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    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    29Ene, 2024
    Bolsas concluyen semana con movimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas concluyen semana con movimientos mixtos – Semanal capitales

    En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos concluyeron con rendimientos positivos, cabe destacar que los índices: S&P500 y Dow Jones volvieron a marcar máximos históricos en la semana. El S&P 500 subió 1.06%, el Dow Jones ganó 0.65%, por último, el NASDAQ avanzó 0.94%.

    Por su parte, el Stoxx 600 presentó un incremento de 3.11%.

    El S&PBMV IPC registró un aumento de 2.53%, destacaron las alzas en TLEVISA, MEGA y CEMEX de 14.97%, 13.57% y 10.37%, respectivamente.

    Sobre el alza en TLEVISA, la atribuimos a ala escisión de “Otros Negocios” de la compañía, donde la empresa Ollamani administrará las operaciones de: Club de Fútbol América, Estadio Azteca, Controladora de Sorteos y Juegos, Teatro de los Insurgentes y Editorial Televisa, entre otros. La escisión, se efectuará a través de una OPI, donde por cada 20 CPOs de TLEVISA, los inversionistas recibirán un CPO de la nueva entidad bajo el ticker: AGUILA.

    En la semana los participantes del mercado permanecieron atentos al comportamiento de variables que hemos discutido en otros momentos: 1) los reportes corporativos del 4T-23 y 2) la expectativa de que la FED logre un aterrizaje suave de la economía.

    Sobre los reportes corporativos, hasta el momento el 24.8% de las empresas que componen el S&P500 han reportado sus cifras, del total el 53.2% han registrado ingresos superiores a las expectativas del consenso, en tanto que, en ganancias el 78.2% ha superado a las esperadas por los analistas.

    En cuanto al porcentaje que ha superado las estimaciones, el nivel es mejor al promedio de largo plazo de 66.6%, de acuerdo con LSEG.

    En la semana destacaron los reportes de: American Airlines, ASML Holdings, IBM, Intel, Netlfix, Tesla y Visa.

    American Airlines reportó mejor a lo esperado por el consenso a nivel de ingresos y ganancias, aunque, la empresa anunció que para el 1T-24 espera una pérdida entre Usd$-0.15 a Usd$-0.35, afectada por el incremento en los precios del combustible.

    Asimismo, ASML Holdings, empresa de semiconductores holandesa, reportó por encima de las expectativas del mercado con un incremento en ingresos del 30% (AaA), la compañía advirtió que permanece conservadora sobre la demanda durante 2024 y anticipa un nivel de ingresos similar al del 2023.

    IBM superó las estimaciones de los analistas; además, registró un nivel de flujo de efectivo mayor al que la administración esperaba en el 4T-23. Adicionalmente, la compañía anunció que buscará adquirir dos empresas de software durante el 1T-24.

    También Netflix sorprendió al mercado con un incremento en suscriptores, registrando un récord con 260.8 millones de usuarios de pago lo que impulsó los ingresos de la empresa, aunque, a nivel de ganancias quedaron por debajo de las expectativas. Además, la compañía anunció posibles aumentos en precios de suscripción durante el 2024.

    Por otro lado, aunque Intel reportó mejor a lo esperado por el consenso, los inversionistas reaccionaron de manera negativa a la guía de la empresa, afectada por un crecimiento menor en el negocio de chips para servidores; las acciones de la empresa cayeron -12.05% el día del reporte.

    A su vez, Tesla no alcanzó las expectativas del mercado en ingresos ni ganancias, además, la empresa reportó una contracción en el margen de operación a 8.2% de 16% del 3T-22. Asimismo, la empresa advirtió que espera un menor volumen de ventas en 2024; los títulos de la emisora de automóviles disminuyeron -12% tras el reporte.

    Asimismo, aunque Visa superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias, los inversionistas reaccionaron a una guía con incremento en los gastos de operación y menor volumen de pagos esperados en EE.UU.; las acciones bajaron -1.68%.

    En cuanto a la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía durante el 2024, la idea nuevamente ganó fuerza, tras la publicación de datos económicos que mostraron que se mantiene la resiliencia de la economía; para dar cuenta de ello, el PIB del 4T-23, en su lectura preliminar resultó por encima del estimado por el consenso al aumentar 3.3% (AaA) vs. 2.0% (AaA) esperado.

    Asimismo, durante la semana se conocieron el PMI manufactureros y el PMI de servicios que resultaron mejor a lo esperado, además, mostraron una mejora respecto al dato anterior. En el caso del PMI manufacturero, este se situó en 50.3 puntos, por encima de los 50.0 puntos, que implican expansión en el sector.

    Tras los datos, las probabilidades del CME de un recorte en la tasa de referencia por parte de la FED en la reunión de marzo disminuyeron a 46.2% vs. 70.1% hace un mes. Lo que sugiere la posibilidad de tasas elevadas por más tiempo.

    Una idea similar a la que ganó fuerza en Europa, donde el   Banco Central Europeo mantuvo sin cambio su tasa de interés de referencia; además que la institución declaró que anticipa mantener las tasas elevadas por un período prolongado para confirmar su efecto en el nivel de inflación.

    Hacia adelante esperamos que los inversionistas permanezcan atentos a: 1) los reportes corporativos y las guías de las empresas esperando tener más información sobre el crecimiento esperado durante 2024, cabe destacar que la próxima semana 106 empresas de las que componen el S&P 500 reportarán sus cifras del último trimestre y 2) la decisión de política monetaria de la FED, donde se espera que la tasa de interés se mantenga sin cambios, aunque, los inversionistas permanecerán atentos a los comentarios de los funcionarios.

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Indicadores económicos mixtos - Semanal economía
    29Ene, 2024
    Crecimiento podría mantenerse por consumo – Semanal economía

    Crecimiento podría mantenerse por consumo – Semanal economía: La economía norteamericana podría mantener un sólido ritmo de expansión durante los siguientes meses gracias al avance del consumo privado. Esta semana se publicarán datos de empleo a enero que, de sorprender positivamente, motivarían un ajuste al alza en nuestra previsión de crecimiento del PIB para este año (1.5% estimado actual).

