tasa de referencia archivos - Página 3 de 4

ALT:Inflación México (febrero 2023) sorprendió positivamente.

7Jul, 2023

Inflación México (junio 2023)

Inflación México (junio 2023): La inflación subyacente rebasa a la inflación general por más de 180 pb.

La inflación general anual descendió de 5.84% en mayo a 5.06% en junio y podría mantener una trayectoria de baja gracias a la contribución negativa del componente no subyacente. La inflación subyacente anual (6.89% en junio) rebasó a la inflación general en 183 puntos base, la diferencia más grande que se ha registrado en lo que va de 2023.
La brecha entre la inflación general y la subyacente podría cerrarse durante los siguientes meses pero, al igual que en 2022, es probable que la segunda -la que refleja condiciones propias de la demanda- vuelva a cerrar el año por encima de la primera.
Es precisamente la persistencia de una inflación subyacente elevada el primer riesgo al alza destaca Banco de México para la inflación en sus comunicados de política monetaria. La tasa de interés de referencia podría mantenerse en 11.25% hasta diciembre de este año.
Nuestras previsiones para la inflación al cierre de 2023 se ubican en 4.65% y 5.15% para la parte general y la subyacente, respectivamente.

Evolución reciente:

El Índice Nacional de Precios del Consumidor (INPC) registró una variación de 0.10% a tasa mensual en junio, cifra similar a la esperada por INVEX y ligeramente mayor a la mediana de los analistas del mercado (0.09%, encuesta Citibanamex). La inflación subyacente sorprendió al alza al ubicarse en 0.30% en el mes (0.23% INVEX, 0.27% consenso).

En cuanto al la inflación no subyacente (-0.36% mensual), los precios de los productos agropecuarios cayeron 0.24% en el periodo, destacando por su contribución negativa las cotizaciones del huevo (-10.66% m/m), el pollo (-1.17% m/m) y el limón (-13.98% m/m). En lo que respecta a energía, los precios del gas natural retrocedieron 3.36% m/m.

En la parte subyacente, los precios de las mercancías aumentaron 0.28% en el periodo (0.42% mercancías alimenticias, 0.28% no alimenticias). En lo que respecta a servicios (0.33% m/m, el mayor avance de los últimos tres meses) resaltaron los incrementos en los precios que se cobran en distintos establecimientos de comida (0.54% m/m) y transporte aéreo (7.06% m/m). Los precios de telefonía celular cayeron 1.03% m/m en junio.

En el corto plazo, la inflación subyacente podría presionarse por el incremento que tradicionalmente registran los precios en la temporada vacacional de verano (generalmente transportación y servicios turísticos).

Asimismo, todavía falta un posible incremento en colegiaturas y artículos escolares cuando los alumnos regresen a clases.

En la parte no subyacente, aún faltan los incrementos en tarifas de electricidad una vez que concluyan los subsidios gubernamentales de la temporada cálida en octubre y noviembre. También falta el posterior incremento de precios de la temporada navideña.

Por ahora, creemos que los aumentos en precios que se registrarán en el segundo semestre serán más moderados que los observados en el mismo periodo del año pasado, con lo cual la inflación anual descendería.

Después de ubicarse en 7.82% al cierre de 2022, anticipamos una inflación de 4.65% para el cierre de 2023.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Columna: Los riesgos para la inflación en México

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

22Jun, 2023

Inflación México (1Q junio 2023)

Inflación México (1Q junio 2023): La inflación subyacente registra un importante descenso.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) sorprendió a la baja al registrar una variación de 0.02% en la primera quincena de junio (0.15% consenso, 0.25% INVEX). Los precios de energía y productos agropecuarios cayeron por tercera quincena consecutiva. Llamó la atención la caída en los precios de mercancías no alimenticias en la categoría subyacente.
Ajustamos a la baja nuestras previsiones para la inflación de 2023, mismas que pasan de 5.00% a 4.75% en la parte general y de 5.40% a 5.20% en la subyacente. En ambos casos y con datos a la primera quincena de este mes, las tasas anuales se ubican en 5.18% y 6.91% (5.67% y 7.32% en la quincena anterior, respectivamente).
No anticipamos que Banco de México disminuya el nivel de la tasa de referencia este año debido a la resistencia que enfrentará la inflación subyacente. Los recortes en la tasa de Banxico ocurrirían hasta principios de 2024 de acuerdo con nuestras previsiones.
Habrá que analizar posibles efectos de la reciente onda cálida en el país sobre los precios, principalmente en lo que respecta a energía. Asimismo, es poco probable observar caídas adicionales en los precios de mercancías o incluso menores precios de servicios si el crecimiento del país se mantiene firme.

