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    12Sep, 2023
    Premisas de inversión septiembre

    Premisas de inversión septiembre…

    Entorno Internacional

    • Sólido crecimiento de la economía norteamericana en 2023 (2.0% estimado). Si bien la recesión podría evitarse, es posible observar una desaceleración en 2024 (0.6% est.). Freno en las economías de Eurozona y China por varios trimestres.
    • Inflación en EE.UU. en 4.0% al cierre de 2023 (4.2% en la parte subyacente). Ambas medidas podrían mantenerse por encima del objetivo de 2.0% de la FED en 2024 (3.5% y 3.0% estimados, respectivamente). Trayectoria de baja lenta en la inflación, con riesgos de alza ante el repunte de materias primas y energéticos.
    • Tasas de corto plazo sobre niveles elevados. Tasa de referencia de la FED podría subir al menos una vez más en 2023 (5.50% – 5.75% est. cierre de año). Tasas de corto plazo podrían mantenerse elevadas durante el resto de 2023.
    • Tasas de largo plazo volátiles. Nivel alrededor del 4.5% para el bono del tesoro de Estados Unidos a 10 años.
    • Tasas en términos reales positivas.
    • Fortaleza del dólar conforme persista el ciclo restrictivo de la FED.

    Entorno Local

    • Firme crecimiento del PIB de México en 2023 (2.8 estimado). Posible desaceleración en 2024 (1.8% est.). Panorama favorable para la industria en caso de que no se concrete una recesión en Estados Unidos. Noticias positivas podrían mantener el impulso de la inversión extranjera. Buena dinámica del consumo tanto público como privado.
    • Continuación del proceso desinflacionario en México, aunque por encima del objetivo de 3.0% +/- 1.0% de Banxico (4.75% est. 2023 para la parte general y 5.20% para la subyacente). Inflación por encima de 4.0% anual el próximo año.
    • Permanencia de política monetaria restrictiva con una tasa de referencia de 11.25% por un periodo de tiempo prolongado (6-9 meses).
    • Volatilidad en la parte larga de la curva de tasas. Tasa promedio Mbono a 10 años entre 9.25% – 9.75% en el cierre de 2023.
    • Oscilación en el tipo de cambio peso – dólar de alrededor de $17.50 por varios meses. Paridad cambiaria fuerte por condiciones estructurales sólidas en la economía mexicana y atractivo diferencial respecto a las tasas de interés norteamericanas. Volatilidad por cambios en la percepción de riesgo en el mercado.

    Deuda Global

    • Tasas de Largo plazo (T-Bill 10 años) con volatilidad en un rango entre 4.25% y 4.75%.. Mantenemos posición en duración 1-3 años (IBTAN) en porcentajes menores al 8.0%, continuamos con posiciones importantes de corto plazo (IB01, SHV) máximo un año.
    • Mantenemos exposición en papel privado y gubernamental revisable y de corta duración (FLOAT, USFR), revisiones de riesgo crediticio y precaución por volatilidad en tasas fijas.
    • Preponderancia plazos menores a 5 años en revisables corporativos y hasta 1 año gubernamental.
    • Mantenemos diferenciales cada vez menores de duración contra los benchmarks.
    • NO Bonos Soberanos países desarrollados, tasas muy bajas e incluso negativas Europa, Japón, Reino Unido.
    • NO Bonos Soberanos de Mercados Emergentes Latinoamericanos, por situación fiscal débil en la mayoría.
    • NO Deuda de larga duración y baja calidad crediticia: HYG.

    Deuda Local

    • Gubernamental: Tasa de referencia de Banxico se queda en 11.25% para el resto del 2023. Mantenemos posiciones en papeles de tasa revisable: Bondes, IPAB, así como renovación constante de tasa nominal en plazos cortos (CETES). 

    • Duración en los portafolios ligeramente por debajo de las referencias. Se mantiene postura defensiva por medio de exposición en porcentajes en tasas fijas en plazos entre 1-3-5 años, mantener la exposición a las tasas de largo plazo por debajo de las referencias. Presión en niveles de tasas de largo plazo ante incremento de las tasas largas en dólares

    • Mantenemos posiciones en UDIBONOS sólo en plazos cortos, los plazos más largos tienen una exposición a volatilidad mayor.

    • Bonos Corporativos de tasa revisable, nivel de TIIE 28 días continua muy atractivo en niveles de 11.50%.

    • Corporativos A – AAA, tasas revisables, plazos de 3-5 años, estructuras de flujos fideicomitidos, calificación  AAA. Papel Comercial CP. Revisión de riesgo de crédito constante.

    • Opciones con mayor rendimiento en el espectro corporativo en escalones AA y A, pero en porcentajes bajos

    • NO Corporativos de tasa fija con duración elevada
    • NO Municipales y Estatales
    • NO Riesgo de Crédito bajo  (BBB o inferior)
    • NO exposición a PEMEX, persiste riesgo de bajas en calificación.

