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    Inflación
    22Ago, 2022
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos negativos, resurgen preocupaciones sobre ritmo de alzas de la FED

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    El índice MSCI global que incluye emergentes (ACWI) retrocedió en -1.64%.

    En Estados Unidos, los índices concluyeron la semana negativos; el S&P 500 bajó -1.21%, el Nasdaq disminuyó -2.62%, y el Dow Jones tuvo una baja de -0.16%. A su vez, el Stoxx Europe 600 descendió -0.80%.

    Por su parte, en México, el índice S&P BMV IPC registró una baja en la semana de -0.80%, operando cerca de las 48,500 unidades.

    Al inicio de la semana, el sentimiento de los inversionistas estuvo impulsado por los reportes corporativos que, resultaron mejores a los estimados por el consenso, entre los cuales destacaron los reportes de Walmart y Home Depot.

    Los resultados fueron leídos por los inversionistas como un gasto del consumidor que se mantiene fuerte y que podría evitar que la economía estadounidense caiga en recesión.

    De manera detallada, Walmart reportó en el 2T-22 una ganancia por acción de USD$1.77 vs. USD$1.62 estimada, además, reiteró su perspectiva para el segundo semestre del año. A su vez, Home Depot publicó resultados mejores a los anticipados por los analistas en ingresos y de igual forma confirmó sus estimaciones para el año.

    Sin embargo, a mitad de semana el mercado reaccionó negativamente a las minutas de la última reunión de la FED, las cuales reiteraron el tono restrictivo por las preocupaciones de una inflación elevada.

    Al respecto, resaltaron los comentarios restrictivos de miembros de la FED, como: Thomas Barkin, presidente de la Reserva Federal de Richmond, que señaló que existe el riesgo de una recesión, mientras el banco central continúa trabajando para controlar la inflación.

    A su vez, James Bullard, presidente de la FED de San Luis, apoyó una tercera alza consecutiva de 75 puntos base en septiembre; mientras que, Mary Daly, homóloga de la FED de San Francisco, mencionó que sería razonable subir la tasa entre 50 y 75 pbs.

    Con ello resurgieron los temores sobre la posibilidad de que se mantenga un ritmo acelerado en el alza de tasas.

    En este contexto, el consenso muestra que no existe una postura clara sobre el siguiente movimiento, las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) apuntan a un 54.5% sobre un posible aumento de 50 puntos base en la reunión de septiembre.

    Un posible aumento de 75 pbs muestra una probabilidad de 45.5%; y es que existen factores como el gasto del consumidor que se ha mantenido fuerte.

    Nos parece que en este entorno la revelación de cifras seguirá incidiendo en el comportamiento de los mercados, uno de ellos es el PIB de EE.UU. en su segunda lectura, entre otros.

    Además, los inversionistas se mantienen atentos a la reunión de la próxima semana en Jackson Hole, que será relevante para anticipar el movimiento de política monetaria de la FED en septiembre.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    15Ago, 2022
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos positivos, impulsa la expectativa de una FED menos restrictiva

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    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) aumentó 2.82%; en especial, destacaron las alzas en los sectores de energía y materiales con variaciones de 5.93% y 4.41%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con ganancias semanales: el S&P 500 subió 3.26% y el Nasdaq tuvo un incremento de 3.08%, en ambos casos representa la cuarta semana consecutiva en terreno positivo; a su vez, el Dow Jones aumentó 2.92%.

    El Stoxx Europe 600 avanzó 1.18%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un alza de 4.56%; el 69% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores avances los presentaron BIMBO, GFNORTE y GMEXICO, con variaciones de 9.31%, 12.06% y 10.24%, respectivamente.

    En el caso de GMEXICO, atribuimos el alza al repunte en los precios de los metales, como el cobre que registró un incremento semanal de 3.52%.

    Los inversionistas reaccionaron positivamente al comportamiento de la inflación de julio en Estados Unidos; ya que, la cifra resultó menor a la esperada y alentó las expectativas de una FED menos restrictiva.

    Ello ante la postura de la autoridad monetaria sobre que sus siguientes movimientos serían más dependientes de los datos.

    También en la semana, los participantes del mercado recibieron información económica como el sentimiento de los consumidores de la U. de Michigan, que en su lectura preliminar de agosto fue mayor a la estimada por el consenso y representa el mayor nivel en dos meses.

