PIB MX: La econom铆a creci贸 a una tasa s贸lida en el tercer trimestre
- Para el 4T-22 anticipamos una desaceleraci贸n en el crecimiento de M茅xico (1.6% a/a) ante un menor crecimiento en Estados Unidos. Con el resultado de este trimestre, nuestro pron贸stico para la variaci贸n anual del PIB de M茅xico en 2022 aument贸 de 2.0% a 2.4% (1.8% estimado PIB EUA).
- Debido a una recesi贸n en Estados Unidos que impactar铆a negativamente sobre la industria mexicana, as铆 como un crecimiento m谩s moderado en el comercio y los servicios, anticipamos un avance de apenas 0.9% para el PIB de M茅xico en 2023 (0.1% estimado PIB EUA).
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El PIB del tercer trimestre de 2022 registr贸 un s贸lido avance (1.0% t/t). Las actividades primarias aumentaron 1.8% t/t; las actividades secundarias aumentaron 0.9% t/t, mientas que las terciarias 1.2% t/t.
Considerando tasas anuales, las actividades primarias y secundarias crecieron 3.8% en cada caso. Por otra parte, las actividades terciarias avanzaron 4.3% respecto al mismo trimestre de 2021. En particular, destac贸 la fortaleza del sector manufacturero en un entorno donde el consumo de bienes durables en Estados Unidos se mantiene a la baja.
Las exportaciones de manufacturas podr铆an ser de las primeras variables afectadas al concretarse un escenario recesivo en la econom铆a norteamericana. A lo anterior habr铆a que agregar una marcada debilidad en el sector de la construcci贸n (sobre todo en el sector privado), as铆 como un menor impulso en el comercio y los servicios.
Ya sea por cuestiones internas o externas, el crecimiento del PIB podr铆a desacelerarse significativamente en 2023. Despu茅s de registrar un crecimiento anual de 2.4% este a帽o (nuevo estimado INVEX), el PIB podr铆a crecer apenas 0.9% en 2023. Los riesgos para el crecimiento de M茅xico se encuentran sesgados a la baja debido a una posible recesi贸n en Estados Unidos. El impacto sobre la econom铆a mexicana depender谩, en gran medida, de la duraci贸n y profundidad de la recesi贸n norteamericana.
Debido a condiciones favorables en el mercado laboral y a un firme avance del sector de servicios, es probable que la recesi贸n que generen las elevadas tasas de inter茅s en Estados Unidos sea breve y poco profunda.
No obstante, esto depender谩 a su vez de la inflaci贸n: si 茅sta no cede conforme a la trayectoria prevista, la Reserva Federal podr铆a endurecer su postura y lleva a la tasa de inter茅s hacia niveles a煤n m谩s restrictivos.
Bajo este escenario, el crecimiento de Estados Unidos en 2023, y por tanto de M茅xico, ser铆a menor al que se estima actualmente.
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