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    22Ago, 2019
    Inflación (1Q Agosto 2019)

    La inflación se ubicó en 3.29% a tasa anual, nivel más bajo desde diciembre de 2016.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de agosto, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por INEGI disminuyó (-)0.08% respecto a la misma quincena anterior, la cifra es menor al estimado de INVEX Análisis de 0.27%. Este resultado resultó del aumento de 0.11% en el rubro subyacente, cifra menor a la estimada de INVEX de 0.16%, y de la disminución del rubro no subyacente en (-)0.66%.
    • Respecto a los componentes de la inflación subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios tuvieron alzas quincenales de 0.15% y de 0.07%, respectivamente. Asimismo, en el rubro no subyacente sus componentes mostraron disminuciones. Por un lado, los precios de los productos agropecuarios descendieron (-) 1.44% y los precios de los energéticos y tarifas autorizadas lo hicieron en (-)0.08% respecto al mes anterior.
    • La inflación general anual se ubicó en 3.29%, cifra por debajo del estimado de INVEX de 3.48%, la subyacente fue 3.77%, valor superior a las expectativas de Invex de 3.75%, y la no subyacente en 1.81%.
    • Los productos que registraron mayores incrementos en precios fueron: limón (18.52% var. mensual), naranja (8.19%), papaya (7.48%), huevo (3.40%), otras frutas (2.71%), educación preparatoria (1.85%) y la educación universitaria (1.38%), entre otros.
    • Los productos que tuvieron mayores descensos en precios fueron: cebolla (-14.37% var. mensual), transporte aéreo (-10.89%), aguacate (-8.83%), pollo (-6.26%), servicios turísticos en paquete (-5.72%) y jitomate (-2.59%), entre otros.
    • Consideramos que la presión sobre los precios se está reduciendo. Con estos resultados en el INPC ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.50% al cierre de año.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales cayeron (-)0.08% en la primera quincena de agosto, el primer descenso en precios en la primera quincena de agosto desde 2010. El descenso en precios fue resultado del incremento de 0.11% en el componente subyacente que fue compensado por la contracción de (-)0.66% en el componente no subyacente.

    Al interior del rubro subyacente, los precios de las mercancías aumentaron 0.15% y los servicios 0.07%. Destaca que por el inicio del ciclo escolar 2019 2020, los precios de los productos que conforman la canasta subyacente que registraron la tasa de crecimiento más alta fueron las colegiaturas con 0.97%.

    En tanto, en la inflación no subyacente, sólo las tarifas autorizadas por el gobierno registraron un alza de 0.25%, el resto de los componentes descendieron. Los productos agropecuarios cayeron (-)1.44% y los energéticos (-)0.23%.

    La inflación anual se ubicó en 3.29% dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%; +/-1.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.77%, 0.17 puntos más que el 3.60% registrado en el mismo periodo del año anterior.

    Las presiones sobre los precios se están moderando y la inflación se está acercando al punto medio del rango objetivo. De mantenerse está tendencia hasta la siguiente reunión de política monetaria de Banxico, los argumentos para un nuevo recorte en la tasa objetivo serán más sólidos, por lo que consideramos que habrá un nuevo recorte en tasas de 25 puntos.

    Con base en lo anterior, ajustamos nuestro estimado de inflación en 3.50% al cierre de año.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Ago, 2019
    Producción Industrial (Junio 2019)

