Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos

En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con ganancias: el S&P500 subió 5.85%, el Nasdaq tuvo un alza de 6.61%, en ambos casos representa la mejor semana desde noviembre de 2022; a su vez, el Dow Jones tuvo un incremento de 5.07%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó un crecimiento de 3.4%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró una ganancia de 4.68%; donde el 80% de las emisoras que componen el índice operaron con variaciones positivas, los mayores incrementos los presentaron GAP y OMA con variaciones de 14.48 y 12.06%, atribuimos el aumento a la postura de ambas empresas respecto al cambio sobre la regulación tarifaria, pues coincidieron en que los ajustes en la tasa de descuento buscan “quitar la subjetividad y brindar una mayor claridad y certeza”.

El comportamiento de las bolsas estuvo enmarcado por la decisión en política monetaria de la FED, quien, como ya se esperaba, mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios.

Con ello, los inversionistas reaccionaron positivamente a la idea de que la autoridad monetaria podría poner en pausa su ciclo restrictivo. En este sentido, las probabilidades del CME de que la FED mantenga en el mismo nivel la tasa de interés de referencia en la reunión de diciembre, es de 95.4% vs. 79.1% de hace una semana y 53.3% hace un mes.

Además, a la expectativa abonó la publicación al cierre de la semana de la Nómina no Agrícola de octubre, que resultó por debajo de las expectativas del consenso y menor al dato previo.

Además, la tasa de desempleo de octubre se ubicó en 3.9% vs. 3.8% anticipada por los analistas.

Los datos fueron leídos como que los esfuerzos de la FED por enfriar la economía y reducir la inflación podrían estar funcionando.

Por otro lado, continúa la temporada de reportes corporativos que, de acuerdo con Refinitiv, hasta el momento el 80% de las empresas que componen el S&P500, el 82% ha reportado ganancias superiores a las expectativas del consenso.

En ingresos, el 60% ha superado las estimaciones de los analistas; dicho porcentaje se ubica por debajo del promedio de los último dos años de 71.5%.

En la semana, se conocieron las cifras de emisoras como: AMD, Apple, Caterpillar, Expedia, JetBlue, McDonald’s, Paramount Global y Pinterest, entre otras.

Apple superó las estimaciones del consenso en ventas y ganancias, no obstante, anticipó que los ingresos en el último cuarto del año podrían no mostrar un incremento.

AMD registró mayores ingresos y ganancias del consenso; sin embargo, adelantó que espera ingresos de Usd$6,100 millones en el último trimestre el año, un monto menor al esperado por el consenso de Usd$6,370 millones.

McDonald’s también reportó mejor a lo esperado por los analistas, donde las ventas mismas tiendas crecieron 8.1% AaA, apoyadas por un aumento en el precio de sus productos.

Pinterest dio a conocer resultados mejores a los estimados por el consenso; en el trimestre, presentó un aumento en los ingresos de 11% AaA, en tanto que, los usuarios activos mensuales crecieron 8% AaA.

Caterpillar también superó las proyecciones de los analistas en ventas y utilidad; no obstante, la empresa indicó que los pedidos se han reducido, ante una demanda que podría estar desacelerándose.

Otras emisoras que también superaron las estimaciones tanto en ingresos como en ganancias fueron Expedia y Paramount Global.

En contraste, emisoras como JetBlue decepcionaron al mercado al reportar una mayor pérdida a la estimada por el consenso.

Nos parece que la variable clave que seguirá incidiendo en el sentimiento de los inversionistas será el comportamiento de las tasas de interés y sus expectativas; los cuales, continuarán reaccionando a la publicación de datos económicos y a los mensajes de los diferentes miembros de la FED.

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos

En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana mixtos: el S&P500 subió 0.45%, el Nasdaq tuvo una baja de -0.18% y el Dow Jones un incremento de 0.79%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó un crecimiento de 0.96%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró una caída de -0.58%; donde el 54.3% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos a la baja, las mayores caídas las presentaron WALMEX, KIMBER y ALFA con variaciones de -6.5%, -5.3% y -5.3%, respectivamente.

Al inicio de la semana, los inversionistas adoptaron una postura de aversión al riesgo, asociado con el conflicto entre Hamas e Israel, que ha ido escalando en el transcurso de los días.

