Semanal capitales: Persiste sentimiento pesimista, mercados accionarios profundizan caída
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El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) perdió (-)4.97%; todos los sectores operaron a la baja, entre ellos los mayores retrocesos los registraron los sectores de energía y consumo discrecional con variaciones de (-)8.24% y (-)6.72%, respectivamente.
En Estados Unidos, los mercados accionarios pronunciaron las bajas de la semana previa y tocaron nuevamente niveles observados en junio: el S&P 500 perdió (-)4.65%, el Nasdaq tuvo un descenso de (-)5.07% y el Dow Jones retrocedió (-)4.00%.
El Stoxx Europe 600 tuvo un decremento de (-)4.37%.
Por su parte, el S&P BMV IPC perdió (-)2.94%; cerca del 83% de las emisoras que componen el índice operaron en terreno negativo, los mayores descensos los presentaron PEÑOLES, GMEXICO y VOLAR, con caídas superiores a (-)10.0%. Nos parece que la baja en las empresas mineras refleja la incertidumbre sobre el desempeño económico mundial.
En otras ocasiones ya habíamos comentado que los factores de riesgo poco habían cambiado, en especial, el relacionado con los elevados niveles de inflación; por lo que, mencionábamos la poca posibilidad de un cambio en la narrativa por parte de los bancos centrales.
Algo que no solo fue confirmado por la FED en la semana, al aumentar en 75 pb su tasa de interés, sino al anticipar que continuará con incrementos en una mayor magnitud a la contemplada previamente.
La institución reconoció que reducir la inflación será más difícil de lo que consideraba. Asimismo, adelantó un entorno de menor crecimiento económico, al ajustar a la baja sus proyecciones para el PIB de 2022 y 2023; también, aumentó las expectativas de inflación.
Las bolsas reaccionaron negativamente a este contexto, pues a la par que se reafirmó la prioridad de la FED de combatir la inflación, estuvo acompañada de un mensaje de que buscará lograr el objetivo a pesar de un aterrizaje forzoso de la economía; lo que, detonó las preocupaciones sobre que se acelere la posibilidad de una recesión y por ende su efecto en los resultados de las empresas.
Además de la decisión de la FED, en la semana, se conoció la determinación de otros bancos centrales como el de Inglaterra y Suiza de incrementar sus tasas de interés de referencia, por las presiones inflacionarias. Los movimientos de dichas instituciones confirman un entorno de mayores tasas de interés.
Por otro lado, la información económica sigue siendo mixta; mientras que, en EE.UU. los datos del sector privado mostraron un repunte en la actividad económica, los de Europa reflejan que la actividad sigue deteriorándose.
Adicionalmente, al cierre de la semana abonó al sentimiento de aversión al riesgo el plan económico de la nueva administración en Reino Unido, que contempla una reducción en los impuestos y que aumentó las preocupaciones sobre una inflación por arriba de los niveles actuales.
En las siguientes semanas se sumará a la atención de los inversionistas, la publicación de los resultados de las empresas, con el inicio de la temporada de reportes corporativos del 3T.
El consenso de Refinitiv espera en el 3T-22, un crecimiento en la utilidad trimestral de las emisoras que componen el S&P 500 de 5.1% AaA; donde destaca la expectativa de que la mayor ganancia nuevamente la registre el sector de energía, en contraste, la mayor caída se espera en el sector de comunicación.
En términos de ingresos se anticipa un aumento de 9.8% AaA, en ambos casos se estiman crecimiento más moderados al trimestre anterior.
En este contexto, no descartamos que el sentimiento de aversión al riesgo persista en los siguientes días.
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