    Renta Variable Global

    • El mercado accionario nervioso por el rumbo de acción del FED ante una inflación; debilidad en indicadores económicos.
    • Muy probablemente, el FED seguirá siendo la principal variable que genere volatilidad en las bolsas; que, a pesar de los ajustes de agosto, muestran un fuerte desempeño en el año, que sorprende ante condiciones de mercado que lucen poco favorables para la renta variable.
    • China se sumó a los elementos de riesgo ante información económica decepcionante, renovados problemas en el sector inmobiliario y falta de transparencia en la publicación de sus cifras. Se aplican estímulos para generar mayor confianza y tratar de apuntalar la economía, pero, hasta ahora no parecen suficientes.
    • La temporada de reportes corporativos tiene menos relevancia en los últimos días, pero ha sido también una vez más un catalizador, con empresas de tecnología que siguen beneficiándose de la retórica de la Inteligencia Artificial.
    • Apuesta activa en Salud a través del sector Biotecnología, a la expectativa de que puedan potencializarse operaciones de fusiones y adquisiciones, e investigación y desarrollo. Exposición en Consumo básico la valuación luce más atractiva ante el débil desempeño en el año y como una posición defensiva en el Portafolio. Apuesta activa en Tecnología, en donde las cifras de las emisoras son positivas.
    • Sub-ponderación en Bienes Raíces, Finanzas, Materiales y Servicios públicos.
    • En la estrategia regional: sobre-ponderación en Canadá e India. Apuesta activa en China a la espera de nuevas medidas de estímulo que mejoren el sentimiento del consumidor, las valuaciones lucen atractivas y los resultados corporativos se estiman resilientes al entorno.
    • Iniciamos una apuesta activa en Europa con la liquidez generada por la salida de Japón. Aunque la información económica reciente es poco alentadora, las expectativas de cara a 2024 son favorables y las valuaciones lucen atractivas.

    Renta Variable Local

    • El S&PBMV IPC con dificultad para superar los 54,000 puntos.
    • Existen elementos de apoyo para el mercado local, como valuaciones atractivas y un panorama resiliente para la economía; con el impulso además que ha dado la tendencia de nearshoring que comenzó hace tiempo y se consolida en la actualidad.
    • Iniciamos apuesta activa en AC ante niveles de entrada que nos parecían atractivos y expectativas favorables en ingresos y rentabilidad.
    • Principales apuestas activas: AC, ALFA, AMX, CEMEX, FEMSA, GAP, GFNORTE, KIMBER.
    • Nuestro estimado de cierre de fin de año se ubica en 56,000 puntos.

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    11Sep, 2023
    Bolsas con rendimientos negativos – Semanal capitales

    Bolsas con rendimientos negativos.

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios cerraron con pérdidas: el S&P 500 bajó -1.29%, el Dow Jones disminuyó -0.75% y el NASDAQ tuvo un descenso de -1.93%, respectivamente.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 presentó un retroceso de -0.8%.

    El S&PBMV IPC perdió –1.20%, las mayores bajas las presentaron TLEVISA, CEMEX y LIVEPOL, con variaciones mayores a -5.0%.

    El sentimiento de aversión al riesgo estuvo enmarcado por la posibilidad de que la inflación suba en los siguientes registros y provoque mayores aumentos en la tasa de interés de referencia; ello, ante el incremento en los precios del petróleo, tras la determinación de Arabia Saudita y Rusia de continuar con los recortes voluntarios en la producción de crudo hasta finales de año.

    En la semana, el precio del WTI presentó un aumento de 2.29%; a su vez, el petróleo Brent registró un avance de 2.72%.

    En este contexto, al cierre de la semana, las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento en la tasa de referencia en la reunión de noviembre apuntan a un 43% vs. 28% contempladas hace un mes.

    Cabe mencionar que el mensaje entre los funcionarios de la institución continúa siendo el mismo; en la semana, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo que la política monetaria estadounidense está “en un buen lugar”, no obstante, indicó que los funcionarios necesitan analizar los datos para decidir cómo proceder con las tasas de interés.

    Falta por conocer la lectura de inflación de agosto a mitad de esta semana, antes de la reunión del 20 de septiembre, donde las probabilidades del CME apuntan a un 93% de que se mantenga sin cambio la tasa de interés de referencia.

    Por otro lado, el comportamiento de los mercados también se vio presionado, por las mayores tensiones geopolíticas; al respecto, EE.UU. y la Unión Europea trabajan en un acuerdo para implementar nuevas tarifas sobre las importaciones de acero provenientes de China que no cumplan con las practicas de mercado. El convenio sería parte del Acuerdo Global sobre Acero y Aluminio Sostenibles que el bloque europeo y la administración estadounidense han negociado desde 2021.

    Además, en la semana trascendió que China podría ampliar la prohibición del uso de iPhones en empresas y agencias estatales.

    Bajo este escenario, no descartamos que los participantes opten por una postura de cautela a la espera del dato de inflación a media semana, como antesala de la reunión de la FED el 20 de septiembre. Asimismo, atentos a la posibilidad de un nuevo episodio de tensiones geopolíticas entre EE.UU. y China.

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    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    4Sep, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas con rendimientos positivos en su mayoría

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios cerraron con ganancias: el S&P 500 ganó 2.50%, el Dow Jones subió 1.43% y el NASDAQ tuvo un avance de 3.25%, respectivamente.

    A su vez, el Stoxx Europe 600 presentó un incremento de 1.5%.

    Mientras que, el S&PBMV IPC registró un descenso de –0.09%, donde las mayores bajas las presentaron CUERVO, KIMBER y GCARSO, con variaciones superiores a -3.5%, respectivamente.

    En la semana, el ánimo de los inversionistas se vio enmarcado por la postura de “malos datos económicos, pero buenas noticias para los mercados accionarios”, ante la expectativa de que ello implique una pausa en el ciclo restrictivo de la FED.

    Lo anterior, luego de los comentarios del presidente de la institución, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole, donde reiteró el mensaje sobre que los siguientes movimientos en la tasa de interés de referencia serían dependientes de los datos económicos.

    En este sentido, los participantes del mercado reaccionaron a una agenda abultada de cifras económicas relevantes, como los de empleo que arrojaron un panorama mixto.

    La Nómina ADP de agosto y las vacantes abiertas JOLT´s de julio resultaron menores a las esperadas por el consenso. Por otro lado, aunque la Nómina no Agrícola de agosto mostró una generación de empleos mayor a la estimada por los analistas; los datos de julio y junio fueron revisados a la baja.

    Además, la tasa de desempleo registró un incremento, al ubicarse en 3.8%, el mayor nivel en un año.

