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Bonos del tesoro

Recuerde la ecuación del verano

La recuperación que vivieron los mercados en julio parece poco sostenible. La mayoría de los argumentos, pero sobre todo la elevada incertidumbre, siguen apuntando a bajos retornos en medio de una elevada volatilidad. La racha por sí sola no parece ser un indicador de un momento propicio para invertir y lo estamos comprobando en los pocos días que han transcurrido en agosto.

Semanal deuda y tipo de cambio: Importante disminución en las tasas de los bonos del Tesoro

Esta semana el mercado registró una importante disminución en las tasas de los bonos del Tesoro en todo el espectro de vencimientos de la curva. Eso se dio a pesar de que la FED volvió a aumentar en 75 puntos base el intervalo objetivo de la tasa de interés de fondos federales para ubicarlo en 2.25%-2.5%, en línea con lo esperado. Asimismo, la tasa se ubica ya cerca de la neutralidad monetaria, es decir no estimula, ni frena el crecimiento. 

El posible pivoteo de la Fed

Hace falta que sucedan en coincidencia muchas cosas para pensar en una recuperación franca de los mercados. En ese sentido, la estrategia de comunicación del banco central norteamericano sigue poniendo en juego una posible decepción.

Semanal deuda y tipo de cambio: Mantenemos la idea de que Banxico aumentará en 75 puntos base la tasa de referencia

Esta semana el mercado tuvo una demanda importante de bonos del Tesoro en todo el espectro de vencimientos de la curva. Los datos de percepción y coyuntura siguen arrojando un pulso de menor crecimiento y que se comprobarán con el reporte del PIB del segundo trimestre del año. El cual la FED de Atlanta ha venido pronosticando con una tasa negativa.

Semanal deuda y tipo de cambio: La recesión es casi un hecho y es posible que siga afectando al tipo de cambio en las siguientes semanas

En cuanto al mercado cambiario, el dólar llegó a verse en niveles superiores a $21 pesos por dólar, en parte por los datos inflacionarios estadounidenses. Pero al cierre del viernes se observó una recuperación al llegar a $20.55 pesos por dólar. La recesión es casi un hecho y es posible que siga afectando al tipo de cambio en las siguientes semanas.

Opinión Estratégica: Recuperación interrumpida

Las señales siguen favoreciendo un escenario de dificultad para contener a la inflación y de bancos centrales activos en reducirla. Siguen además muchos elementos de incertidumbre sobre la mesa. Los mercados no tienen fuerza para sostener la leve recuperación que se había visto a inicios de julio. No anticipe retornos mejores, la volatilidad continúa. En México, el tipo de cambio se presiona, pero no esperamos un rally devaluatorio fuerte.

Opinión Estratégica: La economía de Estados Unidos entra en recesión

No sólo el indicador GDPNow que calcula la Reserva Federal de Atlanta sugiere otra caída en el PIB de Estados Unidos. La contracción podría reflejar un mal desempeño del consumo y la inversión residencial, componentes con una importante participación en el PIB que son mucho menos volátiles que los inventarios y las exportaciones netas que generaron la caída económica del primer trimestre.

Semanal deuda y tipo de cambio: Predomina en el ambiente la idea de una desaceleración del crecimiento y mayor probabilidad de recesión en los próximos meses

Sin embargo, predomina en el ambiente la idea de una desaceleración del crecimiento y mayor probabilidad de recesión en los próximos meses. Esto como resultado de datos en el sector inmobiliario de menor inicio de construcción de casas y permisos, así como un incremento en las solicitudes semanales por seguro de desempleo.