Evolución reciente:

Al interior del INPC subyacente, los precios de mercancías crecieron 0.08% q/q . Al interior de esta categoría, los precios de mercancías alimenticias aumentaron 0.19% en la quincena, mientras que los de mercancías no alimenticias cayeron 0.05% q/q. Por su contribución, resaltaron los menores precios de automóviles (-0.23% q/q), zapatos tenis (-0.89% q/q) y jamón (-0.82% q/q). En la parte de servicios (0.15% vs. 0.20% quincenal esperado), destacó la caída en los precios de telefonía móvil (1.03% q/q).

En lo que respecta a los precios de productos agropecuarios (-0.24% q/q), los mayores precios del jitomate, el chayote y la papa fueron contrarrestados por menores precios de huevo, limón y pescado. En la parte de energía, el precio del gas doméstico LP retrocedió 3.46% en la quincena. Si bien los precios de productos agropecuarios y energía han caído por tres quincenas consecutivas, habrá que estar atentos a posibles aumentos en dichos precios ante la onda cálida que ha afectado ciertas actividades en algunos estados del país.

El comportamiento que mostró la inflación subyacente de la primera quincena de junio fue positivo y nos lleva a ajustar a la baja nuestros estimados de inflación. Por otra parte, es poco probable que más precios de mercancías (ya sea alimenticias o no alimenticias) caigan nuevamente este año si el crecimiento de la economía se mantiene firme. Tan firme que las proyecciones del PIB del consenso volvieron a aumentar en la más reciente encuesta del mercado (y podrían continuar al alza).

Como lo estipuló Banxico en su anterior comunicado de política monetaria, “para lograr la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% […] será necesario mantener la tasa de referencia en su nivel actual (11.25%) durante un periodo prolongado”.

Aunque se ajustó a la baja, nuestra proyección para la inflación general al cierre de 2023 se ubica en 4.75%. La correspondiente a la subyacente está en 5.20%.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: PIB MEX (1T-23): El PIB del primer trimestre crece más de lo esperado.

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

8Jun, 2023

Inflación México (mayo 2023)

Inflación México (mayo 2023): La tasa anual desciende a 5.84%, su menor nivel desde mediados de 2021.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación mensual de (-)0.22% en mayo, caída mayor a la esperada por INVEX (-0.06%) y por el consenso del mercado (-0.17%). Con este resultado, la inflación anual descendió de 6.25% a 5.84%.
El fuerte descenso en la tasa anual reflejó un efecto de base de comparación. En mayo de 2022, la inflación mensual fue considerablemente más alta (0.18%) en comparación con la de mayo de este año (-0.22%). De hecho, el descenso proyectado para la tasa anual en lo que resta de 2023 responde a menores avances mensuales del INPC en comparación con los mismos meses de 2022.
La inflación subyacente se ubicó en 0.32% mensual, su menor nivel en lo que va del año. Anticipamos avances mensuales promedio de 0.40% para el INPC subyacente de los siguientes meses. No obstante, los riesgos para la inflación mantienen un sesgo al alza debido a la posibilidad de observar un crecimiento mayor al previsto actualmente para la economía de México.
A diferencia de lo que podría ocurrir en Estados Unidos, la convergencia de la inflación conforme a la trayectoria estimada por el banco central sugiere que éste no modificará la tasa de interés de referencia próximamente. En particular, no anticipamos un recorte este año, sobre todo si el crecimiento de la economía sorprende al alza.

Evolución reciente:

Los precios de mercancías alimenticias crecieron 0.52% a tasa mensual, avance significativamente menor al registrado en el mismo mes de 2022 (1.16% m/m). Los precios de mercancías no alimenticias (0.14% m/m) también moderaron su ritmo de expansión (0.41% m/m en mayo de 2022). Los precios de servicios aumentaron 0.29% en el periodo. Por su contribución a la inflación general, destacaron los mayores precios de vivienda propia, los que se cobran en distintos establecimientos de comida, así como los de refrescos, tortilla de maíz, leche y transporte aéreo. La inflación anual subyacente descendió 7.67% a 7.39% y se mantiene sobre una trayectoria de baja.

