Inflación EEUU: Sorprende a la baja
- El dato de inflación que se publicó hoy fue positivo. El comportamiento futuro de esta variable enfrenta riesgos. En cuanto a riesgos al alza, destaca un posible repunte en la inflación no subyacente si Rusia afecta nuevamente el suministro internacional de alimentos y sobre todo de energía. En cuanto a riesgos a la baja, sobresale la posibilidad de una recesión en la economía norteamericana que permita descensos adicionales en la inflación.
- En septiembre se conocerá el dato de inflación de agosto previo a la siguiente decisión de política monetaria de la Reserva Federal (FED). La probabilidad de un incremento de 75 puntos base en la tasa de interés de referencia se redujo significativamente después del dato de hoy. Nuestros estimados para la inflación anual de 2022 y 2023 se ubican en 7.3% y 4.5%, respectivame.
[sexy_author_bio]
El CPI registró la variación mensual más baja en lo que va de 2022 (0% en julio). Además de la caída en precios de energía, también destacaron los retrocesos en los subíndices de precios de vehículos usados (-0.4% m/m); ropa (-0.1% m/m) y costos de transportación (-0.5% m/m), siendo este último un rubro beneficiado por los menores precios de gasolina (-7.7% m/m). La inflación general anual descendió de 9.1% a 8.5% y se mantuvo en 5.9% en la parte subyacente.
Algunos componentes del CPI continuaron presionados al alza. Destacaron por su magnitud las variaciones en los precios de servicios que excluyen alimentos y energía (0.5% m/m); vehículos nuevos (0.6% m/m); alimentos (1.1% m/m) y electricidad (1.6% m/m). Esperaríamos que estos subíndices pudieran moderar su avance en caso que se concrete un escenario de menor crecimiento en Estados Unidos, o incluso una recesión.
El componente de vivienda del CPI -con un peso de 30% dentro del índice total- registró una variación mensual de 0.5% en julio, cifra similar a la registrada en meses pasados. El componente de rentas equivalentes (owner’s equivalent rent) no cede a pesar de la reciente caída en el precio promedio de casas. De hecho, no anticipamos una baja inmediata en dicho componente ante la dificultad que aún enfrentan los consumidores para adquirir una casa en un entorno de mayores tasas de interés.
A pesar del buen dato hay dos cosas que quisiéramos destacar:
La primera, es muy pronto para asegurar que la inflación de Estados Unidos mantendrá una trayectoria de descenso, sobre todo por los riesgos al alza asociados a los vaivenes de la política bélica rusa.
La segunda, no creemos que la FED cambiará el curso de la política monetaria en el mediano plazo por un solo dato de inflación.
Por lo anterior, consideramos que el ciclo restrictivo continuará y la tasa de interés de referencia podría pasar de 2.50% (nivel actual) a 3.50% al cierre de este año.
La siguiente decisión de la FED será hasta septiembre y se conocerá otro dato de inflación antes de la reunión de ese mes.
Declaraciones
La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.
