Después de la publicación del dato, los analistas de Bloomberg incrementaron la probabilidad de otra alza en las tasas de interés de 25 pbs a 64.0% desde 18.0% la semana pasada.

Al respecto, Loretta Mester, presidenta de la FED de Cleveland, mencionó que, tras las cifras publicadas, no descarta que tendrán que ajustar la tasa un poco más.

Por otro lado, al cierre de la semana aumentó el optimismo sobre las negociaciones del nivel de endeudamiento de Estados Unidos y es que, aunque sigue sin llegarse a un acuerdo, fuentes cercanas dicen que Joe Biden y Kevin McCarthy ya están cerca de aumentar el techo de la deuda por dos años.

Mientras tanto, Fitch modificó la perspectiva de la calificación de la deuda de EE.UU. a negativa, debido a las disputas económicas sobre el techo de la deuda. Sin embargo, la calificadora aclaró que las posibilidades de que Washington no pague sus deudas a tiempo son muy bajas

En otros temas, la temporada de reportes corporativos está llegando a su fin, destacaron los datos de NVDA que, además, de resultar mejor a las expectativas del consenso, espera un año récord con ventas 50% por encima de las perspectivas del mercado, por lo que la acción subió en la semana 24.6%.

Best Buy, también, reportó mejor a lo esperado con una ganancia por acción de Usd$1.15 vs. Usd$1.11 esperado por los analistas.

Mientras que Kohl’s registró una utilidad por acción de -Usd$0.13 vs. -Usd$0.42 estimado por el consenso, asimismo, la empresa confirmó su guía anual, por lo que la acción de la empresa subió 4.8% en la semana.

Esperamos que, hacia las siguientes semanas, la volatilidad de los mercados esté en la revelación de datos económicos relevantes como la nómina no agrícola, así como en los comentarios de los miembros de la Reserva Federal que continúan pronunciándose y que a su vez podrían dar pistas sobre la siguiente decisión en política monetaria de la FED.

Vemos un mercado que ha ganado fuerza, pero que se apoya en solo algunas emisoras y eso nos parece que amerita cautela ante un escenario que no es del todo favorable para la renta variable ante esta presión que podría mantenerse en las valuaciones por los niveles en las tasas de interés

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