    La inflación en México se ubicó por encima de lo previsto en la parte general. Algunos eventos geopolíticos generan riesgos al alza para la inflación no subyacente. En contraparte, la inflación podría descender aún más, aunque no anticipamos tasas menores a 4.0% en términos anuales.

    La semana pasada…

    El crecimiento del PIB norteamericano sorprendió al alza (3.3% a tasa trimestral anualizada o tta en el 4T-23 vs. 1.9% tta estimado por el consenso). No sólo sobresalió la fuerte contribución del gasto en consumo privado con 1.9 de los 3.3 puntos porcentuales de crecimiento. Otros elementos de la demanda, como la inversión y las exportaciones netas, también registraron firmes avances.

    Se mantiene un repunte de la inversión tanto residencial como no residencial a pesar de los elevados costos de financiamiento. Tal vez por la expectativa de un eventual relajamiento monetario por parte de la Reserva Federal (FED) este año que permita un descenso en las tasas de interés.

    Otro componente del PIB que continuó en expansión fue el gasto gubernamental. A pesar de que este rubro contribuye positivamente al crecimiento de la economía, preocupa que también ejerce una presión importante sobre las finanzas públicas.

    La presión sobre déficit gubernamental podría acentuarse en caso de que Donald Trump regrese a la presidencia de Estados Unidos y aplique una política fiscal expansiva para estimular el crecimiento del país. Recortes de impuestos y aumentos del gasto dificultarían el descenso de la inflación y generarían retos para la FED adicionales a los que genera una economía que no se enfría.

    En el contexto global…

    La información económica de la semana fue mixta. No obstante, se mantiene una tendencia positiva para la actividad en general.

    En Estados Unidos, el índice de indicadores adelantados cayó 0.1% a tasa mensual en diciembre, contracción menor a la esperada por el consenso (-0.3% m/m) y a la reportada para noviembre (-0.5% m/m). En cuanto a datos del sector industrial, el índice de la encuesta manufacturera de Richmond se ubicó en (-)15.0 puntos en enero, por debajo de los (-)7.0 puntos previstos por el consenso. Por otra parte, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo aumentaron de 189 mil a 214 mil unidades.

    En cuanto a datos positivos, los índices PMI manufacturero y de servicios registraron lecturas mayores a las esperadas por el mercado (50.3 y 52.9 puntos en enero, respectivamente). Llamó la atención como, después de 9 meses, el índice de manufacturas logró colocarse por encima de los 50 puntos, nivel que sugiere una expansión de la actividad en el sector.

    Los nuevos pedidos de bienes durables que excluyen componentes de defensa y aviación crecieron 0.6% m/m en diciembre. En cuanto a datos del sector residencial, las ventas de casas nuevas crecieron 8.0% m/m en el último mes de 2023.

    El dato que sorprendió más fue el ingreso personal de diciembre, mismo que aumentó 0.7% m/m vs. 0.3% m/m esperado por el mercado. La inflación anual medida a través del deflactor del gasto en consumo subyacente se ubicó en 2.9%, por debajo del 3.0% esperado por el mercado.

    En México…

    Las ventas de diciembre de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) mostraron un crecimiento del 5.4% en términos nominales para tiendas iguales al cierre de 2023. La expansión en el empleo registrada a lo largo del año ayudó a que los minoristas de este organismo recuperaran los niveles de ventas registrados antes de la pandemia. Para 2024, el organismo proyecta un aumento del 4.8% en tiendas equivalentes, cifra inferior a la de 2023 debido a la expectativa de un menor ritmo de crecimiento económico este año.

    En cuanto datos positivos, la tasa de desocupación se situó en 2.6% en diciembre, la más baja desde 2005. La mejora en el sector laboral se atribuye al incremento de contrataciones en la industria manufacturera y de la construcción, impulsadas por las obras emblemáticas de esta administración y los proyectos de relocalización de la producción. Es probable que el mercado laboral pierda dinamismo en 2024 a medida que se espera un menor crecimiento, aunque sin generar distorsiones significativas.

    Los datos de la balanza comercial mostraron un crecimiento de 2.6% a/a en las exportaciones para todo 2023. Al interior del componente, se observa que las exportaciones petroleras descendieron 14.7% a/a, mientras que las no petroleras crecieron 3.9% a/a gracias a que México ha ganado mayor participación de mercado en las importaciones de productos manufactureros hacia Estados Unidos. Por otro lado, las importaciones cayeron (-)1.0% a tasa anual durante todo el año y el saldo de la balanza comercial se ubicó en (-)$5,463 millones de USD.

    El Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) registró una variación del (-)0.5% m/m en noviembre, marcando su segunda caída consecutiva. Dentro del índice, las actividades primarias experimentaron la mayor caída (-6.2% m/m), seguidas de las secundarias con (-)1.0% m/m. Las actividades terciarias, en cambio, fueron las únicas en crecimiento, con un 0.23% m/m, impulsadas por las ganancias en el empleo. A tasa anual, el índice se situó en 2.70%, acumulando 33 meses de expansión.

    A pesar de esto, predecimos que el PIB cerrará 2023 con un crecimiento de 3.5% a tasa anual, impulsado por el dinamismo de la economía local y la fortaleza de la economía estadounidense. Para 2024, anticipamos un menor crecimiento de la actividad económica, con una tasa al cierre del año del 2.5%.

    ¿Qué esperar los próximos días?…

    Esta semana se darán a conocer una variedad de datos económicos en Estados Unidos, Europa, y México

    En Estados Unidos el dato más importante de esta semana será la decisión de política monetaria por parte del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingles). En INVEX anticipamos que la FED mantendrá el intervalo de la tasa de interés de referencia en 5.25%-5.50%. Después de los datos positivos del PIB al 4T-23, los cuales mostraron que la economía estadounidense se mantiene firme, así como un dato mayor al esperado de las ventas minoristas que refleja la fortaleza del gasto en el consumo, la probabilidad de que la FED realice recortes en el 1T-24 ha caído y se espera que en algún punto del 2T-24 comiencen estos recortes, siempre y cuando la inflación continue moderando su crecimiento.