La atención se mantiene por las posibles afectaciones que podría implicar el conflicto en los suministros energéticos. En la semana el WTI y el Brent registraron un aumento de 5.92% y 7.49%, respectivamente.

Por otro lado, la atención se centró en datos económicos, como la inflación de septiembre de EE.UU., la cual resultó por arriba de las expectativas del consenso ubicándose en 0.4%.

En la parte subyacente, sobresalió el incremento en las primas de seguros de automóvil y en la parte no subyacente, el alza en el precio de la gasolina.

La cifra incrementó la incertidumbre de un alza en las tasas de interés en la reunión de noviembre, a pesar de que, en el trascurso de la semana, algunos miembros del banco central hicieron declaraciones aludiendo a que, tal vez, no es necesario volver a subir las tasas en noviembre, lo que generó un poco de alivio entre los inversionistas.

Ejemplo de ello, Philip Jefferson (vicepresidente de la FED) señaló que el alza de los rendimientos de los bonos a largo plazo como uno de los factores que ha dejado al banco central en una coyuntura “delicada” en su gestión de la política monetaria.

Lorie Logan (presidenta de la FED de Dallas) mencionó que el alza en los rendimientos de los bonos puede significar menos necesidad para que la institución suba nuevamente la tasa de interés.

Neel Kashkari (presidente de la FED de Minneapolis) dijo que no estaba convencido de que el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo disminuya la necesidad de nuevas alzas.

Tras la revelación del dato de inflación, otros funcionarios se pronunciaron como Raphael Bostic (presidente de la FED de Atlanta) quien cree que la política monetaria es lo suficientemente restrictiva para llevar a la inflación a su objetivo de 2.0%. Mientras que Christopher Waller (gobernador de la FED) comentó que tasas de interés más altas pueden ayudar a desacelerar la inflación.

Al respecto el CME (Chicago Mercantile Exchange) mantiene una probabilidad del 7.7% de un alza de 25 pbs en la reunión de noviembre vs. 27.1% esperado hace una semana.

Finalmente, en la semana se dieron a conocer reportes corporativos, entre los que destacaron Pepsico, Walgreens, J.P. Morgan, Wells Fargo, Citigroup y Black Rock, entre otros.

PepsiCo superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias, además, modificó al alza la guía de resultados para lo que resta del año, por lo que ahora espera un crecimiento de 13% en la utilidad por acción vs. 12% considerado previamente.

J.P. Morgan reportó una UPA superior a las expectativas de los analistas de Usd$4.33 vs. Usd$3.96 estimadas. El precio de la acción subió 2.6% en la semana.

Wells Fargo, también, superó las expectativas con una ganancia de Usd$20,860 millones vs. Usd$20,110 millones estimados por el consenso. Las acciones del banco reaccionaron de manera positiva, aumentando 3.11% en la semana.

Finalmente, Citigroup reportó ganancias mejores a las esperadas por Usd$19,310 millones.

Hacia las siguientes semanas esperamos volatilidad en los mercados, debido a que continúa escalando el conflicto en medio oriente; además, que sigue la revelación de reportes corporativos y la incertidumbre sobre el siguiente movimiento de la Reserva Federal, con declaraciones de sus funcionarios de la FED que inciden en el sentimiento de los participantes del mercado. Ello en un contexto en que las expectativas de un alza en noviembre disminuyen, mientras que datos económicos revelan que la economía continúa resiliente y que ello podría traducirse en que no ha llegado el fin del ciclo restrictivo y por el contrario la permanencia de tasas altas en un periodo prolongado sigue sobre la mesa.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana negativos: el S&P500 bajó -2.93%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -3.62% y el Dow Jones un decremento de -1.89%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó una caída de -1.88%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró un avance de 0.63%; donde el 54.3% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos al alza, los mayores incrementos los presentaron GRUMA, ALSEA y WALMEX con variaciones de 6.8%, 6.9% y 5.7%, respectivamente

En la semana, la atención de los mercados estuvo enfocado en la decisión en política monetaria por parte de la FED, que si bien mantuvo la tasa de interés en el intervalo de 5.25% – 5.50%, en línea con la expectativa del consenso; dejó la puerta abierta para otro incremento en noviembre o diciembre de este año.

