• Buscar:
    Inflación
    13Feb, 2023
    Semanal capitales: Bolsas concluyen semana con rendimientos negativos en su mayoría, se perciben señales mixtas

    [sexy_author_bio]

    En EE.UU. los mercados accionarios perdieron: S&P 500 bajó (-)1.11%, el Dow Jones disminuyó (-)0.17% y el NASDAQ retrocedió (-)2.41%.

    El Stoxx Europe 600 retrocedió (-)0.63%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un decremento de (-)2.90%, donde destacan las bajas por parte de GENTERA, TLEVISA y GRUMA siendo de -14.49%, -9.56% y 8.47% respectivamente.

    En esta ocasión entre los inversionistas prevaleció el sentimiento de aversión al riesgo, ante lo que podría considerarse como señales mixtas. Por un lado, sigue ganando terreno la expectativa de un aterrizaje suave de la economía (soft-landing), donde de acuerdo con los últimos datos, continúa la resiliencia en el mercado laboral.

    Además, apoyado por comentarios de algunos oficiales de la FED, que han indicado que la inflación empezó su trayectoria a la baja, puntualizando que aún faltan señales concretas de que regresará a su objetivo de 2% en el corto plazo.

    De allí, que el discurso se mantiene sobre una política monetaria restrictiva por un tiempo prolongado, donde se espera al menos un aumentó en la misma proporción (25 pb), en su próxima reunión en marzo.

    Por otro lado, ha llamado la atención de los participantes del mercado, la reducción en las guías de resultados de algunas empresas que componen el S&P500; de acuerdo con FactSet, del total de las empresas han dado a conocer sus guías en ganancias para 2023, el 65% ha revelado cifras por debajo de lo esperado por el consenso.

    Lo anterior, en un contexto en el que continúa la temporada de reportes corporativos, donde hasta el momento ha reportado el 70% de las emisoras que forman parte del S&P500, de las cuales el 70% han superado las estimaciones en ganancias del consenso.

    En la semana, destacó la revelación de los resultados de Disney, que mostró números mejores a los esperados por el consenso en ingresos y ganancias y cuya pérdida de suscriptores en su plataforma, Disney+, fue menor a la esperada (-2.4 millones de suscriptores vs. -3 millones estimados). Asimismo, la compañía anunció un recorte en su fuerza laboral de 7,000 empleos y un plan de restructura que buscaría recortar costos por Usd$5,500 millones.

    A su vez, emisoras como Wynn y MGM Resorts reportaron ingresos mejores a los esperados por el consenso.

    Por su parte, Chipotle reportó por de debajo de las expectativas del mercado; sin embargo, anunció un plan para abrir entre 255 y 285 tiendas durante el 2023, para lo que espera contratar hasta 15,000 empleados.

    Finalmente, en el ámbito local, Banxico sorprendió al mercado con una decisión unánime de aumentar 50 pbs la tasa de referencia vs. 25 pbs esperada por el consenso, la decisión se dio luego de una lectura de inflación subyacente y general de enero mayor a la estimada. Nos parece que la decisión sorpresiva y la expectativa de que continúe el ciclo restrictivo podría presionar las valuaciones de los activos de renta variable en el mercado local.

    En este sentido, no descartamos nuevos episodios de volatilidad en tanto se conozcan datos económicos que arrojen señales sobre la efectividad de las decisiones por parte de los Bancos Centrales.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    7Feb, 2023
    Semanal capitales: El ánimo en las Bolsas se debate entre la evolución del crecimiento económico y tasas elevadas por mayor tiempo

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron positivos en su mayoría: el S&P 500 ganó 1.62%, el Nasdaq tuvo un aumento de 3.31% y el Dow Jones retrocedió -0.15%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 1.23%.

    En contraste, el S&P BMV IPC registró una baja de -1.33%; donde el 50% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, las mayores caídas los presentaron ELEKTRA, AMX y PEÑOLES, con variaciones de -5.6%, -4.7% y -4.3%, respectivamente.

