Banxico mantiene la tasa de referencia en 11.25% – Decisión Banxico
Banxico mantiene la tasa de referencia en 11.25%.
- En línea con nuestra expectativa y la del consenso, Banco de México (Banxico) mantuvo su tasa de interés de referencia en 11.25%. La decisión de los miembros de la Junta de Gobierno fue unánime.
- Debido a una inflación subyacente que enfrenta resistencia a la baja, Banxico probablemente mantendrá su tasa de referencia en 11.25% en lo que resta del año.
- Por otra parte, la posibilidad de que la inflación subyacente descienda de 5.00% a 4.00% anual durante 2024 (6.91% nivel actual) permitiría a Banxico iniciar un ciclo de recortes en la tasa de referencia a partir del próximo año sin alterar significativamente el nivel restrictivo de la tasa real (esto es, la tasa de interés que excluye el efecto de la inflación).
- Esperamos que Banxico mantenga la pausa que activó el mes pasado independientemente de que la Reserva Federal (FED) aumente su tasa una o dos veces más en el segundo semestre de este año.
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Con relación al crecimiento, el instituto central destacó que la economía mexicana ha mostrado resiliencia a pesar de un entorno externo complejo. El balance de riesgos se encuentra equilibrado. En algunas encuestas recientes destaca el incremento en las expectativas de crecimiento de algunas casas de análisis, incluyendo INVEX.
Banxico reiteró que el proceso de desinflación en México continúa. Por otra parte, tanto la inflación general como la subyacente se mantienen elevadas. El banco central volvió a destacar “la persistencia de la inflación subyacente en niveles elevados” como el primer riesgo al alza para la inflación, seguido por una depreciación cambiaria (poco probable en el corto plazo), mayores presiones de costos y presiones en los precios de energéticos y agropecuarios que tampoco se vislumbran por ahora.
La inflación subyacente en México finalmente cede. Por otra parte, no anticipamos desaceleraciones tan pronunciadas como la que se reportó para el INPC de la 1Q de junio. En particular, es poco probable que los precios de algunos servicios y mercancías vuelvan a caer si el crecimiento en México se mantendrá firme (o incluso sorprende al alza) .
En lo que se refiere a pronósticos, Banxico ajustó a la baja los correspondientes a la inflación general, mientras que para la subyacente permanecieron sin cambios. Se espera que la inflación converja a la meta en el 4T-24 con un balance de riesgos sesgado al alza.
De nueva cuenta, el banco central destacó en su comunicado que para lograr la convergencia “ordenada y sostenida” de la inflación general hacia el objetivo de 3.0% anual, la tasa de referencia deberá mantenerse en su nivel actual durante un periodo prolongado.
A diferencia de lo que han hecho bancos centrales como el de Australia, Canadá, Inglaterra y probablemente la FED, no esperamos que Banxico aumente su tasa debido a que en México la inflación converge paulatinamente hacia su objetivo gracias a la restricción monetaria ya alcanzada.
Anticipamos que la tasa comenzaría a recortarse a partir del 1T-24 (9.00% estimado INVEX para el cierre del próximo año).
Banxico mantiene la tasa de referencia en 11.25%.
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