    El dato también inyectó optimismo al sentimiento de los inversionistas, al reducir las preocupaciones sobre el desempeño económico.

    Por otro lado, con una temporada de reportes corporativos que está por terminar, el 91% de las empresas que componen el S&P 500 revelaron sus cifras, de ellas el 75% reportaron ganancias superiores a las estimadas por el consenso. En términos de ingresos el 63% superó las proyecciones.

    En la semana, empresas como Disney, Ralph Lauren e Illumina revelaron sus cifras, entre otras.

    En esta ocasión, los inversionistas premiaron las acciones de Disney, que concluyeron con una ganancia semanal de 14.0%. La empresa además de superar las estimaciones en ingresos y utilidad dio a conocer un número de suscriptores mayor al esperado por los analistas.

    En el caso de Illumina, los participantes del mercado castigaron un reporte que no alcanzó las estimaciones del consenso y una guía también por debajo de las expectativas; la empresa atribuyó el recorte en sus proyecciones a un entorno económico retador. Las acciones cerraron con una baja de (-)6.9% en la semana.

    Si bien, el dato de inflación inyectó optimismo, nos parece muy pronto para confirmar un posible cambio en la postura restrictiva de la FED; por lo que, consideramos que las bolsas continuarán reaccionando conforme se conozcan los datos.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    8Ago, 2022
    Semanal capitales: Inicia agosto con cautela, bolsas concluyen semana con rendimientos mixtos

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    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) aumentó 0.28%; en especial, destacaron las alzas en los sectores de tecnología y comunicación con variaciones de 2.14% y 1.23%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con variaciones mixtas: el S&P 500 subió 0.36%, el Dow Jones perdió (-)0.13%% y el Nasdaq tuvo un incremento de 2.15%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un descenso de (-)0.59%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un decremento de (-)2.95%.

    Los mercados accionarios iniciaron agosto con un sentimiento de cautela a la espera de que el dato de empleo en Estados Unidos de julio confirmara la expectativa de un giro en la postura restrictiva de la FED. Una idea que ganó tracción en julio.

    Sin embargo, la cifra revelada al cierre de la semana mostró un número significativamente mayor al esperado por el consenso; confirmando la posibilidad que la inflación se mantenga elevada.

    Además, disminuyó la idea de que el banco central estadounidense retrocederá en su estrategia de restricción monetaria.

    Lo anterior dejo de lado, que el dato muestra que el mercado laboral sigue reflejando un desempeño favorable.

    En la semana también incidió en el sentimiento de los inversionistas la incertidumbre sobre las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y China, generada por la visita de la congresista estadounidense, Nancy Pelosi, a Taiwán.

    Por otro lado, los participantes del mercado siguen recibiendo la publicación de reportes corporativos; en la semana, el 34% de las empresas que componen el S&P 500 revelaron sus cifras, de ellas el 77% reportaron ganancias superiores a las estimadas por el consenso. En términos de ingresos el 68% superó las proyecciones.

    En esta ocasión premiaron reportes como los de PayPal y Moderna. La primera superó las estimaciones del consenso en ingresos y utilidad; además, anticipó que llegó a un acuerdo para compartir información con Elliot Management con el objetivo de creación de valor. Las acciones cerraron con una ganancia semanal de 10.2%.

    Mientras que Moderna también reportó cifras mejores a las estimadas, y aunque reconoció un impacto en los números debido a que algunas dosis de la vacuna contra el COVID-19 están por caducar y no podrán ser entregadas, anunció un nuevo acuerdo con el gobierno estadounidense para la entrega de nuevas dosis contra las variantes del virus recientemente identificadas. Los títulos avanzaron 13.9% en la semana.

    En contraste, acciones como las de Eli Lilly recibieron un castigo y perdieron (-)8.6% en la semana, al decepcionar las estimaciones del consenso.

    En este contexto, se observa que la tendencia de los mercados sigue incierta; además, con una FED que ha establecido que sus movimientos dependerán del comportamiento de los datos, por lo que, esperamos que las bolsas reaccionarán conforme estos se vayan conociendo.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    1Ago, 2022
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos positivos, se reaniman ante la expectativa de una FED menos  restrictiva

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    El índice MSCI global que incluye emergentes (ACWI) avanzó en 3.24%, las mayores ganancias en la semana las mostró el sector de energía con 8.28%, seguido del sector de “utilities” con 5.00%.

