Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana negativos: el S&P500 bajó -2.27%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -2.85% y el Dow Jones un decremento de -1.11%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 disminuyó en -2.44%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró una caída de -1.67%; donde el 77.1% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos negativos, las mayores bajas las presentaron VOLAR, AMX y AC con variaciones de -5.4%, -5.0% y -5.0%, respectivamente.

En la semana, el movimiento en los mercados estuvo enmarcado por el sorpresivo recorte en la calificación de largo plazo para EE.UU., a AA+ desde AAA, asociado al deterioro fiscal esperado en los próximos años; asimismo, incidió la revelación de datos económicos relevantes y la temporada de reportes corporativos que aún no termina.

Al respecto, la secretaria del tesoro, Janet Yellen, mencionó que: “el ajuste en la calificación está basado en información desactualizada”; la baja en la calificación, después de 12 años del último recorte, alimentó el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

En cifras económicas, destacó el dato de la nómina no agrícola de julio, el cual resultó en 187,000 empleos, un nivel inferior al esperado por el consenso de 200,000. Sin embargo, la tasa de desempleo retrocedió a 3.5% desde 3.6% del dato previo; además, el ingreso promedio por hora registró un aumento mayor al estimado, lo que apunta a una mayor inflación.

También, sobresalió la nómina ADP de julio, la cual se ubicó en 324,000 empleos vs. 190,000 esperados por el consenso.

Adicionalmente se conoció el PMI de fabricación de julio, el cual se mantuvo en línea con el consenso en 49.0 puntos; y el ISM manufacturero de julio, que registró 46.4 puntos vs. 46.9 esperados por los analistas, ubicándose por noveno mes consecutivo por debajo de los 50 puntos.

Las cifras reflejan una economía resiliente, lo que alimenta la expectativa de mayores alzas en las tasas de interés este año. Al respecto, nuestro economista en jefe espera un alza más en la tasa de interés; en este contexto, hacia delante esperamos que los mercados sigan atentos a la revelación de los datos de inflación que den mayor sensibilidad sobre la siguiente acción de la FED.

En la semana, también, se pronunciaron algunos miembros de la FED como, Austan Goolsbee, presidente de la FED de Chicago, quien mencionó que: “el banco central se encuentra en camino de reducir la inflación sin desencadenar una recesión en la economía, aunque, la posibilidad de hacerlo sin otra subida de tasas dependerá de los datos económicos”.

A su vez, Thomas Barkin, presidente de la FED de Richmond, dijo que: “la moderación observada en la inflación de junio podría ser una señal de que la economía tendrá un aterrizaje suave, evitando una recesión”.

Asimismo, sobre la temporada de reportes corporativos, en la semana algunos reportes decepcionaron, como: Apple, Pfizer, PayPal, JetBlue, DHL, Norwegian Cruise Line, entre otros.

Apple, si bien, sus números resultaron en línea con los estimados del consenso, las ventas de iPhone no alcanzaron las expectativas, lo que decepcionó a los inversionistas; las acciones cayeron -7.1% en la semana.

Pfizer registró menores ganancias, debido a una caída en las ventas de productos contra el COVID-19. Al respecto, el precio de la acción se ajustó -2.9% en la semana.

PayPal no alcanzó las expectativas, donde los ingresos estuvieron por debajo del consenso y señaló que tuvo que apartar dinero para cubrir los préstamos perjudiciales que ha otorgado a los comerciantes. El precio de la acción se ajustó -15.2% en la semana.

JetBlue, aunque reportó ganancias e ingresos en línea con los analistas, recortó su expectativa para 2023 y mencionó una posible pérdida en el trimestre actual. Ante ello, el precio de la acción se ajustó -14.9% en la semana.

En contraste, destacaron los reportes de empresas como: Amazon, quien reportó ganancias e ingresos superiores a los del consenso; la compañía registró ingresos por servicios web y en publicidad mayores a los anticipados por los analistas, además, adelantó que las cifras del trimestre en curso muestran una posible aceleración en lo que resta del periodo. Las acciones registraron un avance de 5.5% en la semana.

Cartepillar, cuyas acciones subieron en la semana 6.1%, tras reportar ganancias e ingresos mejores a los esperados por el consenso.

Apollo Global Management registró ganancias récord, apoyadas por su negocio de rentas vitalicias Athene. Las acciones subieron 5.3% en la semana.

DoorDash reportó un número récord de pedidos a domicilio, a pesar del incremento en los precios.

Hacia las siguientes semanas esperamos continúe la volatilidad en las bolsas, pues a nuestro juicio y como lo mencionábamos al inicio los mercados se mantendrán atentos al dato de inflación en EE.UU. y a la temporada de reportes donde se esperan los resultados de empresas como: Eli Lilly, Fox, Disney y Wynn, entre otros.