Al respecto el CME (Chicago Mercantile Exchange) mantiene una probabilidad del 27.4% de un alza de 25 pbs en la reunión de noviembre.

Asimismo, los estimados de crecimiento para 2023 y 2024 que presentó el banco central aumentaron respecto a las previsiones de junio, mientras que los correspondientes a la tasa de desempleo disminuyeron. Mostrando la resiliencia de la economía a la política monetaria restrictiva y dando argumentos a favor de mantener los altos niveles de tasas de interés más tiempo de lo esperado.

Algunos funcionarios se pronunciaron al cierre de la semana, señalando que es posible un aumento adicional en las tasas de interés y que los costos de endeudamiento deben permanecer más altos durante un mayor lapso.

Susan Collins, presidenta de la FED de Boston, destacó que no descarta un mayor ajuste, ya que, la inflación aún no se encuentra contenida. Mientras que la gobernadora de la FED, Michelle Bowman, mencionó que probablemente se requiera más de un aumento para regresar a la inflación a su objetivo de 2.0%.

A la decisión se unieron otros bancos internacionales como el Banco de Inglaterra que decidió dejar sin cambios la tasa de referencia, por primera vez desde diciembre 2021. Sin embargo, recortó su estimado en crecimiento para el periodo de julio-septiembre desde 0.4% en agosto hasta 0.1% actual.

Asimismo, el Banco de Japón mantuvo su tasa de referencia en por unanimidad.

En contraste, el Banco de Brasil decidió recortar la tasa de interés de referencia en -50 pbs para ubicarse en 12.75%. Además, destacó que la inflación se ha mantenido en niveles estables.

Por otro lado, el mercado recibió cifras económicas mixtas, tras darse a conocer los datos preliminares de los PMI de septiembre de EE.UU., Eurozona, Alemania, y Francia.

En EE.UU. el PMI de fabricación resultó por arriba de las expectativas del consenso, mientras que el de servicios y el composite se ubicaron por debajo de los estimados. Algunos economistas señalan que las cifras se sumaron a las preocupaciones sobre la trayectoria de la demanda de la economía estadounidense.

En la Eurozona, el PMI de fabricación estuvo por debajo de los estimados, mientras que el de servicios y el composite reportaron cifras mayores a las esperadas por los analistas.

Finalmente, en Francia y Alemania, también destacaron estos datos; en el caso de Francia las cifras estuvieron por debajo de los estimados, mientras que en Alemania por arriba de las expectativas.

Cabe señalar que el mercado, también enfocó su atención, por nueva cuenta, en las conversaciones sobre la huelga del sector automotriz, tras cumplirse una semana de haber iniciado, pues el sindicato no logró avances, aunque empresas como Ford logró salvarse al mejorar algunas propuestas. Con el riesgo adicional que este tema representa para el crecimiento del país y el impacto que podría tener en otras economías.

Hacia las próximas semanas podríamos seguir observando un deterioro en las bolsas, debido al fortalecimiento de la expectativa de otra alza en las tasas de interés en EE.UU. y el impacto que esto tendrá en las valuaciones del mercado accionario y el apetito por activos de riesgo. Sin embargo, habrá que estar atentos a datos económicos relevantes como la inflación y el deflactor de este, que pudieran dar señales de la próxima decisión en política monetaria de la FED.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana mixtos: el S&P500 subió 0.82%, el Nasdaq tuvo un avance de 2.26% y el Dow Jones un decremento de -0.45%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó un incremento de 0.66%.

Por su parte, el S&P BMV IPC registró una ligera contracción de -0.01%; donde el 42.9% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos negativos, las mayores bajas las presentaron VOLAR, TLEVISA y AMXB con variaciones de -7.8%, -7.1% y -4.4%, respectivamente.

En la semana, el movimiento en los mercados estuvo enfocado en la participación del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio de banqueros centrales en Jackson Hole, al cierre de la semana.

Entre los diferentes comentarios del funcionario, destacó la posibilidad de seguir incrementando las tasas de interés si fuera necesario y mantener en un nivel restrictivo la política hasta que tengan certeza de que la inflación ha disminuido hacia su objetivo de 2.0%, pues, aunque la inflación presenta un descenso, aún se encuentra en niveles elevados.