    Nos parece que el ánimo de los inversionistas estuvo centrado en el debate entre la posibilidad de tasas elevadas por más tiempo y el desempeño de la economía que en esta ocasión arrojó datos que muestran que se mantiene resiliente.

    En la semana, la atención estuvo en la decisión en política monetaria por parte de la Reserva Federal, donde si bien ya se descontaba un aumento de 25 puntos base, para ubicarla en 4.50% – 4.75%, la atención estuvo en que tan elevada podría mantener la institución la tasa.

    Algunos analistas anticipan que el ciclo de ajuste podría estar llegando a su punto máximo, asociado a señales recientes de un enfriamiento en la inflación.

    Al respecto, Jerome Powell, comentó que “por primera vez se puede decir que el proceso desinflacionario ha comenzado”, aunque dijo que “serán apropiados aumentos adicionales para alcanzar una política suficientemente restrictiva para regresar la inflación al objetivo de 2%”.

    Algo que se ve en las proyecciones de alza de algunos analistas que esperan un par de incrementos más de 25 puntos base (marzo y mayo), aunque sin anticipar el inicio de un ciclo de expansión.

    Respecto al desempeño económico, en enero sorprendió la generación de empleo, con 517,000 nuevos empleos vs. 188,000 esperados por los analistas, lo que muestra la solidez del mercado laboral. Además, la tasa de desempleo de enero bajo, ubicándose en 3.4% vs. 3.5% del dato previo.

    Ello alimentó la expectativa de que la Reserva Federal podría mantener alta la tasa de referencia por más tiempo de lo previsto, lo que a nuestro juicio disminuiría el apetito por activos de riesgo.

    En línea con la FED, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra incrementaron la tasa de referencia, en 50 puntos base cada uno, donde el BCE anticipó otra alza de 50 pbs en su siguiente reunión y destacó que mantendrá el alza a un ritmo constante.

    Por otro lado, y en cuanto a la temporada de reportes corporativos, esta semana los participantes del mercado recibieron los resultados de empresas como: Apple, Amazon, Ferrari, FedEx, Meta, Snap, Tesla, entre otros.

    Meta superó las estimaciones en ingresos y ganancias del consenso, y anticipó que las ventas en el siguiente trimestre se ubicarán en un rango de entre Usd$26,000 y Usd$28,500 millones, por arriba de los Usd$27,100 esperados por el consenso de Refinitiv.

    Amazon, también registró ganancias por acción superiores a las esperadas por el consenso de Usd$0.25 vs. Usd$0.18.

    En contraste, Apple reportó una ganancia por acción de Usd$1.88 vs. Usd$1.94 esperadas por los analistas, así como menores ventas asociadas a los confinamientos en China que incidieron en las ventas del iPhone.

    Snap mostró un reporte mixto, al superar las expectativas en ganancias, pero decepcionó en los ingresos. La empresa se negó a dar una guía para el siguiente reporte de resultados.

    Hasta el momento, de las 230 empresas del S&P 500 que han revelado sus cifras, el 70% ha superado las expectativas en ganancias del consenso.

    Esperamos que la publicación de los reportes corporativos de la siguiente semana continúe incidiendo en el desempeño de los mercados, mientras se espera el dato de la inflación en EE.UU. a mitad de mes, que podría darnos mayor sensibilidad de si la FED aumentará más las tasas de interés. Lo que cambiaría nuestro escenario actual.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    30Ene, 2023
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos positivos; apoya la idea de un «aterrizaje suave» de la economía

    [sexy_author_bio]

    En la semana, los mercados accionarios en Estados Unidos concluyeron con ganancias: el S&P 500 subió 2.47%, el Dow Jones aumentó 1.81% y el Nasdaq presentó el mayor avance con un alza de 4.32%.