También, nos parece que seguirán integrando la baja en la calificación de EE.UU., en un entorno económico que se contempla más favorable y un mercado laboral que se mantiene resiliente.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron negativos: el S&P500 bajó -1.16%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -0.92% y el Dow Jones un decremento de -1.96%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 disminuyó en -3.09%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró un alza de 0.71%; donde el 57.1% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos positivos, los mayores avances los presentaron VESTA, Q* y ALSEA con variaciones de 9.2%, 6.7% y 4.9%, respectivamente.

Fue una semana corta a nivel operativo, debido al día feriado por el Día de la Independencia en Estados Unidos; donde la atención de los inversionistas estuvo en la revelación de datos económicos relevantes, entre ellos, el cambio de empleo ADP de junio, el cual estuvo muy por arriba de las expectativas del consenso en 497,000 nuevas plazas (la mayor ganancial mensual desde julio de 2022) vs. 225,000 esperadas.

Las peticiones iniciales por seguro de desempleo al 1 de julio, que resultaron en 248,000 solicitudes vs. 245,000 proyectadas por los analistas.

En conjunto, estas cifras económicas, alimentaron las inquietudes de los inversionistas entorno a la trayectoria de las tasas de interés y al escenario económico.

Y es que la solidez del mercado laboral fortaleció la perspectiva de más alzas en las tasas de interés por parte de la FED, además, de las dos ya descontadas por el mercado.

Al respecto, de acuerdo con las probabilidades del CME Group descuentan un 92.4% de probabilidad de un aumento de 25 pbs en la tasa de referencia en la reunión de julio vs. 50.9% contempladas hace un mes.

No obstante, al cierre de la semana los inversionistas reaccionaron al dato de la nómina no agrícola de junio, el cual resultó en 209,000 empleos, un nivel inferior al esperado por el consenso de 230,000 y al dato previo de 339,000 empleos.

A su vez, la tasa de desempleo de junio se ubicó en línea con lo anticipado por los analistas de 3.6% vs. 3.7% del dato anterior.

Si bien, se observó un menor número de empleos, algunos economistas señalan que es muy pronto como para pensar que la FED mantendrá una pausa en la subida de tasas.

También, en la semana destacaron comentarios de algunos miembros de la FED, entre ellos Lorie Logan, presidenta de la FED de Dallas, quien compartió sus preocupaciones porque la inflación no llegue a su objetivo de 2.0%, por lo que destacó que: “la FED debería seguir con el ciclo de alza de tasas”.

En contraste, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, apoyó la idea de que la FED mantuviera estables las tasas en la reunión de junio, sin embargo, dejó abierta la posibilidad de que se lleven a cabo más alzas este año.

Observamos, nuevamente, diversos frentes entre los funcionarios, a pesar de que las minutas de la última reunión en política monetaria de la FED de junio mostraron que la mayoría de los funcionarios apoyan más aumentos en las tasas hacia delante.

Esperamos ver hacia las siguientes semanas volatilidad en los mercados, aunque los datos económicos favorables han disminuido los temores de una recesión de la economía, la atención de los inversionistas en las cifras económicos persistirá, principalmente, en el dato de inflación de EE.UU. de la próxima semana, por lo que este pueda implicar para la siguiente decisión en la política monetaria de la Reserva Federal.

También, influirá la temporada de reportes corporativos con la publicación de los números de empresas como Delta Airlines, PepsiCo, Wells Fargo, J.P. Morgan y BlackRock, entre otros.

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Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en la semana: el S&P500 subió 2.58%, el Nasdaq tuvo un avance de 3.25% y el Dow Jones incrementó en 1.25%.

En línea con lo mencionado la semana pasada, el S&P500 entró a un terreno alcista (bull market) superando los 4,400 puntos esta semana.

Mientras que el Stoxx Europe 600 creció en 1.48%.

El S&PBMV IPC se alineó con sus pares internacionales, registrando un alza de 0.61%; donde el 54.2% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos positivos, los mayores aumentos los presentaron GAP, ALSEA y TLEVISA con variaciones de 7.8%, 5.3% y 4.9%, respectivamente.

En la semana, observamos en los mercados cierto apetito por activos de riesgo, tras darse a conocer la decisión en política monetaria de los diferentes bancos centrales, principalmente de la Reserva Federal quien, a pesar de las diferentes posturas entre sus principales funcionarios, decidió hacer una pausa en el alza en la tasa de interés, luego de 10 incrementos, dejándola en un rango de 5% – 5.25%.

No obstante, Jerome Powell, enfatizó que los funcionarios de la FED esperan aumentar nuevamente la tasa en 2023, con el objetivo de enfriar la inflación, aunque no dio pistas si pudiera ser en su siguiente reunión de julio o hacia finales del año.