Además, dejó claro que la Reserva Federal se enfocará en la inflación medida por el deflactor subyacente del gasto en consumo.

Ante ello, consideramos que la revelación de datos económicos hacia las siguientes semanas será relevante para que el mercado pueda tener mayor sensibilidad de la siguiente decisión de la FED, a la par de evaluar que tan cercano se encuentra el posible fin del ciclo restrictivo.

De momento, los comentarios elevaron las expectativas de un alza en la tasa de interés en la reunión de noviembre. Las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento de 25 pb en la tasa de referencia apuntan a un 50% vs. 33% contempladas hace una semana.

También, sobresalieron comentarios de diferentes funcionarios de la FED que se centran en la lucha contra la inflación como: Thomas Barkin de Richmond, quien señaló que la Reserva Federal debe estar abierta a la posibilidad de que la economía empiece a “re-acelerarse” en lugar de “ralentizarse” con posibles implicaciones para la lucha contra la inflación.

Su homólogo, James Bullard de St. Louis, también se pronunció sobre que la “re-aceleración” podría ejercer una presión al alza sobre la inflación, frenar la desinflación y retrasar los planes de la Reserva Federal para cambiar su política”.

Por su parte, Austan Goolsbee de Chicago mencionó que un aterrizaje suave parece más prometedor a medida que la inflación continúa cayendo, mientras que la economía continúa resiliente.

Patrick Harker de Filadelfia comentó que considera que las tasas se mantendrán durante el resto del año y cree que los formuladores de políticas probablemente han realizado un ajuste suficiente.

Finalmente, Susan Collins de Boston, señaló que los aumentos de tasas pueden ser necesarios, y agregó que no estaba preparada para señalar el punto máximo.

Por otro lado, los inversionistas también incorporaron, datos económicos que arrojan señales mixtas; en EE.UU., las ventas de viviendas nuevas de julio resultaron mayores a las esperadas por el consenso.

A su vez, las cifras preliminares de los PMI de fabricación, servicios y composite de agosto resultaron en 47.0, 51.0 y 50.4 puntos, respectivamente, vs. 49.0, 52.2 y 51.5 anticipados por los analistas.

Los datos del sector privado también se dieron a conocer en Europa, con un panorama mixto: el PMI de fabricación, servicios y composite de agosto de la Eurozona, los cuales se ubicaron en 43.7, 48.3 y 47.0 puntos, respectivamente, vs. 42.7, 50.5 y 48.5 estimados por el consenso.

Mientras que en Reino Unido los datos revelaron una menor actividad económico.

De nueva cuenta, el mercado, enfocó su atención en China, donde el banco central del país decidió recortar la tasa de interés en préstamos de alta calidad en -10 pbs, para ubicarse en 3.45%, y solicitó aumentar el otorgamiento de crédito para apoyar la recuperación.

Algunos economistas tomaron la decisión como negativa, pues tras el anuncio Citigroup bajó su estimado de crecimiento económico para el país.

Asimismo, al cierre de la semana, el gobierno de dicho país emitió un conjunto de reglas para facilitar la compra de casas y con ello evitar la caída del mercado de bienes raíces.

Otro factor que también incidió en la semana fue la temporada de reportes corporativos donde destacaron los resultados de empresas como: NVIDIA, Lowe´s, Macy´s y Dollar Tree, entre otras.

NVIDIA registró ingresos y ganancias mayores a las esperadas por el consenso, apoyados por el segmento de centro de datos. Además, la empresa adelantó una guía “optimista” para el trimestre en curso. Las acciones de NVIDIA presentan un aumento de 6.3%, en la semana. El mercado estuvo especialmente atento a los números de esta compañía, por su relevancia en el desarrollo de chips para aplicaciones de Inteligencia Artificial.

Lowe´s reportó mejor a lo esperado, y confirmó su guía anual en línea con lo esperado por el consenso, la acción de la empresa subió 1.70% en la semana.

En contraste, Macy’s superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias, pero reiteró su guía de resultados para 2023, la cual el mercado consideró conservadora con ingresos en un rango de entre Usd$22,800 millones y Usd$23,200 millones, pues contempla que el consumidor será más cuidadoso en la segunda mitad del año y se guiará más por los precios para tomar su decisión de compra.