    El sector acumula una pérdida de (-)1.8% en el primer semestre de 2019.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial creció 1.1% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad. En lo que va de 2019 el indicador ha tenido una tendencia endeble con tasas de crecimiento bajas y negativas.
      • Con cifras ajustadas y por componente, se tuvieron resultados favorables. La Construcción creció 3.2%, la Minería 2.5%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final 1.1% y las Industrias manufactureras 0.3% esta comparación es respecto al mes anterior.
      • Al comparar con cifras originales, la Producción Industrial cayó (-)2.9%, El sector Construcción fue el sector con el peor desempeño al registrar una tasa de crecimiento de (-)6.8%, le sigue la Minería con (-)5.6% y as Industrias manufactureras con (-)0.8%. En contraste, sólo el sector de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentó 1.3% respecto a junio de 2018.
      • En el primer semestre del año, la producción acumula una pérdida de (-) 1.8% y dentro de sus componentes sólo los sectores Manufacturero y de Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica aumentaron, registrando bajas tasas de crecimiento de 0.7% y 0.5%, respectivamente.
      • Al interior del sector manufacturero, los subsectores que han tenido un mejor desempeño impulsando a la industria durante el primer semestre son: la Fabricación de equipo de computación (6.6%), la Fabricación de equipo de transporte (4.5%), la Industria alimentaria (2.1%) y la Industria de bebidas y tabaco (1.1%).

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en junio de 2019 la actividad industrial creció 1.1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector Construcción incrementó 3.1%, la Minería 2.5%, la Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 1.1% y las industrias manufactureras 0.3%.

    La producción industrial tuvo una disminución de (-)2.1% en términos anuales y con cifras ajustadas. En este sentido, los componentes que registraron un mayor deterioro fueron: la Construcción que cayó (-) 6.2%, y la Minería 5.8%. Los otros componentes se mantienen frágiles, pero con tasas de crecimiento positivas. La Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica y la Industria Manufacturera crecieron 1.1% y 0.8%, respectivamente.

    En suma, consideramos que en el segundo semestre prevalecerá el entorno complejo para la actividad industrial, se esperan menores niveles de inversión como resultado de mayor incertidumbre por parte del sector privado. En tanto, un menor consumo privado podría generar exceso de oferta de bienes y resultar en una reducción en la producción. Además, las presiones comerciales que generan China y Estados Unidos podrían volcar en una contracción de la demanda externa, lo que afectaría la evolución de la exportaciones, uno de los rubros más importantes para generar crecimiento. Además, factores externos han incidido sobre menores precios del petróleo y esto podría debilitar la extracción de petróleo y gas, afectando los ingresos del Gobierno Federal, por tanto, el gasto público permanecería contenido.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    8Ago, 2019
    Inflación (2Q Julio 2019)

    En julio, la inflación anual fue de 3.78% y se ubicó por debajo de la cifra reportada en el mismo periodo de 2018 (4.81%).

    Puntos Relevantes:

    • En julio, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció de 0.38%, dato ligeramente menor al estimado de INVEX Análisis de 0.39%. La inflación del mes es resultado del aumento del rubro subyacente en 0.26%, cifra superior a nuestros estimados (0.24%), y al rubro no subyacente que tuvo un incremento de 0.74%.
    • Al interior de la inflación subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios registraron tasas de crecimiento mensuales de 0.15% y de 0.38%, respectivamente. Asimismo, en la inflación no subyacente los precios de los productos agropecuarios crecieron 2.0%, en  contraste los precios de los energéticos y tarifas autorizadas disminuyeron (-)0.19% respecto al mes anterior.
    • La inflación general anual se ubicó en 3.78%, cifra por debajo del estimado de INVEX de 3.81%, la subyacente fue 3.82%, valor superior a las expectativas de INVEX de 3.78%, y la no subyacente en 3.64%.
    • Los productos que tuvieron la mayor alza en precios fueron: naranja (19.0% var. mensual), cebolla (15.85%), papa y otros tubérculos (8.20%), plátanos (8.02%), transporte aéreo (7.65%), aguacate (5.88%) y servicios turísticos en paquete (4.90%), entre otros.
    • Los productos que registraron las menores tasas de crecimiento en precios fueron: uva (-29.27% var. mensual), chayote (-22.62%), tomate verde (-4.70%), chile serrano (-4.23%), jitomate (-3.14%) y gas doméstico LP (-2.56%), entre otros.
    • Con este comportamiento en el INPC, decidimos mantener nuestro estimado de inflación en 3.8% para 2019 porque consideramos que la desaceleración en los precios de productos que componen la inflación no subyacente podría no contrarrestar incrementos inesperados en los precios de las mercancías y los servicios.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales tuvieron una variación de 0.38% en julio generada por los aumentos de 0.26% en el componente subyacente y de 0.74% en componente no subyacente. Al interior de la inflación subyacente, los precios de los servicios crecieron 0.38% y los precios de las mercancías 0.15%. Respecto al componente no subyacente, los precios los productos agropecuarios crecieron 2.0%, particularmente por el aumento en los precios de las frutas y verduras (2.86%). En sentido opuesto, los precios de los energéticos y las tarifas del gobierno retrocedieron (-)0.19%.

