Desaceleración en economía estadounidense – Semanal economía

Los datos económicos de Estados Unidos sugieren un proceso de desaceleración más pronunciado al previsto hace unos meses. La gran incógnita es si la inflación confirmará una trayectoria hacia el objetivo de 2.0% de la Reserva Federal o continuará enfrentando resistencia a la baja.

Banco de México mantuvo el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un Día en 11.00%. La decisión no fue unánime; no obstante, se abrió la puerta para recortes en el nivel de la tasa en próximas reuniones.

La semana pasada…

La Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) decidió, por mayoría, mantener la tasa de interés de referencia en 11.00%. Si bien el banco central estima que el proceso desinflacionario continúe durante los siguientes meses, las previsiones de inflación subyacente para un par de trimestres aumentaron respecto al comunicado de política monetaria anterior.

La inflación de servicios en México enfrenta obstáculos para descender. Será importante analizar si la desaceleración económica permitirá mitigar esta resistencia a la baja.

Algunos miembros de la Junta de Gobierno consideraron posibles recortes en la tasa de Banxico próximamente. En INVEX reiteramos la expectativa de un máximo de dos bajas adicionales de 25 puntos base. Además de los riesgos inflacionarios locales, es probable que la Junta del banco central considere los recientes episodios de volatilidad cambiaria como un factor que motive a no bajar la tasa en el corto plazo. De ocurrir, estimamos que estos recortes se registrarían en las últimas dos reuniones del año.

En el contexto global…

Estados Unidos

Datos negativos: Las ventas de viviendas nuevas se redujeron en el mes de mayo 11.3% m/m, una disminución aún mayor que la mostrada en abril (-4.7% m/m). Lo anterior resultó en un ritmo anual de 619 mil ventas, reflejando su nivel más bajo desde noviembre del presente año. Los permisos de construcción mostraron una contracción de 2.8% en el periodo. Por otra parte, el índice de precios de casas S&P/CS creció 0.4% a tasa mensual en abril, por encima del 0.3% m/m estimado por el consenso. La tasa anual se ubicó en 7.2%.

Entre otros indicadores negativos destacan los pedidos sin transporte. A partir de una contracción mensual de 0.1%, finalizaron una racha de tres meses con resultados al alza. Asimismo, el gasto en consumo personal creció por debajo de las previsiones (0.2% m/m en mayo vs. 0.3% m/m estimado).

Datos positivos: Las solicitudes de seguro por desempleo (233 mil) reportaron mejor a lo estimado por los analistas (236 mil). El reciente incremento en el promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes refuerza la expectativa de un enfriamiento del mercado laboral. Aunado a lo anterior, los pedidos de bienes durables se desempeñaron mejor a lo esperado, a partir de un crecimiento del 0.1% en el mes de mayo (se estimaba una contracción de 0.5%).

La inflación medida a través del gasto en consumo de mayo se ubicó en línea con lo esperado por el consenso (2.6% a tasa anual tanto en la parte general como en la subyacente). El proceso desinflacionario en Estados Unidos todavía es paulatino.

Eurozona

El índice de confianza al consumidor cayó a 95.9 para el mes de junio desde 96.1 puntos presentados en mayo. Por otra parte, la confianza industrial disminuyó hasta (-)10.1 y se encuentra, junto con abril de este año, en sus niveles más bajos desde agosto del 2023. Finalmente, la confianza en los servicios se redujo, aunque menos de lo esperado por los analistas. Terminó en 6.5, aun siendo un sector fuerte para esta economía.

México

El lunes pasado se dio a conocer el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para la primera quincena de junio. En su comparación quincenal, el INPC experimentó un crecimiento de 0.21%, significativamente por encima de lo esperado por el consenso (0.14%). Cabe destacar que en INVEX estimamos un aumento de 0.23% q/q, siendo de los más acertados dentro de la encuesta Citibanamex. Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 4.78%.

Respecto a la inflación subyacente, esta aumentó 0.17% en su comparación quincenal, siendo menor a lo estimado por INVEX y por el mercado. Destacan los incrementos de ambos componentes de este subíndice (servicios y mercancías con aumentos de 0.14% y 0.19% a tasa quincenal, respectivamente). Por su parte, la inflación no subyacente, la que excluye precios de alimentos no procesados, energía y tarifas autorizadas por el Gobierno, creció 0.34% q/q, finalizando en 6.73% a tasa anual.

¿Qué esperar los próximos días?…

Esta semana en Estados Unidos será más corta debido a las celebraciones del Día de la Independencia en aquel país; no obstante, se publicarán datos económicos relevantes.