    En Estados Unidos, los índices concluyeron la semana positivos; el S&P 500 subió 4.26%, el Nasdaq aumentó 4.70% y el Dow Jones tuvo un alza de 2.97%. A su vez, el Stoxx Europe 600 incrementó en 2.96%.

    Por su parte, en México, el índice S&P BMV IPC se alineó con sus pares internacionales registrando un avance en la semana de 1.86%, nuevamente operó por arriba de las 48,000 unidades.

    Del total de las emisoras que lo componen, el 80% operó con ganancias, donde destacó el alza de KOF y GFINBUR con variaciones de 10.2% y 8.0% respectivamente.

    La recuperación de KOF, la atribuimos a los resultados positivos del 2T-22 que estuvieron por arriba de los estimados del consenso.

    Nuevamente el sentimiento de los inversionistas estuvo guiado por la revelación de reportes corporativos; a principio de semana, la reacción fue negativa por resultados que estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, ejemplo de ello, los números de Walmart Inc. que, además de ser decepcionantes, la empresa recortó su guía de crecimiento para el año por los altos niveles de inflación.

    Lo anterior alimentó los temores sobre un menor gasto por parte de los consumidores.

    En contraste, en la semana sobresalieron los resultados de empresas como General Motors, Apple, Amazon, Visa, Ford, Boeing, entre otros.

    Al respecto, Apple registró cifras mejores a las proyectadas por los analistas y anticipó una aceleración en los ingresos a pesar del entorno macroeconómico complicado.

    Por su parte, Amazon superó las expectativas en ingresos y anticipó ventas en un rango de entre Usd$125,000 y Usd$130,000 millones. Las acciones concluyeron con una ganancia semanal de 11.3%.

    A mitad de semana, los mercados se tornaron positivos, después de que la Reserva Federal dio a conocer su decisión en política monetaria al incrementar la tasa de interés en 75 puntos base, en línea con lo esperado por el mercado.

    Además, la FED destacó la fortaleza del empleo como el principal argumento para aumentar la tasa.

    Por su parte, Jerome Powell mencionó que un alza similar podría ser posible en la siguiente reunión, pero indicó que todo dependerá de los datos económicos; además, descartó que la economía en EE.UU. se encuentre en recesión.

    También los inversores reaccionaron al dato del PIB del 2T-22 de Estados Unidos el cual registró una contracción por segundo trimestre consecutivo, lo que fue leído como la posibilidad de que la FED realice un cambio en su postura restrictiva.

    Ante ello, analistas hablan de alzas de 50 puntos base hacia las siguientes reuniones y no de 75 bps, como se estimaba en un inicio.

    Consideramos que en las siguientes semanas y a medida que se acerca la conclusión de la temporada de reportes, los resultados seguirán en la atención de los inversionistas.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    25Jul, 2022
    Semanal capitales: Bolsas concluyen la semana con rendimientos positivos, ante desempeño volátil

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    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) aumentó 3.17%; en especial, destacaron las alzas en los sectores de consumo discrecional e industrial con variaciones de 5.92% y 4.80%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con ganancias: el S&P 500 avanzó 2.55%, el Dow Jones subió 1.95%% y el Nasdaq tuvo un incremento de 3.33%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un aumento de 2.88%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un avance de 0.40%.

    Ya habíamos mencionado que conforme la temporada de reportes corporativos ganara tracción, incidiría con mayor fuerza en el sentimiento de los inversionistas.

    De allí que, al inicio de la semana, los inversionistas reaccionaron positivamente a la publicación de los resultados de emisoras como: Goldman Sachs, Netflix y Tesla, los cuales superaron las estimaciones del consenso.

    En el caso de Netflix, además, de reportar mayores ganancias a las estimadas, informó que perdió 970,000 suscriptores en el trimestre, una cifra menor a la anticipada de 2 millones. Con ello, las acciones concluyeron la semana con una ganancia de 16.6%.

    Tesla, a su vez, reiteró sus planes de aumentar en 50% las entregas anuales promedio durante los próximos años; además, anticipó que espera menores presiones en las cadenas de suministro en la segunda mitad de año. Los inversionistas premiaron los títulos con un avance de 13.4%.