    La inflación anual se ubicó en 3.78%, dentro de los límites establecidos por Banxico (3.0%; +/-1.0%). La inflación subyacente se ubicó en 3.82%, 0.19 puntos más que el valor registrado en julio de 2018 (3.63%). Los productos que generaron el mayor impacto sobre la inflación subyacente es el rubro de otros servicios y los precios de la vivienda. En el rubro no subyacente, los precios de los productos agropecuarios tuvieron una tasa de crecimiento de 2.0%, 0.09 puntos más que en el mismo periodo del año anterior.

    Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año. Si bien consideramos que la inflación subyacente muestra una fuerte resistencia para bajar y este es uno de los argumentos para que Banxico mantenga la tasa de referencia sin cambios, sumado al anclaje sobre el tipo de cambio, al pagar un premio muy alto con respecto a las tasas en el exterior: consideramos que en la siguiente reunión de política monetaria (15 de Agosto), Banco de México deberá bajar la tasa de referencia; ya que nos parece excesivo el premio que se paga (diferencial de tasas 625 puntos base) dado el último movimiento de la Fed; además consideramos que este nivel de tasas genera un alto costo para el capital y detiene aún más las decisiones de inversión, el apalancamiento de las empresas y mantiene altos los costos de financiamiento de las mismas. Lo cual repercute en la misma actividad económica. Genera dudas en la misma Junta de Gobierno debido a la resistencia de la subyacente, así como el último capítulo de la guerra comercial entre China y Estados Unidos que tuvo fuertes efectos sobre los mercados de divisas.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    31Jul, 2019
    Producto Interno Bruto (2T 2019)

    El PIB se mantiene estático por una menor actividad industrial.

    Puntos Relevantes:

    • El Producto Interno Bruto (PIB) en el 2T-2019 disminuyó (–) 0.7% a tasa anual, por debajo al dato estimado por INVEX de 0.1%.
    • Esta cifra preliminar representa una desaceleración respecto al crecimiento de 1.2% alcanzado en el trimestre anterior, cabe señalar que en el 2T-2019 tuvo lugar la Semana Santa lo que tuvo un efecto sobre el indicador.
    • Por ello, al hacer la comparación trimestral ajustada por estacionalidad el indicador mostró un crecimiento de 0.1% respecto al trimestre anterior. El crecimiento anual con la serie ajustada se ubicó en 0.4%.
    • El sector servicios tuvo el mayor crecimiento con un aumento trimestre a trimestre de 0.2%, el sector industrial se mantuvo sin crecimiento y el sector agropecuario retrocedió 3.4%.
    • Cabe señalar que estos datos se dan de forma oportuna y podrían tener cambios en la medida que se de a conocer el reporte de crecimiento del PIB que se da a conocer de forma tradicional.
    • Para 2019 esperamos un crecimiento de 0.9% debido a que el escenario de incertidumbre seguirá afectando al consumo, la inversión y la actividad industrial.

