Indicadores económicos positivos – Semanal economía
Indicadores económicos positivos: La desaceleración económica en China comienza a preocupar, sobre todo por el riesgo de una deflación en ese país. En contraparte, la actividad económica en Estados Unidos se mantiene firme.
Banco de México (Banxico) mantuvo la tasa de referencia sin cambios, aunque reiteró un tono restrictivo. No anticipamos recortes en la tasa de Banxico este año.
La semana pasada…
Los datos económicos en China no sólo han decepcionado. Éstos ya comienzan a preocupar a varios analistas e inversionistas a nivel global.
Al ser el país más poblado del planeta, y a la fecha la segunda economía más grande, un freno económico en China afectaría exportaciones muy particulares, entre la que destacan artículos y componentes electrónicos, artículos de lujo, materiales de construcción y por supuesto, materias primas.
A falta de estímulos suficientes por parte del sector público habría que agregar un nuevo riesgo: el de deflación. El más reciente dato de inflación fue negativo y, si éste se sostiene por más meses, el consumo privado en China podría caer debido a que la población esperaría a que los precios cayeran más antes de gastar.
Sin duda la situación que enfrenta la economía china no es favorable.
En el contexto global…
El dato más relevante en Estados Unidos fue la inflación de julio. El índice de precios al consumidor registró una variación de 0.2% mensual en julio, cifra similar a la esperada por el consenso del mercado. Con este resultado, la tasa anual pasó de 3.0% a 3.2%, movimiento que reflejó un efecto estadístico, aunque también un repunte en algunos precios de energía.
De hecho, no descartamos presión adicional en sobre los precios al productor si la cotización internacional del petróleo registra aumentos adicionales.
En más información para EUA, el crédito al consumo creció $17.85 mil millones de dólares (mdd) en junio, cifra mayor a la prevista por el mercado (+$13 mil mdd). Por otra parte, el saldo de la balanza comercial pasó de (-) $68.3 a (-) $65.5 mil mdd ante una reducción de las exportaciones. Finalmente, el índice de confianza del consumidor que elabora la universidad de Michigan sorprendió ligeramente al alza al ubicarse en 71.2 puntos en agosto. El componente que mide la percepción de los consumidores sobre la situación actual fue el que mostró el mejor desempeño.
En México…
La inflación al consumidor de julio se ubicó en (0.48% m/m). La tasa anual descendió de 5.06% a 4.79%. Para los siguientes meses, ciertos eventos estacionales (regreso de alumnos a las escuelas, reversión de los subsidios en tarifas eléctricas una vez que concluya la temporada cálida, así como las vacaciones de invierno) podrían generar presión al alza sobre la inflación local. No obstante, ante avances mensuales más moderados, la variación anual del INPC podría ubicarse alrededor de 4.6% al cierre de 2023.
La parte subyacente se vio presionada por algunos servicios que aumentan de precio durante las vacaciones de verano (tarifas aéreas y servicios turísticos en paquete, principalmente).
En parte por una inflación subyacente que aún permanece elevada (6.64% anual en julio), Banxico reafirmó un sesgo restrictivo en su más reciente comunicado de política monetaria. El banco central destacó nuevamente que los riesgos inflacionarios mantienen un sesgo al alza y que el panorama para la inflación todavía es complejo.
Mantenemos la expectativa de que el banco central no bajará su tasa de referencia este año. El primer recorte podría observarse hasta finales del 1T-24.
La confianza del consumidor se fortaleció en julio, ubicándose en 46.2 puntos y con una variación mensual de 0.8 puntos. Al interior del índice todos los componentes registraron aumentos, con excepción del que mide la “situación económica del país hoy en día”, que disminuyó 0.4 puntos respecto al año anterior. La fortaleza de la demanda interna junto con una inflación en trayectoria descendente ha aumentado el optimismo de los consumidores. Llama la atención que la confianza del consumidor alcanzó su nivel más alto desde marzo de 2019.
¿Qué esperar los próximos días?…
En Estados Unidos, esta semana se publican datos del sector residencial e industrial.
Las previsiones del mercado para el inicio de construcción de casas nuevas de julio es que éstas pasen de 1,434 a 1,440 miles de unidades anualizadas, cambio que representa un ligero aumento de 0.4% a tasa mensual. Por otra parte, se reportan los permisos de construcción de julio, donde el consenso anticipa un aumento de 1.9% m/m (-3.7% anterior).
En los últimos meses hemos observado un aumento en la actividad del sector residencial; sin embargo, no anticipamos un repunte significativo durante la segunda mitad del año debido a la posibilidad de al menos un aumento más en la tasa de interés de referencia de la FED.
También se publican datos de producción industrial para Estados Unidos y la Eurozona de julio, donde las previsiones del mercado son de 0.4% y (-)0.6% a tasa mensual, respectivamente.
En más información relevante, se espera otra caída en el índice de indicadores adelantados (-0.4% m/m est. para julio). De la misma forma, se estima un crecimiento del 0.4% m/m para las ventas al menudeo y las ventas que excluyen autos y gasolina de julio. Estos últimos datos son importantes porque permiten anticipar el comportamiento del consumo privado, variable que representa el 70% del PIB de ese país.
En Europa se darán a conocer las cifras del PIB al 2T-23, en donde el consenso estima un crecimiento similar al del periodo anterior (0.6% a tasa anual). La actividad económica en la zona Euro se ha visto afectada por los incrementos en las tasas de interés.
En México se informará de las ventas al menudeo de julio.
Indicadores económicos positivos – Semanal economía
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