Bolsas operan con variaciones positivas en su mayoría – Semanal capitales

Esta semana el comportamiento de los mercados estuvo enfocado en tres eventos relevantes: la decisión en política monetaria, la revelación de datos económicos (ante la postura de dependencia de la FED) y la temporada de reportes corporativos.

En cuanto a la decisión en política monetaria, si bien, el mercado tenía descontado que no habría movimientos en esta reunión; los índices reaccionaron a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que descartaron lo que se había venido especulando entre los inversionistas sobre que el siguiente movimiento de la FED pudiera ser un alza en las tasas de interés, dándole un respiro a los mercados en la semana.

Powell también se pronunció respecto a la idea de una “estanflación”, que ganó fuerza tras la revelación del PIB del 1T-24, que resultó menor al esperado, y con un índice de costo del empleo del 1T-24 que fue mayor a las expectativas del consenso; sin embargo, mencionó que “no está preocupado, pues el crecimiento económico está en 3% y la inflación por debajo del 3%”.

Por su parte, los datos de empleo al cierre de la semana con una Nómina no Agrícola que mostró una generación de empleos menor a la esperada por los analistas, mientras que la tasa de desempleo resultó superior a la estimada ubicándose en 3.9% vs. 3.8% esperada, los cuales sugieren un mercado laboral que comienza a relajarse.

Además, las vacantes laborales (JOLTS) de marzo, fueron menores a las expectativas del consenso, la confianza del consumidor de abril cayó más de los esperado por los inversionistas; y los Índices de Gerencia y Abastecimiento del Sector Manufacturero (ISM Manufacturero y No Manufacturero) de abril, también, estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, donde ambas lecturas se situaron por debajo de las 50 unidades que implican contracción.

Con este panorama económico algunos analistas económicos se inclinan más por solo un ajuste en el año vs. dos esperados en semanas previas, tras el dato de la Nómina no Agrícola, pues de nueva cuenta ganó fuerza la idea de un posible recorté en la tasa de interés en el corto plazo.

En este contexto, esperamos que la revelación de los datos económicos siga incidiendo en el ánimo de los inversionistas en la búsqueda de una guía sobre los siguientes movimientos de la FED; en tanto, las probabilidades del CME de un recorte en la reunión de política monetaria de septiembre se ubica en 48.1% vs. 43.8% esperado hace una semana.

En cuanto a la temporada de reportes corporativos, el balance sigue luciendo positivo, con el 80% de las empresas que componen el S&P500 que ha dado a conocer sus cifras, el 79% ha superado las estimaciones del consenso.

Entre los reportes que destacaron en la semana se encuentra el de Apple que reportó mejor a lo estimado por el consenso, a pesar de que los ingresos disminuyeron -4.0% AaA, afectado por menores ventas del iPhone, los cuales tuvieron un decremento de -10% AaA. La empresa anunció un programa de recompra de acciones por Usd$110,000 millones (el más grande en su historia), las acciones subieron 8.3% en la semana.

Amazon reportó ingresos y ganancias mejores a los esperados por el consenso, además, superó las expectativas en los segmentos de servicios de la nube e ingresos por publicidad. Para el 2T, la empresa anticipó ingresos entre Usd$144,000 millones a Usd$149,000 millones, un incremento en 7.0% y 11%. La acción avanzó 3.6% en la semana.

Eli Lilly reportó por encima de las expectativas, los ingresos estuvieron impulsados por la venta de su medicamento contra la diabetes y pérdida de peso; además, la empresa incrementó su guía anual por encima de las expectativas, las acciones de la empresa ganaron 0.2% en la semana.

Qualcomm también superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias; y anticipó una sólida guía para el 2T, las acciones avanzaron 8.4% en la semana.

3M reportó mejor a lo anticipado por el consenso, la empresa anunció que tras el spin-off de su unidad de la salud recortará su dividendo, el que había aumentado 64 años consecutivos; el mercado no castigó la disminución y las acciones de la compañía aumentaron 5.7% en la semana.

eBay superó las estimaciones del consenso en ganancias e ingresos; pero anticipó una guía por debajo de las proyecciones en ventas para el 2T. El precio de la acción cayó en la semana -4.5%.