    Evolución reciente y estimados

    Las cifras originales mostraron una disminución anual del PIB de 0.7%, mientras que la serie ajustada por estacionalidad señala un crecimiento de 0.4%, al corregir los efectos de calendario por la celebración de Semana Santa en abril. El crecimiento de los componentes fue mixto, ya que el sector agropecuario aumentó 1.7% y el de servicios 1.0% , en contraste, el sector industrial se contrajo 1.6%.

    Asimismo, la comparación respecto al trimestre anterior ajustando por estacionalidad el indicador creció 0.1%. Al interior de la serie corregida por estacionalidad, el sector servicios tuvo un débil desempeño al registrar un crecimiento de 0.2%, el sector servicios permaneció estancado y el sector agropecuario retrocedió 3.4%.

    Esperamos un crecimiento de 0.9% para este año debido a que persiste un escenario de incertidumbre que merma el crecimiento económico. El sector servicios, que concentra mayormente la actividad económica, será el principal motor de crecimiento pero con un menor ritmo que en años anteriores.

    Por otro lado, el sector industrial seguirá resintiendo la falta de inversión y la disminución del consumo. No obstante, esperamos que el aumento de gasto público a través del programa anunciado por la Secretaría de Hacienda tengas efectos rápidos sobre el consumo y la inversión privada. Por lo que ajustamos nuestra estimación de crecimiento para todo el 2019 de 1.2% a 0.9%; debido principalmente a los factores de menor inversión y consumo.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    26Jul, 2019
    Balanza Comercial (junio 2019)

    La demanda interna mantiene un desempeño débil.

    Puntos Relevantes:

    • La balanza comercial de junio registró un superávit de 2,561 millones de dólares (mdd), saldo que se compara con el déficit de (-) 899 mdd registrado en el mismo mes de 2018. La balanza acumulada en el periodo de enero a junio asciende a 3,145 mdd.
    • Las exportaciones crecieron 1.2% a tasa anual, mientras las importaciones retrocedieron 7.8%. Destaca que las exportaciones mantienen un crecimiento desacelerado, mientras las importaciones muestran un comportamiento mayormente débil.
    • Al interior de las exportaciones, las exportaciones no petroleras crecieron 2.8% en contraste con las petroleras que cayeron (-)20.4%. Al analizar las exportaciones no petroleras dirigidas a Estados Unidos, éstas avanzaron 4.1% a tasa anual, en tanto que las que están dirigidas hacia el resto del mundo descendieron (-)2.5%.
    • En relación a la importaciones, las no petroleras descendieron (-)6.3% mientras las petroleras tuvieron una caída de (-)18.6%. Al hacer la comparación por tipo de mercancía todos los rubros registraron disminuciones. Al detalle, los bienes de consumo cayeron (-)7.1%, los bienes intermedios y los bienes de capital registraron caídas por (-)6.2% y (-)21.2%, respectivamente.
    • La balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,831.8 mdd y la no petrolera incurrió un superávit de 4,392.7 mdd.

    Evolución reciente

    Las exportaciones de junio se desaceleraron, crecieron a una tasa anual de 1.2%, lideradas por un aumento de 2.8% en las no petroleras que compensó la contracción de (-) 20.4% en las petroleras. Las exportaciones manufactureras aumentaron 2.9%, debido al incremento de 4.4% en las automotrices y 2.0% en el resto de manufactura. Por otro lado, las importaciones aumentaron a retrocedieron (-)7.8%, debido a las caídas de 18.6% en las petroleras y (-) 6.3% en las no petroleras. En los bienes de consumo la disminución fue de 7.1%, en los bienes intermedios, principalmente insumos para la industrial, cayeron 6.2% anual y los de capital tuvieron una dramática desaceleración de (-) 21.20%. anualizado Con esto, la balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,831.8 mdd y la no petrolera incurrió un superávit de 4,392.7 mdd.

    El superávit que registra la balanza es una señal de debilidad de la demanda interna, especialmente en la importación bienes de consumo y capital. El riesgo de que esta tendencia se mantenga resto del año es alto.

