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    11Oct, 2019
    Producción Industrial (Agosto 2019)
    En el periodo de enero a agosto, la producción industrial acumula una pérdida de (-)1.7%.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial creció 0.8% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad. Por componente, el sector minero registró una expansión de 5.2%, la construcción de 2.3% y el sector energético 1.8%. En contraste, el sector manufacturero se contrajo (-)0.4%.
      • En la comparación anual con cifras ajustadas, los resultados fueron mixtos. El indicador global retrocedió (-) 1.0%, esto fue resultado al crecimiento de 2.6% de la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las Industrias manufactureras de 0.3% que compensaron, las caídas del sector minero y la construcción de (-)3.4% y (-)2.4.%, respectivamente.
      • Al comparar con cifras originales, la producción industrial cayó (-)1.3%. Al interior, la minería fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-)3.2%, le sigue la construcción con (-)2.9% y la industria manufacturera con (-)0.5%. Sólo el sector de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 2.7% respecto a agosto de 2018.
      • En el periodo de enero a agosto, la producción acumula una pérdida de (-) 1.7% y dentro de sus componentes los sectores Manufacturero y de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica tuvieron tasas de crecimiento positivas de 0.8% y 0.6%, respectivamente.
      • Al interior del sector manufacturero, los subsectores que han tenido un mejor desempeño entre enero y agosto son: la Fabricación de equipo de computación (6.3%), la Fabricación de equipo de transporte (3.9%), la Industria alimentaria (2.2%) y la Industria de bebidas y tabaco (1.6%).

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en agosto de 2019 la actividad industrial creció 0.8% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector Construcción incrementó 2.3%, la Minería 5.2%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 1.8%. Las industrias manufactureras tuvieron una reducción de (-)0.4%.

    En términos anuales, la producción industrial descendió (-)1.0% con cifras ajustadas. Con mayor detalle, la Construcción cayó (-) 2.4%, y la Minería (-)3.4%. Los otros sectores tuvieron tasas de crecimiento positivas pero menores en comparación con otros años previos. La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica y la Industria Manufacturera crecieron 2.6% y 0.3%, respectivamente.

    La incertidumbre de la guerra comercial, la desaceleración del sector manufacturero en Estados Unidos y el menor dinamismo en el consumo privado y las exportaciones son factores de riesgo para la actividad industrial local. Consideramos que la actividad industrial del país se sigue desenvolviendo en ambiente complejo que merma su desempeño, nuestra perspectiva es negativa sobre el indicador ya que no hay factores que generen confianza en los agentes económicos y cambien la tendencia.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Oct, 2019
    Inflación (2Q Septiembre 2019)

    La inflación de septiembre se sitúa en el nivel objetivo, 3.0%.

    Puntos Relevantes:

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de septiembre creció 0.26%, dato por arriba del estimado de INVEX Análisis de 0.21%. La inflación general es resultado del aumento del rubro subyacente en 0.30%, cifra mayor ligeramente a nuestros estimados (0.28%) y al rubro no subyacente que registró una tasa de crecimiento de 0.15%.
    • Al interior del componente subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios registraron tasas de crecimiento mensuales de 0.38% y de 0.20%, respectivamente. Asimismo, en la inflación no subyacente los precios de los productos agropecuarios retrocedieron (-)0.02% y lo de los precios de los energéticos y tarifas autorizadas crecieron 0.28% respecto al mes anterior.
    • La inflación general anual se ubicó en 3.0%, cifra por superior del estimado de INVEX de 2.95%, la subyacente fue 3.75% y la no subyacente en 0.71%.
    • Los productos que tuvieron la mayor alza en precios fueron: papaya (13.18% var. mensual), jitomate (7.84%), la colegiatura nivel preescolar (4.94%), huevo (2.43%), automóviles (1.23%) y gas LP (1.21%), entre otros. Los productos que registraron las menores tasas de crecimiento en precios fueron: los servicios profesionales (-16.75% var. mensual), cebolla (-15.74%), aguacate (-9.58%), plátanos (-8.17%), transporte aéreo (-5.16%) y manzana (-4.4%), entre otros.
    • Con base en el comportamiento del INPC, ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.3% para 2019 debido a que los precios de varios productos del componente subyacente se están desacelerando, además, la inflación no subyacente registra un menor crecimiento, lo que permite que la inflación general se acerque a una mayor velocidad a al objetivo.

