Mucha política y poco Covid para mercados en el último trimestre

Una recuperación que será modesta no parece ser el caldo de cultivo para un nuevo impulso de las bolsas. No en el cierre del año. La historia del 2020 en los mercados financieros ha sido una muy sorprendente. Nadie puede jactarse de haber anticipado el comportamiento de los mercados, no sólo por la presencia de[…]

El final del ciclo de baja de tasas de interés

Pase lo que pase con la tasa de interés, es muy probable que estemos muy cerca del final del ciclo de baja de tasas que empezó a aplicar Banxico en el mes de abril y que partió de una tasa de referencia de 6.50 por ciento. Si nos apegamos a lo que se descuenta en[…]

Sobre el repunte del peso

En esta columna le hemos repetido en varias ocasiones que los determinantes del tipo de cambio no son las noticias sobre escándalos políticos; tampoco, tristemente, la nota roja. El tipo de cambio se determina por los flujos de entrada y salida de dólares del país. Desde principios de julio y hasta el martes pasado el[…]

Las características perversas del presupuesto

Para el año que viene, en la primera mitad Hacienda cuenta, aunque no lo dice, con el remanente de utilidades del Banco de México que para el 2020 sería grande si se mantiene el tipo de cambio en niveles similares a los actuales. Muchos clientes y amigos nos piden comentar el paquete de presupuesto fiscal[…]

Recuperación económica en México

Parece que ha pasado lo peor y hay una trayectoria de recuperación. Si el tema de la pandemia se diluye también en nuestro país, no dude que las tendencias de las que le hablo se consoliden y las tasas de crecimiento vuelvan a ser positivas en muchos rubros en el 2021. Leo los análisis del[…]

Es importante entender el máximo

El rally de los mercados estadounidenses no responde a una burbuja de especulación generalizada; más bien a la concentración en unas cuantas emisoras, en pocos sectores, que pesan mucho dentro de los índices. En el resto hay una situación muy adversa. En los últimos días el índice Standard & Poors 500 de la bolsa de[…]

La Fed permisiva

Es probable que, a pesar de los malos datos de crecimiento, la inflación esté repuntando por el alza en los precios de algunas mercancías cuya oferta y demanda se ha visto distorsionada por la pandemia, así como por la fuerte inyección de liquidez y subsidios en la economía. Una de las premisas fundamentales que han[…]

¿Qué podría descarrilar a los mercados?

Los indicadores de empleo y de actividad industrial, así como de la parte de servicios muestran una recuperación, no sólo en Estados Unidos; en Europa y China las señales apuntan a una actividad que recupera terreno. Las bolsas están cerca de alcanzar los máximos que registraban al inicio del año. El momento es sumamente positivo[…]

Difícil decisión de Banco de México

La Junta de Gobierno de Banxico no va a manifestar su credibilidad o no a las afirmaciones del Gobierno. Pero sí sus preocupaciones con relación al balance de riesgos sobre la inflación y su comportamiento reciente. Qué difícil decisión tiene el Banco de México en este mes. Ya sabemos que reducirá la tasa de interés[…]

El costo de no entrar al baile

Hoy, el mundo se endeuda para salir de la crisis e ignora a ciencia cierta las consecuencias. La única previsible es que hay tasas de interés prácticamente nulas y que pueden prevalecer por muchos años más. En las últimas dos semanas se ha reforzado la estructura creada por las autoridades en el mundo desarrollado para[…]