Bolsas concluyen semana con comportamientos mixtos

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno negativo: el S&P500 perdió -0.29%, el Nasdaq tuvo un avance de 0.40% y el Dow Jones bajó en -1.11%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 avanzó ligeramente en 0.04%.

El S&PBMV IPC registró una ligera alza de 0.02%; donde el 51.4% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores crecimientos los presentaron RA, Q y ALSEA con variaciones de 4.7%, 4.6% y 4.2%, respectivamente.

En la semana, la volatilidad de los mercados estuvo enmarcada por diversos factores, entre los que destaca: la revelación del dato de inflación de abril, el cual sorprendió al mercado al ubicarse ligeramente por debajo de las expectativas del consenso en 4.9% AaA, su nivel más bajo desde abril de 2021, vs. 5.0% esperado.

La inflación subyacente resultó en 5.5% AaA, más de 1 punto porcentual por debajo del máximo registrado en septiembre de 2022.

Mientras que, en su lectura mensual, creció 0.4% en abril, en línea con lo estimado por los analistas del mercado.

El mercado leyó la cifra como el fin del ciclo alcista de la FED, destacando una tendencia a la baja para la inflación, aunque aún se encuentra lejos del objetivo de la Reserva Federal.

Al respecto, nuestro economista en jefe de INVEX señala un descenso paulatino en la inflación, asociado a un entorno de menor crecimiento económico, por lo que tampoco prevé más movimientos en la tasa de interés en lo que resta del año. Aunque no se esperan recortes en la tasa durante este año.

También, en México se conoció la inflación de abril, la cual registró una disminución de -0.02% MaM, en línea con lo estimado por el consenso del mercado. Mientras que la tasa anual pasó de 6.85% a 6.25%.

En México aún se espera un incremento de 25 pbs en la tasa de referencia del Banxico en la próxima reunión del 18 de mayo.

Por su parte en China, la inflación de abril, también, se ubicó por debajo de los estimados de los analistas en 0.1% AaA vs. 0.3% anticipado, su nivel más bajo en 2 años.

No obstante, el sentimiento de aversión al riesgo se acentuó, luego de la publicación de las solicitudes iniciales por seguro de desempleo al 6 de mayo, las cuales resultaron en 264,000 peticiones, el nivel más alto desde octubre de 2021, vs. 245,000 esperadas por los analistas; lo que se traduce en un deterioro en el mercado laboral.

Asimismo, el mercado reaccionó a los comentarios del presidente de la FED de Nueva York, John Williams, al señalar que: “si es necesario, volverán a subir las tasas de interés” y que hay poca probabilidad de que la FED baje las tasas este año.

También se pronunció la gobernadora de la FED, Michelle Bowman, quién mencionó que: “la FED debería subir más las tasas de interés si la inflación se mantiene elevada” y agregó que: “los datos reportados mes con mes no la han convencido de que la inflación esté retrocediendo”.

Lo anterior sorprendió al mercado, debido un mensaje contradictorio por parte de los miembros de la FED, después de que en las minutas de la semana pasada se elevaran las expectativas de una pausa en el aumento de las tasas de interés.

En otros temas, en la semana, también, destacaron reportes corporativos, entre los cuales sobresalen:

Disney, pues, aunque reportó una UPA en línea con lo esperado por el consenso de Usd$0.95, registró menores suscriptores en sus plataformas digitales, por lo que el precio de la acción se ajustó -8.5% en la semana.

Las acciones de Airbnb bajaron en la semana -12.2%, después de compartir una perspectiva más débil para el segundo trimestre.

En contraste, las acciones de News Corp., subieron en la semana 6.1%, tras superar las estimaciones de los analistas.

También, las acciones de PacWest se hundieron -21.0%, luego de que anunciara que sus depósitos disminuyeron -9.5% en la última semana, lo que alimentó las preocupaciones en el sector financiero.

Esperamos que el comportamiento de los mercados hacia la siguiente semana se mantenga volátil, debido a la escasez de noticias positivas que pudieran dar un respiro a los mercados, además, de que continúa sobre la mesa eventos sin resolver como: la incertidumbre en el sector financiero en EE.UU., los temores de una recesión económica y los pocos avances en las conversaciones sobre el techo de la deuda en EE.UU.

Si bien, este último ha causado revuelto, no vemos riesgos para los mercados hacia delante, pues es una práctica que se ha venido dando desde 1960 y donde a pesar de la administración en turno, siempre han logrado resolver el problema.

En esta ocasión, el líder de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, ha alzado la voz sobre recortar algunos programas implementados por Biden como la deuda estudiantil y endurecer los requisitos de los estadounidenses de bajos recursos para acceder a la ayuda sanitaria y alimentaria.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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En EE.UU. los mercados accionarios cerraron la semana con variaciones positivas: el S&P 500 aumentó 0.87%, el Dow Jones avanzó 0.86% y el NASDAQ subió 1.28%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 tuvo un descenso de -0.5%.