El viernes se conocerá la nómina no agrícola de junio. El mercado anticipa un avance de 189 mil plazas en el periodo, por debajo de las 272 mil plazas reportadas para mayo. El reciente repunte en el promedio móvil de cuatro semanas de las solicitudes apunta hacia una expansión más moderada de la nómina no agrícola durante los siguientes meses. El estimado para la tasa de desempleo se ubica en 4.0%. También se conocerán las vacantes laborales de mayo (7.1 millones de plazas vs. 8.1 millones en abril).

Entre otros datos relevantes destacan los índices ISM manufacturero y de servicios de junio. Se anticipa un avance en el índice correspondiente a manufacturas (de 48.7 a 49.2 puntos) y una contracción en el de servicios (de 53.8 a 52.5 puntos). El sector de servicios se mantiene como el principal motor de la economía de Estados Unidos.

En México se conocerán datos de inversión fija bruta y ventas al menudeo. Para conocer éstos y otros estimados puntuales, favor de consultar la agenda semanal.

Para conocer los estimados de éstas y otras variables, favor de consultar la agenda semanal.

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Declaraciones

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Desaceleración del PIB norteamericano podría acentuarse – Semanal economía

Si bien se reportó un buen dato de nómina no agrícola a principios de mes, las ventas al menudeo y otros indicadores relevantes de Estados Unidos han sorprendido a la baja. La desaceleración del PIB norteamericano podría acentuarse durante los siguientes meses.

Esta semana destaca la decisión de política monetaria de Banco de México. No anticipamos cambios en la tasa de referencia durante los siguientes meses debido a la fuerte presión que podría ejercer el gasto público sobre las expectativas de inflación.

La semana pasada…

Banco de México (Banxico) publicará una nueva decisión de política monetaria este jueves. No anticipamos cambios en la tasa de interés de referencia, misma que podría mantenerse en 11.00%. De hecho, si el déficit público se ve presionado por fuertes compromisos de gasto durante la siguiente administración, el banco central podría adoptar una pausa más prolongada.

No descartamos que Banxico aumente nuevamente sus estimados de inflación en éste o el siguiente comunicado de política monetaria. No sólo el déficit público se mantendría elevado debido a la extensión de los programas sociales del Gobierno durante la siguiente administración. La aprobación de otras reformas constitucionales también ejercería una importante presión sobre el gasto.

También es probable que, a pesar de la desaceleración económica que se registrará en México a raíz de un freno en la actividad de Estados Unidos y una expansión más moderada de la demanda interna, la inflación no subyacente podría volver a repuntar por condiciones climatológicas particularmente adversas que ya comienzan a concretarse hacia el verano.

En el contexto global…

Estados Unidos

A partir de señales mixtas presentadas durante ésta y otras semanas en ciertos indicadores, la Reserva Federal (FED) actuará con cautela durante los siguientes meses. En general, la tendencia continúa siendo de desaceleración.

Datos negativos: Las ventas al menudeo registraron un crecimiento de 0.1% a tasa mensual en mayo, por debajo del 0.3% m/m esperado por los analistas del mercado. Excluyendo componentes volátiles y/o estacionales, las ventas al menudeo cayeron 0.1% en el periodo (vs. 0.2% mensual est.). Llama la atención que hasta categoría de ventas mostró una contracción por segundo mes consecutivo. La debilidad ha sido generalizada entre los distintos rubros.

Entre otros datos negativos destacan los indicadores del sector residencial. Los inicios de casas cayeron 5.5% m/m en mayo (vs. un crecimiento de 0.7% m/m estimado por el consenso). Los inicios de construcción también retrocedieron en el mes (-3.8% en mayo, extendiendo una caída de 3.0% mensual en abril). Asimismo, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo se ubicaron por encima de lo esperado. Finalmente, el Índice de Indicadores Adelantados se comportó negativamente al caer 0.5% m/m en junio vs. 0.4% m/m estimado.

Datos positivos: Los índices PMI manufacturero y de servicios registraron niveles superiores a las previstas para el mes de junio. En particular destacó como el índice correspondiente a servicios aumentó a niveles no vistos desde mayo de 2022. Aunado a lo anterior, las ventas de casas existentes mostraron un desempeño mejor al estimado al ubicarse en 4.11 millones de unidades anualizadas, una señal de breve resiliencia ante una caída prolongada iniciada desde febrero de 2022.

China

El Banco de la República Popular de China (PBC) decidió mantener su tasa de interés de referencia en 3.45%, en conformidad con las expectativas del mercado. Asimismo, el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, anunció en el marco del XV Foro Lujiazui que se continuará con una política monetaria acomodaticia con el fin de mantener la estabilidad en el valor de la moneda, al igual que promover el desarrollo económico. Según Gongsheng, aunque China se encuentra en una recuperación continua, la actividad económica enfrenta riesgos a la baja.