    Evolución reciente y estimados

    En septiembre, los precios generales tuvieron una variación de 0.26% respecto al mes anterior. Este resultado fue producto de los aumentos de 0.30% en el componente subyacente y del no subyacente de 0.15%. Al interior de la inflación subyacente, los precios de los servicios crecieron 0.20% y los precios de las mercancías 0.38%, siendo los alimentos, bebidas y tabaco los productos con mayor alza en precios por 0.39%. Respecto al componente no subyacente, los precios los productos agropecuarios disminuyeron (-0.02%) porque los precios de los productos pecuniarios retrocedió (-)0.30%.

    La inflación anual se ubicó en 3.0%, dato relevante porque es igual al nivel objetivo establecido por Banxico (3.0%; +/-1.0%). La inflación subyacente se ubicó en 3.75%, 0.8 puntos más que el valor registrado en el mismo mes de 2018 (3.67%).

    Los productos que generaron el mayor impacto sobre la inflación subyacente fueron los precios de las mercancías relacionadas con alimentos con un incremento de 0.39%, aunque las mercancías no alimenticias tuvieron una tasa de crecimiento similar de 0.38%. En cuanto al rubro no subyacente, los precios de los energéticos y de los las tarifas autorizadas por el gobierno tuvieron incrementos de 0.33% y 0.19%, respectivamente.

    Los últimos datos de inflación muestran niveles que convergen a la meta objetivo. Con esta información, ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.23% al cierre de año. Sin embargo, consideramos que la inflación subyacente mantiene una menor velocidad en el ajuste de los precios lo mantiene riesgo para el nivel general de precios en el corto plazo.

    Destacamos que el nivel de inflación general registrado sostiene la expectativa de una baja en la tasa de referencia para la siguiente reunión de política monetaria de Banxico (14 de noviembre). No obstante, Banxico seguirá monitoreando los movimientos de la Fed y sus magnitudes para mantener el diferencial de tasas.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    7Oct, 2019
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    La preocupación sobre el crecimiento económico pesa en las bolsas.

    [sexy_author_bio]

    Las bolsas concluyeron la semana con rendimientos negativos, el índice MSCI que incluye emergentes perdió (-) 0.9%.

    El S&P 500, bajó (-) 0.3 por ciento, así como también el Stoxx Europe 600 perdió (-) 3.0%. El índice de emergentes se unió a esta tendencia perdedora, pero, el S&PBMV IPC logró cerrar la semana con ganancias.

    El sentimiento negativo se derivó de la publicación de varios datos económicos débiles como, el índice de manufactura de EE.UU. y de la zona euro, donde resultaron por debajo de los 50 puntos (que implica una contracción), además, fueron más bajos a los esperados. En el caso de EE.UU., el índice mostró la caída más fuerte en más de una década, y en la zona euro bajó a niveles desde 2012.

    Esto no solo deterioró las expectativas económicas, sino también incidió en el optimismo de otro recorte en tasas por parte de la FED. En contexto, el consenso ahora anticipa una probabilidad de 76% de una baja en la reunión a finales de este mes, contra 40% que mostraba el lunes pasado.

    La implicación de todo lo anterior en las emisoras influye en ver resultados financieros más débiles a los esperados, además, en el caso específico del sector financiero, el recorte en tasas perjudica la rentabilidad de los bancos, y por ello, esta industria bajó más que el manufacturero en la semana.

    Sin duda, uno de los factores que provocó la debilidad económica fueron las tensiones comerciales, y por eso la sensible reacción de los inversionistas ante nuevas noticias al respecto.

    Durante este mes, se esperan las pláticas en persona entre EE.UU. y China, algo que ayuda al optimismo de lograr un acuerdo, pero, en la semana fue la zona euro la afectada con amenazas de aranceles por Usd$7,500 millones de EE.UU.

    En cuanto a México, el S&PBMV IPC fue una semana positiva. Donde, fueron más las emisoras ganadoras (25 empresas) que las perdedoras (10 restante).

    Las empresas que más subieron en la semana fueron: CUERVO, ALSEA y GAP.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    Dentro de la agenda económica de Estados Unidos de esta semana destaca la inflación de septiembre, la confianza del consumidor elaborada por la U. de Michigan, el índice de precios al productor, así como las minutas de la reunión de la FED.