    En definitiva, con la debilidad en la balanza comercial, el consumo y las inversiones el escenario de crecimiento anual se verá mermado, estimamos un crecimiento alrededor del 0.9% para 2019.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    24Jul, 2019
    Inflación (1Q Julio 2019)

    La inflación se ubicó en 3.84% a tasa anual, ligeramente por arriba del consenso (3.83%).

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de julio, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por INEGI registró un incremento de 0.27%, dato mayor al estimado de INVEX Análisis de 0.18%. Este resultado resultó de los incrementos de 0.17% en el rubro subyacente, cifra mayor al estimado de INVEX de 0.12%, y 0.60% en el rubro no subyacente.
    • Al interior del componente subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios tuvieron alzas mensuales de 0.07% y de 0.27% , respectivamente. Asimismo, en el rubro no subyacente los precios de los productos agropecuarios aumentaron 1.15%, mientras los precios de los energéticos y tarifas autorizadas crecieron 0.18% respecto al mes anterior.
    • La inflación general anual se ubicó en 3.84%, cifra por arriba del estimado de INVEX de 3.75%, la subyacente fue 3.81%,valor superior a las expectativas de INVEX de 3.76%, y la no subyacente en 3.92%.
    • Los productos que registraron mayores incrementos en precios fueron: cebolla (13.92% var. mensual), naranja (10.16%), transporte aéreo (8.26), lechuga y col (7.53%), papa y otros tubérculos (6.45%), servicios turísticos de paquete (4.65%) y aguacate (4.64%), entre otros.
    • Los productos que tuvieron mayores descensos en precios fueron: uva (-19.23% var. mensual), chayote (-13.39%), jitomate (-5.74%), tomate verde (-3.06%), cremas para la piel (-2.16%) y juguetes y juegos de mesa (-2.03%), entre otros.
    • Con estos resultados en el INPC mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año, ya que consideramos que la presión sobre los precios permanece aunque moderada.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales aumentaron 0.27% en la primera quincena de julio debido los incrementos de 0.17% en el componente subyacente y de 0.60% en componente no subyacente. Al interior del rubro subyacente, los precios de los servicios aumentaron 0.27% y los servicios sólo 0.07%. En tanto, en el rubro no subyacente, los precios energéticos crecieron 0.18%. En el mismo sentido, los precios agropecuarios crecieron 1.15% debido a que los precios de las frutas y verduras aumentaron 1.70% y los productos pecuarios 0.72%.

    La inflación anual se ubicó en 3.84% dentro del rango objetivo de Banxico (3.0%; +/-1.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.81%, 0.17 puntos más que el 3.64% registrado en el mismo periodo del año anterior. Los productos que continúan generando mayor inflación subyacente es el rubro de otros servicios. En la parte no subyacente, los precios de los productos agropecuarios son los que registraron mayor aumento.

    Las presiones sobre los precios permanecen, además la inflación continúa cercana a la cota superior del rango objetivo, por ello, Banxico permanece atento.

    Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año. Consideramos que en la siguiente junta de Banxico permanecerá sin cambios en la tasa de interés, no obstante, el ajuste podría darse a finales de 2019 con base en las decisiones de la Fed, el comportamiento de los precios y la certidumbre de la economía nacional.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    12Jul, 2019
    Producción Industrial (Mayo 2019)

    El sector industrial retrocede (-)2.1%, es la mayor caída desde 2009.