    Sin embargo, al cierre de la semana, los participantes del mercado recibieron reportes financieros que decepcionaron, lo que incidió en el resurgimiento de los temores sobre el deterioro de los resultados de las empresas ante un escenario macroeconómico retador.

    Ejemplo de ello, fueron las cifras de Snap y Twitter que, además de no alcanzar las expectativas del consenso, atribuyeron la debilidad de sus resultados al difícil entorno macroeconómico.

    En el caso de Snap, la compañía anunció que reducirá significativamente sus planes de contratación; ante ello los títulos la emisora terminaron la semana con una pérdida de (-)27.0%.

    Hasta el momento el 20.8% de las empresas que componen el S&P 500 han revelado sus cifras, de ellas el 72% ha reportado ganancias superiores a las estimadas por el consenso; en términos de ingresos el 56% ha superado las proyecciones.

    Por otro lado, los inversionistas también recibieron información económica que confirma un deterioro de la actividad en EE.UU.; para dar cuenta de ello, se dieron a conocer el PMI Compuesto y el de Servicios de EE.UU. que, resultaron por debajo del umbral de los 50 puntos, que implica expansión. También, se revelaron cifras de construcción por debajo de las estimaciones del consenso.

    En esta ocasión, en Europa, la revelación de datos económicos y la decisión de política monetaria del BCE también incidieron en el sentimiento de los inversionistas.

    Del lado económico, se develaron el PMI Compuesto y el de manufactura de la Eurozona de julio que, en su lectura preliminar, se ubicaron por debajo del umbral de los 50 puntos, inyectando mayor incertidumbre sobre la situación de la economía de la región.

    Sobre la determinación del BCE, sorprendió al mercado con un aumento en la tasa de referencia de 50 pb, un movimiento que argumentó busca controlar la inflación.

    Aunque la decisión fue leída positivamente por el mercado, la incógnita que prevalece entre los participantes del mercado se encuentra en si la postura más agresiva que han adoptado la mayoría de los bancos centrales en el mundo logrará detener el avance de la inflación.

    La próxima semana es el turno de la FED, donde el consenso espera un aumento de 75 pb. No descartamos nuevos episodios de volatilidad, pues además de la decisión de política monetaria se conocerán más resultados de empresas del sector tecnológico.

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    18Jul, 2022
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos negativos, continúan reflejando el nerviosismo de una recesión económica mundial

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    El índice MSCI global que incluye emergentes (ACWI) retrocedió -1.62%, las mayores pérdidas en la semana las mostró el sector de materiales con un descenso de -4.06%, seguido del sector de consumo con -3.35%.

    En Estados Unidos, los índices concluyeron la semana con variaciones negativas; el S&P 500 cayó -0.93%, el Nasdaq disminuyó -1.57% y el Dow Jones tuvo una baja de -0.16%. A su vez, el Stoxx Europe 600 decreció en -0.80%.

    Por su parte, en México, el índice S&P BMV IPC se alineó con sus pares internacionales registrando una caída en la semana -1.06%, operando cerca de las 47,000 unidades.

    Del total de las emisoras que lo componen, el 57.1% operó con pérdidas, donde destacó la caída de ORBIA y GMEXICO con variaciones de -10.2% y -8.2% respectivamente. En el caso de GMEXICO, la baja estuvo de la mano del ajuste en el precio del cobre que tuvo un retroceso semanal de -8.1%.

    En la semana, el sentimiento de los inversionistas continúo afectado por el nerviosismo de una recesión económica mundial y un ciclo restrictivo más agresivo, ante los altos niveles de inflación registrados.

    Para dar cuenta de ello, en la semana, se reportó el Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. de junio, el cual registró una variación de 1.3% mensual vs. 1.1% estimado por el consenso. La cifra anual se incrementó a 9.1% vs. 8.8% esperado por los analistas; el nivel más elevado en cuatro décadas.

    También, destacaron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo al 9 de julio, las cuales se ubicaron en 244,000 peticiones, por arriba de las 235,000 esperadas por los analistas.

    El dato de inflación aumentó la perspectiva de una FED aún más agresiva con un movimiento de hasta 100 puntos base, lo que incidió en el sentimiento de aversión al riesgo.

    Sin embargo, al cierre de la semana, la probabilidad de un aumento de 100 pb perdió fuerza y nuevamente se acentuó la posibilidad de un alza de 75 pbs.