    Sector manufacturero y servicios: Se publicarán el índice manufacturero de Dallas correspondiente a diciembre, así como el ISM manufacturero de enero. En México, se informará sobre el índice manufacturero y no manufacturero del IMEF de enero. De la misma manera, en China se dará a conocer el PMI Manufacturero y de Servicios de enero.

    Sector laboral: Como cada última semana del mes, se publicarán los datos de JOLTS (vacantes laborales) de diciembre. También se darán a conocer el ADP y la nómina no agrícola de enero. Las previsiones del mercado estiman un crecimiento menor en ambos índices, aunque no sería sorprendente un dato superior al esperado, derivado de los datos positivos registrados al final del 2023 de la actividad económica. Finalmente, se informará sobre el índice de costo del empleo y la productividad laboral del cuarto trimestre de 2023.

    Confianza: En la Eurozona se reportarán los índices de confianza económica, industrial y de servicios de enero. En Estados Unidos, el Conference Board anunciará su índice de confianza del consumidor de enero.

    Producción: En México, se dará a conocer el PIB del cuarto trimestre de 2023. La semana pasada se informó el dato del IGAE, que registró su segunda contracción consecutiva, lo que indica un enfriamiento de la economía en los últimos meses de 2023. Sin embargo, preveemos que la economía cierre 2023 con un crecimiento del 3.4% anual y que mantenga un ritmo de expansión en el primer semestre de 2024, impulsado por el gasto gubernamental. Asimismo, en la Eurozona se informará sobre el PIB del cuarto trimestre de 2023.

    Precios: En la Eurozona se reportará la inflación general y subyacente de enero. La semana pasada, el BCE mantuvo por tercera vez consecutiva sin cambios la tasa de interés, mostrando prudencia ante la evolución de los precios en la región. La inflación continúa por encima del objetivo del 2% del banco central y se mantiene con riesgos al alza debido a los conflictos geopolíticos y problemas de suministro en el Mar Rojo. La presidenta, Christine Lagarde, no prevé recortes hasta el verano.

    Para conocer los estimados puntuales de las variables descritas, favor de consultar la agenda semanal.

    Datos de empleo refuerzan expectativa, tal vez te interesa:  PIB EE.UU. (4T-23): El consumo privado se mantiene como el principal motor de la economía norteamericana.

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    PIB EE.UU. 3T-24: La economía norteamericana se mantiene firme
    25Ene, 2024
    PIB EE.UU. (4T-23): El consumo privado se mantiene como el principal motor de la economía norteamericana.

    PIB EE.UU. (4T-23): El consumo privado se mantiene como el principal motor de la economía norteamericana.

    • El Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos creció 3.3% a tasa trimestral anualizada (tta) en el periodo octubre-diciembre de 2023, avance mayor al previsto por el consenso del mercado (1.9% tta) e incluso por el modelo nowcast de la Reserva Federal de Atlanta (2.4% tta). El consumo contribuyó con cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento trimestral anualizado del PIB y se mantiene como el principal motor de la economía de EUA gracias a la expansión del empleo.
    • A pesar de un entorno de elevadas tasas de interés y aún con la posibilidad de que el banco central recorte su tasa de referencia después de lo esperado por el mercado (en el segundo semestre de 2024 en lugar del segundo trimestre), la inversión aumentó por tercer periodo consecutivo.
    • Los datos más recientes disminuyen la probabilidad de observar una recesión en Estados Unidos en el corto plazo; no obstante, se detectan algunos riesgos. Entre éstos destacan el impacto negativo de tasas elevadas sobre el mercado de crédito durante un periodo de tiempo prolongado, una desaceleración en China a pesar de los estímulos gubernamentales, los conflictos en Medio Oriente y su impacto sobre la cadena global de suministros, así como el balance de los procesos electorales que se llevarán a cabo en cerca de 40 países (destacando un posible regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos).
    • Después de crecer más que en 2022, esperamos que el PIB se desacelere en 2024 (1.5% estimado INVEX). Reiteramos la expectativa de un primer recorte en la tasa de interés de referencia de la FED hasta junio de este año.

    El crecimiento del PIB del 4T-23 sorprendió al alza. A pesar de las elevadas tasas de interés, el crecimiento promedio de la segunda mitad del año (4.1% tta) superó significativamente al de la primera mitad (2.2% tta). El gasto en consumo privado (principalmente en servicios) brindó el mayor impulso a la economía norteamericana. A pesar de la desaceleración en el crecimiento de otras regiones (entre ellas China y la Eurozona), las exportaciones netas contribuyeron con 0.43 puntos porcentuales al crecimiento trimestral anualizado del PIB. El gasto público continuó al alza, en detrimento de las finanzas públicas ante un déficit que ya es muy elevado.

    A diferencia del 3T-23, donde una parte importante del crecimiento se debió a la acumulación de inventarios, el crecimiento del 4T-23 reflejó la solidez de los principales elementos demanda interna. Sin duda, la creación de empleos ha contrarrestado el agresivo incremento en las tasas interés que enfrentan empresas y consumidores.

    La expectativa de un recorte en la tasa de la FED este año (independientemente del mes) ha comenzado a relajar indicadores de estrés financiero, principalmente entre consumidores. Algunos indicadores del sector residencial han comenzado a repuntar ligeramente ante un descenso en la tasa de interés de créditos hipotecarios.

    En suma, la economía de Estados Unidos podría mantenerse firme todo este año. Por otra parte, no se deben omitir los riesgos vigentes.

    Hay preocupación por el desplome de la transportación de suministros en el Mar Rojo debido al conflicto armado en Medio Oriente). También por la posibilidad de que las tasas no bajen tan pronto si la inflación no cede y por el resultado de los números procesos electorales de este año.