    En cuanto al ingreso promedio por hora, este tuvo un aumento de 4.3%, menor al proyectado por el consenso de 4.4%.

    También, se conoció la inflación medida por el deflactor del gasto en consumo de julio (indicador seguido por la FED), que resultó en línea con las estimaciones del consenso.

    Adicionalmente, se revisó a la baja el PIB de EE.UU. del 2T-23 a un crecimiento de 2.1% vs. 2.4% estimado previamente.

    En conjunto, las cifras económicas apoyaron la idea de que la FED podría suavizar el ciclo restrictivo.

    Al cierre de la semana, las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre que la tasa de referencia se mantenga sin cambios en la reunión del 20 de septiembre apuntan a un 93% vs. 80% contempladas hace una semana.

    Más aún, las probabilidades de que permanezca en el mismo nivel en la reunión de noviembre se ubican en 64% vs. 45% consideradas hace una semana.

    Finalmente, otro factor que incidió en el ánimo de los participantes del mercado, al cierre de la semana, fue que el Banco Central de China dijo que podría reducir los requerimientos de moneda extranjera de las instituciones financieras en 200 pb, a partir del 15 de septiembre. Una nueva medida con la cual las autoridades buscan impulsar el desempeño económico del país.

    Hacia las siguientes semanas no descartamos que persista el sentimiento optimista en los mercados, ante la idea de que la FED podría mantener sin cambios la tasa de interés de referencia en la reunión del 20 de septiembre, sin embargo, la perspectiva podría cambiar sí, la revelación del dato de inflación de agosto resulta por arriba de las expectativas del consenso, lo que alimentaría, nuevamente, las preocupaciones de otra alza en las tasas de interés.

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    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    28Ago, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos.

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana mixtos: el S&P500 subió 0.82%, el Nasdaq tuvo un avance de 2.26% y el Dow Jones un decremento de -0.45%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 presentó un incremento de 0.66%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró una ligera contracción de -0.01%; donde el 42.9% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos negativos, las mayores bajas las presentaron VOLAR, TLEVISA y AMXB con variaciones de -7.8%, -7.1% y -4.4%, respectivamente.

    En la semana, el movimiento en los mercados estuvo enfocado en la participación del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio de banqueros centrales en Jackson Hole, al cierre de la semana.

    Entre los diferentes comentarios del funcionario, destacó la posibilidad de seguir incrementando las tasas de interés si fuera necesario y mantener en un nivel restrictivo la política hasta que tengan certeza de que la inflación ha disminuido hacia su objetivo de 2.0%, pues, aunque la inflación presenta un descenso, aún se encuentra en niveles elevados.

    Además, dejó claro que la Reserva Federal se enfocará en la inflación medida por el deflactor subyacente del gasto en consumo.

    Ante ello, consideramos que la revelación de datos económicos hacia las siguientes semanas será relevante para que el mercado pueda tener mayor sensibilidad de la siguiente decisión de la FED, a la par de evaluar que tan cercano se encuentra el posible fin del ciclo restrictivo.

    De momento, los comentarios elevaron las expectativas de un alza en la tasa de interés en la reunión de noviembre. Las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento de 25 pb en la tasa de referencia apuntan a un 50% vs. 33% contempladas hace una semana.

    También, sobresalieron comentarios de diferentes funcionarios de la FED que se centran en la lucha contra la inflación como: Thomas Barkin de Richmond, quien señaló que la Reserva Federal debe estar abierta a la posibilidad de que la economía empiece a “re-acelerarse” en lugar de “ralentizarse” con posibles implicaciones para la lucha contra la inflación.

    Su homólogo, James Bullard de St. Louis, también se pronunció sobre que la “re-aceleración” podría ejercer una presión al alza sobre la inflación, frenar la desinflación y retrasar los planes de la Reserva Federal para cambiar su política”.

    Por su parte, Austan Goolsbee de Chicago mencionó que un aterrizaje suave parece más prometedor a medida que la inflación continúa cayendo, mientras que la economía continúa resiliente.

    Patrick Harker de Filadelfia comentó que considera que las tasas se mantendrán durante el resto del año y cree que los formuladores de políticas probablemente han realizado un ajuste suficiente.

    Finalmente, Susan Collins de Boston, señaló que los aumentos de tasas pueden ser necesarios, y agregó que no estaba preparada para señalar el punto máximo.

    Por otro lado, los inversionistas también incorporaron, datos económicos que arrojan señales mixtas; en EE.UU., las ventas de viviendas nuevas de julio resultaron mayores a las esperadas por el consenso.

    A su vez, las cifras preliminares de los PMI de fabricación, servicios y composite de agosto resultaron en 47.0, 51.0 y 50.4 puntos, respectivamente, vs. 49.0, 52.2 y 51.5 anticipados por los analistas.

    Los datos del sector privado también se dieron a conocer en Europa, con un panorama mixto: el PMI de fabricación, servicios y composite de agosto de la Eurozona, los cuales se ubicaron en 43.7, 48.3 y 47.0 puntos, respectivamente, vs. 42.7, 50.5 y 48.5 estimados por el consenso.

    Mientras que en Reino Unido los datos revelaron una menor actividad económico.

    De nueva cuenta, el mercado, enfocó su atención en China, donde el banco central del país decidió recortar la tasa de interés en préstamos de alta calidad en -10 pbs, para ubicarse en 3.45%, y solicitó aumentar el otorgamiento de crédito para apoyar la recuperación.

    Algunos economistas tomaron la decisión como negativa, pues tras el anuncio Citigroup bajó su estimado de crecimiento económico para el país.

    Asimismo, al cierre de la semana, el gobierno de dicho país emitió un conjunto de reglas para facilitar la compra de casas y con ello evitar la caída del mercado de bienes raíces.