En la parte no subyacente, los recortes en tarifas eléctricas (-21.22% m/m) que generalmente se registran en mayo de cada año restaron presión importante a la inflación. Asimismo, destacaron las caídas en las cotizaciones del gas doméstico LP (-2.86% m/m) y en los precios de algunos productos agropecuarios (principalmente el limón, el pollo y el huevo). La inflación no subyacente se ubicó en 1.24% anual, su menor nivel desde diciembre de 2020.

De nueva cuenta, el dato de inflación general fue positivo gracias a las caídas en los precios de la categoría no subyacente. Por otra parte, la inflación subyacente aún enfrenta resistencia a la baja aunque se mantiene sobre una trayectoria de descenso.

De hecho, el que la inflación subyacente continúe a la baja respaldaría la pausa en el ciclo de alza de tasas que aplicó Banco de México (Banxico).

Por otra parte, el que dicha inflación se mantenga todavía en niveles elevados (alrededor de 5.0% estimado para el cierre de 2023) también es un argumento suficiente para que Banxico no baje su tasa este año, a diferencia de lo que estiman algunos participantes en el mercado.

Nuestras previsiones para la inflación anual de México en 2023 se ubican en 5.00% para la parte general y en 5.40% para la subyacente.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Perspectiva mensual (junio): Economía, tasas y bolsas

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

24May, 2023

Inflación México (1Q mayo 2023)

Inflación México (1Q mayo 2023): La inflación subyacente mantiene una trayectoria de baja.

La inflación al consumidor sorprendió a la baja al ubicarse en (-)0.32% en la primera quincena de mayo (-0.15% INVEX, -0.19% consenso del mercado). De esta forma, la tasa anual descendió de 6.27% a 6.00%.
La menor lectura de inflación respondió a caídas en tarifas eléctricas y algunos precios agropecuarios, aunque también a una inflación subyacente menor a la prevista (0.18% quincenal vs 0.22% INVEX, 0.21% consenso). Destacaron las variaciones negativas en los precios de algunas mercancías, entre ellas lavadoras de ropa y equipo de cómputo.
Con el dato publicado hoy, y con la posibilidad de que transcurran algunos meses antes de un observar un recorte en la tasa de referencia de Banco de México (Banxico), nuestros estimados para la inflación de 2023 se ajustaron a la baja de 5.20% a 5.00% para la parte general y de 5.20% a 5.10% para la subyacente.
Nuestras proyecciones para la inflación anual de 2024 se mantienen en 4.50% y 4.20% para la general y la subyacente, respectivamente.

Evolución reciente:

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación negativa de 0.32% en la 1Q de mayo. Por su contribución, destacaron las caídas en tarifas eléctricas (21.22% q/q); en los precios del limón y el pollo, así como en la gasolina de bajo octanaje y el gas doméstico LP.

En la parte subyacente, resaltaron los menores precios de servicios turísticos en paquete (-2.90% q/q), lavadoras de ropa (-3.64% q/q) y computadoras (-2.61% q/q). Por el contrario, los precios de servicios en distintos establecimientos de comida, vivienda propia y transporte aéreo aumentaron respecto a la quincena pasada.

La inflación general anual se ubicó finalmente en 6.00%. La inflación subyacente se colocó en 7.45%, 121 puntos base por debajo del máximo de 8.66% que registró esta categoría en la 1Q de noviembre de 2022.

La inflación ha cedido y ésta continúa sorprendiendo a la baja. Si bien lo anterior responde, en gran medida, a un descenso de la inflación no subyacente ante la relativa administración de los precios de energía por parte del Gobierno, la inflación subyacente ha confirmado una trayectoria de descenso.

Aunque el ritmo de descenso es paulatino y los riesgos inflacionarios mantienen un sesgo al alza de acuerdo con el más reciente comunicado de Banxico, el que la parte subyacente ceda a pesar de la fortaleza de la demanda interna es una buena noticia para el banco central.

Por otra parte, lo anterior no implica que Banco de México cambiará su postura rápidamente, pues en su comunicado de este mes recalcó que “será necesario mantener la tasa de referencia en su nivel actual durante un periodo prolongado”.

Es probable que la tasa de referencia real ex-ante llegue a 7.00% antes de que Banxico recorte la tasa de interés de referencia nominal que ya estacionó en 11.25%. Algunos analistas consideran que el nivel real se alcanzará a finales de este año, otros que en el primer semestre de 2024.

