Economía

Aumentamos nuestro estimado de crecimiento para la economía de Estados Unidos en 2023. Si bien la probabilidad de observar una recesión este año es menor, no descartamos que el PIB norteamericano caiga a mediados de 2024 debido a elevadas tasas de interés. El crecimiento en México se mantiene firme gracias al impulso que brindan el comercio y los servicios. 

Tasas y Tipos de Cambio

La FED hizo una pausa en el ciclo de alza de tasas, pero no se descarta que lo retome ante la preservación de de los riesgos sobre inflación. En México, la inflación vuelve a sorprender con datos por debajo de los estimados y esto refuerza nuestra expectativa de que Banxico se mantendrá en pausa el resto del año, el escenario restrictivo de las tasas reales se mantiene. En cuanto el mercado cambiario, el peso se recuperó frente al dólar, se mantienen los flujos de inversión de cartera, así como las posiciones en favor de la moneda nacional en el mercado de futuros. 

Bolsas

El balance resultó positivo en junio. Ello a pesar de la volatilidad que se experimentó en el mes y el nerviosismo que generó información poco favorable para las bolsas, en especial con relación a la permanencia de una política monetaria restrictiva en el corto plazo. La expectativa de un entorno económico más favorable al esperado, y el apoyo que siguen dando algunas emisoras de importante capitalización a ciertos sectores, permitió que los rendimientos fueran positivos y sumaran a una primera mitad del año que sorprende por su fortaleza. El S&PBMV IPC operó positivo; pero, con menor dinamismo que sus pares internacionales.

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

Indicadores recientes en Estados Unidos confirman la fortaleza de la economía. Es probable que el empleo continúe al alza mientras el número de vacantes en el mercado laboral rebase significativamente los niveles pre-pandemia. En México, la demanda interna se mantiene sobre una trayectoria de expansión. En ambos países, la inflación podría continuar a la baja, aunque a una velocidad menor en la parte subyacente.

Tasas y Tipos de Cambio

Se mantiene un escenario de persistencia en las presiones inflacionarias, así como de fortaleza en las cifras de empleo, el mercado ha dejado de descontar una baja próxima en la tasa de referencia y no podemos descartar que continue el ciclo de alza de tasas. En México, se conoció la inflación al consumidor de la 1Q de mayo y fue menor al esperado, lo que permite al Banxico mantener la tasa de referencia en 11.25%. En cuanto el mercado cambiario, el peso tuvo sus altibajos frente al dólar, hay menores flujos de inversión de cartera, pero se mantienen posiciones en el mercado de futuros a favor del peso. 

Bolsas

La temporada de reportes ha sido una prueba superada, la variable de crecimiento (al menos en lo relacionado a las utilidades de las empresas) es un soporte e incluso catalizador en algunos sectores; sin embargo, la situación se ha vuelto menos favorable con relación al factor que ha mantenido bajo mayor presión a los mercados: el nivel de tasas de interés al comenzar a descartarse la idea de una próxima baja en las tasas de interés. El S&PBMV IPC no fue ajeno a la aversión al riesgo que prevalece en el exterior, acentuada además por factores locales que han generado incertidumbre sobre las inversiones. 

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

La economía de Estados Unidos comenzó a desacelerarse en el primer trimestre de 2023. Los indicadores oportunos sugieren que el freno podría extenderse durante el trimestre actual. La probabilidad de observar una recesión en el segundo semestre del año ha aumentado. En México, el crecimiento se mantiene firme gracias a la expansión del comercio y los servicios. La inflación en ambos países continúa a la baja.

Tasas y Tipos de Cambio

La FED volverá a subir la tasa de referencia a inicios de este mes y existe la posibilidad de que declare una pausa en el ciclo de alza de tasas. En México, también viene otra decisión de política monetaria por parte del Banco de México a mediados de este mes con características similares, un aumento de 25 puntos base y una posible pausa. Dada la fase de pausa en la que pueden entrar las políticas monetarias, tanto de la FED, como del Banco de México, el comportamiento del peso en el futuro previsible podría estar sujeto a los datos sobre el crecimiento de ambos países. 

Bolsas

La información que reciben los inversionistas hace difícil fijar una postura contundente para las bolsas, que operan con volatilidad y poca fuerza. Por un lado, la convicción de que el FED haría un pronto viraje en su política monetaria ha perdido fuerza y regresa la presión a las valuaciones; por otro lado, la temporada de reportes corporativos es mejor a lo esperado y sirve de soporte para los mercados. El S&PBMV IPC sigue esta tendencia, el referente logró cerrar en niveles superiores a los 55,000 puntos el mes. 

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

La turbulencia en el sector financiero fue contenida por diversas autoridades a nivel global. No obstante, la continuación de una política monetaria restrictiva y tasas de interés elevadas por varios meses podrían generar un fuerte freno, si no es que una caída, en la actividad de las principales regiones económicas del mundo. El panorama para México mantiene un sesgo positivo.