El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, señaló que: “la inflación sigue siento muy alta y que necesita estar convencido de que se está desacelerando antes de respaldar el fin de los aumentos de las tasas de interés”.

Por ello, creemos que la atención del mercado hacia las siguientes semanas estará en el dato del deflactor del PCE, que se publicará a finales del mes, el cual pudiera dar mayor sensibilidad de la siguiente acción que tomará la FED respecto a las tasas de interés; en un contexto en el que persiste la solidez en el mercado laboral.

Destacamos, también, que tras el comunicado el dot plot mostró un ajuste al alza en la tasa de referencia para el cierre del año a 5.6% desde 5.1% en marzo; mientras que para 2024 a 4.6% desde 4.3% en marzo.

Aunado a la decisión de la FED, se dieron a conocer nuevas proyecciones para el 2023, donde la Reserva Federal estima un crecimiento para el PIB de 1.0% desde 0.4% en marzo.

También, anticipan una tasa de inflación PCE de 3.2% vs. 3.3% anticipada en marzo, aunque las proyecciones para la inflación subyacente aumentaron.

En Europa, también se conoció la decisión en política monetaria del Banco Central Europeo, que anunció un alza en la tasa de referencia de 25 pbs, en línea con lo esperado por el consenso, y el mayor nivel en 20 años.

Si bien, consideramos que el mercado ya tenía descontada el alza, destacaron los comentarios de Cristine Lagarde, quien señaló sus preocupaciones por los niveles de inflación, por lo que no piensa en hacer pausas a la subida de las tasas.

El mercado ya anticipa otra alza de 25 pbs en su reunión de julio.

El contraste con las autoridades monetarias de EE.UU. y Europa, el Banco Popular de China disminuyó su tasa de reportos a mediano plazo a un año a 2.65% desde 2.75%, lo cual resultó en línea con el mercado.

Si bien, esta semana la pausa en el alza de tasas alimentó el apetito por activos de riesgo, hacia delante esperamos que los mercados se mantengan laterales, pues a nuestro juicio los inversionistas podrían comenzar a descontar una posible alza en la tasa de interés en la reunión de julio, y una más hacia el último trimestre del año.

Lo anterior, podría detonar nuevamente presiones en las valuaciones de las empresas.

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Bolsas concluyen semana con comportamientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron mixtos: el S&P500 subió 0.32%, el Nasdaq tuvo un avance de 2.51% y el Dow Jones bajó en -1.00%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 retrocedió en -1.59%.

El S&PBMV IPC registró una baja de -0.50%; donde el 71.4% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimiento negativos, las mayores bajas los presentaron MEGA, WALMEX y KOF con variaciones de -7.1%, -4.9% y -4.9%, respectivamente.

En la semana, la volatilidad de los mercados continuó enmarcada en los mismos temas que mantiene expectantes a los inversionistas, en especial la incertidumbre sobre la tasa terminal, debido a que varios miembros de la FED continúan en contracorriente a la postura del presidente de la FED, Jerome Powell.

Mary Daly, presidenta de la FED de San Francisco dijo en una comparecencia virtual que sería razonable esperar un nuevo aumento en la tasa de referencia de interés por parte de la FED para disminuir la inflación.

James Bullard, presidente de la FED de San Luis, señaló que cree que la Reserva Federal tendrá que subir dos veces más las tasas de interés este año para controlar la inflación.

Por su parte, Neel Kashkari, presidente de la FED de Mineápolis, mencionó que está “muy reñida” la decisión de subir o no las tasas de interés en la reunión de junio; y agregó que, debido a los niveles de inflación, la FED podría llevar a la tasa de interés a más del 6.0%.

En contraste, Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, se mostró más cauteloso a los comentarios, pero agregó que no espera recortes en las tasas de interés este año porque es probable que la inflación se mantenga firme.

La perspectiva de una posible alza de tasas se alimentó al cierre de la semana, tras la publicación del deflactor del PCE de abril (el favorito de la FED), el cual se ubicó en 0.4% MaM vs. 0.3% MaM esperado por el consenso. Mientras que es su lectura anual resultó en 4.7% vs. 4.6% anticipado.

Después de la publicación del dato, los analistas de Bloomberg incrementaron la probabilidad de otra alza en las tasas de interés de 25 pbs a 64.0% desde 18.0% la semana pasada.

Al respecto, Loretta Mester, presidenta de la FED de Cleveland, mencionó que, tras las cifras publicadas, no descarta que tendrán que ajustar la tasa un poco más.

Por otro lado, al cierre de la semana aumentó el optimismo sobre las negociaciones del nivel de endeudamiento de Estados Unidos y es que, aunque sigue sin llegarse a un acuerdo, fuentes cercanas dicen que Joe Biden y Kevin McCarthy ya están cerca de aumentar el techo de la deuda por dos años.