Como sea, es probable la tasa de Banxico se mantenga en su nivel actual de 11.25% durante algunos meses más.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: PIB MEX (1T-23): El PIB del primer trimestre crece más de lo esperado.

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

5Abr, 2023

Inflación México (marzo 2023)

Inflación México (marzo 2023): La inflación anual finalmente se ubica por debajo de 7.0%.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció 0.27% a tasa mensual en marzo, cifra similar a la esperada por INVEX (0.27%) e inferior a la mediana de los analistas del mercado (0.31%). Con este resultado, la tasa anual descendió de 7.62% a 6.85%, su menor nivel desde octubre de 2021. Mantenemos el estimado de 5.10% para la inflación general anual al cierre de 2023.
La inflación subyacente (0.52%; 0.47% INVEX, 0.50% consenso del mercado) se mantuvo presionada, si bien por el incremento en los precios de servicios (principalmente turísticos) en las quincenas previas a las vacaciones de Semana Santa. La inflación subyacente anual retrocedió de 8.29% a apenas 8.09%. Nuestro estimado para el cierre de 2023 se ubica en 5.10% anual.
Los recortes en tarifas de electricidad durante abril y mayo permitirían un descenso adicional de la inflación general, misma que incluso podría ubicarse por debajo de 6.0% anual a partir de junio. Lo relevante será confirmar si la inflación subyacente (sobre todo la correspondiente a servicios) se modera después del efecto estacional de la Semana Santa.
Por ahora, con una inflación subyacente por encima de 8.0% anual, encontramos suficiente sustento para otro incremento de 25 puntos base en la tasa de interés de referencia en mayo. A diferencia de algunos participantes del mercado, no vemos una baja en la tasa de Banxico en 2023. Menos si la inflación cierra el año por encima del intervalo objetivo del banco central (3.0% +/- 1.0%).

Evolución reciente:

Dentro del INPC subyacente (0.52% m/m), los precios de las mercancías crecieron 0.45% m/m, destacando nuevamente el avance en los precios de mercancías alimenticias (0.53% m/m). Sorprendió el fuerte incremento en los precios de servicios (0.62% m/m) con todo y el efecto de la temporada vacacional de Semana Santa.

Al interior de las mercancías, destacaron por su contribución a la inflación los avances en los precios de tortilla de maíz (1.10% m/m), leche (0.93% m/m) y refrescos envasados (0.55% m/m). En cuanto a precios de servicios, resaltaron los incrementos en transportación aérea (25.99% m/m), vivienda propia (0.32% m/m) y servicios turísticos en paquete (8.59% m/m), entre otros.

Dentro del INPC no subyacente (-0.50% m/m), los precios de productos agropecuarios retrocedieron 0.67% m/m, mientras que los correspondientes a energía cayeron 0.81% m/m. Por componentes, destacaron las caídas en los precios de gas doméstico LP (-4.16% m/m), jitomate (-6.87% m/m) y nopales (-21.33% m/m). Productos como el pollo, el chile serrano, la carne de cerdo y la carne de res también mostraron retrocesos.

Como lo mencionamos en nuestro reporte pasado, la confirmación de una trayectoria de descenso en la inflación permitiría a Banco de México (Banxico) detener el ciclo de política monetaria restrictiva próximamente. En INVEX anticipamos que éste ciclo se detendrá a partir de mayo.

Por otra parte, el que la inflación subyacente anual no haya roto el nivel de 8.0% a la baja habla de una persistencia que necesita combatirse. Por ello, cuando la tasa de referencia llegue a 11.50% en mayo (estimado INVEX), esperamos que ésta se mantenga en ese nivel durante el resto del año para lograr un control de la inflación por el lado de la demanda.

Sobre todo si las perspectivas económicas para nuestro país mejoran a pesar de un entorno de menor crecimiento en otras regiones.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Inflación México (1Q marzo 2023)

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

23Mar, 2023

Inflación México (1Q marzo 2023)

Inflación México (1Q marzo 2023): La inflación sorprende a la baja. La tasa anual desciende de 7.48% a 7.12%.