    El Stoxx Europe 600 ganó 0.7%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 1.53%; las mayores alzas las presentaron BBAJIO, GENTERA y GFINBUR con variaciones superiores a 7.0%. Nos parece que el aumento en estas emisoras obedece a la expectativa que sus cifras al igial que las de BBAJIO superen las estimaciones del 4T del consenso.

    El sentimiento de menor aversión al riesgo entre los inversionistas en la semana se vio apoyado por la expectativa de que podría materializarse un “aterrizaje suave” de la economía.

    Asimismo, que la inflación está reaccionando al ciclo restrictivo de la FED.

    Ello luego de que en la semana se conoció el PIB del cuarto trimestre, el cual resultó mayor a las estimaciones del consenso. A su vez, la inflación medida por el deflactor del gasto del consumidor, indicador relevante para las decisiones de la FED, mostró un descenso respecto al dato previo.

    Dichos datos fortalecieron la expectativa de un aumento de 25 pb en la reunión de política monetaria de la FED, que tendrá lugar a media semana.

    Por otro lado, con una temporada de reportes corporativos que continúa, los participantes del mercado recibieron la revelación de los números de empresas como: American Express, Boeing, 3M, Tesla y Microsoft, entre otros.

    En el caso de American Express, la acción reaccionó positivamente a la revelación de un pronóstico de crecimiento de entre 15% y 17% en sus ingresos para 2023.

    A su vez, las acciones de Tesla avanzaron luego de que la empresa superó las estimaciones en ingresos y ganancias del consenso; además, registró un récord en unidades entregadas en el año al alcanzar 1.31 millones.

    Hasta el momento, el 29% de las empresas que compone el S&P 500 han revelado sus cifras, de ellas, el 69% ha superado las estimaciones en ganancias, en tanto que, el 60% ha reportado mayores ingresos a los esperados por el consenso.

    En los siguientes días, no descartamos que los inversionistas pudieran adoptar una postura de cautela a la espera de los comentarios de los diferentes funcionarios de la FED en su reunión de la próxima semana; también, atentos al flujo de los reportes financieros.

    Por otro lado, se dará a conocer la decisión en política monetaria del BCE, donde se espera un aumento de 50 pb.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    23Ene, 2023
    Semanal capitales: Persiste aversión al riesgo al inicio de año, ante expectativa de una política monetaria restrictiva que pueda permanecer durante un período prolongado

    [sexy_author_bio]

    La tendencia general de las bolsas fue mixta la semana pasada. El S&P 500 de Estados Unidos bajó (-) 0.66%, el Dow Jones disminuyó (-) 2.70% y el NASDAQ subió 0.50%.

    El Stoxx Europe 600 retrocedió (-) 0.11%, el Nikkei de Japón aumentó 1.66% y el Hang Seng de China terminó la semana con un rendimiento positivo por 2.18%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 0.69%, los mayores avances los presentaron ASUR, GAP y GFINBUR, con variaciones mayores al 4.50%.

    En la semana, los inversionistas mantuvieron el sentimiento de aversión al riesgo, principalmente, por la expectativa de que la FED no reduzca el ritmo en el ciclo restrictivo en la segunda mitad del año.

    Lo anterior ante un mercado laboral que sigue mostrando resiliencia; en la semana, se conocieron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo que resultaron menores a las estimadas por el consenso. El dato, además, implicó una disminución respecto a la cifra anterior.

    Por otro lado, los participantes del mercado muestran preocupación sobre el desempeño económico, tras recibir información mixta de la economía, como las ventas al menudeo de diciembre las cuales fueron menores a las esperadas con una contracción de -1.1% vs. -0.8%, demostrando una desaceleración en el sector de consumo.

    También, se reveló el índice de precios al productor que disminuyó más de lo esperado en diciembre siendo -0.5% vs. -0.1% esperado por los analistas.

    En este contexto, además, miembros de la FED se han pronunciado por que la institución mantenga los aumentos de tasas, pues no descartan que esta podría llegar a niveles de entre 5.00%-5.25%.

