El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) retrocedió (-)1.70% en la semana; los sectores con las mayores disminuciones fueron tecnología y cuidado de la salud con variaciones de (-)3.30% y (-)2.65%, respectivamente.

En Estados Unidos, los mercados accionarios concluyeron, por segunda semana consecutiva, en terreno negativo: el S& P500 perdió (-)2.13%, el Nasdaq tuvo un decremento de (-)2.63% y el Dow Jones tuvo un descenso de (-)0.78%.

A su vez, en Europa, el Stoxx Europe 600 retrocedió (-)0.25%.

Por su parte, el S&P BMV IPC disminuyó (-)0.94%; donde el 54% de las empresas que componen el índice operaron en terreno negativo, la mayor baja las mostró BOLSA, con un retroceso de (-)6.14%.

En la semana, el sentimiento de aversión al riesgo siguió incidiendo en el comportamiento de los inversionistas ante la incertidumbre de que el desempeño de la inflación provoqué una postura más estricta por parte de los bancos centrales.

Y es que en la semana los participantes del mercado recibieron la publicación de la inflación de marzo de EE.UU., la cual registró nuevos máximos en 40 años. También se conoció la inflación al productor que, a tasa anual se ubicó en 11.2%, el mayor nivel desde 2010; la relevancia de este indicador es que representa una referencia para los precios que llegarán a los consumidores.

En Europa, también se conoció la inflación al consumidor de Reino Unido, la cual alcanzó un máximo de 30 años.

En este contexto, aumentan las expectativas sobre un ciclo restrictivo más agresivo, pero también las preocupaciones sobre el impacto de este en el desempeño económico.

Además, de un conflicto geopolítico en Ucrania que continúa y donde las negociaciones no muestran avances.

En esta ocasión, los inversionistas también recibieron el inicio formal de la temporada de reportes corporativos, con la publicación de los resultados de emisoras como: JP Morgan, BlackRock y Delta Airlines, entre otras.

Los inversionistas reaccionaron positivamente al reporte de Delta Airlines, luego de que superó las proyecciones del consenso; con ello, concluyó la semana con una variación de 15.3%, respectivamente.

En el caso de Delta Airlines, además de publicar una pérdida menor a la anticipada, la empresa adelantó que esperar volver a registrar utilidades desde el 2T-22, impulsadas por el comportamiento del tráfico de viajeros que sigue ganando tracción.

En contraste, observamos que el mercado castigó emisoras como JP Morgan que, además de decepcionar las expectativas en utilidades del mercado, indicó que sus resultados se vieron afectados por la volatilidad causada por el conflicto en Ucrania. Adicionalmente, la institución dijo que aumentó sus reservas de crédito por “las mayores probabilidades de riesgo a la baja” en la economía estadounidense, debido a los niveles de inflación y el conflicto geopolítico en Europa. Las acciones de la emisora mostraron un descenso de (-)5.5%.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) retrocedió (-)1.48% en la semana, la mayoría de los sectores operaron a la baja; en especial el sector de tecnología y de consumo discrecional con variaciones de (-)4.31% y (-)3.53%, respectivamente.

En Estados Unidos, los mercados accionaros concluyeron con variaciones negativas: el S&P 500 perdió (-)1.27%, el Nasdaq tuvo un decremento de (-)3.86% y el Dow Jones tuvo un descenso de (-)0.28%.

A su vez, en Europa, el Stoxx Europe 600 aumentó 0.57%.

Por su parte, el S&P BMV IPC disminuyó (-)3.40%; el 80% de las empresas que componen el índice operaron en terreno negativo, las mayores bajas las mostraron CEMEX, R y ASUR, con retrocesos superiores a (-)9.0%.

En la semana, la expectativa de los inversionistas de una FED todavía más agresiva a la esperada se materializó, luego de que se publicaron las minutas de la última reunión de política monetaria; en las que, se dieron a conocer mayores detalles sobre la reducción de la hoja de balance, donde los funcionarios acordaron “en general” disminuir a un ritmo de USD $95 mil millones mensuales.