    Al respecto, el gobernador Christopher Waller se pronunció respaldando un aumento de 75 pbs, pero no descartó que pudiera aumentar más si los datos económicos lo justifican.

    Asimismo, el presidente de la FED de St. Louis, James Bullard, señaló que el banco central podría necesitar aumentar las tasas de interés más allá de lo que se había anticipado, luego de que la inflación se acelerara a un nuevo máximo de cuatro décadas, puntualizando que los funcionarios debían incrementar a un rango de entre 3.75% y 4% para finales de año en lugar del 3.5% esperado.

    El ritmo de alza de las tasas de interés, sin duda ha sido un tema que ha generado volatilidad en los mercados, y esta vez, el Banco de Canadá sorprendió con un aumento de 100 puntos base a pesar de la caída de los precios de commodities.

    Por otro lado, el mercado se ha mostrado pesimista de la temporada de reportes y el impacto de la inflación en los números.

    En la semana, destacaron los resultados de empresas como Citigroup Inc, Wells Fargo, BlackRock, PepsiCo, Morgan Stanley, Delta Air Lines, J.P. Morgan entre otras.

    En el caso de emisoras como J.P. Morgan, Morgan Stanley y Wells Fargo no alcanzaron las estimaciones del consenso y entre los factores que mencionaron se encuentran: el aumento en las reservas de cuentas incobrables, menores ingresos en algunos segmentos, entre otros.

    En contraste, Citigroup publicó ganancias que superaron los estimados del consenso, apoyados por el desempeño de los ingresos que, estuvieron soportados por el comercio de divisas, tasas de interés y materias primas.

    PepsiCo también superó las expectativas en ingresos y utilidades; además, modificó al alza su guía para lo que resta del año.

    En esta ocasión el factor político también incidió en el sentimiento de los inversionistas, pues en Europa, el primer ministro de Reino Unido, Boris Johnson, decidió dejar el cargo, tras la dimisión de varios ministros, cuestionando su liderazgo.

    También en Italia, el primer ministro, Mario Draghi, presentó su renuncia luego de que su coalición se rebeló al abstenerse en una votación que era crucial para permanecer en el cargo. No obstante, el presidente del país rechazó la renuncia y sugirió buscar apoyo la próxima semana frente a los legisladores.

    En este contexto, esperamos que el sentimiento de los inversionistas continue afectado por los niveles de inflación, el ritmo en el alza de tasas, el conflicto entre Rusia y Ucrania, y las decisiones de China frente al aumento en el número de casos de COVID-19.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    11Jul, 2022
    Semanal capitales: Bolsas toman un respiro, concluyen la semana con rendimientos positivos en su mayoría

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    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) aumentó 1.59%; en especial, destacaron las alzas en los sectores de tecnología y consumo discrecional con variaciones de 4.13% y 3.55%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con ganancias: el S&P 500 avanzó 1.94%, el Dow Jones subió 0.77%% y el Nasdaq tuvo un incremento de 4.56%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un aumento de 2.45%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un descenso de (-)0.34%.

    Al inicio de la semana, los inversionistas tomaron un respiro al sentimiento de aversión al riesgo por menores temores sobre factores como: un ritmo agresivo en el alza de las tasas y una recesión económica.

    Sobre la velocidad en el ciclo restrictivo, los participantes del mercado reaccionaron positivamente a la publicación de las minutas de la última reunión de la FED, donde la institución, si bien, confirmó su compromiso de reducir los niveles inflacionarios, mostró que considera apropiado un alza en la reunión de julio de entre 50 y 75 pb, dando poca probabilidad a un incremento de 100 pb.

    En cuanto a las preocupaciones sobre una recesión económica, al cierre de la semana se reveló la Nómina no Agrícola de junio que, resultó mejor a lo esperado por el consenso mostrando que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte a pesar de los retos que enfrenta.

    Aunque el dato de empleo fue leído positivamente, provocó el repunte en las preocupaciones sobre una FED más agresiva, lo que limitó el sentimiento de menor aversión al riesgo entre los inversionistas al cierre de la semana.

    Como lo hemos mencionado anteriormente, consideramos que en los siguientes días seguirán incidiendo en el comportamiento de los mercados elementos como: a) los temores sobre una posible recesión económica, b) el ritmo de ajuste en política monetaria de los bancos centrales, c) el comportamiento de la inflación, d) la evolución del conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania que continúa sin solución y e) la publicación de los reportes trimestrales.