    Asimismo, continúa la temporada de reportes donde el 11% de las empresas que componen el S&P500 ha reportado sus resultados, de ellas el 70% ha reportado mayores ganancias a las esperadas por el consenso.

    En la semana, destacaron las cifras de empresas como Netflix, que, aunque no alcanzó las estimaciones del consenso en ventas y ganancias, si logró estar en línea en número de suscriptores. Los inversionistas reaccionaron positivamente.

    También empresas del sector aeronáutico, como United Airlines superó las estimaciones en ganancias e ingresos; las cifras estuvieron apoyadas por una demanda que se mantiene resiliente, y favorecidas por el desempeño de las tarifas.

    En cuanto a los reportes, nos parece que la atención persiste en las guías de resultados para el 2023, por los crecimientos esperados y en las estrategias para mantener la rentabilidad.

    Hacia adelante esperamos que continúe el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados mientras se mantiene la atención sobre las acciones en política monetaria por parte de la mayoría de los bancos centrales.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    16Ene, 2023
    Semanal capitales: Bolsas concluyen la semana con rendimientos positivos, luego del dato de inflación en EE.UU. que resultó menor al esperado por el consenso, alimentando las expectativas de un menor ritmo en el alza de tasas

    [sexy_author_bio]

    En Estados Unidos, los mercados accionarios cerraron, en terreno positivo: el S&P 500 ganó 2.67%, el Nasdaq tuvo un aumento de 4.82% y el Dow Jones incrementó 2.00%.

    Mientras que el Stoxx Europe 600 subió 1.83%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 3.75%; donde el 86.1% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, los mayores avances los presentaron VOLAR, GMEXICO y TLEVISA, con variaciones de 11.1%, 11.0% y 9.5%, respectivamente.

    En la segunda semana del año, la atención de los mercados estuvo enfocada en el dato de inflación de diciembre en Estados Unidos, el cual, en su lectura mensual, resultó mejor a las expectativas del consenso con -0.1% vs. un aumento del dato previo de 0.1%; el cual representa la mayor disminución MaM desde abril de 2020 cuando inició la pandemia. En su lectura anual, la cifra se ubicó en 6.5%, en línea con los estimados de los analistas.

    Esto sumó a las expectativas del mercado de un menor endurecimiento por parte de la Reserva Federal en cuanto al ritmo de alzas de las tasas, y con ello, un mayor apetito por activos de riesgo.

    Al respecto, la FED podría moderar el alza de las tasas de interés a 25 puntos base en la reunión de febrero.

    También en México y Brasil se dieron a conocer datos de inflación de diciembre. En México, la cifra resultó menor a la estimada por el consenso en 0.38%, mientras que en Brasil se ubicó por arriba de las expectativas de los analistas con 0.62%.

    Por otro lado, en la semana destacaron comentarios de diferentes funcionarios de la Reserva Federal.

    Raphael Bostic (presidente de Atlanta) dijo que el banco central necesita seguir aumentando la tasa de interés y que está abierto a un segundo aumento consecutivo de 50 pbs. Asimismo, Mary Daly (presidenta de San Francisco) señaló que un alza de 25 o 50 pbs eran posibles y que espera que la tasa de interés podría ubicarse en un nivel terminal de entre 5% y 5.25% para controlar la inflación.

    Mientras que Susan Collins (presidenta de Boston), se inclina por apoyar un aumento de 25 puntos base en la próxima reunión de febrero.

    También, se pronunció Jerome Powell en un foro en Suecia, donde indicó que “estabilizar los precios requiere tomar decisiones que pueden ser poco populares en el corto plazo, pues aumentar tasas de interés implica desacelerar la economía”.

    Por su parte, en Europa, la economista del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, confirmó que la Eurozona necesita una política monetaria aún más restrictiva a la actual para controlar la inflación.

    En otros temas, al optimismo de los inversionistas también se dio por la reapertura económica en China, tras mantener cerradas sus fronteras desde que dio inicio la pandemia en 2020, donde los visitantes ya no necesitarán aislarse, aunque se seguirá pidiendo una prueba negativa de COVID-19 realizada en las 48 horas previas al viaje.