Dollar Tree publicó ingresos y ganancias mayores a las esperadas por el consenso; sin embargo, la empresa advirtió que enfrenta un escenario desafiante, ya que, los consumidores están gastando más en productos básicos como alimentos. Además, recortó sus expectativas en ganancias, debido a la actual tendencia de los consumidores por productos con menor margen.

Hacia delante no descartamos nuevos episodios de volatilidad a medida que se dan a conocer datos económicos relevantes como el deflactor de la inflación, pues como lo mencionábamos al inicio, la atención está en llevar a la inflación a su objetivo de 2.0%.

También, atentos a la temporada de reportes corporativos que continúa, aunque vemos un mercado adelantado y escaso de catalizadores que pudieran dar un mayor impulso a las acciones.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana negativos: el S&P500 bajó -2.27%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -2.85% y el Dow Jones un decremento de -1.11%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 disminuyó en -2.44%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró una caída de -1.67%; donde el 77.1% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos negativos, las mayores bajas las presentaron VOLAR, AMX y AC con variaciones de -5.4%, -5.0% y -5.0%, respectivamente.

En la semana, el movimiento en los mercados estuvo enmarcado por el sorpresivo recorte en la calificación de largo plazo para EE.UU., a AA+ desde AAA, asociado al deterioro fiscal esperado en los próximos años; asimismo, incidió la revelación de datos económicos relevantes y la temporada de reportes corporativos que aún no termina.

Al respecto, la secretaria del tesoro, Janet Yellen, mencionó que: “el ajuste en la calificación está basado en información desactualizada”; la baja en la calificación, después de 12 años del último recorte, alimentó el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

En cifras económicas, destacó el dato de la nómina no agrícola de julio, el cual resultó en 187,000 empleos, un nivel inferior al esperado por el consenso de 200,000. Sin embargo, la tasa de desempleo retrocedió a 3.5% desde 3.6% del dato previo; además, el ingreso promedio por hora registró un aumento mayor al estimado, lo que apunta a una mayor inflación.

También, sobresalió la nómina ADP de julio, la cual se ubicó en 324,000 empleos vs. 190,000 esperados por el consenso.

Adicionalmente se conoció el PMI de fabricación de julio, el cual se mantuvo en línea con el consenso en 49.0 puntos; y el ISM manufacturero de julio, que registró 46.4 puntos vs. 46.9 esperados por los analistas, ubicándose por noveno mes consecutivo por debajo de los 50 puntos.

Las cifras reflejan una economía resiliente, lo que alimenta la expectativa de mayores alzas en las tasas de interés este año. Al respecto, nuestro economista en jefe espera un alza más en la tasa de interés; en este contexto, hacia delante esperamos que los mercados sigan atentos a la revelación de los datos de inflación que den mayor sensibilidad sobre la siguiente acción de la FED.

En la semana, también, se pronunciaron algunos miembros de la FED como, Austan Goolsbee, presidente de la FED de Chicago, quien mencionó que: “el banco central se encuentra en camino de reducir la inflación sin desencadenar una recesión en la economía, aunque, la posibilidad de hacerlo sin otra subida de tasas dependerá de los datos económicos”.

A su vez, Thomas Barkin, presidente de la FED de Richmond, dijo que: “la moderación observada en la inflación de junio podría ser una señal de que la economía tendrá un aterrizaje suave, evitando una recesión”.

Asimismo, sobre la temporada de reportes corporativos, en la semana algunos reportes decepcionaron, como: Apple, Pfizer, PayPal, JetBlue, DHL, Norwegian Cruise Line, entre otros.

Apple, si bien, sus números resultaron en línea con los estimados del consenso, las ventas de iPhone no alcanzaron las expectativas, lo que decepcionó a los inversionistas; las acciones cayeron -7.1% en la semana.

Pfizer registró menores ganancias, debido a una caída en las ventas de productos contra el COVID-19. Al respecto, el precio de la acción se ajustó -2.9% en la semana.