En contraste, McDonald’s reportó por debajo de las estimaciones del consenso, al registrar ventas mismas tiendas menores a las expectativas, las acciones cayeron -1.0% en la semana.

Starbucks no alcanzó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias; además reporto un decremento en las ventas mismas tiendas de -4.0% en el trimestre. Las acciones disminuyeron -17.2% en la semana.

DoorDash reportó una mayor pérdida a la anticipada por los analistas; las acciones retrocedieron -13.8% en la sesión.

En ese contexto, los índices accionarios en EE.UU. concluyeron la semana en terreno positivo, el S&P 500 subió 0.55%, el NASDAQ incrementó 1.43% y el Dow Jones aumento 1.14%.

En México, el S&PBMV IPC cerró la semana en terreno negativo, con una pérdida de -1.21%, donde el 62.9% de las empresas reaccionaron negativamente; las mayores bajas las presentaron PE&OLES, Q* y ASUR con variaciones de -12.0%, -5.5% y -5.4%, respectivamente.

Hacia las siguientes semanas no descartamos nuevos episodios de volatilidad en los mercados, derivado de la especulación nuevamente sobre cuándo comenzará la baja en tasas y en qué proporción, tras un mercado laboral que comienza a mostrar signos de debilidad, por lo que los datos de inflación y crecimiento serán relevantes para el mercado, pero principalmente para la toma de decisiones en política monetaria de la FED.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Bolsas recuperan terreno – Semanal capitales.

Tras varias semanas a la baja, los índices accionarios en EE.UU. S&P 500 y NASDAQ concluyeron con ganancias semanales de 2.67% y 4.23%, respectivamente, apoyados por sorpresas en los reportes corporativos de algunas empresas de las denominadas “Siete Magnificas”.

En la semana el sector tecnología presentó la mayor ganancia semanal, un avance de 5.1%.

El Dow Jones también cerró la semana con una variación positiva de 0.67%.

Hasta el momento, la temporada de reportes corporativos sigue arrojando un balance que luce positivo, el 46% de las empresas que componen el S&P500 ha dado a conocer sus cifras de ellas el 80% ha superado las estimaciones en ganancias del consenso, mientras que el, 56% ha reportado mayores ingresos a los anticipados por los analistas.

Entre los reportes que destacaron en la semana encuentran los de emisoras con peso significativo en el índice, entre ellas y como lo mencionábamos líneas arriba de algunas de las denominadas “Siete Magnificas”, como: Alphabet, Meta, Microsoft y Tesla.

En el caso de Alphabet y Microsoft, sus números superaron las estimaciones del consenso. En el caso de Alphabet al interior del reporte llamó la atención el desempeño de los ingresos por publicidad en YouTube y los ingresos por servicios de la nube, los cuales superaron las estimaciones del consenso. Además, la compañía anunció que pagará su primer dividendo en la historia de Usd$0.20 por acción, que será pagado en junio e indicó que busca pagar un dividendo trimestral en el futuro. Los títulos ganaron 11.6% en la semana.

Microsoft superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias; las ventas crecieron 17% AaA, en su negocio de servicios de la nube los ingresos aumentaron 21%. Las acciones avanzaron 1.8% en la semana.

Aunque Tesla no alcanzó las estimaciones del consenso, la administración anunció que acelerará el lanzamiento de vehículos más económicos y que espera iniciar con la producción de estos en 2025. Los títulos ganaron 14.4% en la semana.

Caso contrario el de Meta quien presentó un reporte mejor a lo esperado, pero anticipó una guía de ingresos para el segundo trimestre por debajo de las expectativas de los analistas. La acción perdió -7.9% en la semana.