    A ver qué tal.

    PIB EE.UU. (4T-23): El consumo privado se mantiene como el principal motor de la economía norteamericana.

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    25Ene, 2024
    Columna: Las bolsas en Estados Unidos en máximos, ¿por qué?

    Columna: Las bolsas en Estados Unidos en máximos, ¿por qué?

    En el futuro previsible, si persisten las ganancias de la misma magnitud en la Bolsa, significa que las cifras de crecimiento mantienen el mismo tono favorable y que la corrección en la curva de tasas de interés debería de intensificarse.

    perspectivas@invex.com

    Esta columna se publica semanalmente en el periódico El Economista, en versión impresa y online.

    https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Las-bolsas-en-Estados-Unidos-en-maximos-por-que-20240124-0122.html

    Inflación México (julio 2023)
    24Ene, 2024
    Inflación México (enero 2024)

    Inflación México (enero 2024): Preocupa la aceleración y posible impacto de la inflación no subyacente.

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.49% en la primera quincena de enero, cifra mayor a la estimada por INVEX (0.35%) y por el consenso del mercado (0.38%). La inflación general repuntó de 4.86% a 4.90% anual.
    • El INPC subyacente (el que excluye los precios de energía, productos agropecuarios y tarifas administradas por el Gobierno) creció 0.25% q/q, en línea a lo estimado por INVEX y por el consenso del mercado. La tasa anual continuó a la baja y se situó en 4.78% (4.98% quincena inmediata anterior).
    • La notoria aceleración de la inflación no subyacente anual (misma que en seis meses pasó de -0.98% a 5.24%) podría impactar sobre los precios de mercancías y servicios finales, sobre todo si las mayores cotizaciones de energía y alimentos no procesados generan presión sobre los costos.
    • Es probable que el componente no subyacente dificulte el proceso desinflacionario. No obstante, la continua desaceleración de la inflación subyacente -la que se relaciona intrínsecamente con las condiciones de demanda-, podría ser un argumento suficiente para que Banco de México inicie un ciclo de baja en la tasa de interés de referencia de este año.

    Evolución reciente:

    La inflación general sorprendió al alza. El componente no subyacente continuó ejerciendo presión sobre el índice general. Destacó el incremento de 2.42% q/q de los precios de los agropecuarios, especialmente el precio del jitomate (25.64% q/q), seguido por el tomate verde (8.71% q/q) y la cebolla (7.16% q/q).

    El componente subyacente continuó moderando su ritmo de crecimiento a pesar del incremento de 4.3% anual en el Impuesto Especial Sobre Producción y Servicios (IEPS) que se aplica a cigarros y refrescos envasados. Los precios de las mercancías alimenticias crecieron 0.35% q/q, mientras que los correspondientes a las no alimenticias avanzaron 0.15% en el periodo. En la parte de servicios, y como suele ocurrir cada enero, los precios en distintos establecimientos de comida también registraron incrementos en la primera quincena de este mes. Por el contrario, destacaron los ajustes a la baja en los precios de transportación aérea y servicios turísticos en paquete ante la conclusión de las temporada vacacional de invierno.

    El aumento en el INPC general superó las previsiones de INVEX y de los analistas. Sin embargo, la inflación subyacente se ubicó en línea con nuestras estimaciones y el consenso de las entidades financieras consultadas por Citibanamex. En general, aunque pueda registrarse presión por el lado de la oferta, los precios por el lado de la demanda que se reflejan en la inflación subyacente crecen a tasas cada vez más bajas. Es probable que esta tendencia de desaceleración se mantenga si el crecimiento económico se modera este 2024 con respecto a la sólida cifra de aproximadamente 3.5% que conoceremos para 2023.

    La desinflación en la parte subyacente podría ser un elemento suficientemente sólido que permita a Banxico iniciar un ciclo de recortes en la tasa de interés de referencia este año.

    Por otra parte, el hecho que la inflación (sobre todo la subyacente) permanezca por encima de 4.0% todo este año también sería un argumento suficientemente sólido para no recortar la tasa demasiado.

    Por ahora, anticipamos que la tasa de interés de referencia del banco central se ubicará en 9.50% a cierre de 2024 (11.25% nivel actual). Mantenemos la expectativa de un primer recorte en la reunión de marzo.

     

    Inflación México (enero 2024) / Inflación México (enero 2024)

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    23Ene, 2024
    Ideas puntuales: Continúa la reubicación – Opinión Estratégica.

    Ideas puntuales: Continúa la reubicación – Opinión Estratégica.

    Los mercados de deuda se corrigen ante la idea de un crecimiento más robusto que podría impedir las bajas en tasas de interés que esperan por parte de los bancos centrales; por el contrario, las bolsas se fortalecen ante la idea de que no hay una recesión a la vista. En nuestra óptica, es más probable que a lo largo del trimestre prevalezca la idea de un crecimiento al cual le cuesta descender y proliferen las decepciones con relación al momento y la velocidad en que bajarán las tasas. Los retornos en ambos casos son más acotados con respecto a los que vimos en el cierre del 2023 y reflejan mayor volatilidad.

    1.- Los datos económicos en Estados Unidos continúan manifestando mucha fortaleza:

    Las ventas al menudeo se incrementaron 0.6% m/m en diciembre, tras un aumento de 0.3% m/m en noviembre y por encima de las previsiones del mercado (0.4% m/m). La cifra representó el mayor incremento en tres meses, liderado por las ventas de automóviles (1.2% mensual).

    Los precios de importación se mantuvieron estables en diciembre, en comparación con el mes anterior. Los precios de los combustibles importados disminuyeron 0.3% debido a una reducción en los precios del petróleo que contrarrestó el aumento en los precios del gas natural. Por otra parte, sorprendió el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, el cual se ubicó en 78.8 puntos en enero, por encima de las previsiones del mercado (67.3 puntos). Este incremento respondió a un mayor dinamismo económico, ganancias en el ingreso y una desaceleración en el crecimiento de los precios.