    Hacia las siguientes semanas esperamos que los participantes del mercado continúen moviéndose hacia activos de riesgo, mientras continúa el optimismo de un menor ritmo en el alza de tasas por parte de la FED, a unas semanas de la siguiente reunión de la Reserva Federal.

    Finalmente, dio inicio la temporada de reportes donde el 74% de las empresas que han publicado sus resultados al 4T-22, han registrado ganancias por arriba de las expectativas del consenso.

    Al respecto, J.P. Morgan reportó una ganancia por acción de Usd$3.57 vs. USd$3.085 esperado por los analistas.

    Delta Airlines, también superó las proyecciones del consenso con una ganancia por acción de Usd$1.48 vs. Usd$1.32 esperadas.

    Y finalmente, Bank of America, registró una ganancia por acción de Usd$0.85 vs. Usd$0.768 anticipado por el consenso.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    9Ene, 2023
    Semanal capitales: Bolsas con rendimientos positivos; datos detonan expectativa de menor inflación

    [sexy_author_bio]

    En la primera semana de operación del año, los mercados accionarios en Estados Unidos concluyeron con ganancias: el S&P 500 subió 1.45%, el Nasdaq avanzó 0.98% y el Dow Jones aumentó 1.46%.

    El Stoxx Europe 600 ganó 4.6%.

    Por su parte, el S&P BMV IPC registró un aumento de 6.74%; donde el 92% de las emisoras que componen el índice operaron al alza, donde los mayores incrementos los presentaron PEÑOLES, SITES1 y GMEXICO con variaciones superiores a 13.0%.

    El sentimiento de los inversionistas al iniciar el año estuvo enmarcado por la expectativa que los aumentos en la tasa de interés de referencia en EE.UU. están surtiendo efecto sobre el desempeño de algunos indicadores económicos y, por ende, en la inflación, lo que podría implicar una postura de la FED menos agresiva.

    Lo anterior luego de que en la semana los participantes del mercado recibieron datos económicos como: la Nómina no Agrícola de diciembre, la cual, si bien, resultó con una mayor generación de empleos a la esperada, estuvo por debajo del dato previo.

    También el ISM no manufacturero de diciembre, mostró una desaceleración de la actividad al ubicarse en 49.6 puntos por debajo de los 50 puntos que implican expansión; la cifra muestra un deterioro desde los 56.5 puntos del dato previo.

    El comportamiento en la semana muestra que el ánimo de los inversionistas seguirá dependiendo de los datos económicos, pues persiste la atención en factores como: 1) el desempeño de la inflación y b) las decisiones de política monetaria de los diferentes bancos centrales, entre otros.

    En las siguientes semanas, esperamos que los participantes del mercado centren su atención en la publicación de reportes corporativos, donde de acuerdo con el consenso de Refinitiv se anticipa en el 4T-22, un descenso de -2.2% en las ganancias de las empresas que componen el S&P 500. En términos de ingresos la expectativa es un aumento de 4.1% AaA.

    Creemos que nuevamente el foco estará en las guías de las empresas para el año y en las estrategias para mantener la rentabilidad, y es que diversas compañías en EE.UU. han anunciado un recorte en su plantilla laboral.

     

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    Inflación
    2Ene, 2023
    Semanal capitales: Persiste aversión al riesgo al cierre de año, ante expectativa de menor crecimiento económico en 2023.

    [sexy_author_bio]

    La tendencia general de las bolsas fue negativa la semana pasada. El S&P 500 de Estados Unidos bajó (-) 0.14%, destacó la caída del (-) 1.18% del sector de materiales, también llamó la atención el alza del sector financiero con un avance de 0.68% en la semana.

    El Stoxx Europe 600 retrocedió (-) 0.60%, el Nikkei de Japón (-) 0.54% y el Hang Seng de China terminó la semana con un rendimiento positivo por 0.96%.

