El panorama político dio un giro con la declinación de Joe Biden como candidato a la presidencia de Estados Unidos por el partido demócrata. Donald Trump mantiene ventaja frente a Kamala Harris, la virtual nueva candidata. El crecimiento económico se modera en varias regiones. El comportamiento de la inflación es dispar.

Las tasas de interés de Estados Unidos disminuyen por la expectativa de un menor crecimiento durante los siguientes trimestres y la posibilidad de que la FED recorte su tasa en septiembre. Por otra parte, éstas encuentran un soporte por la posibilidad de observar un déficit elevado independientemente de quien gane las elecciones presidenciales. Las tasas en México no han replicado el comportamiento sus pares norteamericanos debido a factores idiosincráticos y un importante repunte de la inflación no subyacente. 

Con base en lo anterior, el Comité decidió mantener las ponderaciones de renta fija local en el asset allocation institucional, mismas que se ubican en sobre-ponderación para la deuda local de corto plazo y en sub-ponderación en la deuda local de mediano y largo plazos. Por otra parte, se redujeron los porcentajes de deuda de corto plazo en los portafolios de equilibrio, crecimiento y oportunidad del asset allocation institucional.

Se observa volatilidad en los principales índices debido a reportes corporativos mixtos y riesgos asociados al entorno político. Los rendimientos podrían ser menos atractivos en el segundo semestre debido a la desaceleración económica; no obstante, se observaría menos presión en las valuaciones por menores niveles de tasas de interés hacia el cierre de año. La bolsa en México continúa sin catalizadores y se mantiene afectada por factores idiosincráticos.

Con base en lo anterior, se decidió mantener la combinación de porcentajes de inversión tanto para el bloque de renta variable local como global del asset allocation institucional, mismos que se ubican en sub-ponderación. Derivado de los resultados actuales en los portafolios, se decidió aumentar la combinación de porcentajes de inversión para el bloque de renta variable global en los portafolios de equilibrio, crecimiento y oportunidad del asset allocation institucional, mismos que pasaron de sub-ponderación a neutral. Este movimiento pretende diferenciar de manera más precisa la estrategia y el rendimiento potencial de los perfiles que pueden asumir un mayor riesgo. Por otra parte, la composición de renta variable local de todos los portafolios se mantuvo en sub-ponderación.

El tipo de cambio peso-dólar se ve afectado por el cierre de posturas de carry trade que ha afectado a las divisas de los países emergentes, así como por la posible afectación de una victoria de Donald Trump sobre las inversiones en México y el riesgo latente de reformas constitucionales que impacten negativamente sobre el saldo de las finanzas públicas y la inflación.

Los miembros del Comité consideran que hay pocas bases en el corto plazo para esperar un movimiento acentuado del dólar que impacte el retorno de las carteras. La decisión de aumentar la exposición en los portafolios que asumen mayor riesgo en la parte de renta variable global conlleva ya la adopción de una posición mayor en activos en dólares. Por lo anterior, la mezcla de exposición en deuda denominada en dólares ​se mantuvo en sub-ponderación.