    En la Eurozona, la agenda es acotada y destaca sólo la confianza del consumidor de octubre. Mientras que, en Reino Unido, se conoce la producción industrial y manufacturera de agosto.

    En China se revela el índice PMI compuesto y de servicios. En Japón, destaca la inflación a los precios del productor y las órdenes de máquinas centrales.

    En México, se publican las minutas de Banxico, la encuesta a economistas de Citibanamex, las ventas ANTAD de septiembre, la inflación de septiembre, la producción industrial de agosto, entre otros.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

    3Oct, 2019
    Confianza del consumidor (Septiembre 2019)

    Puntos Relevantes:

    • En septiembre, el Indicador de Confianza del Consumidor elaborado por INEGI y Banco de México se ubicó en 44.7 puntos, esto representa un aumento de 1.0 punto respecto al mes previo con datos ajustados por estacionalidad.
    • En general, los componentes que integran el indicador presentaron crecimiento respecto al mes anterior con información ajustada por estacionalidad. Sólo la confianza en las posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar, comparadas con las de hace un año, para realizar compras de muebles, televisor, lavadora, otros aparatos electrodomésticos registró un crecimiento nulo.
    • Los resultados de los componentes sorprendieron al revertir la tendencia de los últimos meses. La confianza sobre la situación económica actual del país creció dos puntos; la confianza sobre la situación económica futura del país aumentó 1.6 puntos; la confianza sobre la situación económica esperada del hogar mejoró 1.2 puntos y la confianza sobre la situación económica actual del hogar tuvo un incremento de 1.1 puntos respecto al mes anterior con series ajustadas.
    • Al hacer la comparación anual con cifras ajustadas por estacionalidad, el indicador creció 3.0 puntos. Al interior, sólo la confianza sobre la situación económica del país dentro de 12 meses, respecto a la actual cayó (-)0.1 puntos.

    Evolución reciente y estimados

    El indicador de confianza del consumidor (ICC) había mostrado contracciones desde marzo de 2019, esta tendencia se revirtió en agosto al mostrar un crecimiento moderado y se fortaleció con el resultado de septiembre donde el indicador creció 1.0 punto respecto al mes anterior.

    Al comparar anualmente, el indicador con cifras ajustadas tuvo un desempeño superior a periodos anteriores, subió 3.0 puntos respecto a septiembre del año previo. El resultado se debe a que cuatro de sus cinco componentes de percepción registraron crecimientos por arriba de lo esperado.

    Destacan las alzas anuales con datos ajustados por estacionalidad en los componentes relativos a la percepción sobre la situación económica actual del país, la situación economía actual del hogar y la adquisición de bienes al crecer 9.3, 2.9 y 1.5puntos, respectivamente. En sentido opuesto, sólo la percepción económica futura del país se deterioro (-)0.1 puntos.

    La confianza del consumidor revirtió las bajas de los últimos meses y contabilizó dos meses con crecimientos. De concretarse un cambio positivo sobre el consumo privado y la inversión, los efectos sobre la demanda interna serían altamente positivos para el crecimiento económico, el cual se encuentra deteriorado por las contracciones mostradas por diversos indicadores económicos.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    30Sep, 2019
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Bolsas con rendimientos negativos, afectados por riesgos políticos.

    [sexy_author_bio]

    El índice MSCI que incluye emergentes retrocedió (-) 1.1%, anotando su segunda semana consecutiva con pérdidas.

    También fue el caso del S&P 500 que, de nueva cuenta tuvo un rendimiento negativo, y bajó (-) 1.01 por ciento.

    El Stoxx Europe 600 disminuyó (-) 0.3 por ciento y el S&PBMV IPC se unió al sentimiento negativo con un descenso de (-)1.6%, destacamos que, ambos referenciales habían presentado cinco semanas consecutivas al alza.

    Las mayores bajas se presentaron en Asia: el Hang Seng cayó (-) 1.8%, y el Shanghái bajó 2.4 por ciento.

    Como ha sido en los últimos meses, los inversionistas continúan reaccionando al tema comercial, y a la espera de la reunión entre EE.UU. y China de octubre.

    En la semana, existieron mensajes positivos al respecto; aunque a finales de semana fuentes de información publicaron la posibilidad de que el gobierno estadounidense excluya a las compañías chinas de los mercados bursátiles. Por lo que, no descartamos reacciones negativas en los mercados.

