Estimamos un crecimiento de 3.8% para la producción industrial de 2022. A pesar de una firme demanda, las manufacturas podrían resentir los altos costos en etapas tempranas de la producción. Por otra parte, no detectamos elementos que apunten hacia un repunte significativo de la construcción en el mediano plazo.
El aumento en las manufacturas (0.6% m/m) no fue suficiente para contrarrestar las caídas en la minería (-6.6% m/m) y la construcción (-1.5% m/m).
Al interior de la producción manufacturera, destacaron los aumentos en bebidas y tabaco (3.7% m/m), impresión e industrias conexas (3.6% m/m), así como fabricación de equipos metálicos (4.9% m/m). Las manufacturas crecieron a un sólido ritmo de 6.9% anual. Entre las categorías que más crecieron respecto a febrero de 2021 resaltan la fabricación de prendas de vestir (19.8%) y la fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (19.9%).
La minería, que en enero creció 6.4% m/m, cayó 6.6% m/m en febrero. Esperábamos que los elevados precios de minerales metálicos y minerales no metálicos aumentaran la producción en este sector.
La caída de la construcción (-1.5% m/m) reflejó retrocesos tanto en edificación (-0.7% m/m) como en obras de ingeniería civil (-4.4% m/m). En promedio, la construcción ha caído cerca de 1% mensual desde septiembre del año pasado.
La construcción podría permanecer deprimida durante los próximos meses. Para impulsar a este sector será importante reforzar los acuerdos de inversión en infraestructura entre los sectores público y privado. Probablemente sería más importante aún ofrecer condiciones suficientemente sólidas en el ámbito legal para que el sector privado pueda invertir confiadamente.
Nos mantendremos atentos a las discusiones que se desarrollan en el Congreso sobre posibles reformas a leyes de energía que pudieran contravenir algunas cláusulas establecidas en el Tratado México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC).
Creemos que los mecanismos de diálogo establecidos en el T-MEC solucionarían cualquier controversia que pudiera afectar el ámbito del comercio o las inversiones.
Sin duda, este tratado es el principal motor de las manufacturas en nuestro país.
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