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.15% en la primera quincena de marzo, cifra inferior a la estimada por INVEX (0.28%) y por el consenso del mercado (0.26%). Con este resultado, la tasa anual se desaceleró de 7.48% a 7.12%, el nivel más bajo desde enero de 2022.
El INPC subyacente se mantiene presionado. Si bien los precios de mercancías (0.26% q/q) registran menores avances en comparación con 2022, los precios de servicios se aceleran (0.35% q/q vs. 0.24% q/q estimado INVEX).
El INPC no subyacente resintió las caídas en precios agropecuarios y de energía. Destacaron los menores precios de jitomate (-4.75% q/q), gas doméstico LP (-2.43% q/q), pollo (-1.13% q/q) y electricidad (-0.29% q/q).
Banco de México podría moderar su postura mientras la inflación mantenga una trayectoria de baja. A partir de marzo la vemos por debajo de 7.0% anual, en mayo por debajo de 6.0% y estimamos que ésta cierre 2023 ligeramente por encima de 5.0%. Anticipamos un aumento de 25 puntos base (pb) en la tasa de interés de referencia de Banxico en la reunión de este mes.

Evolución reciente:

El INPC subyacente creció 0.30% q/q, cifra mayor a la estimada por INVEX (0.25% q/q) y similar a la mediana del consenso. La inflación de servicios sorprendió al alza, destacando por su contribución las mayores tarifas de transporte aéreo (17.96% q/q) y servicios turísticos en paquete (4.86% q/q). Los precios en distintos establecimientos de comida y los de vivienda también aumentaron.

De nueva cuenta, el INPC no subyacente fue el principal sustento de una baja en la inflación. Es probable que los precios, particularmente de energía, se vean aún menos presionados ante las recientes caídas (y poco margen de aumento) en los precios internacionales de petróleo y gas natural.

A pesar del buen dato de hoy, no ajustamos nuestro estimado para la inflación anual al cierre de 2023 (5.15%) debido a la resistencia de la inflación subyacente. Si bien el avance de los precios de mercancías se ha moderado, los precios de servicios podrían repuntar más ante la fortaleza de la demanda interna.

La siguiente decisión de política monetaria de Banco de México (Banxico) se conocerá el 30 de marzo. Anticipamos que la tasa de referencia aumentará de 11.00% a 11.25% (+25 pb).

En parte por la confirmación de una trayectoria de baja en la inflación, y en parte por un nivel de tasa que se ha adentrado en terreno restrictivo, es probable que el banco central modere los incrementos en su tasa y concluya el ciclo de alzas próximamente.

Esta moderación tendría que ver más con un descenso de la inflación conforme a la trayectoria prevista y no por la turbulencia que registró al sector bancario global en días recientes.

A final de cuentas, el sistema bancario mexicano se encuentra bien capitalizado, cumple con los requerimientos de Basilea III y no se ha visto afectado por el agresivo ciclo de restricción monetaria que implementó Banxico al aumentar su tasa de 4.00% a 11.00% desde junio de 2021.

Visita: invex.com

Tal vez te interesa: Inflación México (febrero 2023)

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

9Mar, 2023

Inflación México (febrero 2023)

Inflación México (febrero 2023): La inflación anual en México registra su menor nivel en casi un año.

La inflación al consumidor sorprendió positivamente al ubicarse en 0.56% mensual en febrero, por debajo de nuestro estimado y el del consenso de analistas (0.61% en ambos casos). Con este resultado, la inflación anual retrocedió de 7.91% a 7.62%, su menor nivel desde marzo de 2022.
La inflación subyacente también sorprendió a la baja (0.61% mensual vs. 0.64% estimado INVEX, 0.66% consenso del mercado). La tasa anual pasó de 8.45% a 8.29%. A pesar de lo anterior, aún se observa presión en la parte de precios de servicios (5.55% anual en febrero vs. 5.51% en enero).
De continuar, el descenso de la inflación (tanto general como subyacente) permitiría controlar las expectativas de corto plazo que se reportan en las principales encuestas del mercado, así como las que se revelan en los futuros de tasas de interés. A pesar de las buenas noticias, no vemos una inflación menor a 5.0% anual al cierre de 2023 ni en la parte general ni en la subyacente.
El descenso de la inflación también permitiría a Banco de México (Banxico) moderar el ritmo de restricción monetaria (esto es, un aumento en la tasa de interés de referencia menor a 50 puntos base) a partir de la próxima reunión de este mes. Nuestro estimado para la tasa de Banxico al término del ciclo restrictivo se mantiene en 11.50% (11.00% nivel actual). Una vez que alcance este nivel, la tasa podría mantenerse ahí hasta 2024.