    También afectó el impacto que podría tener el conflicto político en EE.UU. por el proceso de destitución contra el presidente Trump, relacionado con la solicitud de interferencia de Ucrania en las elecciones del 2020.

    Esta no es la primera vez que los legisladores estadounidenses buscan destituir a un presidente (Nixon, en 1974 y Clinton en 1998), y aunque, el proceso genera nerviosismo entre los inversionistas por el impacto que tendría en la economía, y así en los mercados accionarios, estos, lograron repuntar, tras no ser objeto de destitución en dichas ocasiones.

    De acuerdo con analistas políticos, la posibilidad de que se destituya a Donald Trump es muy baja, ya que, se requiere que, el senado (que es controlado por republicanos) lo condene por una mayoría de dos tercios; no obstante, creemos que este factor seguirá incidiendo en el sentimiento de los inversionistas en los siguientes días.

    Por su parte, en Europa, la publicación de débiles datos económicos presionó a las bolsas pues, en la semana se reveló el PMI de manufactura de la Eurozona de septiembre en su lectura preliminar que se ubicó en 45.5 puntos (por debajo de los 50 puntos que implica contracción), el nivel más bajo desde octubre de 2012.

    La principal preocupación se encuentra en el desempeño de la economía de Alemania, donde la encuesta sobre la expectativa del sector empresarial del instituto IFO mostró un mayor deterioro al esperado.

    En el caso del Reino Unido, destacó la declaración de la Corte Suprema respeto a que Boris Johnson actuó ilegalmente al aconsejar a la reina Isabel de suspender el Parlamento antes del Brexit.

    Por último, en México, el S&PBMV IPC anotó su primera semana a la baja, después de cinco consecutivas al alza. De la muestra de emisoras que componen el referencial, el 86% presentaron rendimientos negativos.

    Banxico recortó la tasa de referencia, (en línea con lo esperado), asimismo, el mensaje que dio, incrementó las expectativas de otro recorte en el año, lo que, ayuda a la valuación de las empresas.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    Esta semana, se espera una agenda económica abultada en Estados Unidos con la publicación de datos de empleo de septiembre; también se darán a conocer las cifras de PMI e ISM de septiembre (en su lectura final), las órdenes de bienes durables, la balanza comercial, y los pedidos de fábrica de agosto, entre otros.

    En el caso del ISM, el consenso de Bloomberg espera que se ubique en 51.3 puntos, una mejora desde los 51.2 puntos del dato previo.

    En la Eurozona se publica la inflación de septiembre. Además, se revela los datos compuestos y de servicios PMI en su lectura final de septiembre; el consenso de Bloomberg espera que se ubique en 55.6 puntos (aún en nivel de contracción, por arriba de los 50 puntos).

    En Reino Unido, se darán a conocer el PIB del 2T-19 en su lectura final; también se publicarán los datos compuestos y de servicios PMI de septiembre.

    En Japón se conocerá la tasa de desempleo de agosto, donde el consenso de Bloomberg anticipa que se ubique en 2.3%, por arriba de 2.2% anterior.

    En México, se espera la publicación del PMI manufacturero y confianza del consumidor de septiembre, así como el dato de remesas de agosto.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

    27Sep, 2019
    Balanza Comercial (agosto 2019)

    Las exportaciones se desaceleran, crecen 2.2% respecto a agosto de 2018.

    Puntos Relevantes:

    • La balanza comercial de agosto registró un superávit de 775 millones de dólares (mdd), saldo que se compara con el déficit de (-) 2,583.4 registrado durante el mismo mes de 2018. La balanza acumulada en el periodo de enero a agosto asciende a 2,803.5 mdd.
    • Las exportaciones crecieron 2.2% a tasa anual, en tanto las importaciones se contrajeron (-)5.9%. En lo que va del año, las exportaciones han mostrado un comportamiento mixto y con menor crecimiento respecto al año anterior, registran una tasa de crecimiento acumulada de 3.9%, mientas el año anterior fue de 11.3%. En tanto, las importaciones siguen debilitándose, su tasa de crecimiento promedio en el periodo de enero a agosto fue de (-)0.4%, cifra significativamente menor que la alcanzada en 2018 de 12.0%.
    • Al evaluar las exportaciones por componente, las exportaciones petroleras llevan 10 meses con tasas de crecimiento negativas, durante agosto, éstas cayeron (-)29.1% respecto a agosto de 2018, la mayor caída desde abril de 2016.
    • En el periodo de enero a agosto las exportaciones petroleras tuvieron una perdida acumulada de (-)12.7%. En contraste, las exportaciones no petroleras crecieron 4.6%, impulsadas en gran medida por las exportaciones agropecuarias que tuvieron un incremento de 35.6%.
    • Al interior de las importaciones, las no petroleras retrocedieron (-)3.7% y las petroleras (-)22.6%, el mayor descenso desde agosto de 2016. Por tipo de mercancía: la importación de los bienes de consumo, bienes intermedios y de capital cayeron (-)11.9% (-)3.7% y (-)14.0%, respectivamente.
    • La balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,889.9 mdd y la no petrolera incurrió un superávit de 2,665.0 mdd.

    Evolución reciente

    Las exportaciones de agosto volvieron a debilitarse, al crecer a una tasa anual de 2.2%, impulsadas principalmente por las exportaciones no petroleras que aumentaron 4.6%, particularmente por el desempeño de las exportaciones no manufactureras que crecieron 3.7%. Respecto a las exportaciones petroleras, éstas ascendieron a 1.9 mmdd y el precio promedio del crudo mexicano se situó en 50.4 dólares por barril, 8.2 dólares menos que el mes anterior.

    Dentro del sector manufacturero, el crecimiento observado de mayor magnitud fueron las exportaciones automotrices que registraron una tasa de crecimiento de 9.7%, en contraste las exportaciones no automotrices se estancaron con un crecimiento de 0.4%. Otros de los sectores con altos crecimientos fueron: los productos de la minerometalurgia (7.2%), los alimentos, bebidas y tabaco (5.5%), el equipo profesional y científico (3.2%) y la maquinaria y equipo especial para industrias diversas (2.9%).

    Al analizar las exportaciones no petroleras dirigidas a Estados Unidos, que concentran el 81.9% de las exportaciones totales, avanzaron 4.1% a tasa anual y las que están dirigidas hacia el resto del mundo crecieron 6.8%.

    La balanza comercial registró un superávit de 775 mdd, debido a un menor consumo interno. El riesgo sobre la importación de bienes de capital y de consumo crece ya que el menor dinamismo de la inversión privada y pública siguen afectando a la demanda interna. La debilidad persiste sobre la balanza comercial por un menor consumo e inversión, si estos componentes de la demanda modifican su tendencia el impacto sobre la economía sería altamente favorable.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    25Sep, 2019
    Tasa de desocupación (agosto 2019)

    La tasa de desocupación se estanca en 3.6%.

    Puntos Relevantes:

    • En agosto, la tasa de desocupación, definida como el porcentaje de la Población Económicamente Activa (PEA) que no trabajó pero manifestó su disposición para hacerlo, fue de 3.6% a tasa anual, valor superior al estimado de INVEX (3.50%).
    • Al comparar con datos ajustados por estacionalidad respecto al mes anterior, la tasa no mostró ningún cambio. No obstante, al comprar con agosto de 2018, la tasa tuvo un incremento de 0.3 puntos.
    • La población de 15 años y más en el país económicamente activa (Tasa de Participación), fue de 60.0%, cifra 0.4 puntos superior que la tasa de agosto de 2018 con datos ajustados por estacionalidad, esto señala que la población interesada en emplearse está creciendo.
    • La tasa de subocupación, contabiliza la población ocupada que tiene la necesidad y disponibilidad de ofertar más tiempo de trabajo de lo que su ocupación actual le demanda, fue de 7.3%.
    • En agosto se crearon 36,631 puestos y en el periodo acumulado de enero a agosto se han creado 342,365 empleos, cifra menor en 46.9% a la creación de empleos del año anterior.
    • La dinámica del empleo se mantiene débil, ya que el sector privado está siendo cauteloso en sus planes de contratación de mano de obra. Con esto datos mantenemos nuestro pronóstico sobre la tasa de desocupación en 3.50% para el cierre del 2019 y estimamos una creación de empleos en 480 mil unidades.