Otras compañías que también revelaron sus cifras fueron Snap que reportó ingresos y ganancias superiores a los esperados por el consenso; además, superó las estimaciones de los analistas en usuarios activos diarios e ingresos promedio por usuario. La compañía atribuyó el mejor desempeño de sus resultados a la mejora en la publicidad de la plataforma, así como, a la demanda directa de su servicio de soluciones de publicidad.

Intel superó las estimaciones del consenso en ganancias, pero los ingresos resultaron por debajo de las proyecciones; adicionalmente, anticipó que espera una utilidad por acción para el 2T-24 por debajo de las expectativas de los analistas.

La próxima semana es turno de las restantes “Siete Magnificas” Amazon, Apple y NVIDIA, sin embargo, la atención de los inversionistas también estará en la reunión en política monetaria de la FED, donde las probabilidades del CME relacionadas con que se mantenga sin cambios la tasa de interés se ubican en 97.1%.

Ello en un contexto en que en la semana de nueva cuenta repuntaron las dudas sobre el siguiente movimiento de la autoridad monetaria, ante la incertidumbre que aumento sobre el crecimiento económico (luego de conocer el PIB del 1T, por debajo de la expectativa del consenso y del modelo nowcast de la Reserva Federal de Atlanta), así como por los temores sobre la persistencia de una inflación en niveles elevados, que aumentaron tras conocer el dato inflación medido por el deflactor del gasto en consumo de marzo que a tasa anualizada fue superior al dato esperado y al dato previo, pero que a tasa mensual no estuvo tan presionado.

En México, el S&PBMV IPC también cerró la semana en terreno positivo, luego de dos semanas consecutivas a la baja, con una ganancia de 3.53%, donde también incidió la temporada de reportes corporativos y donde destacó el comportamiento de las empresas del sector aeroportuario que en general superaron las estimaciones del consenso; con ello presentaron ganancias de 18.3% en GAP, y de 18.2% en OMA y 15.90% ASUR.

Conforme disminuya el flujo de reportes corporativos, esperamos que los inversionistas nuevamente centren su atención en los factores relacionados con crecimiento económico, inflación y tasas de interés.

Bolsas recuperan terreno – Semanal capitales.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Semana con rendimientos negativos en su mayoría – Semanal capitales

De nueva cuenta el comportamiento de los mercados accionarios estuvo enmarcado por la dependencia de los datos económicos en la búsqueda de mayor sensibilidad de cuándo será el primer recorte en la tasa de interés por parte de la FED.

En la semana, en Estados Unidos se conocieron las ventas al menudeo de marzo, que estuvieron por arriba de los estimados del consenso, lo cual refleja que se mantiene la fortaleza del consumo. También se conoció la producción industrial que resultó mejor a lo esperado por el consenso; lo que alimentó las expectativas de tasas altas por más tiempo.

A los datos se unieron comentarios de diferentes miembros de la Reserva Federal, los cuales en general coinciden en que no existe prisa por comenzar a reducir la tasa; el presidente de la institución, Jerome Powell, dijo que podría tomar más tiempo que la inflación descienda, por lo que podríamos ver tasas de interés altas durante más tiempo de lo que se tenía previsto.

Mary Daly, presidenta de la FED de San Francisco señaló que: “no hay necesidad de recortar las tasas de interés con una economía y mercado laboral fuertes, así como con una inflación todavía lejos del objetivo”.

También, John Williams, presidente de la FED de Nueva York, comentó que no hay urgencia por recortar las tasas de interés debido a la fortaleza de la economía.

Mientras que Bostic, presidente de la FED de Atlanta, destacó que los recortes en la tasa podrían iniciar hacia finales de año, pues el camino de la inflación hacia el objetivo ha sido más lento a lo esperado.

En este contexto, las probabilidades del CME de que la FED recorte tasas en la reunión de junio se ubica en 16.4% vs. 55.6% hace un mes, a su vez, las probabilidades relacionadas con que se mantenga sin cambios en la reunión de julio aumentaron a 57.3% de 24% hace un mes.