    Poco ha cambiado en los últimos días, los inversionistas permanecen con una postura de aversión al riesgo, principalmente, – por la expectativa de un deterioro en el desempeño económico en 2023. Los temores sobre la evolución económica en un mes caracterizado por no presentar sin rally navideño.

    Ello en un entorno donde los datos económicos siguen sorprendiendo y generando reacciones negativas por lo que estos implican en las decisiones de política económica.

    En especial, la posibilidad de una ampliación en el ciclo restrictivo de política monetaria por parte de la FED.

    Entre los datos que recibieron los inversionistas en la semana se encontraron, en EE.UU., el índice manufacturero de Richmond, el cual resultó mejor al esperado por el consenso siendo 1 unidad vs. -10 unidades estimado por el consenso.

    También se conoció la confianza del consumidor de diciembre medida por el Conference Board que creció en comparación a su medida de noviembre con 108.3 unidades vs. 101.4 unidades de su medida anterior.

    Por otro lado, se presentaron nuevos avances relacionados con la evolución de la inflación, ya que el deflactor del gasto al consumo en su medida mensual de noviembre incrementó 0.1% vs. 0.4% en octubre, cabe destacar que el deflactor del gasto es seguido por la FED para sus decisiones de política monetaria.

    Asimismo, se tuvieron las solicitudes iniciales por seguro de desempleo de la última semana las cuales incrementaron ligeramente 225,000 solicitudes vs. 216,000 solicitudes de una semana anterior, mostrando un ligero avance en otra de las tareas por parte de la FED, enfriar el mercado laboral buscando disminuir presiones inflacionarias.

    Nos parece que bajo un entorno en el que prevalecen factores de riesgo que han incidido en el comportamiento de los mercados durante 2022, continuará el sentimiento de aversión al riesgo entre los inversionistas; donde la atención persistirá en las decisiones de los Bancos Centrales y su efecto en la economía.

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    21Dic, 2022
    Opinión Estratégica: Pugna entre bancos centrales y el mercado afecta a las bolsas

    Las posturas definidas la semana pasada por distintos bancos centrales en el mundo provocaron una ola de ajustes en las bolsas. Los inversionistas descuentan una trayectoria menos agresiva que la manifestada en las consideraciones de los miembros del Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FED). La pugna entre la FED y el mercado no ayuda a las bolsas ya que hace crecer los temores sobre una posible afectación en el crecimiento.

    [sexy_author_bio]

    INVEX Podcast

     

    1.- En general, tanto la Reserva Federal, como otros bancos centrales como el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoI), entre otros, manifestaron aún no estar conformes con los descensos recientes que ha mostrado la inflación. Los aumentos a las tasas de interés fueron en una magnitud menor a las que se habían presentado en el cierre del año, pero adelantaron que aún faltan más ajustes a las tasas de corto plazo para hacer que la inflación se acerque a los objetivos.

    En especial, la FED publicó su consideración sobre la trayectoria de las tasas de corto plazo en la cual, se muestran niveles máximos entre 5.0% y 5.25%, muy por encima de lo que los inversionistas en los mercados descuentan. Hasta el día de ayer, la tasa máxima de los futuros de fondos federales para el 2023 sigue ubicándose en 4.75% y se descuenta una trayectoria de baja más acelerada hacia el segundo semestre.

    2.- Hay una pugna entre los participantes de los mercados y la FED con relación a dicha trayectoria de baja en las tasas de interés.

    Las reacciones en el mercado de dinero fueron encontradas; por un lado, los plazos cortos mantienen el ritmo de alza, pero por el lado de las tasas de largo plazo se remarcó una tendencia de baja. El mercado considera que la FED quizá no tenga que aplicar mayor restricción monetaria, porque la desaceleración del crecimiento y la potencial recesión este más cerca que lo esperado. La FED está dispuesta a asumir este costo para acentuar una tendencia de baja en la inflación por medio de la política monetaria.