    Evolución reciente y estimados

    La dinámica laboral en México es endeble, la tasa de desocupación no registra grandes cambios en los resultados de los últimos meses, manteniendo una tasa de desocupación de 3.6%. Asimismo, la tasa de informalidad laboral, proporción de la población ocupada que es laboralmente vulnerable por la naturaleza de la unidad económica para la que trabaja, fue del 56.3%, esto es 0.4 puntos más que en el mes previo con series ajustadas.

    Además, la Tasa de Ocupación en el Sector Informal 1, que mide la proporción de la población ocupada en unidades económicas no agropecuarias operadas sin registros contables, representó 27.6% por arriba a la registrada en el mes anterior (27.5%).

    En tanto, las personas aseguradas en el IMSS ascendieron a 20,422.0 mil, esto es 1.8% más que durante el mismo mes del año anterior. El número de plazas creadas en el periodo enero a agosto de 2019 asciende a 342.4 mil unidades.

    El mercado laboral permanece debilitado, la creación de empleos mantiene una lenta velocidad como consecuencia de bajos niveles de inversión en diversos sectores productivos y de mayor cautela en la contratación de mano de obra por parte de los inversionistas.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    24Sep, 2019
    Inflación (1Q Septiembre 2019)

    La inflación se ubicó en 2.99% a tasa anual, nivel ligeramente por debajo del objetivo de Banxico.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de septiembre la inflación general mensual reportó una variación de 0.17%, su componente subyacente avanzó 0.19% y el no subyacente 0.13%.
    • Respecto a los componentes de la inflación subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios tuvieron alzas quincenales de 0.21% y de 0.16%, respectivamente. Asimismo, en el rubro no subyacente sus componentes mostraron aumentos, los precios de los productos agropecuarios crecieron 0.02% y los precios de los energéticos y tarifas autorizadas lo hicieron en 0.21%.
    • La inflación general anual se ubicó en 2.99%, cifra por debajo del estimado de INVEX de 3.21%, la subyacente fue 3.78%, valor superior a las expectativas de INVEX de 3.60%, y la no subyacente fue de 0.57%.
    • Los productos que registraron los mayores crecimientos en precios fueron: la educación preescolar (4.89% var. mensual), la educación primaria (4.07%), el jitomate (4.01%), la educación secundaria (3.82%), los automóviles (1.03%), el gas doméstico LP (0.73%) y la educación universitaria (0.59%), entre otros.
    • Los productos que tuvieron las mayores disminuciones en precios fueron: los servicios profesionales (-16.53% var. mensual), la cebolla (-9.29%), los plátanos (-4.61%), el aguacate (-3.83%), los servicios turísticos en paquete (-3.31%) y la manzana (-2.36%), entre otros.
    • La inflación al consumidor registró mejores resultados a los anticipados, la presión en los precios se mantiene decreciente lo que le dará mayor margen de maniobra a Banxico para su próxima decisión de política monetaria el próximo 26 de septiembre.

    Evolución reciente y estimados

    En la primera quincena de septiembre los precios generales aumentaron 0.17%, registrando una inflación anual de 2.99%, el nivel más bajo desde septiembre de 2016. Este resultado se debió a los incrementos de 0.19% en el componente subyacente y de 0.13% en el componente no subyacente.

    Al interior del rubro subyacente, los precios de las mercancías aumentaron 0.21% y los servicios 0.16%. Por el inicio del ciclo escolar 2019-2020 los precios en los servicios educativos siguen mostrando ajustes, al registrar una inflación quincenal de 1.91%.

    En tanto, en la inflación no subyacente, las tarifas autorizadas por el gobierno registraron un alza de 0.21%, mientras los productos agropecuarios aumentaron ligeramente 0.02%. En particular destaca el crecimiento de los precios de los energéticos, los cuales en esta quincena tuvieron un incremento de 0.28%.

    La inflación anual se ubicó en 2.99%, cifra menor al objetivo de Banxico (3.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.78%, 0.22 puntos más que el 3.56% registrado en el mismo periodo del año anterior.

    En suma, la inflación mantiene una tendencia ligeramente mejor a lo anticipado por el mercado. Este resultado disminuye las presiones sobre la decisión de Banxico en su próxima reunión, ya que anticipamos un recorte adicional a la tasa de interés de referencia. Asimismo, con estos resultados ajustamos nuestro pronóstico de inflación para el cierre de 2019 en 3.30%.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    23Sep, 2019
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Rendimientos negativos después de una semana intensa en política monetaria.