PayPal no alcanzó las expectativas, donde los ingresos estuvieron por debajo del consenso y señaló que tuvo que apartar dinero para cubrir los préstamos perjudiciales que ha otorgado a los comerciantes. El precio de la acción se ajustó -15.2% en la semana.

JetBlue, aunque reportó ganancias e ingresos en línea con los analistas, recortó su expectativa para 2023 y mencionó una posible pérdida en el trimestre actual. Ante ello, el precio de la acción se ajustó -14.9% en la semana.

En contraste, destacaron los reportes de empresas como: Amazon, quien reportó ganancias e ingresos superiores a los del consenso; la compañía registró ingresos por servicios web y en publicidad mayores a los anticipados por los analistas, además, adelantó que las cifras del trimestre en curso muestran una posible aceleración en lo que resta del periodo. Las acciones registraron un avance de 5.5% en la semana.

Cartepillar, cuyas acciones subieron en la semana 6.1%, tras reportar ganancias e ingresos mejores a los esperados por el consenso.

Apollo Global Management registró ganancias récord, apoyadas por su negocio de rentas vitalicias Athene. Las acciones subieron 5.3% en la semana.

DoorDash reportó un número récord de pedidos a domicilio, a pesar del incremento en los precios.

Hacia las siguientes semanas esperamos continúe la volatilidad en las bolsas, pues a nuestro juicio y como lo mencionábamos al inicio los mercados se mantendrán atentos al dato de inflación en EE.UU. y a la temporada de reportes donde se esperan los resultados de empresas como: Eli Lilly, Fox, Disney y Wynn, entre otros.

También, nos parece que seguirán integrando la baja en la calificación de EE.UU., en un entorno económico que se contempla más favorable y un mercado laboral que se mantiene resiliente.

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Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron negativos: el S&P500 bajó -1.16%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -0.92% y el Dow Jones un decremento de -1.96%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 disminuyó en -3.09%.

Por su parte, el S&PBMV IPC registró un alza de 0.71%; donde el 57.1% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos positivos, los mayores avances los presentaron VESTA, Q* y ALSEA con variaciones de 9.2%, 6.7% y 4.9%, respectivamente.

Fue una semana corta a nivel operativo, debido al día feriado por el Día de la Independencia en Estados Unidos; donde la atención de los inversionistas estuvo en la revelación de datos económicos relevantes, entre ellos, el cambio de empleo ADP de junio, el cual estuvo muy por arriba de las expectativas del consenso en 497,000 nuevas plazas (la mayor ganancial mensual desde julio de 2022) vs. 225,000 esperadas.

Las peticiones iniciales por seguro de desempleo al 1 de julio, que resultaron en 248,000 solicitudes vs. 245,000 proyectadas por los analistas.

En conjunto, estas cifras económicas, alimentaron las inquietudes de los inversionistas entorno a la trayectoria de las tasas de interés y al escenario económico.

Y es que la solidez del mercado laboral fortaleció la perspectiva de más alzas en las tasas de interés por parte de la FED, además, de las dos ya descontadas por el mercado.

Al respecto, de acuerdo con las probabilidades del CME Group descuentan un 92.4% de probabilidad de un aumento de 25 pbs en la tasa de referencia en la reunión de julio vs. 50.9% contempladas hace un mes.

No obstante, al cierre de la semana los inversionistas reaccionaron al dato de la nómina no agrícola de junio, el cual resultó en 209,000 empleos, un nivel inferior al esperado por el consenso de 230,000 y al dato previo de 339,000 empleos.

A su vez, la tasa de desempleo de junio se ubicó en línea con lo anticipado por los analistas de 3.6% vs. 3.7% del dato anterior.

Si bien, se observó un menor número de empleos, algunos economistas señalan que es muy pronto como para pensar que la FED mantendrá una pausa en la subida de tasas.

También, en la semana destacaron comentarios de algunos miembros de la FED, entre ellos Lorie Logan, presidenta de la FED de Dallas, quien compartió sus preocupaciones porque la inflación no llegue a su objetivo de 2.0%, por lo que destacó que: “la FED debería seguir con el ciclo de alza de tasas”.

En contraste, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, apoyó la idea de que la FED mantuviera estables las tasas en la reunión de junio, sin embargo, dejó abierta la posibilidad de que se lleven a cabo más alzas este año.