En esta ocasión, los inversionistas centraron su atención en la temporada de reportes corporativos que, en la semana, tuvo la revelación de empresas del sector tecnológico como Amazon, Google (Alphabet), Meta y Microsoft, entre otros.

En su mayoría, las empresas del sector superaron las estimaciones en ingresos, pero en algunos casos las expectativas decepcionaron al mercado como fue Amazon.

Al respecto, Amazon reportó ingresos superiores a las proyecciones del consenso, también, superó las estimaciones en ingresos de su segmento de servicios web; sin embargo, la empresa anticipó una menor tracción de estos hacia el siguiente trimestre.

Por su parte, Meta registró ingresos mayores a los estimados por el consenso y reportó usuarios activos diarios mejores a los contemplados. Adicionalmente, la compañía anticipó ventas para el segundo trimestre superiores a las esperadas por el consenso de Refinitiv.

Alphabet, reveló ingresos superiores a las expectativas del consenso y destacó la generación de ganancias en su negocio de servicios de la nube.

Mientras que, Microsoft superó las estimaciones en ingresos y ganancias de los analistas; la compañía, destacó el comportamiento favorable en su segmento de servicios de la nube que crecieron 35% AaA.

También en la semana se conocieron los números de First Republic (una institución financiera regional) que informó que, en el primer trimestre del año, los depósitos cayeron (-)40.8%, pero que estos se habían estabilizado. Y aunque, la institución, además, anunció una restructura de costos con lo que busca mejorar su operación, pesó más la noticia sobre que los reguladores bancarios en EE.UU. consideraban rebajar las evaluaciones sobre la institución, lo que podría obstaculizar su capacidad para obtener préstamos de la FED.

Lo anterior, detonó el resurgimiento de las preocupaciones sobre el sector financiero.

En cuanto al balance hasta el momento, este arroja que del 50% de las empresas que componen el S&P500 y que ha reportado sus números, el 78% ha superado las ganancias esperadas por el consenso; en tanto que, el 72% ha registrado ingresos mayores a los proyectados por los analistas.

Por su parte, en México, el S&PBMV IPC registró una ganancia de 1.75%; con una semana intensa de reportes en la que se conocieron las cifras de empresas con peso significativo en el índice, como: AMX, GMEXICO, FEMSA y WALMEX entre otras.

En el caso de AMX destacó el incremento en usuarios; por su parte, GMEXICO superó las estimaciones del consenso en ingresos y rentabilidad, además, resaltó el crecimiento en el volumen de cobre.

En cuanto a FEMSA y WALMEX, en ambos casos reportaron presiones en la rentabilidad.

Si bien, esperamos que en los siguientes días continúen incidiendo en el ánimo de los inversionistas los resultados financieros, nos parece, que la atención se centrará en la decisión en política monetaria de la FED, a media semana, donde las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento de 25 pb en la tasa de referencia apuntan a un 85.4%.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno positivo: el S&P 500 ganó 3.48%, el Nasdaq tuvo un avance de 3.37% y el Dow Jones avanzó 3.22%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 4.03%.

El S&P BMV IPC se alineó a sus pares internacionales al registrar un crecimiento de 2.15%; donde el 82.9% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores aumentos los presentaron GENTERA, TLEVISA, y ALSEA con variaciones de 12.0%, 9.3% y 8.1%, respectivamente.

Una vez más el comportamiento de los mercados en la semana estuvo enmarcado por la volatilidad, de la mano de una menor aversión al riesgo asociado a menores preocupaciones en el sector financiero, tras las acciones implementadas por las autoridades estadounidenses, la semana pasada, para prevenir una crisis financiera.

Al respecto, el presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, se pronunció al señalar que: “la agitación bancaria había aumentado el riesgo de una recesión en Estados Unidos”, pero puntualizó que: “el sistema bancario tiene una sólida posición de capital y mucha liquidez, así como el apoyo de la Reserva Federal y otros reguladores”.

En el ánimo de los participantes del mercado también incidió la revelación de datos económicos relevantes, como la medida de inflación seguida por la FED: el deflactor del gasto del consumidor de febrero, el cual resultó ligeramente por debajo del estimado del consenso, al ubicarse en 5.0% vs. 5.1% esperados; no obstante, sigue lejos del objetivo de la institución de 2.0%.

Sobre el comportamiento de los precios, en la semana se pronunciaron diversos funcionarios de la Reserva Federal, quienes sugirieron que las condiciones crediticias podrían facilitar a la inflación y compensar la necesidad de más aumentos en la tasa de interés

James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis, señaló que: “una postura monetaria adecuada podría seguir presionando a la inflación a pesar de la turbulencia financiera”.