Tasas y Tipos de Cambio

La FED subió la tasa de referencia al rango de 4.75%-5.0% a pesar de la turbulencia en el sector financiero. Los inversionistas anticipan una corrección mayor en el crecimiento y activan una baja de tasas en las curvas de plazo a contrapelo de la postura de la FED. En México, la Junta de Gobierno del Banxico, de forma unánime, aumentó de tasa de interés de referencia de 11.00% a 11.25% y deja la idea de que dependerá de los datos para su siguiente decisión. En cuanto el mercado cambiario, la moneda norteamericana presentó un extenso rango de operación entre $17.90 y $19.20 pesos por unidad, con flujos de inversión extranjera de cartera relativamente estables.

Bolsas

Después de la turbulencia generada por el sector bancario el apetito por riesgo regresó de forma contenida. La premisa que soporta el entusiasmo es la misma: la posibilidad de acercarnos al fin del ciclo de alza en tasas de interés, e incluso con la convicción del mercado de un pronto viraje, una tesis que se acentuó a raíz de los recientes eventos. La volatilidad podría continuar mientras este supuesto se materializa, en estos días conoceremos los reportes corporativos.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

La desaceleración de las principales economías del mundo está en curso, aunque la percepción sobre el panorama para el crecimiento se tornó menos pesimista. Mantenemos la expectativa de un descenso de la inflación este año una vez que algunos precios subyacentes finalmente cedan.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal moderó el ritmo de restricción monetaria, pero confirmó al menos un aumento adicional en la tasa de interés de referencia. En México, la Junta de Gobierno del banco central también podría moderar el ritmo de alza de tasas en su próxima reunión. En el mercado de divisas, el tipo de cambio del peso frente al dólar podría estabilizarse a la espera del nivel terminal de tasas en México y Estados Unidos.

Bolsas

Regresa con fuerza el apetito por riesgo. Los inversionistas parecen esperar un efecto favorable en las valuaciones por una menor presión a la esperada en los niveles de tasas de interés y un impacto moderado en las utilidades de las empresas por la resiliencia de la economía. Ambas hipótesis están por ser confirmadas, ante un mensaje de los bancos centrales, de momento, enfático en el control de la inflación. Ha destacado el avance de los emergentes, entre ellos el S&PBMV IPC que llegó a operar por encima de las 55,000 unidades.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

Los indicadores publicados en diciembre reforzaron la expectativa de una contracción en la economía norteamericana y un menor crecimiento de los precios en 2023. En cuanto a México, estimamos una expansión económica moderada, sin que se registre una caída, así como menores niveles de inflación.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal reafirmó la restricción monetaria y aumentó la tasa referencia en 50 puntos base, asimismo ajustó sus expectativas al alza en el nivel de la tasa de referencia para el 2023. En México, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió incrementar la tasa de Interés de referencia en 50 puntos base (pb) para ubicarla en 10.50%, se espera otro incremento en la primera reunión de este año. En cuanto al mercado cambiario, la valuación del dólar cerró por debajo de los $19.50 pesos. El peso mantiene cierta fortaleza relativa frente al dólar.

Bolsas

Los inversionistas se muestran preocupados que el combate a la inflación cause un daño mayor a la economía al anticipado, y que el actuar de los bancos centrales vaya demasiado lejos con consecuencias que no serán sencillas de revertir. La presión a las valuaciones por tasas de interés históricamente altas ha dejado de ser el foco de atención, es el impacto en los resultados de las empresas lo que genera mayor nerviosismo. El cierre de año fue violento para la mayoría de los mercados, lo que sumando a resultados negativos a lo largo del año llevó a fuertes caídas en 2022 en la mayoría de las bolsas.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

Economía

La economía de Estados Unidos continúa mostrando resiliencia. A pesar de que la producción industrial se sumó a la lista de indicadores en deterioro, el consumo privado se mantiene fuerte gracias a la continua expansión del empleo. El crecimiento en México también es firme, con avances relevantes en algunos componentes de la demanda interna. En ambos países, la inflación podría continuar a la baja durante los próximos meses, aunque más en la parte general que en la subyacente.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal ha indicado que sus próximos aumentos serán de menor magnitud, pero con una tasa terminal más alta a la estimada en septiembre. Banco de México, en su decisión de política monetaria, decidió incrementar otros 75 puntos base la tasa de referencia para colocarla en 10.0%. En el mercado cambiario se hizo evidente una mayor debilidad del dólar frente a la generalidad de las monedas, la cotización el dólar llegó a tocar un mínimo alrededor de los $19.05 pesos.