Evolución reciente:

En la parte subyacente (0.61% mensual) los precios de las mercancías crecieron 0.65% m/m, destacando el incremento en los precios de automóviles (0.91% m/m). El aumento en los precios de mercancías alimenticias (0.68% m/m) fue menor al estimado (0.75% m/m). Donde todavía se registró presión fue en los precios de servicios (0.56% m/m, el incremento mensual más alto para esta categoría desde diciembre de 2021). Al interior de este rubro, destacaron por su contribución a la inflación los mayores precios en distintos establecimientos de comida (0.85% m/m), vivienda propia (0.29% m/m) y universidad (1.71% m/m).

En la parte no subyacente (0.40% m/m), resaltaron los mayores precios del huevo (9.04% m/m), el gas doméstico LP (4.06% m/m) y pollo (3.77% m/m). En contraparte, destacaron las caídas en los precios de varios productos agropecuarios, entre ellos el del jitomate (-18.54% m/m), chile serrano (-20.18% m/m) y calabacita (-11.84% m/m). Las tarifas de electricidad cayeron 0.46% en el mes.

Si bien el descenso de la inflación anual aún es moderado, el hecho que ésta se mantenga sobre una trayectoria de baja representa buenas noticias tanto para los consumidores como para las autoridades financieras. En particular, una moderación de la inflación permitiría a Banxico reducir el ritmo de restricción monetaria y acercarse cada vez más al término del ciclo restrictivo.

Por otra parte, las tasas de interés (al menos las de corto plazo) se mantendrían sobre niveles elevados en lo que resta de 2023. En particular, y a pesar del descenso que registre durante los siguientes meses, el hecho que la inflación cierre este año por encima de 5.0% tanto en la parte general como en la subyacente aún representa un reto para el banco central. Principalmente si el objetivo es 3.0% +/- 1.0%.

Con base en lo anunciado por la Junta de Gobierno en el más reciente de comunicado de política monetaria, así como por un moderado descenso de la inflación, anticipamos un incremento de 25 puntos base en la tasa de interés de referencia en la reunión de este mes.

[sexy_author_bio]

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

24Feb, 2023

Inflación México (1Q febrero 2023: La inflación sorprende a la baja tanto en la parte general como en la subyacente

[sexy_author_bio]

Puntos relevantes:

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación de 0.30% en la primera quincena de febrero, cifra inferior a la esperada por INVEX (0.49% q/q) y por el consenso del mercado (0.35% q/q). La inflación subyacente (0.35% quincenal) finalmente sorprendió a la baja (0.42% INVEX, 0.38% consenso).
Se observaron caídas mayores a las previstas en los precios de algunas verduras, menores tarifas de electricidad y un avance más moderado en el precio del huevo respecto a nuestro estimado. En la parte subyacente, se registró una menor presión sobre los precios de mercancías alimenticias.
La inflación general anual descendió por segunda quincena consecutiva al pasar de 7.88% a 7.76%. La inflación subyacente pasó de 8.46% a 8.38% anual. Para el cierre de 2023, nuestros estimados se ubican en 5.35% y 5.00%, respectivamente.
Un descenso paulatino de la inflación durante los siguientes meses permitiría a Banco de México (Banxico) moderar su postura restrictiva en lo que aumenta la tasa de referencia hacia un nivel terminal (11.50% estimado INVEX, 11.00% nivel actual). El 90% de los participantes de la encuesta Citibanamex del 22 de febrero anticipamos un incremento de 25 puntos base (pb) en dicha tasa. El pasado 9 de febrero Banxico sorprendió al alza incrementándola en 50 pb.

Evolución reciente:

Al interior de la inflación subyacente, los precios de las mercancías aumentaron 0.40% q/q (0.34% mercancías alimenticias, 0.47% no alimenticias). Destacaron por su contribución a la inflación los mayores precios de automóviles y leche. Los precios de servicios avanzaron 0.30% q/q.

En la parte no subyacente, el precio del huevo aumentó 6.20% en la quincena, el del gas 3.07% q/q, y del pollo 2.48% q/q. Sorprendió el recorte en tarifas eléctricas (-0.46% q/q). Los precios del jitomate y el chile serrano cayeron alrededor de 15% en la quincena.