    2.- En el contexto global, el PIB de China se expandió un 5.2% a/a en el 4T-23…

    … por encima del crecimiento de 4.9% reportado para el tercer trimestre, pero por debajo de las previsiones de mercado (5.3% a/a). Los datos mostraron que la producción industrial aumentó al ritmo más acelerado en casi dos años, pero las ventas minoristas registraron el menor incremento en tres meses, al tiempo que el sector residencial se mantiene como el mayor lastre para la recuperación económica.

    Este resultado en China supera el objetivo oficial de alrededor de un crecimiento de un 5.0% gracias a diversas medidas de apoyo del gobierno central. Excluyendo los años de la pandemia hasta 2022, el crecimiento del PIB de 2023 representa el crecimiento más lento desde 1990, subrayando el impacto de una prolongada crisis inmobiliaria, un consumo persistentemente débil y la agitación global.

    3.- La semana pasada el mercado de tasas de interés continuó corrigiendo la expectativa de baja de tasas a partir de marzo por parte de la FED.

    Los datos, así como una nueva intervención de un miembro del Comité de Mercados Abiertos, contribuyeron para ajustar el optimismo de los participantes en el mercado de deuda.

    Las tasas de los bonos del Tesoro subieron entre 20 y 25 puntos base a lo largo de la curva de rendimientos y con esto el mercado de futuros desecha, prácticamente, la idea de que, en marzo, la FED pueda empezar a bajar la tasa.

    4.- En nuestra óptica, es más probable que a lo largo del trimestre prevalezca la idea…

    … de un crecimiento al cual le cuesta descender y proliferen las decepciones con relación al momento y la velocidad en que bajarán las tasas.

    5.- Seguimos pensando de que el ciclo de baja de tasas daría inició hasta el final del primer semestre del año.

    Los riesgos de un estancamiento en la inflación permanecen presentes.

    Bajo esta perspectiva, nuestro posicionamiento en deuda global se mantiene con duraciones por debajo de las referencias, conservando mayormente las posiciones de tasas revisables y plazos cortos de hasta un año y en menor medida entre uno y tres años. Esta combinación mantiene un rendimiento anualizado alrededor del 5.0% en dólares.

    6.- En el caso de México, el comportamiento de las tasas de interés…

    … durante la semana anterior estuvo muy en línea con lo observado con sus pares en dólares. Aumentos en promedio de 25 puntos base y mayormente concentrados en los plazos superiores a los 10 años de vencimiento.

    Esta semana, lo más relevante será el reporte de inflación para la primera quincena de enero, el cual nos dará una sensibilidad importante sobre las presiones en los precios al consumidor y permitirá observar si existen factores adicionales que se sumen al balance de riesgos de la inflación para este año. El comportamiento de la curva puede mantener cierta presión a lo largo de esta semana.

    7.- En cuanto a los portafolios, hemos retomado de forma parcial algunas posiciones de largo plazo…

    … plazo que deshicimos al cierre del 2023 e inicio de este año. Mantenemos la renovación constante de CETES y retomaremos posiciones de tasas revisables ante la idea de reforzar la parte defensiva de los portafolios en caso de mayores presiones de alza en las tasas fijas nominales.

    8.- En las carteras de deuda corporativa se sigue conservando alta posición en papeles de…

    … deuda privada y Certificados Bursátiles cuasi-gubernamentales de tasa flotante sobre TIIE a 28 días y sobre TIIE a fondeo a un día. La volatilidad en las tasas continuó y por lo mismo sigue siendo favorable mantener papeles de tasa revisable. En las siguientes semanas se colocarán varias emisoras y se estará dando mayor preferencia a emisiones de tasa flotante con calificaciones entre AAA y AA.

    9.- En el mercado cambiario, la valuación del dólar presentó una recuperación…

    … no sólo frente al peso, sino en la mayoría de las monedas. A lo largo de la semana pasada vimos un rango de operación entre $16.90 y $17.40 pesos, con altos niveles de volatilidad.

    La revaluación del dólar se debe en parte al mensaje que está reforzando la FED entorno a que aún no es tiempo para bajar las tasas de interés. Asimismo, el incremento de las tensiones geopolíticas (Crisis en Mar Rojo, la mayor posibilidad de elección de D. Trump, etc.) ha generado una demanda por dólares y la salida de flujos de diversos mercados, entre ellos México. Aunque la reacción del mercado local de tasas de interés frenó parcialmente el impulso del dólar, no descartamos nuevos episodios de volatilidad y presión para el peso.

    10.- En contra sentido a los mercados de deuda, se mantiene un entusiasmo en las bolsas de Estados Unidos.

    Nos parece que la idea más arraigada de que no habrá un episodio de recesión es la principal justificación. Las valuaciones actuales nos parece que representan un riesgo al estar sustentadas en un escenario en que el FED actúe rápidamente y de forma agresiva recorte su tasa de interés de referencia.

    La temporada de reportes corporativos y noticias con relación a algunos de los grandes nombres del mercado, como la mejora en la recomendación de inversión de Apple, han contribuido a este entusiasmo en días recientes y a hacer contrapeso a una disminución en las previsiones del mercado sobre qué tan rápido será el viraje del FED.

    De momento, el balance en los resultados trimestrales de las empresas es favorable, el 85% de las empresas que han entregado sus números dentro del S&P 500 lo ha hecho mejor de lo esperado, con una sorpresa positiva que ha arrancado menos fuerte que en otros periodos al ser de solo 3.7%.

    Aún quedan muchos nombres por conocer en los próximos días y esto podría mantener la volatilidad en el mercado; en especial por que las expectativas son bajas tras los recortes que se dieron al inicio del año en las estimaciones de los analistas.  Habrá que ver por cuánto tiempo más la variable de crecimiento soporta el entusiasmo del mercado, en especial cuando conozcamos las guías y proyecciones para 2024. A nuestro juicio, no existen muchos elementos para ello, y una decepción del FED en su reunión de marzo podría implicar un ajuste mayor y más prolongado en las bolsas que lo que vimos al inicio del año.