Susan Collins, presidenta de la FED de Boston, quién no tiene derecho a voto este año, dijo que: “el sistema bancario es sólido y que se necesitan más aumentos en las tasas de interés para disminuir la inflación”.

Mientras que el presidente de la FED de Richmond, Thomas Barkin, mencionó que: “La FED puede aumentar más las tasas si persisten los riesgos de inflación”.

También, se dieron a conocer otros datos económicos como: el PIB anualizado al 4T-22, el cual se ubicó en 2.6% vs. 2.7% anticipado por el consenso.

La confianza del consumidor de marzo que sorprendió al alza al registrar 104.2 puntos vs. 101.0 esperados por los analistas.

Y finalmente, se publicaron los datos del ingreso y gasto personal de febrero, los cuales incrementaron 0.3% y 0.2%, respectivamente, vs. 0.2% y 0.3% estimados por el consenso.

El desempeño de los mercados en la semana refleja en gran medida que las preocupaciones sobre el sector financiero se han relajado, ante lo que se ha leído como una oportuna reacción de las autoridades de limitar un mayor impacto; por lo que, consideramos que el comportamiento de estos hacia la siguiente semana se mantenga estable.

En este sentido, a nuestro juicio, si bien, la atención seguirá en los avances del sector financiero, el enfoque principal estará en las acciones en política monetaria de la FED, para reducir la inflación que aún no cede.

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En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno mixto: el S&P500 ganó 1.43%, el Nasdaq tuvo un avance de 4.41% y el Dow Jones disminuyó en -0.15%.

Mientras que el Stoxx Europe 600 bajó -3.85%.

Asimismo, el S&PBMV IPC registró una baja de -1.65%; donde el 63.9% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron BBAJIO, RA y GFINBUR, con variaciones de -12.5%, -12.2% y -10.3%, respectivamente.

La semana estuvo enmarcada por la volatilidad ante diversos eventos, por un lado, inyectó optimismo a los mercados el anuncio de emergencia en EE.UU. de la FED, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y el Departamento del Tesoro de tomar medidas extraordinarias para proteger los depósitos bancarios, tras la quiebra de Silicon Valley Bank y Signature Bank.

Lo anterior, alimentó la idea de que la FED no incrementará las tasas de interés con el fin de mantener la estabilidad financiera; en contraste con los comentarios de Jerome Powell, la semana pasada, que sacudieron negativamente a los mercados al declarar que la FED podría ser más agresiva.

Sobre el incremento esperado en la reunión de esta semana, el economista en jefe de INVEX mantiene su estimado de un alza de 25 pbs. A su vez, la probabilidad de alza de 25 pbs de Bloomberg ha incrementado a 68%.

 La expectativa se fortaleció al darse a conocer el dato de la inflación en Estados Unidos, el cual resultó en 0.4% en su lectura mensual, en línea con lo esperado por el consenso. Mientras que en su lectura anual se ubicó en 6.0% vs. 6.4% del dato previo. Pues, aunque la cifra muestra un descenso, se encuentra aún en niveles superiores a los esperados por la FED.

Por otro lado, a mitad de semana, el sentimiento de aversión al riesgo se acentuó cuando Credit Suisse reportó que había encontrado debilidades materiales en sus procesos para reportar en los años 2021 y 2022.

Asimismo, su principal accionista descartó invertir más en el banco provocando una reacción negativa y la suspensión de la cotización de 7 bancos europeos.

Sin embargo, al igual que en EE.UU. el Banco Nacional Suizo anunció que brindaría a la institución la liquidez necesaria; un préstamo que Credit Suisse confirmó y que asciende a Usd$54,000 millones.

Esta acción contribuyó a disminuir las preocupaciones sobre una posible crisis en el sector financiero. En EE.UU. algo que también redujo el nerviosismo sobre el sector fue la determinación de que un grupo de bancos depositarían a First Republic Bank cerca de Usd$30,000 millones.

Bancos como J.P. Morgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo se unieron y aportarán Usd$5,000 millones cada uno en depósitos no asegurados, lo cual destacó Janet Yellen como positivo y mencionó que: “demuestra la resistencia del sistema bancario”.

Finalmente, en la semana en Europa, también destacó la decisión en política monetaria del Banco Central Europeo, de incrementar la tasa de referencia en 50 pbs, como era esperado por el mercado; lo que llamó la atención, fueron los comentarios de la presidenta, Christine Lagarde sobre que es preocupante la crisis financiera, centrará los esfuerzos para controlar la inflación.

Consideramos que, hacia las siguientes semanas la volatilidad en el sector financiero podría mantenerse hasta no ver si las medidas implementadas por las autoridades logran frenar un mayor impacto; además, la atención estará en la decisión en política monetaria por parte de la FED, para la que como mencionábamos en una líneas previas las expectativas anticipan un alza de 25 pbs, aunque existen algunos analistas que consideran que no habrá movimientos esta ocasión para mantener la estabilidad financiera.

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