Mientras tanto, Fitch modificó la perspectiva de la calificación de la deuda de EE.UU. a negativa, debido a las disputas económicas sobre el techo de la deuda. Sin embargo, la calificadora aclaró que las posibilidades de que Washington no pague sus deudas a tiempo son muy bajas

En otros temas, la temporada de reportes corporativos está llegando a su fin, destacaron los datos de NVDA que, además, de resultar mejor a las expectativas del consenso, espera un año récord con ventas 50% por encima de las perspectivas del mercado, por lo que la acción subió en la semana 24.6%.

Best Buy, también, reportó mejor a lo esperado con una ganancia por acción de Usd$1.15 vs. Usd$1.11 esperado por los analistas.

Mientras que Kohl’s registró una utilidad por acción de -Usd$0.13 vs. -Usd$0.42 estimado por el consenso, asimismo, la empresa confirmó su guía anual, por lo que la acción de la empresa subió 4.8% en la semana.

Esperamos que, hacia las siguientes semanas, la volatilidad de los mercados esté en la revelación de datos económicos relevantes como la nómina no agrícola, así como en los comentarios de los miembros de la Reserva Federal que continúan pronunciándose y que a su vez podrían dar pistas sobre la siguiente decisión en política monetaria de la FED.

Vemos un mercado que ha ganado fuerza, pero que se apoya en solo algunas emisoras y eso nos parece que amerita cautela ante un escenario que no es del todo favorable para la renta variable ante esta presión que podría mantenerse en las valuaciones por los niveles en las tasas de interés

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno negativo: el S&P500 perdió -0.29%, el Nasdaq tuvo un avance de 0.40% y el Dow Jones bajó en -1.11%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 avanzó ligeramente en 0.04%.

El S&PBMV IPC registró una ligera alza de 0.02%; donde el 51.4% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores crecimientos los presentaron RA, Q y ALSEA con variaciones de 4.7%, 4.6% y 4.2%, respectivamente.

En la semana, la volatilidad de los mercados estuvo enmarcada por diversos factores, entre los que destaca: la revelación del dato de inflación de abril, el cual sorprendió al mercado al ubicarse ligeramente por debajo de las expectativas del consenso en 4.9% AaA, su nivel más bajo desde abril de 2021, vs. 5.0% esperado.

La inflación subyacente resultó en 5.5% AaA, más de 1 punto porcentual por debajo del máximo registrado en septiembre de 2022.

Mientras que, en su lectura mensual, creció 0.4% en abril, en línea con lo estimado por los analistas del mercado.

El mercado leyó la cifra como el fin del ciclo alcista de la FED, destacando una tendencia a la baja para la inflación, aunque aún se encuentra lejos del objetivo de la Reserva Federal.

Al respecto, nuestro economista en jefe de INVEX señala un descenso paulatino en la inflación, asociado a un entorno de menor crecimiento económico, por lo que tampoco prevé más movimientos en la tasa de interés en lo que resta del año. Aunque no se esperan recortes en la tasa durante este año.

También, en México se conoció la inflación de abril, la cual registró una disminución de -0.02% MaM, en línea con lo estimado por el consenso del mercado. Mientras que la tasa anual pasó de 6.85% a 6.25%.

En México aún se espera un incremento de 25 pbs en la tasa de referencia del Banxico en la próxima reunión del 18 de mayo.

Por su parte en China, la inflación de abril, también, se ubicó por debajo de los estimados de los analistas en 0.1% AaA vs. 0.3% anticipado, su nivel más bajo en 2 años.

No obstante, el sentimiento de aversión al riesgo se acentuó, luego de la publicación de las solicitudes iniciales por seguro de desempleo al 6 de mayo, las cuales resultaron en 264,000 peticiones, el nivel más alto desde octubre de 2021, vs. 245,000 esperadas por los analistas; lo que se traduce en un deterioro en el mercado laboral.

Asimismo, el mercado reaccionó a los comentarios del presidente de la FED de Nueva York, John Williams, al señalar que: “si es necesario, volverán a subir las tasas de interés” y que hay poca probabilidad de que la FED baje las tasas este año.

También se pronunció la gobernadora de la FED, Michelle Bowman, quién mencionó que: “la FED debería subir más las tasas de interés si la inflación se mantiene elevada” y agregó que: “los datos reportados mes con mes no la han convencido de que la inflación esté retrocediendo”.

Lo anterior sorprendió al mercado, debido un mensaje contradictorio por parte de los miembros de la FED, después de que en las minutas de la semana pasada se elevaran las expectativas de una pausa en el aumento de las tasas de interés.