    En otras regiones el desempeño del mercado ha sido más moderado, tal es el caso de Europa que no ha logrado una tracción positiva ante indicadores que muestran un deterioro más pronunciado en la economía del bloque (aunque ello podría llevar al BCE a actuar en forma más contundente que en Estados Unidos). Nuestra apuesta activa en la región, focalizada en Alemania, no ha brindado por ello un resultado favorable, pero seguimos viendo valor en la posición, aunque ha perdido momentum, ya que la recuperación podría ser rápida, las valuaciones aún son atractivas y con la posibilidad de un crecimiento en las utilidades de las empresas más robusto que la región en conjunto.

    El escenario en China es similar, es uno de los mercados con peor desempeño en el año. El castigo continúa en el mercado a pesar de que los datos recientemente publicados relacionados con el PIB del país no son del todo malos. Las cifras no convencen al mercado; seguimos evaluando la posibilidad de cerrar esta posición, pero creemos que existe posibilidades de una recuperación ante valuaciones muy presionadas y con resultados corporativos que podrían ser resilientes a pesar del deterioro en la confianza del consumidor.

    A pesar de estos puntos de presión, la cartera recomendada de renta variable global se vio beneficiada la semana pasada por nuestra estrategia sectorial en Estados Unidos en lo que influyó estar sub-ponderados en Servicios públicos y Materiales, así como nuestra apuesta activa en Tecnología.

    11.- En el caso de México, el S&PBMV IPC suma tres semanas consecutivas a la baja…

    … aunque el ajuste en el mes ha sido moderado comparando la velocidad en la corrección que vimos por momentos durante el año pasado.

    La aversión al riesgo a nivel global y valuaciones que en algunas emisoras lucían adelantas detona una toma de utilidades, el caso más concreto es GCARSO que pierde (-) 16% en el año después de haber ganado más de 100% en 2023. La temporada de reportes ya comenzó: al mercado no le gustó el reporte de GFNORTE, mientras que premió el de KIMBER. Esperamos que la volatilidad se acentué conforme más empresas entreguen sus resultados en los próximos días. En nuestra cartera recomendada de renta variable local justamente favoreció el no tener GCARSO; sumado a nuestra apuesta activa en FEMSA, entre otras posiciones. En sentido contrario restó valor principalmente no tener BBAJIO y la sobre-ponderación en CEMEX.

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    Ideas puntuales: Continúa la reubicación – Opinión Estratégica.

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Tasas de referencia al alza - Semanal Deuda y Tipo de Cambio
    22Ene, 2024
    Tasas de referencias continúan al alza – Semanal Deuda y Tipo de Cambio.

    Tasas de referencias continúan al alza – Semanal Deuda y Tipo de Cambio.

    Esta semana, entre los datos más relevantes tuvimos las ventas al menudeo, la producción industrial y el inicio en la construcción de casas. En todos estos los datos realizados para el mes de diciembre superaron las expectativas. Lo que apunta a que el crecimiento podría mantener un ritmo solido durante el inicio del 2024. Asimismo, la confianza del consumidor ya de enero supera considerablemente las lecturas estimadas y del cierre del año previo; lo que respalda la hipótesis sobre la expansión de la economía. Por lo tanto, la resiliencia del consumo dificultaría el descenso de la inflación.

    En el sentido de los riesgos inflacionarios la FED continúa reforzando su discurso de precaución y de no mantener expectativas de recortes en las tasas durante, al menos el primer semestre del año. Esta semana le tocó al presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, quien considera que los recortes de la tasa deberían de darse hasta el tercer trimestre del año, que es cuando considera que la inflación estará mucho más encaminada hacia el objetivo de 2.0%.

    Con diversos miembros de la FED declarando que de no mantener las condiciones monetarias apretadas hay riesgos de rebotes en la inflación y de reversión en el progreso de los niveles de este indicador. El mercado empezó a alinearse con esta visión y a lo largo de esta semana se dieron rebotes importantes en las tasas. El vencimiento a dos años aumentó 22 puntos base para llegar a 4.42%. Mientras que el bono de 10 años se incrementó en 25 puntos base y llegó a 4.15%. Como mencionamos en anteriores reportes, el mercado debería de ajustar los niveles de las tasas, como se dio esta semana, y no vemos agotado el movimiento de alza.

    En México, sin datos relevantes que reportar, el mercado de tasas estuvo reaccionando muy en línea con sus pares en dólares. Para el Mbono con vencimiento a 3 años, el cierre semanal se dio con un incremento 18 puntos base y un nivel de tasa alrededor del 9.71%. Mientras que en el vencimiento a 10 años cerró la semana alrededor del 9.27%, con un ajuste al alza de 31 puntos base.

    Esta semana se dará el reporte de inflación para la primera quincena de enero y será relevante observar los primeros datos del año en torno a los precios al consumidor, sobre todo en los factores que constituyen la inflación subyacente (mercancías y servicios). El consenso del mercado espera un nivel anual de 4.8%, tanto en la parte general, como la subyacente.

    En el mercado cambiario, la valuación del dólar presentó una recuperación para la moneda norteamericana, no sólo frente al peso, sino en la mayoría de las monedas. A lo largo de la semana vimos un rango de operación entre $16.90 y $17.40 pesos, con altos niveles de volatilidad. La revaluación del dólar se debe en parte al mensaje que esta reforzando la FED en torno a que un no es tiempo para bajar las tasas de interés. Asimismo, el incremento de las tensiones geopolíticas ha generado una demanda por dólares y la salida de flujos de diversos mercados, entre ellos México. Aunque la reacción del mercado local de tasas de interés frenó parcialmente el impulso del dólar y el tipo de cambio terminó la semana alrededor de los $17.11 pesos por dólar. No descartamos nuevos episodios de volatilidad y presión para el peso.