    Hay un temor entre los inversionistas de que la determinación de la FED resulte en un movimiento más allá del necesario, con la consecuencia de una afectación en el crecimiento mayor. La idea de una recesión en el 2023 vuelve a consolidarse y eso genera una afectación fuerte en las cotizaciones, en especial en el mercado de capitales.

    3.- En nuestra estrategia de deuda, ya enfocada al 2023, estamos cerrando diferenciales de duración con respecto a las referencias de forma cautelosa, pasando de vencimientos de 1 año hacia vencimientos entre 2 y 3 años, donde ya hemos tomado posiciones que han tenido un desempeño aceptable.

    4.- En México, hubo decisión por parte del Banxico. El aumento aplicado a la tasa de referencia de 50 puntos base también era anticipado y la Junta de Gobierno telegrafió un nuevo aumento en su primera reunión del 2023. Después de esta, las decisiones quedarán supeditadas a los datos de inflación y también a lo que vaya sucediendo con la FED.

    Muchos participantes en el mercado estiman que el ciclo de alza de tasas terminaría en el primer trimestre. No obstante, somos cautelosos también con dicho descuento, ya que, en México los riesgos sobre una persistencia de la inflación en niveles elevados continúan, sobre todo en la parte subyacente (que excluye energía, alimentos y bienes del gobierno). Un desacoplamiento de los movimientos que haga la FED puede ser entendible dado que el banco central adelantó las alzas mucho antes que su contraparte norteamericana; sin embargo, existe el riesgo de que se dé un escenario de presión por lado del tipo de cambio que descuadre el entorno monetario local.

    5.- En nuestra estrategia de deuda local, estamos acomodando los portafolios de deuda para reducir los diferenciales de duración, también de forma cautelosa. Tomamos posiciones en tasa fija nominal y real con plazos entre un año y 3 años; así como participamos en el intercambio en porcentajes menores en el vencimiento de 7 años por el nuevo bono de vencimiento a 10 años.

    6.- En cuanto al tipo de cambio, los niveles de operación se consolidan entre $19.60-$19.90 pesos por dólar. Esta semana abrió sobre los $19.80 pesos con un comportamiento favorable para las posiciones que se adquirieron alrededor de los $19.40 pesos por dólar hace unas semanas. Es probable que estos días el volumen de operación y por lo tanto la volatilidad disminuyan.

    Consideramos que el escenario favorable para el peso perdurará. La potencia de los flujos y la coyuntura hacia un escenario menos volátil, deberán contribuir a mantener una cotización estable. Nuestra premisa es que resultará más conveniente la inversión en la tasa libre de riesgo en pesos que una apuesta por dólares a pesar de que veremos un retorno positivo en la deuda en moneda extranjera.

    7.- En el mercado de capitales vemos un desempeño adverso detonado, como decíamos, por los temores de una recesión económica. Con la caída acumulada de casi (-)7.0% en el mes, este podría ser uno de los peores diciembres para el S&P 500 desde 2018, cuando el referente perdió cerca de (-)9.0%.

    Los inversionistas tratan de encontrar motivos para retomar el rally, pero el escenario es complejo al reiterarse una vez más el mensaje de los bancos centrales respecto a que el combate a la inflación está aún lejos de terminar y que, por lo tanto, los niveles de tasas de interés permanecerán elevados en el corto plazo.

    Al mercado ya no sólo le preocupa el daño que esto ha generado en las valuaciones de activos de riesgo y en castigar los múltiplos de las cotizaciones; ahora el temor está en que los bancos centrales vayan demasiado lejos y ocasionen un impacto más adverso en la economía del que contemplan, y con lo que ello implicaría en las utilidades de las empresas.

    8.- Reiteramos cautela en las inversiones en capitales, así como mantener un portafolio enfocado en sectores defensivos en Estados Unidos como Consumo básico y Salud; mantenemos, también nuestra posición en Energía. Si bien un menor crecimiento económico puede afectar la demanda del petróleo, esto podría verse contrarrestado por el impulso que pueda brindar la recuperación más fuerte en mercados como China y en especial por los factores que mantienen deprimida la oferta. Asimismo, permanecen nuestras apuestas activas en Japón e India dentro de nuestra estrategia regional.