En otros temas, en la semana, también, destacaron reportes corporativos, entre los cuales sobresalen:

Disney, pues, aunque reportó una UPA en línea con lo esperado por el consenso de Usd$0.95, registró menores suscriptores en sus plataformas digitales, por lo que el precio de la acción se ajustó -8.5% en la semana.

Las acciones de Airbnb bajaron en la semana -12.2%, después de compartir una perspectiva más débil para el segundo trimestre.

En contraste, las acciones de News Corp., subieron en la semana 6.1%, tras superar las estimaciones de los analistas.

También, las acciones de PacWest se hundieron -21.0%, luego de que anunciara que sus depósitos disminuyeron -9.5% en la última semana, lo que alimentó las preocupaciones en el sector financiero.

Esperamos que el comportamiento de los mercados hacia la siguiente semana se mantenga volátil, debido a la escasez de noticias positivas que pudieran dar un respiro a los mercados, además, de que continúa sobre la mesa eventos sin resolver como: la incertidumbre en el sector financiero en EE.UU., los temores de una recesión económica y los pocos avances en las conversaciones sobre el techo de la deuda en EE.UU.

Si bien, este último ha causado revuelto, no vemos riesgos para los mercados hacia delante, pues es una práctica que se ha venido dando desde 1960 y donde a pesar de la administración en turno, siempre han logrado resolver el problema.

En esta ocasión, el líder de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, ha alzado la voz sobre recortar algunos programas implementados por Biden como la deuda estudiantil y endurecer los requisitos de los estadounidenses de bajos recursos para acceder a la ayuda sanitaria y alimentaria.

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Tal vez te interesa: Bolsas concluyen la semana con rendimientos positivos – Semanal capitales

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En EE.UU. los mercados accionarios cerraron la semana con variaciones positivas: el S&P 500 aumentó 0.87%, el Dow Jones avanzó 0.86% y el NASDAQ subió 1.28%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 tuvo un descenso de -0.5%.

En esta ocasión, los inversionistas centraron su atención en la temporada de reportes corporativos que, en la semana, tuvo la revelación de empresas del sector tecnológico como Amazon, Google (Alphabet), Meta y Microsoft, entre otros.

En su mayoría, las empresas del sector superaron las estimaciones en ingresos, pero en algunos casos las expectativas decepcionaron al mercado como fue Amazon.

Al respecto, Amazon reportó ingresos superiores a las proyecciones del consenso, también, superó las estimaciones en ingresos de su segmento de servicios web; sin embargo, la empresa anticipó una menor tracción de estos hacia el siguiente trimestre.

Por su parte, Meta registró ingresos mayores a los estimados por el consenso y reportó usuarios activos diarios mejores a los contemplados. Adicionalmente, la compañía anticipó ventas para el segundo trimestre superiores a las esperadas por el consenso de Refinitiv.

Alphabet, reveló ingresos superiores a las expectativas del consenso y destacó la generación de ganancias en su negocio de servicios de la nube.

Mientras que, Microsoft superó las estimaciones en ingresos y ganancias de los analistas; la compañía, destacó el comportamiento favorable en su segmento de servicios de la nube que crecieron 35% AaA.

También en la semana se conocieron los números de First Republic (una institución financiera regional) que informó que, en el primer trimestre del año, los depósitos cayeron (-)40.8%, pero que estos se habían estabilizado. Y aunque, la institución, además, anunció una restructura de costos con lo que busca mejorar su operación, pesó más la noticia sobre que los reguladores bancarios en EE.UU. consideraban rebajar las evaluaciones sobre la institución, lo que podría obstaculizar su capacidad para obtener préstamos de la FED.

Lo anterior, detonó el resurgimiento de las preocupaciones sobre el sector financiero.

En cuanto al balance hasta el momento, este arroja que del 50% de las empresas que componen el S&P500 y que ha reportado sus números, el 78% ha superado las ganancias esperadas por el consenso; en tanto que, el 72% ha registrado ingresos mayores a los proyectados por los analistas.

Por su parte, en México, el S&PBMV IPC registró una ganancia de 1.75%; con una semana intensa de reportes en la que se conocieron las cifras de empresas con peso significativo en el índice, como: AMX, GMEXICO, FEMSA y WALMEX entre otras.

En el caso de AMX destacó el incremento en usuarios; por su parte, GMEXICO superó las estimaciones del consenso en ingresos y rentabilidad, además, resaltó el crecimiento en el volumen de cobre.

En cuanto a FEMSA y WALMEX, en ambos casos reportaron presiones en la rentabilidad.