    Deuda Corporativa

    AMX: La empresa América Móvil busca colocar títulos de crédito extranjeros en una oferta pública primaria global tanto en México como en el extranjero. Van a ser de tasa fija nominal a un plazo de 10 años. La clave de pizarra es AMX 0134X y se buscan colocar por un monto total de hasta $20,000 millones de pesos. La tasa de referencia, posiblemente, sea el bono NOV34. Por otra parte, América Móvil ya colocó $400 millones de pesos en el mercado mexicano vía unos Certificados Bursátiles de Corto Plazo denominados AMX 00124.

    Opinión: Neutral.

    La compañía del sector de Telecomunicaciones ha mostrado disminuciones en el apalancamiento durante los últimos años, logrando ser una de las empresas de dicho sector con menor apalancamiento en Latinoamérica e incluso en todo el continente Americano. El endeudamiento, medido por la deuda neta / Ebitda ha bajado desde niveles cercanos a 2.0x a cifras de 1.3x. América Móvil sigue con estrategia de alta diversificación tanto en activos como geográfica.

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    Indicadores económicos mixtos - Semanal economía
    22Ene, 2024
    Indicadores positivos en la economía – Semanal economía

    Indicadores positivos en la economía – Semanal economía: El más reciente Beige Book de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) confirma el inicio de un periodo de desaceleración económica. No obstante, la posibilidad de observar una recesión se aleja.

    La actividad en México probablemente se moderó hacia el cierre del año pasado. Por otra parte, el crecimiento del PIB de nuestro país en 2023 pudo haber sido ser ligeramente mayor al reportado para 2022. La gran sorpresa fue la actividad de construcción, y no sólo en el sector público.

    La semana pasada…

    La FED publicó su Libro Beige de enero. Desde la última publicación, la actividad económica en la mayoría de los distritos encuestados registró una variación nula o poco significativa. Se destacó que el gasto en el consumo, motivado por las fiestas navideñas, generó un importante impulso de la actividad. Sin embargo, en casi todos los distritos se observaron diversos signos de enfriamiento en el mercado laboral. Asimismo, varias regiones reportaron una disminución en la actividad manufacturera. La posibilidad de observar una caída en las tasas de interés este año generó optimismo entre un amplio número de participantes de la encuesta.

    A pesar del inicio de una desaceleración, la expectativa de un crecimiento sostenido en todos los distritos permanece, lo cual refuerza la posibilidad de observar una tasa de interés elevada por más tiempo. Mientras el gasto de los consumidores continúe, la inflación subyacente no disminuya al ritmo esperado y se mantenga un mercado laboral relativamente ajustado, los miembros del Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la FED (FOMC) mantendrán sin cambios la tasa de interés de referencia el tiempo que sea necesario para cumplir con el objetivo de llevar la inflación general al 2.0%.

    En el contexto global…

    En Estados Unidos, las ventas al menudeo se incrementaron 0.6% m/m en diciembre, tras un aumento de 0.3% m/m en noviembre y por encima de las previsiones del mercado (0.4% m/m). La cifra representó el mayor incremento en tres meses, liderado por las ventas de automóviles (1.2% mensual).

    Los precios de importación se mantuvieron estables en diciembre, en comparación con el mes anterior. Los precios de los combustibles importados disminuyeron 0.3% debido a una reducción en los precios del petróleo que contrarrestó el aumento en los precios del gas natural. Por otra parte, sorprendió el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, el cual se ubicó en 78.8 puntos en enero, por encima de las previsiones del mercado (67.3 puntos). Este incremento respondió a un mayor dinamismo económico, ganancias en el ingreso y una desaceleración en el crecimiento de los precios.

    En cuanto a datos negativos, el índice manufacturero de Nueva York cayó a (-)43.7 puntos en enero. Por su parte, las ventas de vivienda existente cayeron (-)1.0% m/m en diciembre.

    En China, el PIB se expandió un 5.2% a/a en el 4T-23, por encima del crecimiento de 4.9% reportado para el tercer trimestre, pero por debajo de las previsiones de mercado (5.3% a/a). Los datos mostraron que la producción industrial aumentó al ritmo más acelerado en casi dos años, pero las ventas minoristas registraron el menor incremento en tres meses, al tiempo que el sector residencial se mantiene como el mayor lastre para la recuperación económica.

    Este resultado en China supera el objetivo oficial de alrededor de un crecimiento de un 5.0% gracias a diversas medidas de apoyo del gobierno central. Excluyendo los años de la pandemia hasta 2022, el crecimiento del PIB de 2023 representa el crecimiento más lento desde 1990, subrayando el impacto de una prolongada crisis inmobiliaria, un consumo persistentemente débil y la agitación global.

    En México…

    El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reportó que la actividad económica en México probablemente se desaceleró hacia el cierre de 2023. Con base en cálculos recientes, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) creció 3.1% a/a en noviembre y 2.6% a/a en diciembre, por debajo del 3.5% anual que tenemos proyectado para el crecimiento del PIB en 2023.

    El principal freno probablemente se observó en las actividades terciarias (comercio y servicios). A pesar de la fortaleza de la demanda interna, el sector de servicios (mismo que se ha recuperado notoriamente desde que se liberaron las restricciones a la movilidad a causa de la pandemia) comienza a mostrar cierta estabilización.

    Para este año, esperamos que el PIB crezca alrededor de 2.5%. Si bien el déficit público será de alrededor del 5% del PIB, mucho de lo que se destinará a gasto en 2024 se centra en programas sociales que no generan un efecto multiplicador por un aumento en la productividad (como lo hacen los proyectos de inversión).

    ¿Qué esperar los próximos días?…

    El principal dato de esta semana será el PIB de Estados Unidos correspondiente al 4T-23. El consenso de analistas anticipa un avance de 1.9% a tasa trimestral anualizada (tta). Por otra parte, la FED de Atlanta estima, a través de su modelo nowcast, un crecimiento de 2.4% tta. La actividad económica en Estados Unidos probablemente se mantuvo firme durante el último trimestre de 2023, aunque ya no al ritmo registrado en el trimestre inmediato anterior (4.9% q/q).