    Otro factor que también incidió en la semana fue la temporada de reportes corporativos donde destacaron los resultados de empresas como: NVIDIA, Lowe´s, Macy´s y Dollar Tree, entre otras.

    NVIDIA registró ingresos y ganancias mayores a las esperadas por el consenso, apoyados por el segmento de centro de datos. Además, la empresa adelantó una guía “optimista” para el trimestre en curso. Las acciones de NVIDIA presentan un aumento de 6.3%, en la semana. El mercado estuvo especialmente atento a los números de esta compañía, por su relevancia en el desarrollo de chips para aplicaciones de Inteligencia Artificial.

    Lowe´s reportó mejor a lo esperado, y confirmó su guía anual en línea con lo esperado por el consenso, la acción de la empresa subió 1.70% en la semana.

    En contraste, Macy’s superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias, pero reiteró su guía de resultados para 2023, la cual el mercado consideró conservadora con ingresos en un rango de entre Usd$22,800 millones y Usd$23,200 millones, pues contempla que el consumidor será más cuidadoso en la segunda mitad del año y se guiará más por los precios para tomar su decisión de compra.

    Dollar Tree publicó ingresos y ganancias mayores a las esperadas por el consenso; sin embargo, la empresa advirtió que enfrenta un escenario desafiante, ya que, los consumidores están gastando más en productos básicos como alimentos. Además, recortó sus expectativas en ganancias, debido a la actual tendencia de los consumidores por productos con menor margen.

    Hacia delante no descartamos nuevos episodios de volatilidad a medida que se dan a conocer datos económicos relevantes como el deflactor de la inflación, pues como lo mencionábamos al inicio, la atención está en llevar a la inflación a su objetivo de 2.0%.

    También, atentos a la temporada de reportes corporativos que continúa, aunque vemos un mercado adelantado y escaso de catalizadores que pudieran dar un mayor impulso a las acciones.

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    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    21Ago, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos negativos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos negativos.

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios cerraron con variaciones negativas: el S&P 500 bajó -2.11%, el Dow Jones disminuyó -2.21% y el NASDAQ cayó -2.59%.

    Asimismo, el S&PBMV IPC registró una caída por –0.09%, destacaron las bajas en VOLARA, MEGA y LABB de -7.7%, -6.5% y -6.0% respectivamente.

    En la semana persistió el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados, ante factores como: a) la posibilidad de que se mantenga una postura monetaria restrictiva por un tiempo prolongado ante el dinamismo en la inflación, b) la incertidumbre sobre el desempeño económico, en especial, de las economías estadounidense y de China, y c) el nerviosismo sobre los riesgos que enfrenta el sector financiero en EE.UU., con la advertencia de Fitch de una posible baja en la calificación.

    Sobre el posible entorno de tasas elevadas, en la semana se publicaron las minutas de la última reunión de la FED, donde los funcionarios mencionaron la expectativa de una inflación que pudiera mantenerse presionada por un tiempo prolongado, lo que implicaría que las tasas de interés de referencia podrían continuar en un nivel elevado por un mayor tiempo al esperado a la par que podrían existir aumentos adicionales en el año.

    Respecto al desempeño económico, las minutas confirmaron que los funcionarios ya no contemplan un escenario de recesión en la economía estadounidense, aunque si existe una desaceleración en la actividad económica.

    Finalmente, en el documento también fue mencionado el riesgo que enfrentan las instituciones financieras ante el entorno de altas tasas de interés por las pérdidas no realizadas en sus balances y el incremento en costo de fondeo.

    En este contexto, en la semana Fitch Ratings lanzó una advertencia sobre que podría verse forzada a disminuir la calificación de algunas instituciones financieras, lo que implicaría un recorte en la calificación de la industria. Cabe mencionar, que dicho aviso tiene lugar una semana después de que Moody´s también bajó la calificación de algunos bancos y ajustó la perspectiva a negativa de otros.

    Sobre la situación del sector financiero, el presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, se pronunció a favor de aumentar los requerimientos de capital de los bancos regionales.

    Por otro lado, en la semana también se acentuaron las preocupaciones sobre el estado de la economía en China, ya que se conocieron datos económicos que continúan mostrando una desaceleración de la actividad en diferentes sectores.

    Para dar cuenta de ello, se publicaron datos como la producción industrial, las ventas de bienes raíces y los precios de las casas, los cuales resultaron por debajo de las expectativas.

    En respuesta, el Banco Central de China decidió recortar su tasa de referencia en 15 pb por segunda ocasión en los últimos 3 meses, ubicándola en 2.50%.

    Cabe mencionar, que estas disminuciones en la tasa buscan impulsar el sector inmobiliario del país, industria que preocupa y donde se han presentado eventos como el anuncio de Country Garden, de suspender la cotización de al menos diez de sus bonos en yuanes.

    También al cierre de la semana, Evergrande, quien cayó en impago en 2021, informó que se acogió al capítulo 15 de protección de quiebra en EE.UU.

    En cuanto a la temporada de reportes corporativos, la cual, prácticamente, llegó al final con la revelación de las cifras del 95% de las empresas que componen el S&P500, de ella, el 58% de las empresas reportó ingresos mayores a lo esperado, aunque por debajo del promedio histórico. En términos de utilidades, el 80% superó las expectativas del consenso.

    Hacia adelante esperamos que continúe el sentimiento de aversión al riesgo y no descartamos episodios de volatilidad, atentos a la publicación de datos económicos, que brinden el panorama que enfrentan diferentes economías en el mundo.

    Con atención especial, en China, por su relevancia al ser la segunda economía del mundo, y su consecuente efecto en al crecimiento global, principalmente, en los mercados emergentes.

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    14Ago, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos.

