Decisión Banxico: Junta de gobierno afianza compromiso de combate a la inflación
Se interpreta como un hecho positivo que la Junta de Gobierno del banco central afiance el compromiso de combate a la inflación en apego a su mandato constitucional. Para la reunión de marzo anticipamos un incremento de 25 pb en la tasa de interés de referencia. Nuestra estimación para el cierre de 2022 se ubica en 7.00%.
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De acuerdo con el comunicado de política monetaria, la inflación global continuó al alza presionada por “los cuellos de botella en la producción, la recomposición del gasto hacia mercancías, los elevados precios de alimentos y energéticos, así como la recuperación de algunos servicios.”
El tema inflacionario ha cobrado tanta relevancia a nivel global que incluso bancos centrales de economías avanzadas, entre ellos el Banco de Inglaterra, han iniciado un ciclo de política monetaria restrictiva. La Reserva Federal probablemente aumentará su tasa de interés de referencia en marzo. No se diga el caso de bancos centrales en economías emergentes donde los aumentos en la tasa de referencia han sido relativamente elevados- entre ellos Brasil (+150 pb en su más reciente reunión).
En México, a pesar de que la inflación sea la más alta de los últimos 20 años, no esperamos que el banco central adopte una postura agresiva (estimamos un aumento de 25 puntos base en la tasa de referencia en marzo).
En primer lugar, la inflación mostró un punto de inflexión en enero y, al igual que Banxico, esperamos que ésta continúe a la baja durante 2022 (4.8% al cierre del año estimado INVEX).
En segundo lugar, la adecuada reacción que ha tenido la Junta de Gobierno en el combate a la inflación debería controlar el repunte de las expectativas inflacionarias, por lo que no sería necesario adoptar una postura más estricta.
En general, vemos como algo muy positivo que los principales funcionarios de Banxico se encuentren alineados en el combate contra la inflación.
Nos mantendremos atentos a la siguiente decisión de política monetaria de la Reserva Federal que se publicará el 16 de marzo, días antes de la próxima decisión de Banxico (24 de marzo).
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