    Puntos Relevantes:

      • La producción industrial retrocedió (-) 2.1% en términos reales respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionalidad, esta es la caída más grande en el indicador desde enero de 2009.
      • Al interior del indicador, la construcción registró una fuerte contracción de (-)6.2%, la minería de (-)1.3%, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final de (-)0.6% y las industrias manufactureras de (-)0.2% respecto al mes anterior.
      • Al hacer esta comparación del indicador respecto a mayo de 2018, la Producción Industrial descendió (-)3.1%, El sector construcción cayó (-)9.0% y la minería (-)8.9%; en contraste la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica creció 1.6% y las industrias manufactureras 0.4%.
      • En el periodo de enero a mayo, el indicador acumula una pérdida de (-) 1.6% y dentro de sus componentes solo el sector manufacturero registró crecimiento por 1.0%, impulsado por lo sectores de: fabricación de equipo de computación (6.6%), fabricación de equipo de transporte (4.27%), industria alimentaria (2.4%) y fabricación de productos textiles (2.3%).
      • La incertidumbre que generan las tensiones comerciales con Estados Unidos aunado con un menor consumo privado y la disminución en inversión, han tenido un fuerte impacto sobre la actividad industrial en el país.

    Evolución reciente y estimados

    Con ajuste por estacionalidad, en mayo de 2019 la actividad industrial tuvo una fuerte caída de (-)3.1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Al interior, el sector construcción retrocedió (-)9.0% y la minería (-)8.9%, en sentido opuesto, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final y las industrias manufactureras crecieron 1.6% y 0.4%, respectivamente.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad disminuyó (-)2.1%. Cabe destacar que todos los componentes se contrajeron. La construcción cayó (-) 6.2%, la minería (-) 1.3%, la generación de energía (-)0.6% y la manufactura (-) 0.2%.

    Los factores como la prolongación de la reducción de la plataforma de producción petrolera continúan mermando a la minería. El débil desempeño de la Inversión Fija Bruta y el Consumo Privado han afectado gravemente a la producción industrial lo que complica el panorama económico del país.

    Las señales de debilidad económica aparecen con mayor frecuencia, incluso hay analistas que consideran que México se encuentra en una recesión técnica, dados los resultados del primer trimestre y las expectativas sobre los datos de coyuntura del segundo trimestre. De confirmarse la recesión, la presión aumentaría sobre las políticas fiscales y monetarias lo que podría tener impacto sobre la calificación de México.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    9Jul, 2019
    Inflación (2Q Junio 2019)

    La inflación se ubicó en 3.95% a tasa anual.

    Puntos Relevantes:

    • En junio el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) publicado por INEGI registró un incremento de 0.06%, dato mayor al estimado de INVEX Análisis de 0.01%. Este resultado se debió al incremento de 0.30% en el rubro subyacente, cifra muy cercana al estimado de INVEX de 0.29%, y una baja de (-) 0.68% en el rubro no subyacente.
    • Al interior del componente subyacente, los precios de las mercancías y de los servicios tuvieron alzas mensuales de 0.23% y de 0.38% , respectivamente. Asimismo, en el rubro no subyacente los precios de los productos agropecuarios retrocedieron(-) 0.18%, los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno descendieron (-) 1.04% respecto al mes anterior.
    • La inflación general anual se ubicó en 3.95%, cifra superior a los pronóstico de Invex de 3.89%, la subyacente fue 3.85%,valor cercano a las expectativas de Invex de 3.83%, y la no subyacente en 4.19%.
    • Los productos que registraron mayores incrementos en precios fueron: chayote (52.14% var. mensual), transporte aéreo (23.83%), naranja (13.12%), servicios turísticos (5.16%), pollo (4.39%), entre otros.
    • Los productos que tuvieron mayores descensos en precios fueron: limón (-21.90% var. mensual), cebolla (-17.93%), chiles fresco (-12.17%), uva (-11.59%), chile serrano (-10.28%), gas doméstico LP (-5.67%), entre otros.
    • Con estos resultados en el INPC mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales apenas aumentaron 0.06% en junio debido a la caída de 0.68% en el rubro no subyacente y el aumento de 0.30% en el rubro subyacente. Al interior del rubro subyacente, los precios de mercancías aumentaron 0.23% y los servicios aumentaron 0.38%. En cuanto al rubro no subyacente, los precios energéticos continúan a la baja por la disminución en los precios del gas LP. En la parte de agropecuarios, la baja en los precios de frutas y verduras fue de –1.58%. En general, los precios agropecuarios disminuyeron 0.18%, en conjunto.