México

La semana pasada se dio a conocer el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) para el mes de abril. A tasa anual, el indicador reflejó un crecimiento de 0.9%, impulsado tanto por las actividades terciarias como por las secundarias. No obstante, a tasa mensual se presentó una contracción de 0.6%, la mayor reflejada por el IGAE desde enero del presente año.

Dentro de la misma línea, se exhibieron caídas en los tres tipos de actividades, en donde sobresalió el retroceso en las actividades primarias (-2.5% m/m) fundamentado principalmente por una disminución de la agricultura, a partir de las sequías que se han visto alrededor del país en los últimos meses.

¿Qué esperar los próximos días?…

En Estados Unidos destaca la publicación del deflactor del gasto en consumo, la medida de inflación preferida por la FED. SI bien es probable observar una moderación tanto a tasa mensual como anual, aún es muy pronto para confirmar que la inflación se dirige hacia el objetivo de 2.0% del banco central. Al igual que en otros países, el balance de riesgos para la inflación de Estados Unidos mantiene un sesgo al alza a pesar de la desaceleración en el crecimiento que han generado los elevados niveles de tasas de interés. También se conocerán datos de actividad residencial, inversión no residencial y actividad manufacturera en Estados Unidos (para conocer los estimados de éstas y otras variables de la economía globa, favor de consultar la agenda semanal).

Esta semana destaca el dato de inflación al consumidor de México, así como la decisión de política monetaria de Banxico. Anticipamos un avance de 0.23% q/q en el Índice Nacional de Precios al Consumidor de la primera quincena de junio (0.20% q/q en la parte subyacente). De confirmarse nuestras previsiones, la inflación anual se ubicaría en 4.80% y 4.20% en la parte general y la subyacente, respectivamente.

La convergencia hacia el objetivo de inflación de 3.0% anual de Banxico se ve lejana. No anticipamos cambios en la tasa de interés de referencia del banco central este jueves (11.00% nivel actual).

Para conocer los estimados de éstas y otras variables, favor de consultar la agenda semanal.

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Declaraciones

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Bancos centrales se mantienen dependientes a la información – Semanal economía

Si bien podría haber hasta dos recortes en la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal (FED) este año, la tasa terminal sería mayor a la que se tenía prevista hace unos meses. Como lo comentó el presidente del banco central en conferencia de prensa, el buen dato de inflación de mayo no confirma una tendencia descendente para la inflación.

Es probable que, ante la reciente volatilidad que ha mostrado el tipo de cambio del peso frente al dólar durante los últimos días, aumenta la posibilidad de que Banco de México (Banxico) vuelva a mantener la tasa de referencia en 11.00% después de su reunión de este mes.

La semana pasada…

En línea con lo previsto por el mercado, el Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) mantuvo el intervalo de la tasa de interés de referencia en [5.25%-5.50%]. Por otra parte, destacaron las nuevas proyecciones económicas del Comité, en las cuales aumentaron los estimados para la variación anual del deflactor del gasto en consumo subyacente, la medida de inflación preferida por la FED.

De acuerdo con el organismo, dicha variación podría ubicarse en 2.8% y 2.3% anual en los últimos trimestres de 2024 y 2025, respectivamente. Los miembros del FOMC consideran que ni siquiera el próximo año la inflación medida a través de esta variable alcanzaría el objetivo de 2.0% anual.

Llama la atención que la inflación podría no ceder a pesar del escenario de desaceleración económica que podría concretarse durante los siguientes trimestres. A pesar de los recientes datos positivos (sobre todo el de la nómina no agrícola de mayo), el grueso de los indicadores económicos de Estados Unidos sugiere un menor ritmo de expansión hacia delante.

Asimismo, no descartamos que la inflación no subyacente (aquélla que se calcula con los precios de alimentos y energía) repunte nuevamente en el verano debido a la intensificación de tensiones geopolíticas y condiciones climatológicas que podrían ser más adversas que las registradas en años pasados.

En el contexto global…

Estados Unidos

El principal dato de la semana fue el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de mayo. La variación mensual se ubicó en 0.0%, por debajo del 0.1% esperado por el consenso del mercado. La tasa anual fue de 3.3% (vs. 3.4% estimado). Sorprendió a la baja la inflación de energía (-2.0% mensual), misma que reflejó una contracción de 3.6% m/m en los precios de la gasolina. En la parte subyacente (0.2% vs. 0.3% mensual est.), destacaron las caídas en los precios de vehículos nuevos (-0.5% m/m), vestido (-0.3% m/m) y transportación (-0.5% m/m). Por otra parte, resalta que los precios de vivienda aún presionan al índice general de precios.