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana con variaciones mixtas: el S&P500 bajó -0.31% y el Nasdaq tuvo un retroceso de -1.90%, en ambos casos se registraron rendimientos negativos por segunda semana consecutiva; en contraste, el Dow Jones presentó un avance de 0.62%.

    Mientras, que el Stoxx Europe 600 tuvo una variación nula, manteniendo el nivel de la semana anterior.

    Por su parte, el S&PBMV IPC registró un decremento de -1.39%; donde los mayores descensos los presentaron emisoras como AC, GFINBUR y VOLAR, con disminuciones mayores a -5.0%. En el caso de VOLAR, nos parece que el decremento refleja el nerviosismo sobre el incremento en los precios del petróleo y su efecto en la rentabilidad de la compañía.

    En la semana los inversionistas reaccionaron a datos económicos y a la revelación de reportes corporativos, que arrojaron un balance mixto.

    En cuanto a la información económica, los participantes del mercado recibieron datos como la inflación al consumidor y al productor de julio de EE.UU.; la primera de ellas mostró un aumento menor al esperado por el consenso, lo que fortaleció la expectativa de una pausa en el alza de tasas de la FED.

    Sin embargo, la segunda limitó el ánimo de los inversionistas, ya que el incremento resultó mayor al estimado por los analistas y aumentó el nerviosismo sobre su efecto en la inflación al consumidor.

    Por otro lado, también llamó la atención de los inversionistas las exportaciones e importaciones de julio en China, las cuales mostraron una mayor caída a la esperada por el consenso, abonando a la incertidumbre sobre el estado de la economía del país.

    Adicionalmente, con relación a China, a media semana el presidente de EE.UU., Joe Biden, anunció la prohibición de algunas inversiones estadounidenses en tecnologías sensibles como chips de computadora en China; una medida que busca que el ejército de dicho país no se beneficie de la tecnología y el financiamiento estadounidense. La orden presidencial entrará en vigor a partir de 2024.

    Sobre la temporada de reportes corporativos, en la semana se conocieron las cifras del 7% de las empresas que componen el S&P500, de ellas el 76% superó las estimaciones en ganancias, en tanto que, el 48% reportó mejores ingresos a los esperados por los analistas.

    En el caso de Disney, la empresa publicó un reporte mixto al superar las estimaciones en ganancias, pero con ingresos que estuvieron por debajo de lo esperado; además, de una caída en el número de usuarios en su servicio de streaming mayor a la considerada por los analistas, ello ante la pérdida de los derechos de transmisión de la Premier League de cricket en India.

    A pesar del reporte, los inversionistas reaccionaron positivamente al mensaje de la empresa sobre un aumento en los precios del servicio, así como, medidas para prohibir que las contraseñas entre los usuarios se compartan.

    A su vez, Lyft reportó ingresos por usuario activo menores a los esperados por el consenso; la empresa atribuyó el comportamiento a la reducción de sus tarifas con la finalidad de competir con Uber.

    Eli Lilly publicó una UPA mejor a la esperada con Usd$2.11 vs. Usd$1.98 estimada por el consenso.

    Paramount Global registró ingresos mejores a los esperados por el consenso, apoyados por su negocio de transmisión

    Hacia las siguientes semanas consideramos que el ánimo podría ser de cautela, a la espera de nuevos datos económicos que brinden señales sobre los siguientes movimientos de la FED. Además, con la atención de los inversionistas todavía en la temporada de reportes, donde quedan ya pocas cifras por conocer, aproximadamente del 8.8% de las emisoras que componen el S&P 500.

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    7Ago, 2023
    Premisas de inversión agosto

    Premisas de inversión agosto…

    Entorno Internacional

    • Aumento en el estimado de crecimiento de EE.UU. para 2023 (de 1.6% a 2.0%). Posibilidad de una recesión se desvanece, aunque aún se detectan algunos riesgos. Estancamiento en las economías de Europa y China.
    • Inflación en EE.UU. en 4.0% al cierre de 2023 (4.2% en la parte subyacente). Ambas medidas podrían mantenerse por encima del objetivo de 2.0% de la FED en 2024 (3.5% y 3.0% estimados).
    • Tasas de corto plazo sobre niveles elevados. Después de cerrar 2022 en 4.50%, tasa de referencia de la FED podría subir al menos una vez más después del aumento de julio (5.50% – 5.75%). Es muy probable que las tasas cortas se mantengan elevadas durante el resto de 2023.
    • Tasas de largo plazo alrededor del 4.0% para el bono a 10 años.
    • Límite en la fortaleza del dólar conforme concluya el ciclo restrictivo de la FED.

    Entorno Local

    • Estimamos un crecimiento de 2.8% para el PIB de México en 2023 (2.0% est. anterior). Panorama favorable para la industria en caso de que no se concrete una recesión en Estados Unidos. Buenas noticias relacionadas con la inversión extranjera. Alta dinámica del consumo.

    • Descenso de la inflación en México, aunque por encima del objetivo de 3.0% +/- 1.0% de Banxico (4.60% est. 2023 para la parte general y 5.30% para la subyacente).

    • Permanencia de política monetaria restrictiva con una tasa de referencia de 11.25% durante la mayor parte del segundo semestre.

    • Volatilidad en la parte larga de la curva de tasas. Tasa promedio Mbono a 10 años entre 8.00% – 8.70%.

    • Oscilación en el tipo de cambio peso – dólar de alrededor de $16.50 – $17.50 por varios meses. Paridad cambiaria fuerte por condiciones estructurales sólidas en la economía mexicana y atractivo diferencial respecto a las tasas de interés norteamericanas. Volatilidad por cambios en la percepción de riesgo en el mercado.