    Respecto al último punto, esta semana inicia de manera formal en EE.UU. la temporada de reportes corporativos del 2T, con la revelación de las cifras de las emisoras del sector bancario.

    Para este trimestre, el consenso de Refinitiv espera un crecimiento en la utilidad trimestral del S&P 500 de 5.7% (AaA), en términos de ingresos anticipa un incremento de 10.6% (AaA).

    En el caso del sector financiero proyecta que la utilidad presente un decremento de (-) 20.8%.

    De acuerdo con Bloomberg, emisoras como Citigroup y Wells Fargo tendrían caídas de alrededor de (-)37% en sus utilidades por acción; en tanto que, JP Morgan y Morgan Stanley presentarían bajas aproximadamente de (-)15% y (-)23%, respectivamente.

    En contraste, las mayores ganancias se esperan en los sectores de energía e industrial.

    En este sentidn la temporada de reportes no descartamos nuevos episodios de volatilidad en los mercados.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    4Jul, 2022
    Semanal capitales: Rendimientos negativos en su mayoría, prevalece volatilidad

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    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) disminuyó (-)2.2%; en especial, destacaron las bajas en los sectores de tecnología y comunicación con variaciones de (-)4.79% y (-)4.17%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con pérdidas: el S&P 500 retrocedió (-)2.21%, el Dow Jones bajó (-)1.28%% y el Nasdaq tuvo un decremento de (-)4.13%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un descenso de (-)1.40%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC se mantuvo sin cambios respecto a la semana previa.

    Los factores que inciden en el sentimiento de los inversionistas siguen siendo los mismos que en las semanas previas: a) temores sobre una posible recesión, b) un escenario de mayores tasas, c) niveles elevados de inflación, y d) un conflicto geopolítico que continúa sin solución.

    Bajo este entorno, la mayoría de los índices accionarios se ubican en terreno bajista; en el caso de los mercados accionarios estadounidenses, el comportamiento de la semana implicó las mayores caídas para la primera mitad del año desde 1970.

    Y es que, la incógnita está en el escenario al que se enfrentarán los participantes del mercado en los próximos meses; y donde la idea de un aterrizaje suave para la economía sigue alejándose.

    Además, en la semana se reveló información económica mixta; y que muestra una desaceleración de la actividad económica; para dar cuenta de ello, en EE.UU. se conoció el ISM Manufacturero de junio que resultó menor al esperado por el consenso y que refleja un deterioro desde el dato anterior.

    También se publicó la confianza del consumidor que, resultó por debajo de las estimaciones de los analistas; a su vez, las solicitudes por seguro de desempleo fueron mayores a las proyectadas por el consenso.

    En esta ocasión también abonó al sentimiento de aversión al riesgo, la decisión de los miembros de la OPEP y sus aliados de no aumentar la producción de crudo, debido a la presión que implica para la inflación.

    En este sentido, no descartamos que continúe el desempeño volátil en los mercados, en tanto, gana tracción la temporada de reportes corporativos y donde la atención estará centrada en las guías de las empresas, donde se esperan detalles de los retos macroeconómicos a los que se enfrentan.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    27Jun, 2022
    Semanal capitales: Continúa volatilidad en las bolsas, ante la incógnita de una posible recesión

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    En la semana, las bolsas concluyeron con rendimientos mixtos.

    El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) avanzó 4.81%; en especial, destacaron los aumentos del sector de cuidado de la salud y consumo discrecional con variaciones de 7.55% y 6.70%, respectivamente.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron al alza: el S&P 500 ganó 6.45%, el Dow Jones aumentó 5.39% y el Nasdaq avanzó 7.49%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un incremento de 2.40%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC concluyó con una pérdida semanal de (-)0.57%.

    Como ha sido en las últimas semanas, los inversionistas continúan reaccionando significativamente a los mensajes de las autoridades monetarias y al posible efecto que sus acciones tengan en el crecimiento económico y por ende en los resultados de las empresas.

    Principalmente, porque prevalece la incógnita sobre el escenario al que se enfrentarán los participantes del mercado en los próximos meses que, contemplan desde una desaceleración del crecimiento global hasta una recesión.