Otros datos de inflación a mayo (al productor, de importaciones) también se ubicaron por debajo de las previsiones. Si bien la reciente caída en el precio internacional del petróleo ha generado un menor avance en los índices de precios, es probable que éste repunte en el verano debido a tensiones geopolíticas, condiciones climatológicas adversas y distorsiones en las cadenas de suministros.

Al respecto, habrá que esperar si efectivamente lecturas adicionales de inflación confirman una trayectoria hacia el objetivo de la FED. Por ahora es muy pronto para determinar si efectivamente esta confirmación ya se dio.

China

También se publicaron datos de inflación para la segunda economía más grande del mundo. De acuerdo con estadísticas oficiales, los índices de precios al consumidor y al productor registraron variaciones anuales de 0.3% y (-)1.4% en mayo, prácticamente en línea con las previsiones del mercado. Debido a que China no enfrenta problemas de inflación es probable que el Banco de la República Popular (el banco central) mantenga su tasa de interés de referencia en 3.45% y continúa con estímulos para impulsar el ritmo de actividad económica.

Eurozona

Después de una semana donde la ultraderecha adquirió mayor presencia en el Parlamento Europeo (incluyendo la presidencia de este organismo a cargo de la primera ministra de Italia), manifestaciones en Francia en contra de esta corriente política y después de un recorte en la tasa de interés de referencia del Banco Central Europeo, los mercados están atentos a cómo podrían reaccionar los distintos indicadores económicos de la región.

Esta semana, la producción industrial de la zona Euro registró una contracción de 0.1% a tasa mensual en mayo. La tasa anual se ubicó en (-)3.0%.

Japón

El Banco de Japón (BoJ) mantuvo su tasa de referencia entre 0-0.1%. Por mayoría, la Junta del instituto central decidió reducir el monto de compra de bonos gubernamentales con el fin de garantizar que las tasas de interés de largo plazo reflejen condiciones de libre mercado.

De acuerdo con el comunicado, el Índice de Precios al Consumidor (CPI por sus siglas en inglés) se encuentra en un rango entre 2.0-2.5%, a partir de un aumento en los precios de los servicios. Con respecto a la inflación subyacente, se anunció que ésta irá mejorando gradualmente derivado de una reducción en la brecha del producto. El BoJ aseguró que la economía nacional se ha recuperado paulatinamente, aunque aún persisten algunos riesgos.

México

La producción industrial total registró una contracción de 0.5% a tasa mensual en marzo. Destacó la fuerte caída en la actividad manufacturera (-1.5% m/m) debido al efecto estacional de las vacaciones de Semana Santa (24 al 30 de marzo). La construcción registró un avance de 1.8%, mientras que las actividades relacionadas con electricidad, gas y agua cayeron 1.5% respecto a febrero. En general, esperamos que la construcción se mantenga relativamente estancada hasta no contar con mayor claridad sobre la plataforma legislativa y económica de la siguiente administración.

El indicador oportuno del consumo privado sugiere sólidos avances de 4.5% y 4.8% anual en abril y mayo, respectivamente. El empleo se mantiene como el principal soporte del gasto privado en México.

¿Qué esperar los próximos días?…

Es probable que continúe la volatilidad en el tipo de cambio en la medida en que se conocen nuevas declaraciones por parte de los principales actores políticos sobre las iniciativas de reforma a la Constitución que podrían proponerse a partir del 1° de septiembre con el nuevo Congreso. Dicha volatilidad podría motivar a los miembros de la Junta de Banxico a votar en favor de mantener la tasa de interés de referencia en 11.00% en su próxima reunión del 27 de junio.

En Estados Unidos, esta semana destacan indicadores del sector residencial, consumo minorista, producción industrial, de actividad manufacturera y de servicios. En México se darán a conocer datos de oferta y demanda agregadas al primer trimestre de 2024, así como ventas minoristas y el Indicador Global de la Actividad Económica de abril. Para conocer los estimados de éstas y otras variables, favor de consultar la agenda semanal.

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Bancos centrales se mantienen dependientes a la información – Semanal economía / Bancos centrales se mantienen dependientes a la información – Semanal economía

Declaraciones

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Comunicado de la FED en la mira – Semanal economía

Destaca la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (FED) del miércoles. Si bien no anticipamos cambios en la tasa de interés de referencia (5.25% – 5.50% nivel actual), será importante analizar el tono del comunicado, así como las declaraciones de Jerome Powell en conferencia de prensa.