Si bien, esperamos que en los siguientes días continúen incidiendo en el ánimo de los inversionistas los resultados financieros, nos parece, que la atención se centrará en la decisión en política monetaria de la FED, a media semana, donde las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento de 25 pb en la tasa de referencia apuntan a un 85.4%.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno positivo: el S&P 500 ganó 3.48%, el Nasdaq tuvo un avance de 3.37% y el Dow Jones avanzó 3.22%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 4.03%.

El S&P BMV IPC se alineó a sus pares internacionales al registrar un crecimiento de 2.15%; donde el 82.9% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores aumentos los presentaron GENTERA, TLEVISA, y ALSEA con variaciones de 12.0%, 9.3% y 8.1%, respectivamente.

Una vez más el comportamiento de los mercados en la semana estuvo enmarcado por la volatilidad, de la mano de una menor aversión al riesgo asociado a menores preocupaciones en el sector financiero, tras las acciones implementadas por las autoridades estadounidenses, la semana pasada, para prevenir una crisis financiera.

Al respecto, el presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, se pronunció al señalar que: “la agitación bancaria había aumentado el riesgo de una recesión en Estados Unidos”, pero puntualizó que: “el sistema bancario tiene una sólida posición de capital y mucha liquidez, así como el apoyo de la Reserva Federal y otros reguladores”.

En el ánimo de los participantes del mercado también incidió la revelación de datos económicos relevantes, como la medida de inflación seguida por la FED: el deflactor del gasto del consumidor de febrero, el cual resultó ligeramente por debajo del estimado del consenso, al ubicarse en 5.0% vs. 5.1% esperados; no obstante, sigue lejos del objetivo de la institución de 2.0%.

Sobre el comportamiento de los precios, en la semana se pronunciaron diversos funcionarios de la Reserva Federal, quienes sugirieron que las condiciones crediticias podrían facilitar a la inflación y compensar la necesidad de más aumentos en la tasa de interés

James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis, señaló que: “una postura monetaria adecuada podría seguir presionando a la inflación a pesar de la turbulencia financiera”.

Susan Collins, presidenta de la FED de Boston, quién no tiene derecho a voto este año, dijo que: “el sistema bancario es sólido y que se necesitan más aumentos en las tasas de interés para disminuir la inflación”.

Mientras que el presidente de la FED de Richmond, Thomas Barkin, mencionó que: “La FED puede aumentar más las tasas si persisten los riesgos de inflación”.

También, se dieron a conocer otros datos económicos como: el PIB anualizado al 4T-22, el cual se ubicó en 2.6% vs. 2.7% anticipado por el consenso.

La confianza del consumidor de marzo que sorprendió al alza al registrar 104.2 puntos vs. 101.0 esperados por los analistas.

Y finalmente, se publicaron los datos del ingreso y gasto personal de febrero, los cuales incrementaron 0.3% y 0.2%, respectivamente, vs. 0.2% y 0.3% estimados por el consenso.

El desempeño de los mercados en la semana refleja en gran medida que las preocupaciones sobre el sector financiero se han relajado, ante lo que se ha leído como una oportuna reacción de las autoridades de limitar un mayor impacto; por lo que, consideramos que el comportamiento de estos hacia la siguiente semana se mantenga estable.

En este sentido, a nuestro juicio, si bien, la atención seguirá en los avances del sector financiero, el enfoque principal estará en las acciones en política monetaria de la FED, para reducir la inflación que aún no cede.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno mixto: el S&P500 ganó 1.43%, el Nasdaq tuvo un avance de 4.41% y el Dow Jones disminuyó en -0.15%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 bajó -3.85%.

Asimismo, el S&PBMV IPC registró una baja de -1.65%; donde el 63.9% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron BBAJIO, RA y GFINBUR, con variaciones de -12.5%, -12.2% y -10.3%, respectivamente.

La semana estuvo enmarcada por la volatilidad ante diversos eventos, por un lado, inyectó optimismo a los mercados el anuncio de emergencia en EE.UU. de la FED, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y el Departamento del Tesoro de tomar medidas extraordinarias para proteger los depósitos bancarios, tras la quiebra de Silicon Valley Bank y Signature Bank.

Lo anterior, alimentó la idea de que la FED no incrementará las tasas de interés con el fin de mantener la estabilidad financiera; en contraste con los comentarios de Jerome Powell, la semana pasada, que sacudieron negativamente a los mercados al declarar que la FED podría ser más agresiva.

Sobre el incremento esperado en la reunión de esta semana, el economista en jefe de INVEX mantiene su estimado de un alza de 25 pbs. A su vez, la probabilidad de alza de 25 pbs de Bloomberg ha incrementado a 68%.

 La expectativa se fortaleció al darse a conocer el dato de la inflación en Estados Unidos, el cual resultó en 0.4% en su lectura mensual, en línea con lo esperado por el consenso. Mientras que en su lectura anual se ubicó en 6.0% vs. 6.4% del dato previo. Pues, aunque la cifra muestra un descenso, se encuentra aún en niveles superiores a los esperados por la FED.