    Esta última, una idea que ya comentábamos la semana pasada cobraba fuerza y que se intensificó luego de los comentarios del presidente de la FED, Jerome Powell, en su comparecencia en el Congreso estadounidense, ya que reiteró la postura de la institución de mantener el curso del ciclo restrictivo hasta que haya evidencia de que la inflación disminuya.

    En tanto que, reconoció que “lograr un aterrizaje suave para la economía que no implique una recesión se ha vuelto aún más desafiante”.

    Sin embargo, al cierre de la semana la atención de los participantes del mercado se centró en los comentarios del presidente de la FED de St. Louis, Jame Bullard, que consideró que “los temores de una recesión son exagerados”.

    Ello en una semana en la que, además, los inversionistas recibieron información económica mixta; para dar cuenta de ello, en EE.UU. se conocieron las ventas de viviendas nuevas de mayo que superaron las estimaciones del consenso, en contraste, se revelaron los datos del sector privado de junio en su lectura preliminar que, resultaron por debajo de las expectativas de los analistas y que muestran un deterioro respecto a los datos previos.

    También, en Europa se publicaron las cifras de manufactura y servicios de junio, en su lectura preliminar, las cuales al igual que en EE.UU. fueron menores a las esperadas por el consenso y reflejan un deterioro desde los datos previos.

    En este contexto, la narrativa que se adopte sobre la inflación y el crecimiento en los siguientes meses seguirá incidiendo en el sentimiento de los inversionistas; en tanto inicia la publicación de los reportes corporativos del segundo trimestre.

    El consenso de Refinitiv espera en el 2T, un crecimiento en la utilidad trimestral del S&P 500 de 5.8% (AaA); donde destaca la expectativa de una expansión en las ganancias de los sectores de energía e industrial.

    En este sentido, no descartamos que continúe el desempeño volátil en los mercados.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    20Jun, 2022
    Semanal capitales: Persisten rendimientos negativos. Aumentan preocupaciones sobre crecimiento económico, ante ciclo restrictivo

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    En la semana, el índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) retrocedió (-)5.76%.

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron con pérdidas, manteniéndose en terreno de corrección: el S&P 500 bajó (-)5.79%, el Dow Jones retrocedió (-)4.79% y el Nasdaq disminuyó (-)4.78%.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 tuvo un decremento de (-)4.60%.

    El S&P BMV IPC concluyó con una pérdida semanal de (-)0.94%; los mayores decrementos los registraron: CEMEX y VOLAR, con caídas superiores a (-)11.0%.

    La FED confirmó lo que se esperaba a principios de la semana, un aumento de 75 pb en la tasa de interés de referencia, un movimiento que indicó tiene como objetivo controlar la inflación.

    Si bien, los inversionistas reaccionaron positivamente a lo que se leyó como el compromiso de la FED para bajar la inflación; nos parece que, al cierre de la semana, los participantes del mercado se enfocaron en la incertidumbre sobre el impacto en el crecimiento económico de una mayor restricción hacia delante y la efectividad de esta para controlar la inflación.

    Lo anterior, luego de que el presidente de la FED, Jerome Powell, dijo que “los funcionarios podrían determinar un aumento de la misma magnitud en la próxima reunión en julio o uno de 50 pb”.

    En cuanto al desempeño de la economía, la FED recortó las expectativas sobre el crecimiento económico, pero aumentó las relacionadas con la inflación.

    Así de la mano de la narrativa de mayor restricción, aumentaron los temores de una posible recesión, una expectativa que cobra fuerza y que pronuncia el sentimiento de aversión al riesgo. Además, los participantes del mercado recibieron datos económicos por debajo de las expectativas.

    Por otro lado, como lo mencionábamos, no solo la FED se enfrenta al reto de la inflación, de allí que en la semana observamos posturas restrictivas similares de autoridades monetarias, como el Banco Nacional de Suiza, que sorprendió a los inversionistas, con un incremento en su tasa de interés por primera vez desde 2007.

    También de otros que siguen determinando alzas como el de Inglaterra, el de Brasil y el de Argentina.

    En este contexto, el desempeño de la inflación y las consecuentes acciones de los Bancos Centrales seguirán en la atención de los inversionistas, ante el efecto de estas en el crecimiento económico y por ende en los resultados de las empresas.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.