Las cifras de inflación en México revelaron menor presión en la parte subyacente; no obstante, esto reflejó un atípico descenso en los precios de mercancías que no esperamos se repita en el mes.

La semana pasada…

Habrá que prestar atención a las nuevas proyecciones económicas trimestrales de la FED, incluyendo una nueva gráfica de puntos (dot plot). Indicadores recientes sugieren que la economía de Estados Unidos podría registrar una expansión menor a la prevista a inicios de año, sin que todavía se detecte un riesgo de contracción de la actividad.

Ante un posible freno en el crecimiento, el mercado nuevamente descuenta dos recortes en la tasa de interés de referencia de la FED este año. Nosotros sugerimos interpretar con cautela esta expectativa, pues aún es posible que la inflación no ceda a pesar de un crecimiento económico más bajo. En particular, los riesgos inflacionarios podrían aumentar en el verano debido a fenómenos climatológicos adversos este año.

En el contexto global…

Estados Unidos

Mercado laboral: El número de vacantes laborales retrocedió en 300 mil plazas durante abril para ubicarse en 8 millones, cifra inferior a la esperada por el consenso. Las vacantes, que han disminuido de manera heterogénea entre sectores, aún se mantienen significativamente por encima del promedio prepandemia. Por otra parte, la nómina no agrícola de Estados Unidos aumentó 272 mil plazas en mayo, por encima de la previsión de 182 mil plazas. La fortaleza del empleo sostiene al gasto en consumo a pesar de las elevadas tasas de interés (particularmente en el sector de servicios). La tasa de desempleo aumentó de 3.9% a 4.0%.

Índices ISM: El índice correspondiente a manufacturas registró una inesperada caída entre abril y mayo al pasar de 49.2 a 48.7 puntos, contrario al ligero incremento estimado por los analistas. Por el contrario, el índice de servicios se ubicó en 53.8 puntos, por encima de los 49.4 puntos reportados para abril. Es probable que la actividad de servicios continúe firme. Por el contrario, anticipamos un cierto estancamiento de la actividad manufacturera.

Eurozona

Política monetaria: El Banco Central Europeo (BCE) redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, con lo cual ésta pasó de 4.50% a 4.25%. A diferencia de lo que ocurre en Estados Unidos, la inflación en la zona Euro confirma una trayectoria hacia el objetivo de 2.0% y permite una postura más flexible por parte del banco central.

México

Inflación: La semana pasada destacó la inflación al consumidor de mayo, misma que sorprendió a la baja (-0.19%, vs. -0.02 est. consenso y 0.02% est. INVEX) debido a una sorpresiva contracción en los precios de mercancías alimenticias. Los precios de energía cayeron debido al subsidio a las tarifas de electricidad que se registra durante la temporada cálida.

La tasa anual de inflación pasó de 4.65% a 4.69% en la parte general y de 4.37% a 4.21% en la subyacente. A pesar del descenso en esta segunda categoría de inflación, no prevemos que Banco de México baje la tasa de interés de referencia en junio debido al riesgo de un repunte importante en la parte general antes posibles presiones en los precios de energía y alimentos no procesados en verano.

¿Qué esperar los próximos días?…

Estados Unidos

Inflación: La atención del mercado estará centrada en el índice de precios al consumidor de mayo. El consenso del mercado anticipa una lectura de 0.1% en la parte general y 0.3% en la subyacente. De confirmarse estos estimados, las tasas anuales se ubicarían en 3.4% y 3.5%, respectivamente.  También se publicará el índice de precios al productor de mayo, mismo que podría registrar una variación negativa debido a la caída que registró el precio del petróleo durante el mes, así como el índice de precios de importaciones (0.1% m/m est. mayo).

Confianza del consumidor: El consenso de analistas anticipa una lectura de 75.0 puntos en junio para el índice que calcula la Universidad de Michigan, cifra mayor a la reportada para mayo (68.8 puntos).

Eurozona

Producción industrial: El consenso de analistas anticipa una variación de 0.1% m/m en la producción total durante abril. Esta cifra sería menor al 0.6% mensual que se reportó para el mes de marzo. Es probable que la actividad en la zona Euro repunte paulatinamente ante la flexibilización de la política monetaria por parte del banco central.

China

Inflación: Esta semana se publican los índices de precios al consumidor y al productor para esta economía asiática. Se anticipan variaciones anuales de 0.1% y (-)1.5% para ambos índices en mayo, respectivamente.

México

Producción industrial: Anticipamos un crecimiento de 4.5% a tasa anual en la producción total de abril. A pesar de la desaceleración de la economía norteamericana, las exportaciones de México registran sólidos avances.

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