Ante ello, los inversionistas reaccionaron negativamente, pues se esperaba que la reducción en la liquidez pudiera ser a una menor velocidad; lo que, inyectó mayores preocupaciones sobre el impacto del ciclo restrictivo en el crecimiento económico.

Además, destacó que “muchos” participantes habrían preferido subir la tasa en marzo en 50 pb.

Y es que, a pesar de que, el principal objetivo de la FED con este ajuste en la postura es combatir la inflación, que se encuentra en niveles elevados; para los participantes del mercado, la incertidumbre proviene de: 1) la efectividad y velocidad en que logrará reducir la inflación; y 2) el impacto que ello tendrá no solo en el desempeño de la economía, sino en los resultados de las empresas.

En la semana, los inversionistas también reaccionaron al endurecimiento en el tono del Banco Central Europeo, luego de que sus minutas mostraron que varios de sus miembros consideran necesario comenzar a normalizar su política monetaria ante la elevada inflación.

Además, en la atención continúa la evolución del conflicto en Ucrania; donde al cierre de la semana países como EE.UU. y algunos de Europa determinaron nuevas sanciones contra Rusia, abonando al clima de incertidumbre.

Por otro lado, en las siguientes semanas, esperamos que la atención de los participantes del mercado se centre en los resultados corporativos del 1T-22, que en EE.UU. inician de manera formal en los siguientes días. Para las empresas que componen el S&P 500, el consenso de Refinitiv anticipa un aumento en las utilidades de 6.1% AaA, donde los mayores crecimientos se proyectan en los sectores de energía, industrial y material.

En contraste, los resultados más débiles se esperan en los sectores financiero y de consumo discrecional.

En términos de ingresos, la expectativa es de un aumento de 10.9% AaA; en ambos casos, aunque se contemplan tasas de crecimiento, implicarían los niveles más moderados desde el 1T-21.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) avanzó 0.44% en la semana, la mayoría de los sectores operaron al alza; en especial destacó el aumento del sector de «utilities» e inmobiliario con variaciones de 3.54% y 3.18%, respectivamente.

En Estados Unidos, los mercados accionaros concluyeron con variaciones mixtas: el S&P 500 ganó 0.06%, el Nasdaq tuvo un incremento de 0.65% y el Dow Jones perdió (-)0.12%.

En Europa, el Stoxx Europe 600 aumentó 1.06%.

El S&P BMV IPC tuvo una ganancia semanal de 2.12%; los mayores avances lo mostraron VOLAR y Q, con variaciones superiores a 9.0%.

Los factores que han incidido en el sentimiento de los inversionistas poco han cambiado desde hace algunas semanas: a) el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, b) una inflación elevada, c) las preocupaciones de una FED más agresiva que genere un impacto en el crecimiento económico; y d) el posible efecto en las cadenas de suministro por las medidas sanitarias en China para contener el aumento en el número de casos de COVID-19 de la subvariante de ómicron.

Sin embargo, en esta ocasión nos parece que la atención de los inversionistas se centró en una mayor inversión de la curva de rendimientos de la deuda de EE.UU. de 2 y 10 años, pues detonó mayores temores de una posible recesión.

También por posibles recortes en las estimaciones de crecimiento económico en el corto plazo y su consecuente efecto en los resultados de las empresas.

Ello, frente a una postura más agresiva de la FED para reducir la inflación y con datos económicos que soportan que esta no se modificará.

Y es que, los participantes del mercado recibieron información económica mixta: por ejemplo, en EE.UU. se conoció la Nómina no Agrícola, la cual, si bien, no superó las estimaciones del consenso destacó que, los datos previos fueron revisados al alza. A su vez, la tasa de desempleo resultó mejor a la esperada por los analistas.

Estas cifras confirman que persiste la fortaleza del mercado laboral, y que para la FED es una variable relevante en sus decisiones.

Por otro lado, en Europa, se reveló la inflación de marzo, la cual alcanzó nuevos máximos históricos, al ubicarse en 7.5%; un nivel que muestra el efecto de los mayores precios de los hidrocarburos, impactados por el conflicto geopolítico en Ucrania.