    Otro dato relevante para la economía norteamericana será el índice de indicadores adelantados de diciembre. Se anticipa una contracción de (-)0.3% m/m. Adicionalmente, esta semana se publican los PMI manufacturero y no manufacturero de enero, los índices manufactureros de Richmond, Chicago y Kansas City de enero, así como pedidos de bienes durables y datos sobre el sector residencial a diciembre. En general, los pronósticos refuerzan la tesis de una desaceleración a partir de este año. Para conocer los estimados puntuales, favor de consultar el vínculo que dirige a la agenda semanal.

    Esta semana se conocerá el deflactor del gasto en consumo, la medida de inflación preferida por la FED. Se anticipan tasas mensuales de 0.2% para la parte general y subyacente, así como tasas anuales de 2.6% y 3.0% en cada caso.

    En el ámbito internacional, destaca también la decisión de política monetaria de Banco Central Europeo. No anticipamos cambios en la tasa de interés de referencia (4.50% nivel actual).

    En México se publicará la inflación de la primera quincena de enero. Estimamos avances de 0.35% y 0.25% a tasa quincenal en los índices general y subyacente (4.75% y 4.78% a tasa anual, respectivamente). También se conocerán datos de desempleo y balanza comercial, ambos a diciembre.

    Datos de empleo refuerzan expectativa, tal vez te interesa:  Inflación México (diciembre 2023)

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    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    22Ene, 2024
    Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos mostraron rendimientos positivos: el S&P 500 ganó 1.17%, y el Dow Jones tuvo un crecimiento de 0.72%, en ambos casos alcanzaron nuevos máximos históricos; a su vez, el Nasdaq avanzó 2.26%.

    Por su parte, el Stoxx 600 retrocedió -1.58%.

    El S&PBMV IPC perdió -0.28%; el 57% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, entre ellas destacó el descenso de emisoras como GCARSO, PEÑOLES y WALMEX, con variaciones de -8.34%, -5.91% y -3.54%, respectivamente.

    En esta ocasión, los inversionistas optaron por centrar su atención en información corporativa como la publicación del reporte de Taiwan Semiconductor Services (TSM) y el cambio al alza en la recomendación de inversión de Bank of America (BofA) sobre Apple.

    Respecto al reporte de TSM, uno de los principales productores de chips en el mundo, las cifras del 4T-23 superaron las estimaciones del consenso; además, la compañía dio a conocer sus expectativas para 2024, donde anticipa un crecimiento aproximado de 20% AaA en los ingresos, apoyado por la demanda de chips avanzados usados en las aplicaciones de Inteligencia Artificial (IA). Los títulos de TSM listados en el mercado accionario estadounidense registraron una ganancia semanal de 12.8%.

    Sobre el cambio en la recomendación a compra de Apple por parte de BofA, la institución considera que la empresa podría beneficiarse de la evolución de la tecnología IA, generando ganancias a largo plazo. Las acciones de la empresa tuvieron un incremento semanal de 3.0%; a su vez, el sector tecnológico tuvo un avance de 4.3%.

    Lo anterior dejo de lado la incertidumbre sobre los siguientes movimientos de la FED, con datos económicos que se conocieron en la semana, los cuales sugieren que continúa la resiliencia de la economía estadounidense.

    Para dar cuenta de ello, en la semana se publicaron las solicitudes por seguro de desempleo en su lectura semanal, que resultaron menores a las estimadas por el consenso y que se ubicaron en el menor nivel desde septiembre de 2022.

    También, se revelaron las ventas al por menor de diciembre, mayores a lo esperado por el consenso; a su vez, la confianza del consumidor de enero en su lectura preliminar resultó mejor a la esperada por los analistas y al dato anterior.

    Además, se sumaron declaraciones como las de Christopher Waller, gobernador de la FED, quien dijo que “el banco central podría relajar su política monetaria en una menor magnitud a la esperada por los inversionistas”.

    A su vez, Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, dijo que espera que “el banco central comience a reducir las tasas en el tercer trimestre del año”.

    En la semana también resaltaron comentarios de miembros del Banco Central Europeo, en el foro de Davos, cuyo mensaje coincidió en que, si bien, se han logrado avances para llevar la inflación al 2.0%, es prematuro pensar en un recorte en la tasa de referencia tan pronto como en marzo o abril.

    Aunque no descartamos que continúe el sentimiento positivo entre los inversionistas, este podría perder impulso, en tanto persiste la incógnita sobre factores como: a) cuándo y en qué magnitud, los principales bancos centrales reducirán las tasas de interés, b) la materialización de un aterrizaje suave de la economía estadounidense y c) los retos que las compañías enfrentan y que pueden conocerse durante la temporada de reportes corporativos.

    Respecto a los reportes, hasta el momento el 10.4% de las empresas que componen el S&P500 han publicado sus cifras, del total el 85% ha reportado ganancias mayores a las esperadas por el consenso; a su vez, el 42% a registrado mayores ingresos a los anticipados por los analistas.

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    18Ene, 2024
    Columna: Ajuste paulatino a inicio del año

    Columna: Ajuste paulatino a inicio del año.

    Poco a poco los inversionistas en los mercados globales van cayendo en cuenta que el escenario optimista que descontaban al cierre del año pasado, después del impresionante rally de noviembre y diciembre, tiene poca probabilidad de concretarse. Desde los últimos días de diciembre y hasta el día de ayer 17 de enero, hay un movimiento de ajuste en los precios tanto de los bonos como de acciones y los retornos en lo que va de enero son prácticamente nulos. ¿Qué factores son los culpables del desencanto? Varios, le platicamos algunos.

    perspectivas@invex.com

    Esta columna se publica semanalmente en el periódico El Economista, en versión impresa y online.

    https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Ajuste-paulatino-a-inicio-del-ano-20240117-0129.html