    Deuda Global

    • Tasas de Largo plazo (T-Bill 10 años) con volatilidad en un rango entre 3.80% y 4.25%. Trayectoria de baja lenta y con riesgos de la inflación en el transcurso del año ante el repunte de materias primas y energéticos. Mantenemos posición en duración 1-3 años (IBTAN) en %’s menor al 8.0%, continuamos con posiciones importantes de corto plazo (IB01, SHV) que son plazos hasta un año.

    • Mantenemos exposición en papel privado y gubernamental revisable y de corta duración (FLOAT, USFR), revisiones de riesgo crediticio y precaución por volatilidad en tasas fijas.

    • Preponderancia plazos menores a 5 años en revisables corporativos y hasta 1 año gubernamental.

    • Mantenemos diferenciales cada vez menores de duración contra los benchmarks.

    • Bonos Soberanos países desarrollados tasas muy bajas e incluso negativas Europa, Japón, Reino Unido.

    • Bonos Soberanos de Mercados Emergentes Latinoamericanos, por situación fiscal débil en la mayoría.

    • Deuda de larga duración y baja calidad crediticia: HYG

    Deuda Local

    • Gubernamental: Tasa de referencia de Banxico se queda en 11.25% para el resto del 2023. Mantenemos posiciones en papeles de tasa revisable: Bondes, IPAB, así como renovación constante de tasa nominal en plazos cortos (CETES). 

    • Duración en los portafolios ligeramente por debajo de las referencias. Se mantiene postura defensiva por medio de exposición en porcentajes en tasas fijas en plazos entre 1-3-5 años, mantener la exposición a las tasas de largo plazo por debajo de las referencias.

    • Mantenemos posiciones en UDIBONOS sólo en plazos cortos, los plazos más largos tienen una exposición a volatilidad mayor.

    • Bonos Corporativos de tasa revisable, nivel de TIIE 28 días continua muy atractivo en niveles de 11.50%.

    • Corporativos A – AAA, tasas revisables, plazos de 3-5 años, estructuras de flujos fideicomitidos, calificación  AAA. Papel Comercial CP. Revisión de riesgo de crédito constante.

    • Opciones con mayor rendimiento en el espectro corporativo en escalones AA y A, pero en porcentajes bajos

    • NO Corporativos de tasa fija con duración elevada
    • NO Municipales y Estatales
    • NO Riesgo de Crédito bajo  (BBB o inferior)
    • NO exposición a PEMEX, persiste riesgo de bajas en calificación.

    Renta Variable Global

    • El mercado se muestra optimista sobre la resiliencia de la economía, lo que hace contrapeso a un escenario poco favorable para los activos de riesgo por la prevalencia de una política monetaria restrictiva.

    • La temporada de reportes corporativos ha sido hasta ahora mejor de lo esperado en la mayoría de los casos, casi el 80.0% de las empresas que han reportado han entregado una utilidad mejor a lo esperado. Incluso algunas compañías que no alcanzaron las expectativas vieron un castigo acotado y de corta duración en las cotizaciones.

    • Los múltiplos de algunos referentes cotizan con primas importantes respecto al cierre del 2022; pero, en algunos casos aún muestran un descuento vs. los últimos tres años. 

    • Apuesta activa en Salud a través del sector Biotecnología, a la expectativa de que puedan potencializarse operaciones de fusiones y adquisiciones, e investigación y desarrollo. Exposición en  Consumo básico la valuación luce más atractiva ante el débil desempeño en el año y como una posición defensiva en el Portafolio. Apuesta activa en Tecnología, en donde las cifras de las emisoras son positivas.

    • Sub-ponderación en Bienes Raíces, Finanzas, Materiales y Servicios públicos.

    • En la estrategia regional continuamos con una sobre-ponderación en Canadá. Apuesta activa en China a la espera de nuevas medidas de estímulo que mejoren el sentimiento del consumidor y se detone finalmente en un mejor dinamismo de la economía. Sobre-ponderación en India con una dinámica de crecimiento favorable y valuaciones atractivas.

    • Neutralizamos Japón ante un cambio en la postura de las autoridades sobre el control en sus tasas de interés que puede marcar el inicio a una política monetaria menos expansiva.

    Renta Variable Local

    • El S&PBMV IPC gana fuerza de forma moderada. Al referente le cuesta trabajo superar los 54,000 puntos.

    • Existen elementos de apoyo para el mercado local, como valuaciones atractivas y un panorama resiliente para la economía; con el impulso además que ha dado la tendencia de nearshoring que comenzó hace tiempo y se consolida en la actualidad.

    • Los resultados de las empresas fueron mixtos en el 2T-23, con especial debilidad en ingresos vs. lo esperado, ya que sólo el 30.0% superó las estimaciones del consenso. En el EBITDA, donde las expectativas eran cautelosas, el 50.0% lo hizo mejor a lo proyectado. El efecto de la fortaleza del peso se hizo presente en los resultados, por la exposición internacional de la mayoría de las emisoras mexicanas.

    • Principales apuestas activas: ALFA, AMX, CEMEX, FEMSA, GAP, GFNORTE, KIMBER, LAB.

    Premisas de inversión agosto…

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    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos - Semanal capitales
    7Ago, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos.

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron la semana negativos: el S&P500 bajó -2.27%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -2.85% y el Dow Jones un decremento de -1.11%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 disminuyó en -2.44%.

    Por su parte, el S&PBMV IPC registró una caída de -1.67%; donde el 77.1% de las emisoras que componen el índice operaron con rendimientos negativos, las mayores bajas las presentaron VOLAR, AMX y AC con variaciones de -5.4%, -5.0% y -5.0%, respectivamente.

    En la semana, el movimiento en los mercados estuvo enmarcado por el sorpresivo recorte en la calificación de largo plazo para EE.UU., a AA+ desde AAA, asociado al deterioro fiscal esperado en los próximos años; asimismo, incidió la revelación de datos económicos relevantes y la temporada de reportes corporativos que aún no termina.