Sobre el enfrentamiento, hasta el momento continúan las negociaciones entre ambos países sin que se hayan logrado avances significativos; y donde persiste la incertidumbre respecto a su duración y su impacto en la economía, por la relevancia de ambos países en el suministro de materias primas.

En este sentido, en la semana también resaltó la decisión del presidente estadounidense, Joe Biden, de liberar de sus reservas de petróleo hasta 1 millón de barriles diarios; algo que restó presión en el desempeño de esta materia prima, con un descenso de 13.98% en el WTI y de 10.72% en el Brent.

Creemos que la poca visibilidad que persiste en el escenario seguirá incidiendo en el comportamiento de los inversionistas.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

El índice MSCI que incluye emergentes (ACWI) avanzó 1.16% en la semana, la mayoría de los sectores operaron al alza; en especial destacó el aumento del sector energía y materiales con variaciones de 6.85% y 3.04%, respectivamente.

En Estados Unidos, los mercados accionaros concluyeron con variaciones positivas: el S&P 500 aumentó 1.79%, el Nasdaq tuvo un incremento de 1.98% y el Dow Jones ganó 0.31%.

En Europa, el Stoxx Europe 600 retrocedió (-)0.23%.

A su vez, aunque el S&P BMV IPC tuvo una disminución marginal en la semana de (-)0.06%, se mantuvo por arriba de los 55,000 puntos por segunda semana consecutiva; en este sentido las mayores alzas se ubicaron en el sector financiero, donde BOLSA, GAP y R concluyeron con variaciones superiores a 5.0%.

Las bolsas en el mundo terminaron la semana con rendimientos mixtos, aún incorporando el giro en la postura de la Reserva Federal que anticipa una política monetaria que será más agresiva en un intento por controlar la inflación que continúa presionada por el alza en los precios de las materias primas; y con ello limitar el posible efecto en el crecimiento económico.

Y es que, aunque se mantiene la incógnita de su evolución, en la semana el sentimiento de los inversionistas estuvo guiado por la percepción de una economía resiliente, luego de conocer datos económicos que soportan esta lectura.

Para dar cuenta de ello, en EE.UU. se revelaron las solicitudes por seguro de desempleo en su lectura semanal, las cuales no solo resultaron menores a las esperadas por el consenso, sino que se ubicaron en el mínimo desde 1969. Lo que da cuenta de la fortaleza del mercado laboral.

También, se dieron a conocer los datos del sector privado que fueron mayores a los estimados por los analistas y que reflejan en lo que va del año que la actividad económica sigue ganando tracción.

Por otro lado, respecto al conflicto en Ucrania, los participantes del mercado muestran un sentimiento menos pesimista, ante la continuación de las negociaciones entre los países involucrados que permiten contemplar que es posible una solución diplomática.

Además, en un contexto en que el que diversos países siguen considerando nuevas y mayores sanciones contra Rusia; EE.UU. en su participación con líderes europeos, propuso la salida de Rusia del grupo de las 20 economías más importantes del mundo.

En dicha reunión resaltó el acuerdo entre el presidente estadounidense, Joe Biden, y algunos países europeos para el suministro de gas; algo que reduce las preocupaciones de un posible corte en el abastecimiento de gas natural por parte de Rusia. Y es que Rusia es unos de los principales proveedores de hidrocarburos en Europa.

Lo anterior pesó en el ánimo de los participantes del mercado que en esta ocasión dejaron de lado las preocupaciones sobre el aumento en el número de contagios de COVID-19 de una subvariante de ómicron y que ha ocasionado nuevamente la imposición de medidas sanitarias; un elemento que abona a los temores sobre la prolongación de las disrupciones en las cadenas de suministro y su subsecuente impacto en la inflación.

En este sentido, esperamos que los inversionistas sigan reaccionando a los factores antes mencionados, toda vez que se mantiene la incógnita del tiempo que estos seguirán activos. Y donde los datos económicos seguirán en el foco de atención, en especial aquellos de mayor relevancia para las autoridades monetarias.

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