    La inflación anual se ubicó en 3.95%, ligeramente por debajo de la cota superior del rango de variación del objetivo de inflación de Banxico (3.0%; +/-1.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.85%, 8 pbs menos que el 3.77% alcanzado en el mes anterior. Los productos que están generando mayor inflación subyacente es el rubro de otros servicios que contabiliza loncherías, fondas y taquerías, restaurantes y similares, servicio de telefonía móvil, mantenimiento de automóvil, consulta médica, servicios turísticos en paquete, entre otros. En la parte no subyacente los energéticos contribuyeron a la baja, por menores precios de gasolina y gas, ante menores cotizaciones en las referencias internacionales.

    Las presiones sobre la inflación se mantienen, especialmente por la resistencia a la baja en la parte subyacente. Lo cual mantiene a Banxico en alerta sobre cualquier decisión de política monetaria, sobre todo porque debe mantener un tipo de cambio estable y cumplir su objetivo de inflación (3.0% +/- 1%).

    Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año y consideramos que los riesgos se mantienen ante las presiones internacionales y la incertidumbre del entorno nacional. Consideramos que Banxico no hará cambios en la tasa de interés en el anuncio de finales de julio, no obstante, el ajuste en tasa podría darse a finales de 2019.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    28Jun, 2019
    Balanza Comercial (mayo 2019)

    Signos de debilidad de la demanda agregada se amplían en mayo.

    Puntos Relevantes:

    • La balanza comercial de mayor registró un superávit de 1,031 millones de dólares (md), saldo que se compara con el déficit de (-) 1,552 md registrado en el mismo mes de 2018.
    • Se mantiene un crecimiento sostenido de las exportaciones y una menor dinámica de las importaciones.
    • Las exportaciones aumentaron 6.7% a tasa anual, mientras las importaciones crecieron 0.1%.
    • La balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,932 md (abril: -2,082 md) y la no petrolera incurrió un superávit de 2,965 md (abril: +3,453 md).
    • La comparación mensual ajustada por estacionalidad se mantienen tasas positivas de crecimiento mensual de las exportaciones al igual que las importaciones.

    Evolución reciente

    Las exportaciones de abril crecieron 6.7% a tasa anual, lideradas por un aumento de 7.7% en las no petroleras que compensó la contracción de (-) 6.9% en las petroleras. Las exportaciones manufactureras aumentaron 8.0%, debido al incremento de 16% en las automotrices y 4.0% en el resto de manufactura. Por otro lado, las importaciones aumentaron a penas 0.1%, debido a los aumentos de 2.4% en las petroleras y un ajuste negativo de (-) 0.2% en las no petroleras. En los bienes de consumo el aumento fue de 1.1%, pero con caída en los no petroleros de 2.2%, que son los de mayor valor. Por su parte, las de bienes intermedios, principalmente insumos para la industrial, aumentaron sólo 0.3% anual y las de capital cayeron (-) 3.0%. anualizado Con esto, la balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,934.7 md y la no petrolera incurrió un superávit 2,965 md.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad tuvieron aumentos positivos, tanto exportaciones, como importaciones con respecto al mes de marzo.