La inflación probablemente mantendrá una trayectoria de baja hasta el cierre del año (5.35% y 5.00% estimados INVEX para la parte general y subyacente, respectivamente). El reto consiste ahora en anticipar los siguientes movimientos de Banxico hacia la tasa de interés terminal que prevemos en 11.50% (11.00% nivel actual).

De acuerdo con las más recientes minutas, la subgobernadora Irene Espinosa emitió una opinión disidente sobre el comunicado de política monetaria que se publicó el pasado 9 de febrero. La subgobernadora recalcó que los miembros de la Junta de Gobierno deberían ser “extremadamente cautelosos” en la guía retrospectiva, misma que “debe ser creíble y factible, sin arriesgar la reputación del Banco y sin minar la efectividad de comunicación con el mercado.”

Ciertamente, el más reciente comunicado de política monetaria establece que el incremento en la tasa de interés de referencia el próximo 30 de marzo sería inferior a 50 pb (“La Junta de Gobierno considera que ante la postura monetaria que ya se ha alcanzado y en función de la evolución de los datos, el incremento en la tasa de referencia en la próxima reunión podrá ser de menor magnitud”).

En la más reciente encuesta de analistas del mercado, 29 de 32 participantes (INVEX incluido) esperamos un incremento de 25 pb en la tasa de referencia en la próxima reunión. Al parecer, algunos muestran ciertas dudas sobre la contundente declaración que hizo la Junta el pasado 9 de febrero. La credibilidad en el banco central es fundamental para anclar las expectativas de inflación de largo plazo y sobre todo, para controlar la inflación.

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

9Feb, 2023

Inflación México (enero 2023): La resistencia de la inflación subyacente apunta hacia más aumentos en la tasa de Banxico

[sexy_author_bio]

Puntos relevantes:

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) creció 0.68% a tasa mensual en enero, cifra mayor a la esperada por INVEX (0.62%) y por los analistas encuestados por Citibanamex (0.66%). Destacó nuevamente el avance de la inflación subyacente (0.71% vs. 0.64% INVEX, 0.68% consenso).
Las tasas anuales de los índices general y subyacente repuntaron al pasar de 7.82% a 7.91% y de 8.35% a 8.45% entre diciembre y enero, respectivamente. A pesar de lo anterior, es posible observar un descenso de la inflación anual hacia niveles de 5.0% al cierre de 2023 debido a variaciones mensuales menores este año en comparación con los mismos meses de 2022.
No obstante, nos preocupa la resistencia de la inflación subyacente. La inflación general registró su nivel anual más elevado para un mes de enero en más de 20 años debido, en gran medida, a una fuerte presión en los precios de mercancías. Sobre todo alimenticias.
El elevado nivel de la inflación subyacente responde más a un tema de demanda. Por ello, es probable que la tasa de interés de referencia de Banco de México (Banxico) vuelva a aumentar al menos en dos ocasiones. No descartamos modificar nuestro estimado para la tasa terminal del ciclo restrictivo por encima de 11.00%. Mantenemos la expectativa de un incremento de 25 puntos base en la tasa de referencia de Banxico en el comunicado de hoy.

Evolución reciente:

La inflación volvió a sorprender al alza al ubicarse en 0.68% mensual en enero (0.71% en la parte subyacente). En la segunda quincena del mes, destacó el significativo avance en los precios de algunos servicios (0.37% m/m vs 0.25% m/m est. INVEX), principalmente educación. Los precios de las mercancías también crecieron más de lo esperado en el periodo (0.34% vs. 0.28% est. para la 2Q-ene). Los productos y servicios genéricos de la categoría subyacente con la mayor contribución a la inflación del mes fueron cigarrillos, refrescos envasados, servicios de comida y vivienda propia.

En la parte no subyacente, los precios de los productos agropecuarios y los de energía volvieron a aumentar en la segunda quincena de enero. Las variaciones correspondientes a todo el mes se ubicaron en 0.51% y 0.37%, respectivamente. Por productos genéricos, destacaron los mayores precios del plátano, limón, pollo y gasolina de bajo octanaje.

La inflación general del mes pasado pudo haber sido más alta de no ser por caídas en los precios de transporte aéreo, servicios turísticos en paquete, gas doméstico, servicios de telefonía móvil, jitomate, chile y cebolla, entre otros,

Esperamos que el repunte de la inflación anual sea temporal. Para la mayoría de los meses de este año, anticipamos variaciones mensuales menores a las observadas en el mismo periodo de 2022 debido a menos distorsiones en el mercado internacional de mercancías, menores precios de materias primas en general y un menor crecimiento económico.