    Al respecto, la secretaria del tesoro, Janet Yellen, mencionó que: “el ajuste en la calificación está basado en información desactualizada”; la baja en la calificación, después de 12 años del último recorte, alimentó el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

    En cifras económicas, destacó el dato de la nómina no agrícola de julio, el cual resultó en 187,000 empleos, un nivel inferior al esperado por el consenso de 200,000. Sin embargo, la tasa de desempleo retrocedió a 3.5% desde 3.6% del dato previo; además, el ingreso promedio por hora registró un aumento mayor al estimado, lo que apunta a una mayor inflación.

    También, sobresalió la nómina ADP de julio, la cual se ubicó en 324,000 empleos vs. 190,000 esperados por el consenso.

    Adicionalmente se conoció el PMI de fabricación de julio, el cual se mantuvo en línea con el consenso en 49.0 puntos; y el ISM manufacturero de julio, que registró 46.4 puntos vs. 46.9 esperados por los analistas, ubicándose por noveno mes consecutivo por debajo de los 50 puntos.

    Las cifras reflejan una economía resiliente, lo que alimenta la expectativa de mayores alzas en las tasas de interés este año. Al respecto, nuestro economista en jefe espera un alza más en la tasa de interés; en este contexto, hacia delante esperamos que los mercados sigan atentos a la revelación de los datos de inflación que den mayor sensibilidad sobre la siguiente acción de la FED.

    En la semana, también, se pronunciaron algunos miembros de la FED como, Austan Goolsbee, presidente de la FED de Chicago, quien mencionó que: “el banco central se encuentra en camino de reducir la inflación sin desencadenar una recesión en la economía, aunque, la posibilidad de hacerlo sin otra subida de tasas dependerá de los datos económicos”.

    A su vez, Thomas Barkin, presidente de la FED de Richmond, dijo que: “la moderación observada en la inflación de junio podría ser una señal de que la economía tendrá un aterrizaje suave, evitando una recesión”.

    Asimismo, sobre la temporada de reportes corporativos, en la semana algunos reportes decepcionaron, como: Apple, Pfizer, PayPal, JetBlue, DHL, Norwegian Cruise Line, entre otros.

    Apple, si bien, sus números resultaron en línea con los estimados del consenso, las ventas de iPhone no alcanzaron las expectativas, lo que decepcionó a los inversionistas; las acciones cayeron -7.1% en la semana.

    Pfizer registró menores ganancias, debido a una caída en las ventas de productos contra el COVID-19. Al respecto, el precio de la acción se ajustó -2.9% en la semana.

    PayPal no alcanzó las expectativas, donde los ingresos estuvieron por debajo del consenso y señaló que tuvo que apartar dinero para cubrir los préstamos perjudiciales que ha otorgado a los comerciantes. El precio de la acción se ajustó -15.2% en la semana.

    JetBlue, aunque reportó ganancias e ingresos en línea con los analistas, recortó su expectativa para 2023 y mencionó una posible pérdida en el trimestre actual. Ante ello, el precio de la acción se ajustó -14.9% en la semana.

    En contraste, destacaron los reportes de empresas como: Amazon, quien reportó ganancias e ingresos superiores a los del consenso; la compañía registró ingresos por servicios web y en publicidad mayores a los anticipados por los analistas, además, adelantó que las cifras del trimestre en curso muestran una posible aceleración en lo que resta del periodo. Las acciones registraron un avance de 5.5% en la semana.

    Cartepillar, cuyas acciones subieron en la semana 6.1%, tras reportar ganancias e ingresos mejores a los esperados por el consenso.

    Apollo Global Management registró ganancias récord, apoyadas por su negocio de rentas vitalicias Athene. Las acciones subieron 5.3% en la semana.

    DoorDash reportó un número récord de pedidos a domicilio, a pesar del incremento en los precios.

    Hacia las siguientes semanas esperamos continúe la volatilidad en las bolsas, pues a nuestro juicio y como lo mencionábamos al inicio los mercados se mantendrán atentos al dato de inflación en EE.UU. y a la temporada de reportes donde se esperan los resultados de empresas como: Eli Lilly, Fox, Disney y Wynn, entre otros.

    También, nos parece que seguirán integrando la baja en la calificación de EE.UU., en un entorno económico que se contempla más favorable y un mercado laboral que se mantiene resiliente.

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    Declaraciones

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    Inflación
    31Jul, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos positivos.

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios cerraron con variaciones positivas: el S&P 500 subió 1.01%, el Dow Jones aumentó 0.66% y el NASDAQ tuvo un incrementó de 2.02%.

    El Stoxx Europe 600 tuvo una ganancia por 1.36%.

    En esta ocasión, varios factores incidieron en el comportamiento de las bolsas; en principio de cuentas, las decisiones de política monetaria bancos centrales, como la FED, el BCE y el Banco de Japón.

    En línea con lo esperado por el consenso, la FED decidió aumentar en 25 pb la tasa de referencia; sin embargo, los inversionistas reaccionaron a los comentarios del presidente de la FED, Jerome Powell, quien no descartó al menos un aumento más en la próxima reunión de septiembre e indicó que las siguientes decisiones serán dependientes de los datos.

    Esto fue leído por los participantes del mercado, como una posible pausa en el ciclo restrictivo; expectativa que fue fortalecida por una lectura de inflación medida por el deflactor de gasto en consumo de junio, indicador seguido por la FED, que resultó menor a la esperada por el consenso y al dato previo.

    También el BCE materializó la expectativa de los analistas de un incremento de 25 pb en su tasa de interés de referencia; aunque la institución no dio una guía de sus próximos movimientos, su presidenta, Christine Lagarde, indicó que su equipo se mantiene con “mente abierta” sobre las siguientes decisiones, las cuales pueden considerar “un alza o una pausa en septiembre”.