    El superávit de mayo sigue señalando la debilidad de la demanda interna, sobre todo en la parte de importación bienes de consumo y capital. Esto implica que se mantendrán datos de inversión y consumo privado debilitados a nivel de la demanda agregada y con el riesgo de que esto se extienda hacia los siguientes meses del año. Por el lado de las exportaciones hay una compensación por el lado de las exportaciones, sobre todo manufactureras. Aunque observamos una dinámica de desaceleración en las métricas de crecimiento. Sin embargo, se verá una contribución positiva por el lado del producto y la oferta agregada. En suma, consideramos que el escenario de crecimiento anual alrededor del 1.2% para todo el año.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    24Jun, 2019
    Inflación (1Q Junio 2019)

    La inflación se ubicó en 4.0% a tasa anual, pero repuntó la subyacente.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de junio el Índice Nacional de Precios al Consumidor publicado por INEGI registró un incremento de 0.01%, por debajo de nuestra expectativa de 0.07%, así como la del consenso del mercado que marcaba 0.04%.
    • Este resultado se debió al incremento de 0.16% en el rubro subyacente y una baja (-) 0.47% en el no subyacente, se dieron disminuciones tanto en precios de agropecuarios, como de energéticos.
    • La inflación general anual se ubicó en 4.00% y la subyacente en 3.87%, cifras que contrastan con respecto a las del mayo para el mismo periodo.
    • Los precios que registraron mayores incidencias al alza fueron: pollo (2.02% var. quincenal), transporte aéreo (16.23%), chayote (34.03%), vivienda propia (0.13%), aguacate (4.05%), entre otros.
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: gas doméstico LP (-2.79% var. quincena), cebolla (-11.08%), gasolina (-0.41%), jitomate (-4.26%), huevo (-1.84%), limón (-11.66%), entre otros.
    • Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año y consideramos que el balance de riesgos se mantiene con ciertas presiones de alza.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios generales apenas aumentaron 0.01% en la primera quincena de junio debido a la baja de 0.47% en el no subyacente y el aumento de 0.16% en el rubro subyacente. Al interior del rubro subyacente, los precios de mercancías aumentaron 0.10% y los servicios aumentaron 0.23%. En cuanto al rubro no subyacente, las presiones sobre los precios energéticos continúan a la baja por la disminución en los precios del gas LP y de la gasolina de bajo octanaje. En la parte de agropecuarios se dieron fuertes bajas en precios de frutas y verduras. Los precios agropecuarios disminuyeron 0.41%, en su conjunto durante los primeros quince días del mes.

    La inflación anual se ubicó en 4.00%, justo en el limite máximo del rango de variación del objetivo de inflación de Banxico (3.0%; +/- 1.0%). Asimismo, la inflación subyacente se ubicó en 3.87%, 10 pbs mayor que el 3.77% registrada en los primeros quince días del mes anterior. Cierta presión por el lado de la inflación subyacente, sobre todo en el rubro de los servicios. En la parte no subyacente los energéticos contribuyeron para un resultado inflacionario más contenido, por las bajas en los precios de gasolina y gas, ante menores cotizaciones en las referencias internacionales. Sin embargo, las presiones se mantienen latentes, sobre todo por la resistencia a la baja en la parte subyacente. Lo cual mantiene alerta a Banxico sobre una inflación que mantiene resistencias estructurales y unas expectativas de largo plazo que no convergen con el objetivo puntual de 3.0%.

    Mantenemos nuestro estimado de inflación en 3.8% al cierre de año y consideramos que el balance de riesgos se mantiene sesgado al alza ante la posibilidad choques que reviertan las fuertes bajas en los precios no subyacentes, como el aumento en el precio del petróleo que se dio la semana anterior o nuevos episodios de depreciación del peso. Vemos que Banxico sigue preocupado por la persistencia de un escenario de alta incertidumbre por las decisiones sobre las finanzas públicas y su viabilidad en el mediano plazo, así como por los riesgos internacionales. También por la evolución de los precios subyacente, los cuales no ceden a la baja. Por lo que balance de riesgos para la inflación seguirá inclinado al alza. Con esto, no esperamos un cambio en la tasa de referencia en el futuro previsible, aunque el sesgo del comunicado podría ser neutral y no restrictivo, sobre todo por el cambio en la política monetaria de los EE.UU que apunta a una baja de tasas para el mes de julio.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.