Observamos, nuevamente, diversos frentes entre los funcionarios, a pesar de que las minutas de la última reunión en política monetaria de la FED de junio mostraron que la mayoría de los funcionarios apoyan más aumentos en las tasas hacia delante.

Esperamos ver hacia las siguientes semanas volatilidad en los mercados, aunque los datos económicos favorables han disminuido los temores de una recesión de la economía, la atención de los inversionistas en las cifras económicos persistirá, principalmente, en el dato de inflación de EE.UU. de la próxima semana, por lo que este pueda implicar para la siguiente decisión en la política monetaria de la Reserva Federal.

También, influirá la temporada de reportes corporativos con la publicación de los números de empresas como Delta Airlines, PepsiCo, Wells Fargo, J.P. Morgan y BlackRock, entre otros.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en la semana: el S&P500 subió 2.58%, el Nasdaq tuvo un avance de 3.25% y el Dow Jones incrementó en 1.25%.

En línea con lo mencionado la semana pasada, el S&P500 entró a un terreno alcista (bull market) superando los 4,400 puntos esta semana.

Mientras que el Stoxx Europe 600 creció en 1.48%.

El S&PBMV IPC se alineó con sus pares internacionales, registrando un alza de 0.61%; donde el 54.2% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos positivos, los mayores aumentos los presentaron GAP, ALSEA y TLEVISA con variaciones de 7.8%, 5.3% y 4.9%, respectivamente.

En la semana, observamos en los mercados cierto apetito por activos de riesgo, tras darse a conocer la decisión en política monetaria de los diferentes bancos centrales, principalmente de la Reserva Federal quien, a pesar de las diferentes posturas entre sus principales funcionarios, decidió hacer una pausa en el alza en la tasa de interés, luego de 10 incrementos, dejándola en un rango de 5% – 5.25%.

No obstante, Jerome Powell, enfatizó que los funcionarios de la FED esperan aumentar nuevamente la tasa en 2023, con el objetivo de enfriar la inflación, aunque no dio pistas si pudiera ser en su siguiente reunión de julio o hacia finales del año.

El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, señaló que: “la inflación sigue siento muy alta y que necesita estar convencido de que se está desacelerando antes de respaldar el fin de los aumentos de las tasas de interés”.

Por ello, creemos que la atención del mercado hacia las siguientes semanas estará en el dato del deflactor del PCE, que se publicará a finales del mes, el cual pudiera dar mayor sensibilidad de la siguiente acción que tomará la FED respecto a las tasas de interés; en un contexto en el que persiste la solidez en el mercado laboral.

Destacamos, también, que tras el comunicado el dot plot mostró un ajuste al alza en la tasa de referencia para el cierre del año a 5.6% desde 5.1% en marzo; mientras que para 2024 a 4.6% desde 4.3% en marzo.

Aunado a la decisión de la FED, se dieron a conocer nuevas proyecciones para el 2023, donde la Reserva Federal estima un crecimiento para el PIB de 1.0% desde 0.4% en marzo.

También, anticipan una tasa de inflación PCE de 3.2% vs. 3.3% anticipada en marzo, aunque las proyecciones para la inflación subyacente aumentaron.

En Europa, también se conoció la decisión en política monetaria del Banco Central Europeo, que anunció un alza en la tasa de referencia de 25 pbs, en línea con lo esperado por el consenso, y el mayor nivel en 20 años.

Si bien, consideramos que el mercado ya tenía descontada el alza, destacaron los comentarios de Cristine Lagarde, quien señaló sus preocupaciones por los niveles de inflación, por lo que no piensa en hacer pausas a la subida de las tasas.

El mercado ya anticipa otra alza de 25 pbs en su reunión de julio.

El contraste con las autoridades monetarias de EE.UU. y Europa, el Banco Popular de China disminuyó su tasa de reportos a mediano plazo a un año a 2.65% desde 2.75%, lo cual resultó en línea con el mercado.

Si bien, esta semana la pausa en el alza de tasas alimentó el apetito por activos de riesgo, hacia delante esperamos que los mercados se mantengan laterales, pues a nuestro juicio los inversionistas podrían comenzar a descontar una posible alza en la tasa de interés en la reunión de julio, y una más hacia el último trimestre del año.