Bolsas

La mayoría de los mercados experimentó una extensión al rally de octubre durante noviembre. El argumento detrás del entusiasmo es el mismo que hemos conocido en otros momentos: la expectativa de estar cerca del fin del ciclo de alza en tasas de interés y compras de oportunidad ante valuaciones castigadas. Sin embargo, el escenario de riesgos no ha cambiado y el impacto que pueda tener un menor crecimiento económico en los resultados de las empresas es un factor que amerita cautela. El S&P BMV IPC se ha mostrado volátil; pero, ganó fuerza al cierre del mes y se ubicó cercano a los 51,600 puntos.

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Economía

Después de registrar un firme avance en el tercer trimestre, el crecimiento en Estados Unidos y México comenzará a desacelerarse a partir del periodo octubre-diciembre. De hecho, la economía norteamericana probablemente entrará en recesión el próximo año. El crecimiento en México sería inferior a 1.0% en 2023. En ambos países, la inflación podría descender lentamente, aunque ésta se mantendría elevada y considerablemente por encima de los objetivos de los respectivos bancos centrales.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal mantuvo comunicación con los mercados y reiteró su intención de mantener el ritmo de restricción que realizó y plasmó en su último comunicado de política monetaria. En México, el banco central debería reiterar su compromiso para inducir que la inflación se contenga y comience a descender. En cuanto al mercado cambiario, la valuación del dólar se mantuvo el rango de operación $19.80 y $20.20 pesos con un cierre cercano al mínimo.

Bolsas

En octubre, los mercados tomaron un respiro tras las fuertes correcciones del mes previo en medio de la temporada de reportes corporativos y datos económicos mixtos que hacen pensar en una posible moderación de la política monetaria restrictiva del FED. Los inversionistas siguen buscando señales sobre la eficacia de las medidas monetarias para controlar la inflación; en tanto, persisten las dudas sobre el crecimiento económico. El S&P BMV IPC logró su mejor mes del año y regresa a niveles no vistos desde junio.

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Economía

El panorama para la economía de Estados Unidos es mixto. Si bien el empleo y el consumo se mantuvieron firmes durante el 3T–22 , el resto de las principales variables macroeconómicas, sobre todo las de actividad residencial, cayeron significativamente durante el periodo en cuestión. El crecimiento en México será modesto pero positivo, aunque el comercio exterior con Estados Unidos se modere. En ambos países, la inflación se mantendrá elevada esto año y el próximo, sobre todo en la parte subyacente.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal (FED) confirmó, en su comunicación sobre la política monetaria, el objetivo primordial de disminuir la inflación, asumiendo el costo de un crecimiento muy bajo y un aumento del desempleo en el futuro previsible. Las tasas de interés en el exterior volvieron a subir de manera visible. En México, Banco de México aumentó la tasa de referencia de política monetaria a 9.25%, mientras no se contenga el deterioro inflacionario el ciclo de alza de tasas continuará a la par de la FED. El valor del dólar mostró volatilidad, dentro de un rango que denota estabilidad.

Bolsas

En septiembre, los mercados nuevamente se enfrentaron a una corrección significativa causada por el fuerte aumento de tasas y la mayor expectativa de recesión. En el caso de algunos referentes estadounidenses tuvieron el peor desempeño mensual de 2022. La narrativa de mayor agresividad de algunos bancos centrales presionó aún más el poco atractivo por la renta variable. A pesar de lo anterior, el S&P BMV IPC logró mantenerse en los niveles del mes previo cercanos a los 45,000 puntos, el referente no había participado en el rally previo de las bolsas y mostraba valuaciones menos elevadas.

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Economía

La presión sobre los precios en México y Estados Unidos continúa, aunque en diferentes magnitudes. Asimismo, ambas economías enfrentan un panorama de crecimiento adverso. Resurgen riesgos para la actividad global ante tasas de interés más elevadas, un nuevo repunte en los precios internacionales de energía, así como una marcada desaceleración en las economías de Eurozona y China.

Tasas y Tipos de Cambio

La Reserva Federal realizó consideraciones importantes acerca del rumbo de la política monetaria. El principal mensaje fue descartar la posibilidad de un viraje hacia una política de relajación debido al descenso de los niveles de crecimiento. En México, Banxico subió 75 puntos base a la tasa de referencia debido a la continuación del deterioro inflacionario. Anticipamos que el ciclo de restricción monetaria continuará. El valor del dólar tuvo sus altibajos, pero el peso se mantiene como una moneda estable.

Bolsas

El rally de julio se revirtió en agosto, al confirmarse que los bancos centrales seguirán con acciones decididas para contener la inflación. Las expectativas para la renta variable en este contexto son poco alentadoras. El S&P BMV IPC cotizó con pérdidas que lo llevaron a niveles cercanos a los 45,000 puntos, los cuales no veía desde febrero de 2021; recortamos nuestro estimado del año a 48,400 unidades.

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