Por otro lado, a mitad de semana, el sentimiento de aversión al riesgo se acentuó cuando Credit Suisse reportó que había encontrado debilidades materiales en sus procesos para reportar en los años 2021 y 2022.

Asimismo, su principal accionista descartó invertir más en el banco provocando una reacción negativa y la suspensión de la cotización de 7 bancos europeos.

Sin embargo, al igual que en EE.UU. el Banco Nacional Suizo anunció que brindaría a la institución la liquidez necesaria; un préstamo que Credit Suisse confirmó y que asciende a Usd$54,000 millones.

Esta acción contribuyó a disminuir las preocupaciones sobre una posible crisis en el sector financiero. En EE.UU. algo que también redujo el nerviosismo sobre el sector fue la determinación de que un grupo de bancos depositarían a First Republic Bank cerca de Usd$30,000 millones.

Bancos como J.P. Morgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo se unieron y aportarán Usd$5,000 millones cada uno en depósitos no asegurados, lo cual destacó Janet Yellen como positivo y mencionó que: “demuestra la resistencia del sistema bancario”.

Finalmente, en la semana en Europa, también destacó la decisión en política monetaria del Banco Central Europeo, de incrementar la tasa de referencia en 50 pbs, como era esperado por el mercado; lo que llamó la atención, fueron los comentarios de la presidenta, Christine Lagarde sobre que es preocupante la crisis financiera, centrará los esfuerzos para controlar la inflación.

Consideramos que, hacia las siguientes semanas la volatilidad en el sector financiero podría mantenerse hasta no ver si las medidas implementadas por las autoridades logran frenar un mayor impacto; además, la atención estará en la decisión en política monetaria por parte de la FED, para la que como mencionábamos en una líneas previas las expectativas anticipan un alza de 25 pbs, aunque existen algunos analistas que consideran que no habrá movimientos esta ocasión para mantener la estabilidad financiera.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno negativo: el S&P 500 perdió -2.67%, el Nasdaq tuvo una disminución de -3.33% y el Dow Jones cayó -2.99%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 bajó -1.42%.

Asimismo, el S&P BMV IPC se alineó a sus pares internacionales al registrar una baja de -2.05%; donde el 72.2% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron TLEVISA, MEGA y LASITES, con descensos superiores a -9.0%. En el caso de TLEVISA y MEGA, atribuimos la baja a la revelación de resultados menores a las estimaciones del consenso, donde destacó una rentabilidad afectada en el trimestre.

Si bien, la semana fue corta debido al feriado en Estados Unidos por el Día de los Presidentes, la volatilidad en los mercados estuvo enmarcada por la incertidumbre de una postura más restrictiva por parte de la Reserva Federal, la cual se acentuó a mitad de semana, tras darse a conocer las Minutas de la última reunión en política monetaria de la institución.

Al respecto, las Minutas indicaron su preocupación por la inflación, la cual se mantiene por arriba del objetivo de 2.0%, y señalaron que el mercado laboral sigue estando muy ajustado, lo que contribuye a que sigan las presiones en los sueldos y precios.

Para dar cuenta de ello, en la semana se revelaron datos económicos relevantes, entre los que destaca uno de los favoritos de la Reserva Federal; el deflactor del gasto en consumo de enero, el cual resultó en 4.7% AaA vs. 4.3% esperado por el consenso y 4.4% del dato previo.

Además, se publicaron las peticiones iniciales por seguro de desempleo al 18 de febrero, las cuales resultaron en 192,000 solicitudes vs. 200,000 esperadas por los analistas, a pesar de los despidos del sector tecnológico.

También se dieron a conocer los PMI manufacturero, de servicios y composite que reflejan una economía resiliente a pesar del ciclo restrictivo.

Ello alimentó la incertidumbre de que la FED podría aumentar más la tasa de interés para llegar a una tasa terminal de hasta un rango entre 5.50% – 6.00%.

Aunado a lo anterior, en la semana se pronunciaron diferentes funcionarios de la FED, entre ellos; James Bullard (presidente de la FED de St. Louis) quién advirtió que la lucha contra la inflación esta lejos de terminar y que esta abierto a otra alza de 50 pbs.

En otros temas, continúo la temporada de reportes corporativos, donde participantes del mercado recibieron los resultados de empresas como: Alibaba, eBay, Home Depot, Nvidia, Walmart, entre otros.

Al respecto, Alibaba registró ingresos superiores a las expectativas del consenso, apoyados por el relajamiento de restricciones asociadas al COVID-19.

Asimismo, Nvidia superó las estimaciones de los analistas en ingresos y ganancias; el mercado premió la acción que subió 8.4% en la semana.

