Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos – Semanal capitales
Bolsas concluyen semana con rendimientos positivos
En EE.UU. los mercados accionarios concluyeron la semana con variaciones positivas: el S&P 500 presentó un alza por 1.00%, el Dow Jones aumentó 1.27% y el NASDAQ se apreció 0.89%.
El S&PBMV IPC registró una subida por 0.48%, destacaron las alzas en TLEVISA, VOLAR y Q* de 9.40%, 6.66% y 6.03%, respectivamente.
Esta ocasión fue una semana con poco volumen por feriados en Estados Unidos, seguimos viendo a un mercado impulsado por la expectativa de un aterrizaje suave de la economía y la esperanza de que la FED habría llegado al final de su ciclo de alza en tasas.
Sobre el ciclo restrictivo de política monetaria, en la semana tuvimos la revelación de las minutas de la última reunión de la FED, donde los funcionarios comunicaron que las tasas tendrían que mantenerse “restrictivas” para asegurar que la inflación siga su curso al objetivo del 2.00%.
Esto nos da a entender que seguiremos con una FED que dependerá de datos económicos para la toma de decisiones de política monetaria. Con el riesgo de una decepción en el mercado que muestra un amplio rango en sus expectativas respecto a cuándo comenzará a bajar las tasas, algunos tal vez pensando y descontando que será demasiado pronto. La volatilidad podría regresar, en momentos en donde la temporada de fin de año implicará dinámicas de poca operación y con la posibilidad de impulsos adicionales para finalizar el año con un mejor rendimiento.
Sobre los datos económicos, se sigue observando un mercado laboral estadounidense resiliente, demostrado por las solicitudes iniciales de seguro de desempleo que en la semana se situaron por debajo del dato previo y de las expectativas, siendo 2009,000 solicitudes vs. 225,000 esperadas.
En otros temas, nos acercamos al final de la temporada de reportes corporativos para el 3T23, donde a pesar de los buenos resultados, estos no han sido un catalizador importante de rendimientos, hasta el momento han reportado el 96% de las empresas del S&P500, con el 81.8% reportando mejores utilidades a las estimadas por el consenso, sorpresa mejor al promedio de largo plazo de 66.5%.
En la semana destacaron los resultados por parte de: Best Buy, Kohl’s, Lowe’s y Nvidia.
Sobre los reportes de las empresas del sector minorista, estos fueron, en su mayoría, mejores a los esperados por el mercado, aunque, los rendimientos de sus acciones fueron castigados por recortes a las guías de ingresos futuros. Sumándose a las voces de otras empresas que han sido cautelosas por el impacto que podría tener en la demanda hacia delante este entorno de una política monetaria restrictiva; y aunque los datos económicos aún se ven respaldados por buenos indicadores en el sector laboral, este podría ser un riesgo más evidente cuando comience a deteriorarse la variable de crecimiento como apoyo para las bolsas.
Best Buy reportó ganancias por debajo de las expectativas, pero, venció las estimaciones del consenso en ingresos, la empresa recortó su guía de ingresos para el último trimestre del año explicado por la expectativa de que los clientes serán más cautelosos en sus compras durante la temporada navideña.
Debido a menores proyectos por parte de sus clientes Lowe’s actualizó la caída esperada para sus ventas mismas tiendas durante el 4T-23 a -5% (AaA) de un rango entre -2% a -4% (AaA) previo.
Por otro lado, Nvidia reportó mejor a lo esperado con una UPA por Usd$ 4.02 vs. Usd$3.37 esperado por el consenso, impulsado por un incremento en ganancias de 206% (AaA), aunque, la empresa comunicó que espera una afectación en los ingresos del último trimestre del año debido a las restricciones para vender sus chips en China. Asimismo, la empresa retrasó el lanzamiento del chip diseñado para venderse en China, este cumpliría con las restricciones impuestas por Estados Unidos. En la semana la acción termino con un rendimiento negativo por -3.09%.
En territorio local, se dio a conocer la inflación correspondiente a la primera quincena de noviembre la cual registró una variación de 0.63% q/q, cifra superior a la estimada por INVEX (0.46%) y por el consenso del mercado (0.59%). De esta manera, la inflación general anual se ubicó en 4.32%.
Debido a la continua disminución de la inflación, nuestro economista en jefe prevé el inicio de un ciclo de baja en la tasa de interés de referencia del banco central a partir de marzo del próximo año; pero, con movimientos que no serán consecutivos ni acelerados, las tasas de interés permanecerán en niveles elevados en el corto plazo.
En la bolsa local, destacó la volatilidad que se observó en TLEVISA, la cual al inicio de la semana parecía ganar impulso, pero recibió una reducción en su calificación crediticia por parte de S&P Ratings al pasar la calificación de emisor de ‘BBB+’ a ‘BBB’. Nos parece que la reacción del mercado ya considera la reducción en usuarios reportada en el 3T-23, presiones en márgenes y menores ingresos dolarizados a pesar de que el 85% de su deuda total se tiene en dicha moneda. La empresa terminó la semana con un rendimiento del 9.40%
Por otro lado, GFINBUR notificó la firma del acuerdo definitivo por la adquisición del 80% de Cetelem S.A. de C.V. SOFOM E.R., líder en el financiamiento automotriz, esto incrementaría la cartera de crédito del grupo en Mxn$51,000 millones. Dado la intención de compra se había notificado al mercado el 1 de agosto del presente año, la noticia no tuvo gran efecto en la acción de GFINBUR la que terminó la semana con un rendimiento del 1.40%.
Hacia adelante esperamos que el sentimiento del mercado siga siendo dictado por la interpretación que los inversionistas tengan a los datos económicos, pues hemos visto como el apetito por riesgo aumenta cuando los datos económicos son menos favorables y viceversa.
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