Persiste ánimo por el riesgo – Semanal capitales

En Estados Unidos los principales índices accionarios concluyeron con ganancias semanales, las mayores en lo que va de 2024 en el caso del S&P500 y Dow Jones, con variaciones de 2.29% y 1.97%, respectivamente; a su vez, el NASDAQ tuvo un incremento de 2.85%.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un avance de 0.96%.

En México, el S&PBMV IPC concluyó, también, en terreno positivo, con un avance de 0.68%; las mayores alzas las presentaron ALSEA, OMA, GFINBURO y TLEVISA, con variaciones superiores a 5.0%.

En la semana, el ánimo de los participantes del mercado estuvo guiado por una serie de reuniones de los bancos centrales que han dado señales sobre un posible inicio, este año, de la relajación sobre la política monetaria.

En EE.UU., la FED, en línea con las expectativas del consenso, determinó mantener sin cambios su tasa de interés de referencia; sin embargo, la atención se enfocó en el gráfico de puntos que sugirió que la autoridad monetaria considera tres recortes en la tasa de referencia en el año, reiterando su perspectiva para relajar su política monetaria.

Un panorama que en esta ocasión converge con la expectativa de los participantes del mercado; algo que provocó la reacción positiva de los inversionistas y la persistencia en el ánimo por riesgo.

Además, en un contexto en que la institución ajustó al alza sus estimaciones de crecimiento económico no solo para 2024, sino para 2025 y 2026.

Otro banco central que destacó en esta postura fue el Banco Central de Inglaterra, que también dejo su tasa de referencia sin cambios, pero dijo que los recortes podrían estar cerca a medida que la inflación retrocede.

A su vez, bancos centrales como el de Suiza, Brasil y México determinaron reducir su tasa de referencia.

En contraste el Banco de Japón decidió por primera vez en 17 años aumentar la tasa de interés de referencia, ya que considera que la política establecida ha cumplido su papel; el Nikkei también concluyó con una ganancia semanal.

En este contexto no descartamos que persista el ánimo entre los inversionistas ante la expectativa del efecto que las menores tasas podrían tener en la valuación de los mercados; sin embargo, como ha sido en otros momentos el sentimiento puede ajustarse ante la revelación de datos económicos relevantes para la toma de decisiones por parte de las autoridades monetarias.

Persiste ánimo por el riesgo – Semanal capitales

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^{Declaraciones}

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Rendimientos mixtos – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos concluyeron la semana con variaciones negativas, el S&P500 tuvo una disminución de -0.13% a pesar de haber alcanzado nuevos máximos históricos en la semana; a su vez, el NASDAQ y el Dow Jones presentaron bajas semanales de -0.70% y -0.02%, respectivamente.

Por su parte, el Stoxx 600 presentó un avance de 0.31%.

Aunque en la semana se conoció la inflación al consumidor de febrero en EE.UU., que resultó en línea con lo esperado por el consenso a tasa mensual, pero a tasa anual resultó ligeramente mayor; lo que sugiere una resistencia a la baja, impulsando el dilema entre los inversionistas sobre cuándo determinará la FED el primer recorte en la tasa.

Las preocupaciones sobre la inflación se fortalecieron al conocerse el índice de precios al productor de febrero, que resultó superior a las expectativas, con un aumento mensual de 0.6%.

Por otro lado, datos como las ventas al menudeo de febrero, presentaron un aumento inferior al esperado por el consenso, pero al interior del reporte destacó que el consumo se mantiene estable de la mano de un mercado laboral resiliente, lo que refuerzan la idea de un aterrizaje suave de la economía.

En la semana también destacó el decremento de -2.47% en el Nikkei, ante las expectativas de que el banco central podría incrementar la tasa de referencia por primera vez desde 2007; además, en un contexto en que el mayor sindicato de trabajadores anunció que logró un aumento en los sueldos de 5.3%, superior a 2023. Además, en el país se registró el primer dato de inflación positiva, tras cuatro meses de deflación.

En México, tras cinco semanas de bajas consecutivas el S&PBMV IPC concluyó la semana en terreno positivo, con un avance de 2.35%. Destacaron, las mayores alzas en emisoras como GMEXICO, ALSEA, ORBIA, PEÑOLES y CEMEX, con variaciones superiores a 6.5%.

En GMEXICO, nos parece que el avance semanal de 16.1% refleja el incremento que presentaron las cotizaciones del cobre, el cual alcanzó máximos de siete meses, luego que trascendió que los fundidores de cobre de China controlarían la producción.

En el caso de ALSEA, en la semana destacó el encuentro con los inversionistas; también fue el caso de WALMEX.

En el ALSEA DAY sobresalió su visión por seguir expandiendo Starbucks, Domino´s y el resto de los restaurantes, en los cuales esperan acelerar el crecimiento a través de un modelo de precios, operar con excelencia, enfocados en la productividad, digitalización y eficiencias operativas e impulsar las ventajas competitivas, apoyados del análisis de datos e innovación.

También compartieron una guía para 2024, donde esperan un aumento en los ingresos de alrededor 10.0%, un margen EBITDA en línea con el cierre de 2023 o ligeramente por arriba, apoyado de menores costos en materia prima, beneficios a escala y eficiencias operativas, y un CAPEX de Ps$6,000 millones donde el 60% será destinado a México, el 25% a Europa y el 15% restante a Latinoamérica.

A su vez, en el WALMEX DAY, la empresa destacó su enfoque por acelerar el ecosistema Walmex, ante la gran oportunidad de crecimiento que ve apoyada de su alcance, tecnología y talento. Pare ello, compartió tres nuevas estrategias prioritarias: 1) ganar en descuento, 2) ser lideres en omnicanal y 3) convertirse en el ecosistema por elección. La emisora compartió su estimado en CAPEX para el año de Ps$34.5 millones, de los cuales: a) el 45% estará destinado a la remodelación e implementación de funciones que apoyen las ventas, b) el 29% a la apertura de nuevas tiendas que contribuirán entre el 1.4% y 1.6% de las ventas, c) el 15% a la cadena de suministro, y d) el 11% restante a el desarrollo de tecnología.

El avance en CEMEX, lo atribuimos a que S&P le incrementó la calificación crediticia global de BB+ a BBB-, con lo que recupera el grado de inversión. Lo anterior, debido a un sólido desempeño y el desapalancamiento continúo observado.

Hacia la siguiente semana, esperamos un mercado lateral, pues si bien, se llevará a cabo la reunión en política monetaria por parte del Comité de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC), nos parece que el mercado ya descuenta que se mantendrá la tasa de interés en el rango actual de entre 5.25% – 5.50%, por lo que la atención estará en el dot plot, donde un menor número de recortes a lo previsto podrían decepcionar a los participantes y generar una reacción negativa.

Además, donde la escasez de nuevos catalizadores podrías seguir limitando el desempeño de los índices.

Rendimientos mixtos – Semanal capitales

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