• Buscar:
    4Abr, 2018
    ¿Qué anticiparán los reportes del 1T18?

    En abril recibiremos los resultados de las emisoras; y, si bien es cierto que un trimestre no define a una empresa, los inversionistas suelen determinar el desempeño de una acción con base en un reporte trimestral. Con ello, la temporada de reportes corporativos puede inyectar volatilidad.

    En Estados Unidos nos hemos acostumbrado a que las expectativas se superen: en la temporada previa de resultados casi el 80 por ciento de las empresas del S&P 500 excedió las previsiones de ingresos y utilidades del consenso (Bloomberg).

    Sin embargo, esta temporada de reportes podría ser particularmente especial para los inversionistas; que anticipan fuertes incrementos en las utilidades del S&P 500 con motivo, entre otras cosas, de la reforma fiscal en Estados Unidos.

    Esta es una tesis importante que soporta las expectativas de un rendimiento positivo en el S&P 500 este año (aproximadamente 12 por ciento), y que ha permitido contrarrestar otros riesgos como el del alza en tasas.

    En particular en este trimestre, el consenso de Reuters espera que las ventas del S&P 500 crezcan siete por ciento (en relación con el primer trimestre de 2017), siendo el sector energía el que tiene los pronósticos más altos (con un aumento de 15 por ciento); seguido de tecnología (con un alza de 14 por ciento) y materiales (con un incremento de 12 por ciento).

    En cuanto a utilidades, se espera que estas sean 19 por ciento mayores a las de un año antes.

    En México, los reportes suelen ser también muy relevantes para el desempeño de la bolsa; ya vimos en el cuarto trimestre de 2017 los fuertes castigos que sufrieron las acciones de algunas emisoras por no entregar cifras alineadas a lo esperado.

    El consenso suele cambiar al acercarse la fecha de reportes, pero, de momento, parecería que no será una temporada con mucho brillo. Las cifras recopiladas por Bloomberg revelan que se anticipa una caída, tanto en los ingresos del S&PBMV IPC, como en utilidades (frente al primer trimestre de 2017).

    Si estas bajas expectativas se confirman, el mercado no debería reaccionar adversamente (al ser algo que ya deberían reflejar las valuaciones de las empresas). Por el contrario, un estimado que parecería fácil de superar podría generar un sentimiento positivo en la bolsa mexicana.

    Sin duda será una prueba para la fortaleza de la bolsa local, y que podría poner también en juego las estimaciones de los analistas para el nivel del S&PBMV IPC este año; considerando que podría implicar no solo un ajuste por lo ya conocido, sino también por lo que podría revelar sobre la fortaleza de los resultados hacia delante.

    Esta columna se publica en el periódico El Financiero.

    http://www.elfinanciero.com.mx/opinion/rincon-del-experto/que-anticiparan-los-reportes-del-1t18

    2Abr, 2018
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Los principales mercados de capitales operan a la baja.

    [sexy_author_bio]

    Tras un periodo de dos semanas (pero con feriados), el índice MSCI global con emergentes (ACWI) retrocedió -3.3%.

    El S&P 500 retrocedió -4.0% regresando a niveles del cierre de 2017.

    Durante este periodo de operación, la atención de los inversionistas pareció enfocarse nuevamente en los temores de una posible guerra comercial. La tensión disminuyó ligeramente cuando China mostró una actitud abierta a negociaciones (después de amenazar con represalias); pero, la noticia no logró calmar por completo el nerviosismo de los inversionistas.

    Adicionalmente, noticias corporativas como el uso de datos privados de Facebook, y el accidente del coche autónomo de Uber que provocó un lastre en el sector, afectaron a los índices estadounidenses.

    Por otro lado, la FED decidió por unanimidad incrementar la tasa de referencia 25 puntos base para dejarla en 1.75%. En línea con lo esperado.  

    El organismo mantuvo un mensaje de tres aumentos en este año; lo que continúa disipando los temores de un movimiento más acelerado en la normalización monetaria y por tanto eliminaría una variable de riesgo (considerando que el mercado descuenta ya tres alzas).

    Europa se sumó a la tendencia de baja, además de que el fortalecimiento del euro y de la libra frente al dólar, afecta a las empresas exportadoras y las presiona.

    Para México también resultó en una semana negativa.

    ASUR y OMA resultaron ser las que más retrocedieron con -4.5 y -3.8 por ciento, respectivamente (respecto al 16 de marzo).

    La postura de los candidatos a la elección presidencial en México sobre la viabilidad del nuevo aeropuerto ha generado cierto nerviosismo sobre el futuro de este proyecto, que sería un importante catalizador para el tráfico de pasajeros.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    Será una semana con una agenda económica que parece reducida, pero en donde la atención principal podría estar en el reporte de empleo de Estados Unidos.

    Sin embargo, nos parece que también la atención del mercado se mantendrá enfocada en la evolución de la relación comercial entre las principales economías.

    En Estados Unidos destaca el reporte laboral de marzo.

    Por otro lado, en la Eurozona se publicará el dato manufacturero PMI a marzo, y en Alemania la producción industrial a febrero, la cual el consenso de Bloomberg espera que resulte en una variación (MaM) de 0.3%.

    En China no se espera ningún dato económico relevante, aunque consideramos que la atención continuará enfocada en las negociaciones comerciales con EE.UU.

    Con respecto a Japón, no se publicará ningún dato económico relevante.

    En cuanto a México, se dará a conocer la confianza del consumidor.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.
    22Mar, 2018
    Inflación (1Q Marzo 2018)

    Inflación repunta en la primer quincena de marzo.

    Puntos Relevantes:

    • En la primera quincena de marzo el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró un aumento de 0.29%, mayor que nuestra expectativa de 0.27% (mercado: 0.25%).
    • La inflación anual se ubicó en 5.17%, tras el 5.23% en la segunda quincena de febrero.
    • Los precios subyacentes aumentaron 0.24%, liderados por las servicios, mientras los no subyacentes aumentaron 0.45%.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento quincenal fueron: servicios turísticos de paquete (9.62% var. quincenal), gasolina bajo octanaje (0.91%), jitomate (19.85%) limón (31.72%) y transporte aéreo (13.81%).
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: papa (-4.13%), gas doméstico LP (-0.60%), chayote (-17.99%) y nopales (-15.13%).
    • La inflación mostró presiones de nuevo por el lado de los precios energéticos, así como en la parte de servicios, así como de algunos agropecuarios.
    • Mantenemos nuestra proyección de inflación en 4.5% al cierre de este año y esperamos que Banxico mantenga un sesgo restrictivo al menos durante la primera mitad del año.

    Evolución reciente y estimados

    Los precios aumentaron 0.29% en la primera quincena del mes, debido al incremento de 0.24% en el rubro subyacente. Las mercancías aumentaron 0.15%, mientras que los servicios subieron 0.31%. Cabe destacar que los servicios presentaron un repunte derivado de los aumentos en el transporte aéreo y servicios turísticos de paquete.

    En el rubro no subyacente el aumento fue de 0.46% debido a la presión que resurgió en frutas y verduras (0.68%), así como en los energéticos (0.55%). Consideramos que estas fuentes de presión inflacionaria tienen un matiz estacional, sobre todo por el lado de frutas y verduras. Sin embargo, el impacto del aumento de las gasolinas se mantiene de forma continua y sigue influyendo sobre el componente de los energéticos.

    La inflación mantiene una tendencia de baja a una velocidad muy baja, ya que persisten importantes riesgos al alza sobre la inflación no subyacente como las presiones en los precios energéticos y nuevos choques a la oferta de agropecuarios. Por lo tanto, mantenemos nuestra expectativa de que la inflación general cierre el año en 4.5%, superior al rango objetivo de Banxico (3.0%;+/- 1.0%), mientras la subyacente podría desacelerarse a una tasa de 3.75%.

    Sin embargo, acompañados de los riesgos de alza en los precios de energéticos y agropecuarios, se mantiene la posibilidad de una depreciación adicional del tipo de cambio ante diversos factores de riesgo, como el TLCAN, el proceso de normalización monetaria de la Reserva Federal y el proceso electoral en México. No contemplamos la materialización de los escenarios más adversos, pero consideramos que la persistente debilidad del peso evitaría una pronta reversión de la inflación hacia el objetivo, por lo que esperamos a observar la decisión del Banco de México en el mes de abril, la cual no parecería abandonar un tono restrictivo

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    22Mar, 2018
    La sopa, calentándose

    En el argot de los analistas económicos especializados en Estados Unidos el mote de “ricitos de oro” se usa para expresar la sensación de que el estado de las cosas en la economía nos es ni muy frío ni muy caliente; como en el cuento del mismo nombre. Los inversionistas tienen predilección por este tipo de escenario, pero las autoridades parecen abrir la puerta a uno en el cual tienden a aceptar que la sopa se está calentando.

    En su comunicado del día de ayer, el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED)  no modificó las expectativas de los participantes en los mercados. Los agentes en lo general han asumido que la FED le faltaban tres incrementos más a la tasa de referencia en este año. La FED decidió ayer aumentar la tasa de interés a 1.75% y corroboró dicha trayectoria en los pronósticos que realiza cada tres meses sobre el nivel en donde estará la tasa de referencia en el futuro.

    Había nerviosismo en los mercados antes del pronunciamiento. La información económica publicada en el transcurso del año sugiere que la economía crece a una tasa mayor y las condiciones de empleo continúan mejorando sustancialmente. La presión sobre los salarios en particular ha hecho a algunos temer por un repunte no esperado de la inflación que haga a la FED más agresiva en su ritmo de elevación de las tasas.

    La presencia de una política fiscal expansiva por parte del gobierno, basada en la reducción de impuestos y un fuerte incremento en el gasto público solo acentúan la percepción de riesgo de los inversionistas con relación a una trayectoria de alza de tasas más acelerada.

    Sin embargo, la FED lleva ya mucho tiempo ejecutando con mucho acierto una estrategia de guía en la determinación de la expectativa de los mercados. También lleva mucho tiempo sin alterar las expectativas que hay para los anuncios de política monetaria. No hay que olvidar que una parte del mandato de la FED es procurar un crecimiento más elevado. Alterar las expectativas de los inversionistas, sobretodo después de los excesos en valuaciones que existen, implicaría la posibilidad de correcciones amplias y con ello de truncar el avance en la recuperación.

    No obstante, nos ha llamado la atención la postura relativa en esta ocasión. La FED no altera la idea en cuanto al número de aumentos en las tasas esperados para este año. Sube un poco la trayectoria de las tasas para el 2019, algo que no parece haber espantado por el momento a nadie.

    Pero hay un aumento relevante en las expectativas de crecimiento, de 2.5% a 2.7% para este año y para el 2019. Asimismo, hay una expectativa de inflación que se materializa por encima del objetivo de dos por ciento en el transcurso de los siguientes meses. La perspectiva es congruente con la trayectoria de tasas que dibuja ahora la FED pero si este escenario, ya de por sí mejorado se altera; es decir, si se aumenta aún más la expectativa de crecimiento o la presión sobre la inflación, el nuevo Presidente de la FED ha dejado claro que tendrían que ajustar el número de alzas a la tasa de referencia.

    En otras palabras: Por ahora, se confirma que hay una recuperación pero que la inflación no es significativa como para establecer otro curso. Pero ojo: La FED parece adoptar una postura en donde advierte que si las condiciones cambian tendría que cambiar las condiciones en cuanto al ritmo de alza de las tasas de interés. Tal vez los mismos miembros del FMOC temen que “la sopa se esté calentando”; es decir, que la economía arroje condiciones de mayor aceleración que los hagan reaccionar de un modo más agresivo que el que le están dictando a los mercados. Veremos.

    perspectivas@invex.com

    Esta columna se publica semanalmente en el periódico El Economista, en versión impresa y online.

    https://www.eleconomista.com.mx/opinion/La-sopa-calentandose-20180321-0100.html

    20Mar, 2018
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Los mercados no fijan una tendencia clara y ahora operan a la expectativa de la reunión de la FED.

    [sexy_author_bio]

    Aunque la volatilidad se mantiene acotada, los mercados no logran fijar una tendencia consistente.

    Una semana suben, la siguiente bajan; y así el índice MSCI global con emergentes (ACWI) mantiene un desempeño prácticamente plano en el acumulado de marzo.

    Si bien el sentimiento en general es que será un año positivo para la renta variable, a los participantes del mercado parece costarles trabajo creer ciegamente en el argumento de mayores utilidades en las empresas.

    El riesgo que parece cobrar más fuerza ahora es el de una guerra comercial que resulte nociva para la estructura de costos de las empresas.

    Después de los aranceles al acero y aluminio, se habla ahora de que el Presidente de Estados Unidos está tratando de imponer aranceles por 60,000 millones de dólares a importaciones chinas, y apuntará a los sectores de tecnología y telecomunicaciones.

    Además de los continuos cambios en el equipo de la Casa Blanca; en el que destacó el remplazo del asesor económico del Presidente.

    Sin duda el tema de la política monetaria es otra incógnita que mantiene nerviosos a los inversionistas, pero parece que nos alejamos del escenario de más de tres alzas en al año.

    Los datos de la semana previa por lo menos soportarían esta tesis, considerando una inflación que no revela presiones e indicadores de ventas minoristas que anticiparían una desaceleración en el crecimiento del PIB.

    Esta semana en particular el S&P 500 cayó. En Europa, aunque el desempeño fue positivo para algunos referenciales, el Stoxx Europe 600 perdió (-) 0.14 por ciento.

    Los emergentes subieron, el índice MSCI para estos mercados ganó 0.49 por ciento.

    Pero México no sumó a esta tendencia positiva al perder terreno, presionado por emisoras como GENTERA que tuvo una importante caída: varias corredurías recortaron su precio objetivo en días recientes, lo que no ayudó a la acción.

    La muestra del S&P BMV IPC cambia esta semana, salió Lab y entro GMexico Transportes.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    La noticia de la semana será probablemente la reunión de política monetaria de la FED. Aunque el mercado ya anticipa que se anuncie un alza en tasas, la expectativa podría estar en lo que se revele sobre los movimientos en el resto del año.

    Adicional a esto se conocen en Estados Unidos indicadores de vivienda en febrero y cifras preliminares de actividad del sector privado (PMI) en marzo.

    El movimiento del mercado parece responder también ahora con más fuerza a las declaraciones de la Casa Blanca. Por lo que las medidas que continúe ejecutando el presidente Trump al respecto podrían inyectar nuevo nerviosismo al mercado.

    En la Eurozona se publica la confianza al consumidor e indicadores de actividad del sector privado en marzo en su lectura anticipada.

    En Reino Unido destaca el desempleo de enero, la inflación y ventas minoristas de febrero; además de que habrá reunión del Banco Central de Inglaterra, en la que el mercado no anticipa cambios a la política monetaria.

    En Asia, la agenda económica es más reducida, destaca solamente la inflación de febrero de Japón; la cual se anticipa en 1.5%, acelerándose desde el 1.4% del mes previo. Además del índice industrial de enero y el PMI de fabricación de marzo en su lectura preliminar.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.
    15Mar, 2018
    Argumentos sobre la inversión en Bolsa

    No hay una narrativa clara que consolide la intuición de muchos inversionistas de seguir invertidos en bolsa. Como ya lo hemos advertido, las cosas han cambiado desde la corrección de principios de febrero. Existen argumentos a favor y en contra de los mercados de capitales. Aquí le enumeramos algunos para después de llegar a la misma conclusión: Las cosas han cambiado y los rendimientos extraordinariamente altos del pasado son menos probables.

    Durante los primeros días de febrero los principales índices de bolsa presentaron ajustes considerables. Estos ajustes fueron de alguna manera violentos. Entre el 26 de enero y el 8 de febrero los índices Dow Jones, Standard & Poors 500 y Nasdaq cayeron respectivamente 10.4%, 10.15% y 9.8%.

    La causa principal del ajuste fue atribuida a los temores que se generalizaron entre los inversionistas relacionados con el notorio incremento de tasas del mes de enero, y las posibilidades de una trayectoria más acentuada en los aumentos que la FED aplicaría a la tasa de un día. Pero también, hay que tomar en cuenta el incremento, igual de violento, que se vivió entre noviembre y la tercera semana de enero; del 1º de noviembre al 25 de enero los índices mencionados subieron, nada más, 14%, 11.6% y 11.7% respectivamente.

    Lo más significativo, sin embargo, fue el rompimiento de una cadena de incrementos casi continua que había reducido los niveles de volatilidad a su mínima expresión, durante al menos un par de años.

    Desde entonces, los inversionistas dudan. Se sabe que las valuaciones son históricamente altas. Pero al mismo tiempo nos adentramos en un año con características especiales: Se redujo sustancialmente la tasa de impuestos y ello representa la expectativa de un crecimiento en las utilidades en promedio de las empresas que integran dichos índices de alrededor del 24% de acuerdo con el consenso de Bloomberg; ello le debería dar sostén al rendimiento positivo en los mercados de acuerdo a los que se inclinan hacia ese lado.

    Sin embargo, es una expectativa muy arraigada que las tasas de corto plazo van a subir y es muy latente el riesgo de que, ante un crecimiento muy favorable, aparezcan brotes de inflación que no habían asomado en años anteriores. Esa parece ser la condición para tener más temor con relación a la trayectoria de las tasas.

    Cuando se disipan los temores sobre un salto inflacionario, los mercados lo agradecen. La persistencia de buenos datos económicos con una percepción más moderada sobre la inflación permitió que los índices recuperaran un buen terreno (8% en promedio) durante las últimas semanas de febrero.

    No obstante, en esta semana reaparecieron las dudas. Ahora, los inversionistas se cuestionan la consistencia del mercado ante datos económicos menos contundentes y las embestidas proteccionistas del  gobierno norteamericano; así como sus cambios más recientes.

    De qué lado ponerse no resulta tan sencillo. Hay quienes creen que la inflación no es una amenaza pero dudan con relación a la fuerza del crecimiento; hay quienes asumen esto último pero temen una escalada de tasas que interrumpa la tendencia positiva de las bolsas.

    Por lo pronto, hay más gente que podría estar haciéndose a un lado. De acuerdo con una encuesta semanal levantada por la Asociación Americana de Inversionistas Individuales, el 45% de los respondientes sostiene una perspectiva neutral con respecto a la bolsa, el nivel más alto en dos años.

    En México la historia no es tan favorable. La bolsa mantiene una tendencia de baja a lo largo del año. Los elementos particulares de incertidumbre (TLCAN, Elecciones) le afectan. Aquí la decisión parece más sencilla.

    Pero en ambos casos, parece ser algo muy predecible que los retornos, ante un escenario de volatilidad, serán bastante menores a los vistos el año pasado. Ya veremos.

    perspectivas@invex.com

    Esta columna se publica semanalmente en el periódico El Economista, en versión impresa y online.

    https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Argumentos-sobre-la-inversion-en-Bolsa-20180314-0113.html

    13Mar, 2018
    Producción Industrial (Enero 2018)
    Industria crece en enero por factores estacionales.

    Puntos Relevantes:

    • La producción industrial creció 0.9% a tasa anual en enero, tras la contracción de (-) 0.7% en diciembre y superó ligeramente nuestra expectativa de 0.8% (mercado: 0.4%).
    • Las expansiones de 1.7% en manufactura, 4.0% en construcción y 1.6% en energía se vieron parcialmente contrarrestadas por la contracción de (-) 5.0% en minería.
    • Sin embargo, la serie ajustada por efectos de calendario presentó una contracción de (-) 0.2% a tasa anual.
    • Asimismo, presentó una variación nula respecto al mes anterior con la serie ajustada por estacionalidad.
    • Consideramos que la menor producción petrolera seguirá lastrando al sector minero, aunque el aumento de los precios energéticos podría favorecer la inversión en el sector.
    • Por el lado positivo, esperamos que la manufactura se beneficie del mejor dinamismo del sector homólogo estadounidense y que repunte ligeramente la construcción ante un mayor gasto público.

    Evolución reciente y estimados

    La expansión anual de 0.9% en el sector industrial en la serie original se debió en parte a que efectos estacionales apoyan el crecimiento del sector manufacturero y el de construcción. Sin embargo, la serie corregida por calendario presentó una contracción de (-) 0.2% a tasa anual, debido a que las contracciones de (-) 0.1% en manufactura y (-) 5.0% en minería contrarrestaron las expansiones de 3.1% en construcción y 1.6% en generación y distribución de energía, agua y gas. Al interior de la manufactura, destacó la contracción en productos petroleros y químicos, mientras que los sectores de alimentos, bebidas y tabaco así como la maquinaria y equipo de transporte, que componen el grueso de la manufactura, se mantuvieron en expansión.

    La comparación mensual ajustada por estacionalidad mostró una variación nula tras la expansión de 1.0% en diciembre. Las expansiones en los sectores de minería (1.6% mensual), energía (2.0%) y construcción (0.5%) se vieron contrarrestadas por la contracción de (-) 0.5% en la manufactura. Cabe destacar una contracción casi generalizada en los principales rubros del sector manufacturero.

    El crecimiento anual promedio de los últimos doce meses se mantuvo sin cambios en (-) 0.6%, lo que sugiere un crecimiento moderado al inicio del año. Consideramos que la menor producción petrolera seguirá lastrando al sector minero, aunque el aumento de los precios energéticos podría favorecer la inversión en el sector. Por el lado positivo, esperamos que la manufactura se beneficie del mejor dinamismo del sector homólogo estadounidense y que repunte ligeramente la construcción ante un mayor gasto público.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    12Mar, 2018
    Reporte Semanal: Mercado de capitales

    Se recuperan las bolsas, aunque las noticias fueron mixtas.

    [sexy_author_bio]

    Los mercados de capitales regresaron a la tendencia positiva. El índice MSCI global con emergentes (AWCI) subió cerca de tres por ciento.

    El S&P 500 ganó 3.5%, borrando las bajas previas; en una semana en donde todos los sectores operaron positivos.

    Por otro lado, el Stoxx Europe 600 subió cerca de 3% y el índice MSCI de emergentes lo hizo en 2 por ciento.

    México se apegó a la tendencia positiva de las bolsas a nivel global y superó los 48 mil puntos; impulsada especialmente por empresas como LIVERPOOL y GFNORTE.

    Un reporte de empleo en Estados Unidos que mostró fortaleza en el mercado laboral, pero sin evidenciar presiones inflacionarias, motivó a los inversionistas.

    Al tiempo que las tensiones geopolíticas se disipan luego de que el presidente de EE.UU. se mostrara preparado para una reunión con el líder de Corea del Norte.

    Además, los mercados dieron una lectura positiva al mensaje del BCE de la posibilidad de continuar la compra de bonos más allá de septiembre de requerirse; aunque omitió la referencia a compras más grandes (lo que implicaría una política menos laxa).

    Sin embargo, nos parece que en particular en la semana hubo también noticias que no deberían favorecer este sentimiento positivo de los mercados.

    En primer lugar, en las elecciones italianas dos fuerzas antisistema lograron derrotar a los partidos tradicionales y su «euroescepticismo» podría poner en riesgo la estabilidad de la Eurozona.

    Por otro lado, el presidente de EE.UU. impuso, como ya se esperaba, aranceles al acero y al aluminio. Aunque haciendo excepciones a Canadá (quien sería uno de los más afectados por la medida) y México.

    Estas excepciones podrían hacer pensar que el impacto adverso de tal medida en los costos de las empresas ya no se materializará (lo cual podría revelar el por qué las bolsas se mostraron en cierta medida optimistas); pero, implica continuar con una retórica a favor de una guerra comercial en donde las represalias de otros países podrían resultar dañinas para todos.

    ¿Qué esperar en los próximos días?

    Esta semana en Estados Unidos conoceremos la inflación de febrero, y ya sabemos que el mercado se muestra atento a estas lecturas por su incidencia en la política monetaria de la FED y por tanto en la valuación de las bolsas.

    Sin embargo, reconocemos también que el mercado parece mostrar una mayor calma ante este escenario; y los futuros dejan ver la expectativa de que sean tres incrementos este año (y no más como el mercado empezaba a temer a inicios de febrero).

    Además, se publica en el país la producción industrial de febrero, la encuesta manufacturera de NY y la lectura preliminar de la confianza del consumidor de la U. Michigan de marzo; entre otros.

    En la Eurozona conoceremos la inflación de febrero en su lectura final (el dato preliminar fue de 1.3%) y la producción industrial de enero.

    En Asia destacan las ventas minoristas y producción industrial de China en febrero; así como la inflación al productor de febrero, órdenes de máquina en enero de Japón.

    En México destacan las ventas de la ANTAD en febrero; las cifras que conocimos de WALMEX la semana pasada revelaron un mejor dinamismo que el experimentado en enero y con una métrica que superó las estimaciones del consenso.

    Revelaciones Importantes

    Nosotros,  Montserrat Antón Honorato, Giselle Mojica, Marcos Barreto, Giovanni Bisogno certificamos que todos los puntos de vista expresados en este reporte de análisis reflejan fielmente nuestra opinión acerca de todas o algunas de las acciones de emisoras. También certificamos que ninguna parte de nuestra compensación está o estará directamente o indirectamente, relacionada con las recomendaciones u opiniones específicas expresadas en este reporte.

    Tenencia Accionaria

    INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias y/o empleados eventualmente podrán mantener alguna posición de inversión o comprar o vender como agente una posición en acciones u otros valores mencionados en el reporte de acuerdo con la regulación vigente al respecto. INVEX Grupo Financiero, es propietario de una posición larga de cualquiera de las clases de acciones comunes de la compañía en cuestión. INVEX, Grupo financiero tiene un interés financiero significativo en relación a la compañía en cuestión, entendiéndose por éste, si cualquiera de los negocios que conforman Banca de Inversión tiene: (1) una posición neta agregada en instrumentos de deuda y créditos derivados referentes a estos, emitidos o respaldados por el crédito del emisor o una exposición agregada en préstamos y compromisos de línea de crédito con el emisor o con compañías con las cuales, vía el emisor, se tiene una relación crediticia.

    Otras Declaraciones

    El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de realización ya que éste pudiera verse influido por factores intrínsecos y extrín-secos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. El desempeño pasado de un instrumento no constituye un indicador de sus resultados en el futuro. Cualquier opinión ó estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías mencionadas en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. El cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que el cliente o inversionista deberá procurarse del asesoramiento específico y especializado que considere necesario, por lo tanto, desde este momento liberan de cualquier responsabilidad a INVEX, Casa de Bolsa, S.A. de C.V., INVEX Grupo Financiero, Banco INVEX, S.A. Institución de Banca Múltiple, INVEX Grupo Financiero, INVEX, Grupo Financiero S.A. de C.V., sus subsidiarias, empresas afiliadas, directivos, apoderados o personas relacionadas con ellas ya que el presente sólo tiene el carácter de informativo. Así mismo, el director general o los directivos que ocupan el nivel inmediato inferior a este, no fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora objeto del presente análisis. La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, es información general, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones, de los inversionistas, clientes o cualquier persona que tenga acceso al mismo, en materia de inversión, por lo que no puede ser considerado como una recomendación, consejo o sugerencia para los efectos de las Disposiciones en materia de servicios de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una recomendación, consejo, sugerencia, oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compro-miso o decisión de ningún tipo. Corresponde al cliente, inversionista o cualquier persona que tenga acceso al presente, verificar si la información contenida en el presente material es razonable para él de acuerdo a su perfil o su cuenta, o bien puede consultar a su asesor, en caso de contar con uno. Reporte para fines meramente informativos, por lo anterior, antes de actuar basados en este reporte, los inversionistas, clientes y/o cualquier persona que tenga acceso al mismo deben considerar si éste se adecua a sus objetivos, situación financiera y necesidades. Información adicional disponible bajo solicitud.
    8Mar, 2018
    Inflación (Febrero 2018)

    Se reducen presiones inflacionarias no subyacentes en febrero.

    Puntos Relevantes:

    • El Índice Nacional de Precios al Consumidor de febrero registró un aumento de 0.38%, inferior a nuestra expectativa de 0.42% (mercado: 0.41%).
    • La inflación anual se desaceleró a una tasa de 5.34%, tras el 5.55% registrado en enero, debido a menores presiones en el rubro no subyacente.
    • Los precios subyacentes aumentaron 0.49% en el mes, mientras los no subyacentes aumentaron en 0.08%.
    • Los precios que registraron mayores incidencias en el incremento mensual fueron: gasolina de bajo octanaje (4.34% var. mensual), huevo (5.46%), pollo (2.02%), vivienda propia (0.21%), loncherías y fondas (0.54%), plátanos (10.66%), gasolina de alto octanaje (3.25%) y refrescos envasados (1.63%).
    • Los precios que registraron mayores incidencias a la baja fueron: jitomate (-39.18%), gas doméstico LP (-4.0%), cebolla (-24.25%) y calabacita (-25.36%).
    • La inflación se desaceleró más de lo esperado, aunque persisten presiones sobre las mercancías y gasolinas. Además, no se pueden descartar nuevos choques a la oferta de agropecuarios o una depreciación adicional del peso.
    • Consideramos que el balance de riesgos para la inflación se mantiene sesgado al alza, por lo que mantenemos nuestra proyección de inflación en 4.5% al cierre de este año.
    • Esperamos que Banxico mantenga un sesgo restrictivo durante la primera mitad del año, aunque la desaceleración de la inflación y una mayor estabilidad del peso reducen la probabilidad de incrementos adicionales en la tasa de referencia.

    Evolución reciente y estimados

    La desaceleración de la inflación se debió principalmente a menores presiones en el rubro no subyacente (0.08% mensual). Los precios agropecuarios retrocedieron (-) 1.90%, debido a que el descenso de (-) 7.04% en frutas y verduras compensó el aumento de 1.46% en pecuarios. En especial, el descenso del jitomate, cebolla y chiles compensaron los marcados aumentos en huevo y pollo. Los precios de energéticos aumentaron 1.58%, aunque destaca un descenso en los precios de gas doméstico LP que compensó aumentos en gasolinas. Las tarifas autorizadas por gobierno aumentaron 0.6%.

    El rubro subyacente aumentó 0.49%, liderado por un incremento de 0.54% en mercancías y 0.45% en servicios. Las mercancías no alimenticias aumentaron 0.57% y alimentos, bebidas y tabaco 0.5%. Cabe destacar que el rubro de otros servicios aumentó 0.64% presionado por un mayor costo de las comidas fuera de casa.

    La inflación se desaceleró marginalmente por encima de lo esperado por segundo mes consecutivo, aunque persisten importantes riesgos al alza sobre la inflación no subyacente como las presiones en los precios energéticos, nuevos choques a la oferta de agropecuarios. Además, no se puede descartar que una depreciación adicional de tipo de cambio limite la desaceleración de los precios subyacentes. Por lo tanto, mantenemos nuestra expectativa de que la inflación general cierre el año en 4.5%, superior al rango objetivo de Banxico (3.0%;+/-1.0%), mientras la subyacente podría desacelerarse a una tasa de 3.75%.

    Esperamos que Banxico mantenga un sesgo restrictivo durante la primera mitad del año, aunque la desaceleración de la inflación y una mayor estabilidad del peso reducen la probabilidad de incrementos adicionales en la tasa de referencia. No obstante, un deterioro de las tensiones comerciales con Estados Unidos, así como una reacción adversa de los mercados al resultado electoral en México podrían requerir una posición más restrictiva.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.

    6Mar, 2018
    Confianza del consumidor (Febrero 2018)

    Puntos Relevantes:

    • El índice original de confianza del consumidor descendió desde los 84.2 puntos en enero hasta los 82.0 puntos en febrero, lo que contrastó nuestra expectativa de 87.5 pts (mercado: 84.1 pts)
    • El resultado fue 8.2% superior al nivel registrado el mismo mes del año anterior, cuando la confianza retrocedió (-) 14.6% hasta los 75.7 pts, debido a la incertidumbre sobre la agenda proteccionista del presidente Trump en Estados Unidos y el incremento en los precios de las gasolinas.
    • La serie de confianza ajustada por estacionalidad presentó un retroceso de (-) 0.7% a tasa mensual, la tercera contracción consecutiva, debido principalmente a un deterioro de la percepción actual del país y de la posibilidad de compra.
    • Persiste el pesimismo sobre la economía del país, lo que contrastó con una mejora marginal en la percepción actual y futura de los hogares.
    • La expectativa de que se prolonguen las tensiones comerciales con Estados Unidos lastra la confianza de los consumidores en el país, aunque el mejor dinamismo del mercado laboral formal y el descenso de la inflación generan cierta estabilidad en la percepción de las economías domésticas.

    Evolución reciente y estimados

    La confianza de los consumidores retrocedió en enero (-) 0.7% respecto a enero, con cifras ajustadas por estacionalidad. Destacó un mayor pesimismo con relación a la situación actual del país, que retrocedió (-) 1.4% y marca la quinta contracción consecutiva. Asimismo, la posibilidad de compra de bienes duraderos se contrajo (-) 3.6%, tras la contracción de (-) 6.4% en enero. Por otro lado, el sentimiento sobre las economías domésticas presentó un escenario ligeramente más positivo, ya que la expectativa a un año mejoró 0.7% y la actual aumentó 0.2%. Asimismo, la expectativa a 12 meses de la situación del país avanzó 3.5% y rompió con una tendencia de tres retrocesos consecutivos.

    La comparación anual presentó un aumento generalizado, aunque se debe principalmente al efecto base de comparación. La confianza descendió marcadamente a inicios de 2017 debido a la incertidumbre que generó la agenda proteccionista de administración de Trump. Además, los precios de la gasolina se incrementaron de forma marcada, lo que repercutió en las economías domésticas.

    La posibilidad de compra de bienes duraderos presenta una importante reducción en los primeros meses de año, lo que sugiere una menor propensión al consumo. Sin embargo, esperamos que el flujo firme de remesas y el mejor dinamismo del mercado laboral seguirán apoyando el consumo, pero a un ritmo inferior al observado el año pasado.

    Esperamos que la persistencia de tasas de inflación todavía altas y un escenario de considerable incertidumbre respecto a la relación bilateral con Estados Unidos seguirán lastrando la confianza de los consumidores. Además, el proceso electoral de este año jugará un papel importante en la evolución de la confianza.

    La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.