Si bien las expectativas de dos recortes este año es fuerte, algunos analistas comienzan a estimar solo un recorte este año.

En el ánimo de la semana también incidió el aumento en las tensiones geopolíticas entre Israel e Irán que provocó el fortalecimiento del dólar, y que generó que el tipo de cambio peso- dólar alcanzará un máximo de Usd$18.2119, no observado desde octubre.

Asimismo, ante una mayor aversión al riesgo los inversionistas se refugiaron en activos como el oro, el cual registró un nuevo máximo de Usd$2,398.85.

Lo anterior dejó de lado, la temporada de reportes corporativos, donde el balance hasta el momento luce positivo: el 12% de las empresas que componen el S&P500 ha dado a conocer sus cifras, de ellas el 79% ha superado las estimaciones en ganancias del consenso, mientras que el 51% ha reportado mayores ingresos a los anticipados por los analistas.

Nos parece que la atención de los participantes del mercado, más allá de los números con expectativas fáciles de superar por los ajustes a la baja, en las últimas semanas se ha centrado en las perspectivas para lo que resta del año. En este sentido, se observaron reacciones negativas a reportes del sector tecnología como el de ASML Holding (fabricante de semiconductores), que reveló una caída en los ingresos de -21.6% AaA y señaló que espera un 2024 similar al 2023; las acciones perdieron -10.6%, en la semana.

El sector de tecnología presentó la mayor baja en la semana con una variación de -5.4%.

 También se recibieron los reportes como el Goldman Sachs, que superó las estimaciones del consenso y cuyos resultados se vieron impulsados por el segmento de operaciones en mercado de capitales y dinero, además, de la banca de inversión; las acciones de la compañía subieron 3.73% en la semana.

También sorprendieron los resultados de Johnson & Johnson al registrar ingresos mejores impulsados por la venta de dispositivos médicos.

Morgan Stanley registró mayores ingresos apoyados del área de banca patrimonial. La utilidad neta aumentó 14.0% y presentó una UPA de Usd$2.02 vs. Usd$1.7 estimado.

En el caso de Netflix, si bien, superó las estimaciones del consenso, decepcionó la decisión de la empresa de no revelar métricas importantes como el ingreso por suscriptor y el número de suscriptores a partir del 1T-25. Al respeto las acciones disminuyeron -10.88% en la jornada.

Bajo este panorama, los mercados accionarios en EE.UU. concluyeron con pérdidas semanales: el S&P 500 bajó -3.05%, el Dow Jones ganó 0.01% y el NASDAQ retrocedió -5.52%.

Asimismo, el Stoxx 600 presentó una pérdida de -1.18%.

En México, el S&PBMV IPC también cerró la semana en terreno negativo, hilando su segunda semana consecutiva una la baja, con una disminución de -1.24%. Destacamos que las mayores pérdidas, las presentaron TLEVISA, ORBIA y PE&OLES, con variaciones de -11.9%, -10.9% y -9.3%, respectivamente.

Hacia la siguiente semana esperamos seguir observando volatilidad en los mercados, debido al conflicto de Medio Oriente; además, de que el mercado continuará atento a la revelación de los reportes corporativos y a las cifras económicas que den señales sobre la siguiente la acción de la FED, frente a la fortaleza de la economía que implica mayores retos para la inflación.

Semana con rendimientos negativos en su mayoría – Semanal capitales

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Bolsas cierran con rendimientos mixtos – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos volvieron a mostrar rendimientos negativos; el S&P 500 bajó -0.95%, el Dow Jones perdió -2.27%, por último, el NASDAQ cedió -0.80%.

Asimismo, el Stoxx 600 presentó una pérdida de -1.19%.

En un mercado que se vio guiado por el sentimiento de cautela y una ligera toma de utilidades, en un contexto en que, además, los inversionistas recibieron datos económicos relevantes que revelan que persiste la fortaleza del mercado laboral y que sugieren que los niveles en la tasa de interés podrían permanecer por más tiempo y con ello disminuir el número de recortes de la FED en la tasa de interés.