Walmart Inc., reportó una ganancia por acción de Usd$1.71, superior a la proyectada por el consenso de Usd$1.51, no obstante, el CEO anunció que ven el consumo aún presionado por lo que tienen una perspectiva cautelosa para el resto del año. La acción cayó en la semana en -3.4%.

A su vez, los títulos de Home Depot perdieron en la semana cerca de -6.6%, debido a una utilidad por acción menor a la anticipada por los analistas, además, de un ajuste a la baja en su pronóstico en utilidades para 2023.

Hasta el momento, del 93% de las empresas que componen el S&P 500 que han revelado sus cifras, el 67.5% ha superado las expectativas en ganancias del consenso.

Esperamos que, hacia las siguientes semanas, los mercados continúen reaccionando a la incertidumbre de una tasa terminal más elevada sustentada en datos que reflejan una economía resiliente, por lo que podríamos observa un menor apetito por activos de riesgo, aunado a las tensiones entre China y Estados Unidos.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en su mayoría: el S&P 500 ganó 1.62%, el Nasdaq tuvo un aumento de 3.31% y el Dow Jones retrocedió -0.15%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 1.23%.

En contraste, el S&P BMV IPC registró una baja de -1.33%; donde el 50% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron ELEKTRA, AMX y PEÑOLES, con variaciones de -5.6%, -4.7% y -4.3%, respectivamente.

Nos parece que el ánimo de los inversionistas estuvo centrado en el debate entre la posibilidad de tasas elevadas por más tiempo y el desempeño de la economía que en esta ocasión arrojó datos que muestran que se mantiene resiliente.

En la semana, la atención estuvo en la decisión en política monetaria por parte de la Reserva Federal, donde si bien ya se descontaba un aumento de 25 puntos base, para ubicarla en 4.50% – 4.75%, la atención estuvo en que tan elevada podría mantener la institución la tasa.

Algunos analistas anticipan que el ciclo de ajuste podría estar llegando a su punto máximo, asociado a señales recientes de un enfriamiento en la inflación.

Al respecto, Jerome Powell, comentó que “por primera vez se puede decir que el proceso desinflacionario ha comenzado”, aunque dijo que “serán apropiados aumentos adicionales para alcanzar una política suficientemente restrictiva para regresar la inflación al objetivo de 2%”.

Algo que se ve en las proyecciones de alza de algunos analistas que esperan un par de incrementos más de 25 puntos base (marzo y mayo), aunque sin anticipar el inicio de un ciclo de expansión.

Respecto al desempeño económico, en enero sorprendió la generación de empleo, con 517,000 nuevos empleos vs. 188,000 esperados por los analistas, lo que muestra la solidez del mercado laboral. Además, la tasa de desempleo de enero bajo, ubicándose en 3.4% vs. 3.5% del dato previo.

Ello alimentó la expectativa de que la Reserva Federal podría mantener alta la tasa de referencia por más tiempo de lo previsto, lo que a nuestro juicio disminuiría el apetito por activos de riesgo.

En línea con la FED, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra incrementaron la tasa de referencia, en 50 puntos base cada uno, donde el BCE anticipó otra alza de 50 pbs en su siguiente reunión y destacó que mantendrá el alza a un ritmo constante.

Por otro lado, y en cuanto a la temporada de reportes corporativos, esta semana los participantes del mercado recibieron los resultados de empresas como: Apple, Amazon, Ferrari, FedEx, Meta, Snap, Tesla, entre otros.

Meta superó las estimaciones en ingresos y ganancias del consenso, y anticipó que las ventas en el siguiente trimestre se ubicarán en un rango de entre Usd$26,000 y Usd$28,500 millones, por arriba de los Usd$27,100 esperados por el consenso de Refinitiv.

Amazon, también registró ganancias por acción superiores a las esperadas por el consenso de Usd$0.25 vs. Usd$0.18.

En contraste, Apple reportó una ganancia por acción de Usd$1.88 vs. Usd$1.94 esperadas por los analistas, así como menores ventas asociadas a los confinamientos en China que incidieron en las ventas del iPhone.

Snap mostró un reporte mixto, al superar las expectativas en ganancias, pero decepcionó en los ingresos. La empresa se negó a dar una guía para el siguiente reporte de resultados.

Hasta el momento, de las 230 empresas del S&P 500 que han revelado sus cifras, el 70% ha superado las expectativas en ganancias del consenso.

Esperamos que la publicación de los reportes corporativos de la siguiente semana continúe incidiendo en el desempeño de los mercados, mientras se espera el dato de la inflación en EE.UU. a mitad de mes, que podría darnos mayor sensibilidad de si la FED aumentará más las tasas de interés. Lo que cambiaría nuestro escenario actual.

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