    [sexy_author_bio]

    Las bolsas concluyeron la semana con rendimientos negativos, el índice MSCI que incluye emergentes perdió cerca de (-) 0.2%.

    El S&P 500, bajó (-) 0.5 por ciento, así como también el índice de emergentes se unió a esta tendencia perdedora.

    Las excepciones fueron, el Stoxx Europe 600 que ganó 0.3%; y el S&PBMV IPC con un alza de 1.7%.

    El sentimiento negativo inició la semana con los ataques ocurridos en Arabia Saudita que, añade una mayor tensión geopolítica y con ello, el impacto que podría tener en las economías; sin embargo, el desempeño a la baja, a nivel general, se derivó de las reuniones de política monetaria de algunos bancos centrales.

    Pues hubo una ola de reuniones en la semana, donde a pesar de que, las expectativas de mayores estímulos calman los nervios de los inversionistas por el impacto que tendrían en contener la desaceleración económica; lo que mantuvo presionado a los mercados fueron los tonos más pesimistas por parte de los bancos centrales y el factor común en los mensajes: los riesgos persistentes hacia delante, ya conocidos (tensiones comerciales y Brexit sin acuerdo).

    Empecemos por la FED: aunque el recorte de 25 pb en la tasa era algo ya descontado, la sorpresa estuvo en la decisión dividida que, implicó una menor expectativa de otro recorte en el año pues, resultó desalentador para los inversionistas al ser algo que no esperaban muchos de ellos.

    A este escenario de recorte en tasas se unió el banco central de China y Brasil, mientras que, el Banco de Japón la mantuvo sin cambios, pero, señaló la posibilidad de aumentar los estímulos en octubre, acentuando su advertencia de que todavía existen riesgos para la economía.

    Asimismo, el Banco de Inglaterra, aunque tampoco modificó su tasa, reconoció que el panorama actual de un mayor riesgo de un Brexit sin acuerdo, podría provocar un recorte más adelante.

    Además de estos mensajes más pesimistas, no ayudó que la OCDE recortara sus estimados de crecimiento a nivel mundial para 2019 y 2020 a 2.9% y 3.2%, respectivamente, que serían los desempeños más débiles desde la crisis de 2008-2009. Al mismo tiempo, mencionó que el panorama hacia delante es altamente frágil e incierto debido a las tensiones comerciales.

    Entrando en materia de tensiones comerciales, durante el segundo día de conversaciones comerciales en Washington, China canceló su visita a unas granjas en EE.UU., un mensaje que pareció contradictorio al del presidente Trump cuando mencionó que, las conversaciones estaban «progresando bien»; lo que incrementa la incertidumbre de que exista una solución en el corto plazo.

    En cuanto a México, el S&PBMV IPC logró anotar su quinta semana consecutiva al alza, cerrando por arriba de los 43 mil puntos, alcanzando un nivel máximo de 20 semanas.

    En esta ocasión, las emisoras que más avanzaron en la semana fueron: TLEVISA, PE&OLES y CUERVO.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    Dentro de la agenda económica de Estados Unidos de esta semana destaca el PIB anualizado del 2T, la confianza del consumidor de septiembre, las órdenes de bienes duraderos de agosto, las ventas de viviendas nuevas de agosto, el índice PMI de fabricación de septiembre, los ingresos y gastos personales de agosto (medida favorita de la FED), inventarios al por mayor, entre otros.

    En la Eurozona se publica el índice PMI de fabricación, servicios y compuesto de septiembre y la confianza del consumidor de septiembre en su lectura final. En Reino Unido sobresale la confianza del consumidor de septiembre.

    En Japón se conocerá la inflación excluyendo alimentos frescos de septiembre.

    En México, habrá reunión de política monetaria de Banxico, donde se espera un recorte de 25 puntos base en la tasa, además, se espera la inflación quincenal, las ventas minoristas de julio, la tasa de desempleo de agosto, la actividad económica del IGAE.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.

    17Sep, 2019
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Bolsas con rendimientos positivos, apoyadas por menores tensiones comerciales y medidas monetarias laxas.

    [sexy_author_bio]

    El índice MSCI que incluye emergentes avanzó 1.3%, continuando con la racha alcista, anotando su tercera semana consecutiva con ganancias.