Sobre todo, los continuos aumentos en la tasa de interés de referencia de Banxico y la estabilización de las expectativas inflacionarias son factores que deberían moderar el avance de los precios más adelante.

Por otro lado, ante la preocupación que genera una inflación subyacente tan resistente, no descartamos que la tasa de referencia que se observe al término del actual ciclo restrictivo sea mayor a 11.00%, nivel que todavía estimamos.

^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

2Jun, 2022

¿Por qué el peso tan fuerte?

Muchas cejas levantadas ha generado el reciente rally del peso. No solo se ha mantenido estable en un contexto sumamente adverso para los mercados, sino que ha ganado terreno frente al dólar.

Ya hemos dicho en numerosas ocasiones que la estabilidad del tipo de cambio del peso frente al dólar responde a factores fundamentales en México que existen desde hace muchos años (y que este gobierno no ha alterado). Pero no se equivoque, la fortaleza reciente no se debe a que dichos factores positivos hayan mejorado; sino más bien a la distorsión de variables en los mercados financieros.

Ya se lo adelantaba a finales de abril: “En un contexto inflacionario, el objetivo de los bancos centrales deberá ser lograr una moneda suficientemente fuerte para reducir el impacto de los aumentos de precios a nivel global. En el caso de México, me parece que hacia allá vamos: hacia tasas de 9.0% y un premio elevado contra las tasas de interés en el exterior; si las condiciones son las adecuadas no se sorprenda de ver al peso fuerte,…” (Mercados cambiarios: la otra guerra, El Economista, 28 de abril del 2022).

La situación es esta:

No hay una mejora de las cuentas externas, más bien hay un leve deterioro con la ralentización de la fuerza de las exportaciones;
Tampoco hay una mejora importante en la inversión extranjera donde el principal componente sigue siendo la reinversión de utilidades;
No hay una aceleración en las remesas que provienen del exterior, más bien hay la expectativa de que reduzcan su ritmo a la par de la desaceleración de la economía norteamericana;
No hay un crecimiento mayor, más bien hay la sensación de que se avecina un freno;
No hay una idea de riesgo país mejor;
No hay una mejora en las finanzas públicas, más bien un deterioro marginal contra el presupuesto gracias al enorme pago del subsidio a los energéticos y el programa antiinflacionario.

Todos estos son deterioros marginales. No hablamos de la ausencia de flujos positivos de dólares hacia México en el corto y mediano plazos; ni la necesidad de dólares para financiar deudas o pagar desbalances.

Lo que hay es simplemente que, ante tales deterioros marginales, México paga una tasa de interés muy jugosa, en especial contra sus contrapartes. Si se trata de los Estados Unidos, sólo reflexione y voltee para atrás: el banco central mexicano ha duplicado su tasa de interés en un espacio de un año, por su parte el banco central en Norteamérica apenas ha subido dicha tasa en 75 puntos base hasta ahora.

La diferencia de tasas es enorme y por supuesto que juega a favor del peso; en especial porque en todas las condiciones que le enumeré no se vislumbran catástrofes y todavía nos pintan como la una de las economías emergentes con más salud financiera. Agregue a lo anterior las disrupciones para invertir en emergentes como Rusia y China que se han generado recientemente y ya tiene completa la explicación.

A la Junta de gobierno del Banco de México no le debe molestar que haya este movimiento de fortaleza del peso. Si se trata de aplicar una política restrictiva, un peso sobrevaluado es un elemento más de tal restricción, sería impensable hablar de control de inflación con un tipo de cambio volátil y una expectativa de alza.

¿Dónde se ajusta la economía? Ya lo hemos comentado antes, por el lado del crecimiento. Así seguramente le pasará a la economía de los Estados Unidos ahora que la Fed comenzó con una política restrictiva que promete (hasta ahora) que va a ser muy dura; así también será de este lado, tal vez la inflación baje y tal vez el tipo de cambio dure varios meses con este comportamiento que a muchos sorprende, pero el crecimiento está descendiendo y así lo harán las utilidades en los negocios y el nivel de empleo. La revaluación del peso en esta ocasión, lamentablemente, no acarrea buenas noticias.

https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Por-que-el-peso-tan-fuerte-20220601-0118.html

Si requieres asesoría financiera, acércate a nosotros: