Signos de debilidad de la demanda agregada se amplían en mayo.

Puntos Relevantes:

• La balanza comercial de mayor registró un superávit de 1,031 millones de dólares (md), saldo que se compara con el déficit de (-) 1,552 md registrado en el mismo mes de 2018.
• Se mantiene un crecimiento sostenido de las exportaciones y una menor dinámica de las importaciones.
• Las exportaciones aumentaron 6.7% a tasa anual, mientras las importaciones crecieron 0.1%.
• La balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,932 md (abril: -2,082 md) y la no petrolera incurrió un superávit de 2,965 md (abril: +3,453 md).
• La comparación mensual ajustada por estacionalidad se mantienen tasas positivas de crecimiento mensual de las exportaciones al igual que las importaciones.

Evolución reciente

Las exportaciones de abril crecieron 6.7% a tasa anual, lideradas por un aumento de 7.7% en las no petroleras que compensó la contracción de (-) 6.9% en las petroleras. Las exportaciones manufactureras aumentaron 8.0%, debido al incremento de 16% en las automotrices y 4.0% en el resto de manufactura. Por otro lado, las importaciones aumentaron a penas 0.1%, debido a los aumentos de 2.4% en las petroleras y un ajuste negativo de (-) 0.2% en las no petroleras. En los bienes de consumo el aumento fue de 1.1%, pero con caída en los no petroleros de 2.2%, que son los de mayor valor. Por su parte, las de bienes intermedios, principalmente insumos para la industrial, aumentaron sólo 0.3% anual y las de capital cayeron (-) 3.0%. anualizado Con esto, la balanza petrolera registró un déficit de (-) 1,934.7 md y la no petrolera incurrió un superávit 2,965 md.

La comparación mensual ajustada por estacionalidad tuvieron aumentos positivos, tanto exportaciones, como importaciones con respecto al mes de marzo.

El superávit de mayo sigue señalando la debilidad de la demanda interna, sobre todo en la parte de importación bienes de consumo y capital. Esto implica que se mantendrán datos de inversión y consumo privado debilitados a nivel de la demanda agregada y con el riesgo de que esto se extienda hacia los siguientes meses del año. Por el lado de las exportaciones hay una compensación por el lado de las exportaciones, sobre todo manufactureras. Aunque observamos una dinámica de desaceleración en las métricas de crecimiento. Sin embargo, se verá una contribución positiva por el lado del producto y la oferta agregada. En suma, consideramos que el escenario de crecimiento anual alrededor del 1.2% para todo el año.

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