Lo anterior, podría detonar nuevamente presiones en las valuaciones de las empresas.

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Bolsas concluyen semana con comportamientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron mixtos: el S&P500 subió 0.32%, el Nasdaq tuvo un avance de 2.51% y el Dow Jones bajó en -1.00%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 retrocedió en -1.59%.

El S&PBMV IPC registró una baja de -0.50%; donde el 71.4% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimiento negativos, las mayores bajas los presentaron MEGA, WALMEX y KOF con variaciones de -7.1%, -4.9% y -4.9%, respectivamente.

En la semana, la volatilidad de los mercados continuó enmarcada en los mismos temas que mantiene expectantes a los inversionistas, en especial la incertidumbre sobre la tasa terminal, debido a que varios miembros de la FED continúan en contracorriente a la postura del presidente de la FED, Jerome Powell.

Mary Daly, presidenta de la FED de San Francisco dijo en una comparecencia virtual que sería razonable esperar un nuevo aumento en la tasa de referencia de interés por parte de la FED para disminuir la inflación.

James Bullard, presidente de la FED de San Luis, señaló que cree que la Reserva Federal tendrá que subir dos veces más las tasas de interés este año para controlar la inflación.

Por su parte, Neel Kashkari, presidente de la FED de Mineápolis, mencionó que está “muy reñida” la decisión de subir o no las tasas de interés en la reunión de junio; y agregó que, debido a los niveles de inflación, la FED podría llevar a la tasa de interés a más del 6.0%.

En contraste, Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, se mostró más cauteloso a los comentarios, pero agregó que no espera recortes en las tasas de interés este año porque es probable que la inflación se mantenga firme.

La perspectiva de una posible alza de tasas se alimentó al cierre de la semana, tras la publicación del deflactor del PCE de abril (el favorito de la FED), el cual se ubicó en 0.4% MaM vs. 0.3% MaM esperado por el consenso. Mientras que es su lectura anual resultó en 4.7% vs. 4.6% anticipado.

Después de la publicación del dato, los analistas de Bloomberg incrementaron la probabilidad de otra alza en las tasas de interés de 25 pbs a 64.0% desde 18.0% la semana pasada.

Al respecto, Loretta Mester, presidenta de la FED de Cleveland, mencionó que, tras las cifras publicadas, no descarta que tendrán que ajustar la tasa un poco más.

Por otro lado, al cierre de la semana aumentó el optimismo sobre las negociaciones del nivel de endeudamiento de Estados Unidos y es que, aunque sigue sin llegarse a un acuerdo, fuentes cercanas dicen que Joe Biden y Kevin McCarthy ya están cerca de aumentar el techo de la deuda por dos años.

Mientras tanto, Fitch modificó la perspectiva de la calificación de la deuda de EE.UU. a negativa, debido a las disputas económicas sobre el techo de la deuda. Sin embargo, la calificadora aclaró que las posibilidades de que Washington no pague sus deudas a tiempo son muy bajas

En otros temas, la temporada de reportes corporativos está llegando a su fin, destacaron los datos de NVDA que, además, de resultar mejor a las expectativas del consenso, espera un año récord con ventas 50% por encima de las perspectivas del mercado, por lo que la acción subió en la semana 24.6%.

Best Buy, también, reportó mejor a lo esperado con una ganancia por acción de Usd$1.15 vs. Usd$1.11 esperado por los analistas.

Mientras que Kohl’s registró una utilidad por acción de -Usd$0.13 vs. -Usd$0.42 estimado por el consenso, asimismo, la empresa confirmó su guía anual, por lo que la acción de la empresa subió 4.8% en la semana.

Esperamos que, hacia las siguientes semanas, la volatilidad de los mercados esté en la revelación de datos económicos relevantes como la nómina no agrícola, así como en los comentarios de los miembros de la Reserva Federal que continúan pronunciándose y que a su vez podrían dar pistas sobre la siguiente decisión en política monetaria de la FED.

Vemos un mercado que ha ganado fuerza, pero que se apoya en solo algunas emisoras y eso nos parece que amerita cautela ante un escenario que no es del todo favorable para la renta variable ante esta presión que podría mantenerse en las valuaciones por los niveles en las tasas de interés

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