    También fue el caso positivo del S&P 500 con una ganancia de 1.0%.

    El Stoxx Europe 600 avanzó 1.2 por ciento y el S&PBMV IPC se unió al sentimiento positivo con un avance de 0.3%, pero, sin alcanzar los 43 mil puntos.

    Los asiáticos lograron mantener por segunda semana consecutiva el desempeño positivo: el Hang Seng subió 2.5%, el Shanghái 1.1% y el Nikkei 3.7 por ciento.

    Los inversionistas se mostraron optimistas por una menor tensión comercial entre E.UU. y China, pues el gobierno estadounidense postergará la implementación de nuevos aranceles. Por su parte, China indicó que excluirá de las tarifas a ciertos productos como la carne de puerco y soya desde hoy.

    Consideramos que, las reacciones del inversionista sobre las señales en la guerra comercial suelen ser aceleradas pues, ya hemos visto en ocasiones anteriores que las expectativas positivas son fáciles de derrumbarse con los volátiles comentarios del presidente Trump.

    No obstante, es algo que sigue incidiendo en las bolsas y en esta ocasión fue positivo el sentimiento. Además, se da en un contexto donde la expectativa de su reunión en octubre es aún más positiva.

    Este sentimiento optimista fue alentado en la semana, por la decisión del BCE de mayores estímulos monetarios para la región buscando fortalecer su economía, alineándose a la implementación de mayores estímulos monetarios por parte de los bancos centrales a nivel global.

    Nos parece que los inversionistas enfocaron su atención en el programa de estímulos, a pesar del recorte en las expectativas de crecimiento e inflación de la Eurozona para 2019 desde 1.2% y 1.3% a 1.1% y 1.2%, respectivamente y para 2020 desde 1.4% y 1.4% a 1.2% y 1.0%, respectivamente.

    Y es que el presidente del BCE indicó que el desempeño económico ha sido más débil al esperado; sin embargo, señaló que sus escenarios base no consideraban los efectos de una mayor tensión comercial, ni la implicación de un Brexit duro, lo que, podría deteriorarse aún más sus estimados ante un incremento en los riesgos mencionados.

    También en la semana el Instituto IFO bajó las proyecciones de crecimiento económico de Alemania para 2019 (a 0.5% desde 0.6%) y 2020 (a 1.2% de 1.7%), e indicó que la economía más grande de la región europea podría caer en recesión en el tercer trimestre del año.

    En el caso del Reino Unido, donde persisten los riesgos de un Brexit sin acuerdo, el primer ministro, Boris Johnson se reunirá con el presidente de la Unión Europea, Jean Claude Juncker para presentar una posible solución sobre la frontera con Irlanda.

    En cuanto a México, el S&PBMV IPC continúa con su racha positiva; en esta semana, el 66% de las emisoras de la muestra lograron un rendimiento positivo.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    La guerra comercial como la evolución de la política monetaria fueron el foco del mercado; y, creemos seguirán siendo los principales factores a considerar en las decisiones de inversión.

    Esta semana será el turno de la FED en su reunión de política monetaria, la probabilidad implícita del mercado sobre un recorte es de 100%.

    Asimismo, en EE.UU. se darán a conocer datos de construcción de agosto, cifras de venta de vivienda de agosto, la balanza de cuenta corriente del 2T-19 y las solicitudes semanales de desempleo, entre otros.

    En la Eurozona se publica la inflación de agosto en su lectura final que el consenso de Bloomberg espera que se mantenga sin cambios en 1.0%, respecto al dato previo.

    Además, se revela el dato de confianza del consumidor de septiembre en su lectura preliminar; el consenso de Bloomberg espera que se ubique en (-) 7.1 puntos, sin cambio en comparación con la cifra anterior.

    En Alemania, se dará a conocer la encuesta de situación económica actual ZEW de septiembre, donde el consenso de analistas estima un deterioro respecto al dato anterior.

    En Reino Unido, se darán a conocer el dato de ventas al por menor y los precios al productor de agosto.

    En Japón se conocerá la decisión de política monetaria del BOJ; además se publicará, la inflación de agosto, donde el consenso de Bloomberg espera un avance de 0.3% AaA y el índice industrial de julio.

    En México, se espera la publicación de la encuesta a los economistas de Citibanamex.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros, Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Areli Villeda, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.