Desaceleración económica en EE.UU. – Semanal economía
Desaceleración económica en EE.UU. – Semanal economía
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) tranquilizó a los mercados al declarar que no considera un incremento en la tasa de interés de referencia este año. A pesar de la desaceleración en el crecimiento, la inflación no cede lo suficientemente rápido, aunque sí es probable que mantenga una trayectoria de descenso.
La desaceleración económica también se registra en México, principalmente por un menor ritmo de actividad en el sector secundario (minería, construcción y manufacturas). Esta semana podría reportarse un ligero descenso en la inflación subyacente anual durante abril.
La semana pasada…
La FED mantuvo el intervalo objetivo de la tasa de interés de referencia entre 5.25% y 5.50%, en línea con lo previsto ampliamente por el mercado. Si bien el presidente Powell comentó que no vislumbra un aumento en la tasa este año, el comunicado de política monetaria si subrayó que “no ha habido un progreso insuficiente hacia el objetivo de inflación de 2.0%”. Asimismo, la reducción del balance de activos netos del banco central continuaría, si bien a un menor ritmo en lo que respecta a los instrumentos del Tesoro.
Se volvió a recalcar que no sería apropiado reducir la tasa hasta que el Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) cuente con “mayor confianza” que la inflación se dirige a su objetivo. A pesar de la desaceleración de la economía, la inflación subyacente persiste sobre niveles elevados y ésta podría descender de manera muy paulatina.
En el contexto global…
Estados Unidos
Mercado laboral: La nómina no agrícola registró un avance de 175 mil plazas en abril, por debajo de las 240 mil plazas esperadas por el consenso del mercado. La cifra de marzo se revisó al alza hacia las 315 mil unidades. La tasa de desempleo aumentó de 3.8% a 3.9%. Por otra parte, las vacantes laborales (JOLTS, por sus siglas en inglés) retrocedieron de 8.81 a 8.45 millones entre febrero y marzo. Las cifras confirman un enfriamiento del mercado laboral norteamericano.
Índices PMI: El PMI manufacturero se ubicó en los 50 puntos en abril, por debajo de las expectativas del mercado de 52 puntos. La lectura apuntaba al primer estancamiento de la actividad manufacturera este año tras tres meses de expansión. Dentro del reporte, se observó que los fabricantes redujeron su actividad de compras, y los encuestadores observaron una mayor cautela entre los clientes. Por otro lado, el PMI de servicios cayó por tercer mes consecutivo ubicándose en los 51.3 puntos.
Confianza del consumidor: El índice elaborado por el Conference Board registró una fuerte caída al pasar de 103.1 a 97.0 puntos entre marzo y abril. El mercado anticipa un incremento hacia 104.0 puntos. La cifra sugiere cierta cautela de los consumidores en lo que respecta al gasto de los siguientes meses.
Balanza comercial: El déficit comercial se mantuvo sin cambios en $69,400 millones sde dólares (mdd) en marzo (vs $69,500 mdd en febrero). Al interior se observó un aumento del déficit de bienes de $800 millones, mientras que los servicios presentaron un superávit de servicios de $900 millones. En el desglose por componentes, las exportaciones cayeron 2% en el mes, impulsado por descensos de productos petrolíferos, soya y aviones. De la misma manera, las importaciones cayeron 1.6% debido a las menores adquisiciones de suministros y materiales industriales, teléfonos móviles, y otros electrodomésticos.
México
PIB: La economía de México se frenó en el primer trimestre de 2024. Para mayores detalles, favor de consultar la liga al reporte que se encuentra al inicio de este documento.
Inversión fija bruta: El indicador de inversión total creció 0.7% m/m en febrero, representando el mayor incremento en cuatro meses. Dentro del índice, el crecimiento fue impulsado por un avance de 2.6% m/m en maquinaria y equipo. Por otro lado, la construcción tuvo una caída de 1.3% m/m, no obstante, el impulso del nearshoring podría beneficiar a este componente en los siguientes meses.
Eurozona
PIB: El Producto Interno Bruto creció 0.3% tt en el 1T-24, el crecimiento más rápido desde el 3T-22, por encima de las previsiones del mercado (0.1% t/t). El crecimiento de la región fue impulsado por la expansión de las economías de Alemania y España. El dato añadió margen para que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga una política monetaria restrictiva por más tiempo, en caso de que las presiones inflacionarias resulten ser más persistentes de lo que se esperaba.
