Semanal economía: Mantenemos expectativa de aumento de 75 pb de la FED
En Estados Unidos la inflación subyacente se mantiene al alza, debido a esto y a la resiliencia del mercado laboral, se mantiene la expectativa de un nuevo aumento en la tasa de interés de referencia de 75 puntos base.
La semana pasada…
La inflación subyacente de Estados Unidos incrementó 0.6% durante agosto, colocándose en un nivel de 6.3% anual. Ambas cifras fueron mayores a lo esperado por el consenso del mercado (0.3% y 6.1%, respectivamente). Pese a una disminución en la tasa anual del índice general, de 8.5% a 8.3%, se espera que la Reserva Federal (FED) mantenga su postura restrictiva debido al elevado nivel del índice subyacente, que excluye los componentes más volátiles (alimentos y energía).
En Europa, el indicador de producción industrial sorprendió a la baja. En su variación mensual, se observó una disminución de (-)2.3% en agosto (-1.0% previo); mientras que la tasa anual se posicionó en (-)2.4% (0.1% previo). Los altos niveles en el costo de la generación eléctrica han afectado seriamente a la capacidad industrial europea y, con el reciente aumento de 75 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia del Banco Central Europeo (BCE), se espera una desaceleración -o inclusive de retracción- en el crecimiento económico.
En el contexto global:
El índice de Precios al Productor (PPI) subyacente de Estados Unidos sorprendió al alza al aumentar en 0.4% durante agosto (0.3% esperado, 0.2% previo); se posicionó en 7.3% a tasa anual (7.1% esperado, 7.6% previo). Por el lado general, se observó una disminución de la misma magnitud que la esperada por el consenso del mercado, de (-)0.1% (-0.5% previo). De tal manera, a tasa anual se llegó a un nivel de 8.7% (9.8% previo).
La reciente caída en el precio del petróleo y la gasolina ha hecho que el PPI disminuya a mayor tasa que la contraparte que mide los precios al consumidor, pues en el PPI el factor de los costos salariales afecta en menor medida.
Se mantiene la fortaleza en el mercado laboral estadounidense, pues las solicitudes de seguro de desempleo sorprendieron a la baja, con una cifra de 213,000 (227k esperadas, 222k previas). La solidez del mercado laboral es otro factor que reafirma el pronóstico de un nuevo aumento de 75 pb en la tasa de interés de referencia.
En cuanto a la industria, la producción industrial de la economía norteamericana se contrajo en (-)0.2% durante agosto (0.1% esperado, 0.6% previo).
Durante la primera quincena de septiembre, el índice manufacturero de Filadelfia se posicionó en (-)9.9 puntos (3 puntos esperados, 6.23 previo), mientras que el de Nueva York lo hizo en (-)1.5 puntos (-15 estimados, -31.3 previos).
Por parte del consumo, las ventas al menudeo aumentaron 0.3% durante agosto, cifra mayor a lo esperado por el consenso del mercado (0.0% esperado y previo). Excluyendo la venta de automóviles, se observó un incremento de 0.3% (0.8% esperado, 0.7% previo).
En China, la producción industrial a tasa anual sorprendió al alza durante agosto, situándose en 4.2% (3.8% esperado y previo). También sorprendieron al alza las ventas al menudeo a tasa anual de 5.4% (3.2% esperado, 2.7% previo). La tasa de desempleo disminuyó en agosto a 5.3% (5.4% esperado y previo). Dado a los bajos niveles de inflación en China y las crecientes preocupaciones de desaceleración económica, esperamos que China continúe expandiendo su base monetaria.
En México…
Para México fue una semana tranquila debido a los festejos del aniversario de la Independencia nacional.
La Asociación Nacional de Tiendas De Autoservicio y Departamentales (ANTAD) reportó que las ventas en términos nominales durante agosto crecieron en 11.5% a tasa anual. En términos reales, su crecimiento está cercano al 3%.
¿Qué esperar los próximos días?..
La siguiente semana se publicarán los datos de inflación al consumidor para México de la primera quincena de septiembre. Estimamos aumentos en ambos componentes, general y subyacente, de 0.46% y 0.45% respectivamente. Los incrementos se deben principalmente al aumento de precios en servicios, especialmente el de los educativos, por el regreso a clases de septiembre. Esperamos que a tasa anual el índice general en 8.83% y en 8.38% el subyacente.
También se conocerá la demanda y oferta agregada de México para el segundo trimestre de 2022. Esperamos que se mantenga la trayectoria de recuperación.
En Estados Unidos se conocerán los permisos de construcción, estimamos que disminuyan en (-)4.8% durante agosto debido a los altos costos de financiamiento. También esperamos una reducción de (-)2.3% en la venta de viviendas existentes.
Se publicará el índice de Indicadores Adelantados para agosto, donde se prevé una nueva reducción de (-)0.1% que, después de las contracciones en los trimestres previos, posicionaría a Estados Unidos en una recesión.
La FED anunciará su nueva política monetaria, donde se espera que aumenten la tasa de interés de referencia en 75 pb debido a la solidez del mercado laboral y los altos niveles de la inflación subyacente.
Para obtener toda la información de la siguiente semana, por favor diríjase a la agenda semanal.
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