    En la semana que finalizó el 16 de diciembre, la Cartera tuvo un mejor comportamiento que su referente apoyado por la sobre-ponderación en el sector de Energía. A unos días de finalizar el año, el Portafolio supera al referente en 360 puntos base.

    También ha favorecido a la Cartera la sub-ponderación en Tecnología, que ha tenido uno de los peores rendimientos; en la semana pasada el sector bajó (-)2.7%. La prevalencia de un entorno de altas tasas de interés nos parece que seguirá dificultando el apetito por emisoras sensibles a este instrumento y en especial con los temores ahora de una recesión que sigue restando atractivo a las emisoras de crecimiento.

    9.- Estamos realizando cambios en nuestro Portafolio: bajamos nuestra apuesta activa en Canadá, nos gusta el entorno macro que puede prevalecer con la posibilidad de una baja en tasas de interés el próximo año que, reste presión a las valuaciones y mayor resiliencia económica. Sin embargo, nos parece poco atractiva la composición de su mercado accionario con un peso importante en Energía y Materiales, así como Financiero.

    Iniciamos una apuesta activa en China, creemos que los esfuerzos del gobierno por impulsar a la economía y valuaciones sumamente castigadas pueden detonar valor en el mercado.

    Dentro de nuestra estrategia sectorial en Estados Unidos, estamos reduciendo nuestra apuesta activa en Energía, si bien parece que el entorno de desbalance entre la oferta y la demanda podría prevalecer y sostener los precios del petróleo, existen ciertos temores sobre el impacto en la demanda por la desaceleración en la economía y los resultados de las empresas parecen que no serán tan fuertes ante bases de comparación muy elevadas.

    10.- El mercado local también experimenta un entorno de menor apetito por riesgo: el S&P BMV IPC sumó tres semanas consecutivas a la baja y dejó los 50,000 puntos por primera vez desde finales de octubre. Iniciamos la semana con cierta recuperación; pero, creemos que existen con pocos factores que nos hagan pensar en sólidos catalizadores para el desempeño del referente en lo que resta del año.

    La mayoría de las emisoras que componen la muestra han visto un retroceso en sus cotizaciones en días recientes; la semana pasada destacaron las caídas en el sector Minero y en menor medida compañías del sector Aeroportuario.

    Esto nos parece que brinda espacio para hacer posiciones nuevamente en emisoras cuyos fundamentales nos parecen sólidos; pero, no descartamos que el ajuste en las cotizaciones y la volatilidad continúen, enmarcado en un escenario de importante incertidumbre sobre el actuar de las bolsas el próximo año.

    En este sentido, estamos aprovechando la caída en AMX y GFNORTE para recuperar las apuestas activas en estas emisoras, además, aumentamos nuestra posición en WALMEX. Redujimos también nuestra apuesta activa en GAP en donde vemos un rendimiento potencial más acotado. Salimos de nuestra posición en GCARSO para generar liquidez, siendo una emisora que nos parece muy adelantada.

    Ya decíamos que las dispersiones en las estimaciones del consenso para el rendimiento de los mercados accionarios el próximo año era relevante y México no es la excepción, una encuesta del AMIB fija un nivel de casi 56,000 puntos al cierre del 2023: el más optimista proyecta 59,400 puntos, mientras que el más conservador lo lleva a 48,800 unidades.

    En la semana que finalizó el 16 de diciembre, la Cartera local tuvo un resultado de 30 puntos base mejor que el S&PBMV IPC; favoreció no tener a PEÑOLES y OMA en el Portafolio. En el año nos ubicamos 10 puntos base por debajo del referente.

     

    Si requieres asesoría financiera, acércate a nosotros: 

    Declaraciones

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.