Entre los datos que destacaron e incidieron en las expectativas sobre los posibles cambios en la tasa fueron las nóminas ADP y No Agrícola de marzo, que resultaron mayores a los esperados; a su vez, la tasa de desempleo se ubicó en 3.8% vs. 3.9% de su lectura previa y estimada. Por último, el crecimiento en los salarios promedios por hora creció en línea con lo esperado.

En el caso de las vacantes abiertas JOLTs de febrero que, si bien, estuvieron ligeramente por debajo de lo esperado, estas se mantienen por encima del promedio prepandemia.

Esta resiliencia en el mercado laboral sigue generando preocupaciones sobre la presión que podría generaren la inflación; además, en una semana en la que se observaron aumentos en los precios de los energéticos por el incremento en las tensiones geopolíticas en medio oriente, en la semana el petróleo WTI subió 4.50%, mientras el Brent aumentó 4.53%.

Por el lado del consumo, continúa sorprendiendo el crecimiento económico que sigue al alza; en la semana la FED de Atlanta actualizó su “GDP Now” pronóstico de crecimiento para el PIB del 1T-24 a 2.8% (tta) desde 2.3% (tta) previo.

Además, se tuvieron comentarios por parte de los miembros de la autoridad monetaria, como el presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kaskari, y la presidenta de la FED de Dallas, Lorie Logan, quienes coincidieron en que de mantenerse una inflación resistente a la baja no habría por qué empezar con los recortes en la tasa de referencia en el corto plazo.

Por su parte, la presidenta de la FED de Cleveland, Loretta Mester, indicó que continúa esperando recortes en la tasa de referencia durante el año y que la reunión de junio sería buen punto para empezar “si la información recibida lo permite”.

Tras el respiro semanal que mostraron los mercados de renta variable estadounidense y a pesar que se siguen observando valuaciones adelantadas, nos parece que, mientras los inversionistas se centren en la expectativa que se mantenga un crecimiento económico sostenido y ello se refleje en las ganancias de las empresas, que entre otros elementos a favor se espera el efecto de menores costos de materias primas; en este sentido,  de recibir sorpresas positivas, esperamos que las valuaciones elevadas podrían mantenerse e incluso seguir impulsando el alza en los mercados.

Sobre la temporada de reportes corporativos para el 1T-24, de acuerdo con el consenso de Refinitiv se estima un crecimiento en ganancias de 5.0% (AaA) para el S&P500 (de excluirse el sector de energía el crecimiento sería de 7.9%AaA); destacamos el crecimiento esperado en las ganancias del sector de comunicaciones con 26.7% (AaA) y tecnología de 20.9% anual.

El sentimiento de la semana también se extendió a Europa, donde los mercados también presentaron retrocesos a pesar de que la inflación de marzo de la Eurozona que se situó por debajo de las expectativas y de su lectura previa, en 2.4% (AaA) vs. 2.5% (AaA) anticipada y 2.6% a tasa anual. En esta región esperamos que la atención se centre en la decisión de política monetaria del BCE, donde el mercado espera que no haya cambios a la tasa y permanezca en niveles del 4.50%

Mientras que, en Japón, destacó que el gobernador del Banco Central, Kazuo Ueda, comentó que es probable ver un nivel inflacionario que se acelere debido a un incremento en sueldos acordado por los sindicatos más importantes del país en semanas previas; siendo esta la pista más clara sobre próximas alzas a la tasa de referencia.

Por otro lado, el mercado de renta variable local se desligó de sus pares internacionales, pues mantuvo el impulso al alza de la semana previa; el referente S&P BMV IPC registró un alza de 1.26%, destacaron los aumentos en PE&OLES, PINFRA y ORBIA* con variaciones de 32.0%, 10.1% y 9.8%, respectivamente.

En el caso de PE&OLES atribuimos el aumento al incremento semanal en el precio de metales como el oro y la plata de 4.32% y 9.83%, respectivamente.

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