    Ello detonó una expectativa entre los inversionistas de una pausa en la postura restrictiva de la autoridad monetaria.

    Finalmente, aunque el Banco Central de Japón no determinó un cambio en su tasa de referencia, decidió que permitirá una mayor flexibilidad sobre la curva de rendimientos de los bonos gubernamentales de 10 años; lo que fue leído como una señal de un posible eventual cambio en la postura monetaria de la institución.

    Por otro lado, en el ánimo de la semana también incidió la revelación del PIB del 2T23 que resultó mejor al anticipado por el consenso; mostrando que persiste la resiliencia de la economía estadounidense.

    Ello confirmado por una temporada de reportes corporativos que sigue sorprendiendo; hasta el momento de las empresas que componen el S&P500, el 51% ha publicado sus números, de ellas el 81% ha superado las estimaciones en ganancias (mejor al promedio de 5 años de 77%).

    En ingresos, el 58% de las empresas han reportado mejor a las expectativas.

    Además, de aquellas empresas que superaron las proyecciones de los analistas; los inversionistas reaccionaron positivamente a la actualización al alza de sus guías anuales.

    Tal es el caso de emisoras como, Meta que además de superar las estimaciones del consenso en ingresos, utilidad, usuarios diarios activos e ingresos promedio por usuario; anticipó un crecimiento de 15% en los ingresos del siguiente trimestre, una cifra mayor a la contemplada por el consenso

    A su vez, Intel reportó una ganancia en el trimestre tras dos cuartos consecutivos de pérdidas; la compañía, también, adelantó números superiores a los esperados por los analistas para el trimestre en curso.

    Otras empresas que también mejoraron sus guías fueron: Coca-Cola, Ford, General Electric, y Johnson & Johnson.

    En México, el S&PBMV IPC, en línea con sus pares internacionales, registró un alza de 2.31%, ante un flujo importante de reportes financieros; los mayores aumentos los registraron GENTERA, CUERVO y GFNORTE, con variaciones de 11.66%, 9.09% y 7.10% respectivamente.

    En cuanto a GENTERA y GFNORTE, nos parece que, el alza es una respuesta a los reportes corporativos de ambas emisoras, pues, reportaron ingresos mejores a los esperados por el consenso.

    Esperamos que el desempeño de los mercados siga reaccionando a la publicación de reportes corporativos, en tanto, se conocen nuevos datos económicos que puedan brindar claridad sobre las siguientes decisiones de los bancos centrales.

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    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    24Jul, 2023
    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos – Semanal capitales

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos.

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios concluyeron la semana con variaciones mixtas: el S&P500 subió 0.69%, el Nasdaq tuvo un retroceso de -0.57% y el Dow Jones un incremento de 2.08%.

    En la semana, el Dow Jones logró su décimo día consecutivo de ganancias, un comportamiento que no había mostrado desde agosto de 2017. Por su parte, al cierre de la semana, se observó un mayor volumen de operación ante, un rebalanceo inusual en el NASDAQ, el cual será efectivo hoy.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 aumentó 1.0%.

    A su vez, el S&PBMV IPC registró un descenso de -0.13%; las mayores bajas las presentaron: ALSEA, MEGA y Q*, con disminuciones mayores a -4.0%.

    En esta ocasión los inversionistas centraron su atención en la temporada de reportes corporativos, en la que, de acuerdo con Refinitiv, del 18% de las empresas que componen el S&P500 que ha revelado sus números, el 73% ha superado las estimaciones en ganancias del consenso (un nivel que se encuentra por debajo del promedio de los últimos dos años de 76.6%).

    En términos de ingresos, el 61% ha reportado mejor a lo esperado por los analistas.

    En la semana se conocieron las cifras de empresas como: American Express, Bank of America, Goldman Sachs, J&J, Morgan Stanley, Netflix y Tesla, entre otros.

    Respecto a las empresas del sector financiero, estas publicaron reportes mixtos; mientras que, Bank of America y Morgan Stanley superaron las estimaciones del consenso, otras como, Goldman Sachs y American Express decepcionaron a los participantes del mercado.

    En el caso de Goldman Sachs, los resultados de la empresa reflejaron el impacto de amortizaciones en bienes raíces y la venta del negocio GreenSky.

    J&J reportó mejor a lo esperado, además, actualizó al alza su guía anual, por lo que ahora espera una utilidad por acción en 2023 en el rango de Usd$10.70 a $10.80 vs. Usd$10.60 a $10.70 previo.

    A su vez, si bien, Netflix superó las estimaciones del consenso en ingresos, ganancias y agregó 5.9 millones de clientes en el segundo trimestre, apoyado por su estrategia para evitar el intercambio de contraseñas en EE.UU.; los participantes del mercado reaccionaron negativamente a la expectativa en ingresos de la empresa para el 3T-23.

    Por su parte, aunque, Tesla reportó ingresos y ganancias mayores a las consideradas por el consenso, el margen de operación mostró una contracción significativa al ubicarse en 9.6% desde 14.6% en el 2T-22.

    Adicionalmente, la administración de la compañía anticipó que la producción en el 3T-23 podría disminuir por algunos paros en sus fábricas, debido a mejoras que realiza en ellas.

    En los siguientes días, además de la temporada de reportes trimestrales esperamos que la atención de los inversionistas se centre en las reuniones de la Reserva Federal y el BCE; respecto a la FED, de acuerdo con las probabilidades del CME (Chicago Mercantil Exchange) sobre un aumento de 25 pb en la tasa de referencia apuntan a un 99.8% vs. 74.4% contempladas hace un mes.

    En cuanto al BCE, el consenso anticipa un incremento de 25 pb en la tasa de referencia.

    Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos. / Bolsas concluyeron la semana con rendimientos mixtos.

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