Mercado descuenta recorte de tasas – Semanal economía
Mercado descuenta recorte de tasas – Semanal economía
A pesar de la resistencia presentada por ciertos datos claves publicados durante esta semana en Estados Unidos, el consenso está confiado en un recorte de la tasa de referencia en la reunión de septiembre. Las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, sustentan lo anterior, ya que mencionó que se sienten confiados a partir de ciertos datos de inflación que han mostrado un desempeño dirigido hacia el objetivo de la FED (2%).
La semana pasada…
Esta semana en Estados Unidos se dieron a conocer datos relevantes que permiten comprender el momento económico por el que actualmente atraviesa la economía. En su mayoría, los indicadores de actividad se ubicaron por encima de lo esperado. Destacaron el Índice de Indicadores Adelantados, así como las ventas al menudeo. No obstante, el lunes el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, dio un discurso ante el Club Económico de Washington, en donde declaró que en el segundo trimestre se ha estado progresando en controlar a la inflación ante un menor ritmo de expansión económica.
A partir de lo anterior, los analistas esperan una reducción de la tasa de referencia de 25 puntos base en la reunión de septiembre. Según los futuros de tasas que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME por sus siglas en inglés), la probabilidad de que la FED recorte la tasa de referencia 25 puntos base en su reunión de septiembre es de 93.5%.
En el contexto global…
Estados Unidos
La FED publicó una nueva edición del Beige Book, reporte que recaba la percepción de los gerentes de abastecimiento de los principales distritos manufactureros de Estados Unidos. Resaltó cómo un mayor número de distritos manufactureros (5 en lugar de los 3 que se reportaron en la publicación pasada) registran un crecimiento prácticamente nulo o incluso una caída. Se anticipa un menor ritmo de expansión durante los próximos seis meses debido a la incertidumbre que generan las próximas elecciones federales, políticas internas, conflictos geopolíticos e inflación.
Las ventas al menudeo registraron una variación de 0.0% m/m en junio, contrario a lo estimado por el consenso (-0.1%). En su comparación año con año, el indicador aumentó 2.3%. Las ventas minoristas que excluyen automóviles, gasolina, materiales de construcción y servicios alimentarios, crecieron un 0.8% mensualmente, después de que en mayo incrementaran 0.4%.
Mes a mes, el inicio de construcción de casas en junio repuntó más de lo esperado. Los analistas ya preveían un desempeño positivo por parte de este indicador, con un incremento de 1.8%, sin embargo, el aumento fue de 3.0%. Con respecto a los permisos de construcción para el mismo mes, el comportamiento fue muy similar. El consenso también esperaba una recuperación del sector con respecto a mayo, ya que hubo una contracción de 5.5% en dicho mes. El incremento fue de 3.4% mensual en junio (0.1% m/m esperado).
Asimismo, se dio a conocer el Índice de Indicadores Adelantados para el mes de junio. El dato fue de (-)0.2%, ligeramente por encima de lo esperado por los analistas (-0.3%). Se destacó que, aunque este índice continúa en una tendencia a la baja, la contracción fue menor que en los últimos tres meses. Las solicitudes iniciales por seguro de desempleo reportaron una cifra mayor a la esperada por el consenso. Fueron 243 mil solicitudes contra un estimado de 229 mil. Este dato, junto con el reportado a mediados de junio, son los más altos desde agosto del 2023.
Eurozona
En la zona Euro, el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4.25%, nivel que ya era esperado por el consenso. Lo anterior, después de que en la reunión de junio la redujeran 25 puntos base. En el comunicado se resaltó que la política monetaria se mantendrá en terreno restrictivo debido a presiones inflacionarias internas, una inflación de servicios aun elevada, así como una alta probabilidad a que la inflación general permanezca por encima del objetivo del banco central (2%) durante algunos meses.
México
Esta semana no se publicaron indicadores económicos relevantes para la economía de nuestro país. La presidenta electa Claudia Sheinbaum dio a conocer a nuevos miembros de su gabinete. Faltan únicamente los secretarios de Defensa Nacional y Marina (mismos que anunciará en septiembre), así como los próximos titulares de dependencias estratégicas (en particular PEMEX. CFE y el Servicio de Administración Tributaria).
¿Qué esperar los próximos días?…
En Estados Unidos se publicarán más indicadores de actividad residencial. Se anticipa una caída de 2.9% a tasa mensual en las ventas de casas existentes, indicador que continúa afectado por los elevados niveles de tasas de interés. En contraparte, después de caído cerca de 12% a tasa mensual en mayo, se prevé una recuperación parcial de las ventas de casas nuevas de junio (3.4% est. Bloomberg).
Esta semana destaca el deflactor del gasto en consumo de junio. El consenso de analistas estima un avance de 0.1% m/m en este indicador, con lo cual la tasa anual se ubicaría en 2.5%. Para el caso del deflactor subyacente las previsiones se ubican en 0.2% y 2.6% a tasas mensual y anual, respectivamente.
El dato más relevante que se conocerá estos días para la economía norteamericana será el PIB del segundo trimestre de 2024 . Se anticipa un crecimiento de 1.9% a tasa trimestral anualizada o tta (vs. 1.4% tta en el 1T-24).
En más datos, este miércoles se publicarán los PMI manufacturero y no manufacturero de Estados Unidos, la zona Euro y otras regiones. Se anticipan ligeras caídas en los índices para la economía norteamericana e incrementos marginales en los correspondientes a la Eurozona (para conocer los estimados puntuales, favor de consultar la agenda semanal).
En México destaca el dato de inflación de la primera quincena de julio. Durante el periodo se observó el regreso de los precios de algunos productos agropecuarios, mientras que otros continúan presionados por condiciones climatológicas adversas. Estimamos un avance de 0.21% q/q en el Índice Nacional de Precios al Consumidor del periodo. (0.20% en la parte subyacente). De confirmarse nuestros estimados, las tasas anuales se ubicarían en 5.09% en la parte general y 4.04% en la subyacente.
Para conocer los estimados de éstas y otras variables, favor de consultar la agenda semanal.
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