Inflación al consumidor: La inflación general al consumidor de abril, se ubicó en 2.4% anual, en línea con las previsiones del mercado. La inflación subyacente mantuvo su tendencia a la baja y se situó en 2.7% anual. Se detectan ciertos riesgos al alza, como contingencias derivadas por mayores precios del petróleo y la volatilidad que genera el conflicto en Medio Oriente, así como un crecimiento firme en la región.
China
PMI’s: El PMI manufacturero se ubicó en 51.4 puntos en abril, marcando el ritmo de crecimiento más rápido desde febrero de 2023. El crecimiento en el índice fue impulsado por un repunte de los nuevos pedidos de exportación, lo que nos habla de una recuperación de la demanda externa. Por otro lado, el PMI de servicios se situó en 51.2 puntos. China ha fijado un objetivo de crecimiento de 5% para 2024 y de acuerdo con ciertos datos, la recuperación y la convergencia hacia el objetivo siguen siendo consistentes. Por otra parte, la economía china sigue siendo vulnerable a la demanda externa (tensiones comerciales) y a las medidas de apoyo del gobierno central.
¿Qué esperar los próximos días?…
Estados Unidos
Crédito al consumidor: Se anticipa un cambio de $15.5 mil mdd en el crédito total de marzo, cifra mayor a los +$14.1 mil mdd reportados para febrero. El gasto en consumo podría desacelerarse aún más durante los siguientes meses debido a un enfriamiento del mercado laboral norteamericano.
Ventas e inventarios al por mayor: Se reportarán los inventarios al por mayor de marzo, (-0.4% m/m esperado por el mercado). Es probable que las empresas estén vendiendo a un ritmo más rápido que al que están comprando. De la misma forma se esperan las ventas al por mayor de marzo.
Eurozona
Inflación al productor: Después del dato de inflación al consumidor de la semana pasada, la Eurozona conocerá la inflación al productor de marzo, en donde las previsiones del mercado apuntan a una disminución en los precios de (-)0.4% m/m.
China
Inflación: Se prevé todavía un crecimiento prácticamente nulo a tasa anual en el índice de precios al consumidor de abril. Por otra parte, se anticipan más tasas negativas para el índice de precios al productor.
Comercio exterior: Se dará a conocer información sobre la balanza comercial, en donde las previsiones del mercado ven un crecimiento en ambos componentes después de las caídas registradas en meses previos.
México
Inflación al consumidor: Anticipamos un crecimiento de 0.10% mensual en el Índice Nacional de Precios al Consumidor de abril en un mes donde generalmente se registran variaciones negativas por los recortes en tarifas eléctricas. La inflación subyacente (0.23% m/m estimado INVEX) podría descender más lento de lo previsto por Banxico en los próximos meses a pesar de la desaceleración económica debido a las presiones que aún se observan en los precios de servicios.
Decisión Banxico: Los miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México publicarán este jueves una nueva decisión de política monetaria. Prevemos que mantendrán la tasa de interés de referencia en su nivel actual de 11.00% y conservarán una postura de mayor cautela debido a presiones que pueden dificultar la convergencia de la inflación hacia el objetivo del banco central.
Producción industrial: Se esperan los datos de producción industrial de marzo, en donde podríamos ver una moderación en la parte de manufacturas que reflejen lo reportado en el PIB del 1T-24.
Tal vez te interesa: Minutas del Comité de Inversión Abril 2024
Desaceleración económica en EE.UU. – Semanal economía / Desaceleración económica en EE.UU. – Semanal economía
Declaraciones
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
Visita: invex.com
En 2004 inició su carrera como economista en la Dirección de Asuntos Internacionales de Banco de México. En 2007 ingresó por primera vez a INVEX, donde elaboró sus primeros reportes económicos y reforzó la participación del Departamento de Análisis en las principales encuestas del mercado.
De 2012 a 2019 trabajó en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Primero como subdirector en la Unidad de Banca, Valores y Ahorro; después como asesor de Irene Espinosa, entonces Tesorera de la Federación y actual subgobernadora de Banco de México, y finalmente como Director de Política y Evaluación de Productividad Económica.
En enero de 2020 regresó a INVEX como Economista en Jefe. Actualmente representa la postura del Grupo Financiero en temas de economía ante clientes internos y externos, así como distintos medios de comunicación.
Ricardo Aguilar forma parte del Comité de Inversión de INVEX y ha participado como expositor en eventos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), la Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) e instituciones académicas como el ITAM, la UNAM, el Tec de Monterrey y la Universidad Anáhuac.
En 2023 fue reconocido por la revista Forbes como uno de los economistas más influyentes de México.
