Bolsas cierran con rendimientos negativos en su mayoría – Semanal capitales.

En la semana se observó un mercado cauteloso a la espera de la lectura de inflación, medida por el deflactor del gasto al consumo de mayo, que se dio a conocer hasta el final de la semana; en tanto, los inversionistas siguen buscando señales claras de una inflación que disminuya sostenidamente y que pudiera reforzar la idea de un primer recorte en la tasa de referencia antes del fin de año.

Ello mientras otros datos económicos sugieren la desaceleración de la economía estadounidense; la publicación de la inflación medida por el deflactor al gasto en consumo mostró una variación nula contra su lectura previa, siendo la primera vez en seis meses que esta no incrementa mes a mes. 

Con ello, las probabilidades del CME de un primer recorte en la tasa de referencia en la reunión de septiembre se ajustaron al alza a 59.5% vs. 41.7% de hace un mes.

Nos parece que la sensibilidad del mercado a los datos económicos se mantendrá, debido a que el esperado recorte a la tasa de referencia pudiera ser la variable que detone el valor en sectores del mercado que siguen rezagados contra las empresas tecnológicas, que continúan impulsando el rally en el mercado.

En la semana sorprendió la volatilidad en el sector tecnológico debido al comportamiento de acciones relacionadas con microchips y semiconductores, donde los inversionistas empiezan a creer que el impulso de la Inteligencia Artificial pierde tracción; idea que ganó fuerza luego de los resultados corporativos reportados por Micron Technology, que, a pesar de presentar un reporte mejor al esperado por el consenso, la guía para el trimestre actual estuvo en línea con lo esperado por los analistas; las acciones de la empresa cayeron -5.74% en la semana. Otras empresas del sector también presentaron movimientos a la baja como: NVDA con -2.39%, TSM con -0.09%, AVGO con -3.20% y QCOM con -6.28% e INTC con -0.39%.

Causando una caída en el rendimiento del sector tecnológico semanal del -0.4%, que no pudo ser contrarrestado por el comportamiento de las acciones de Amazon y Tesla con avances de 2.21% y 8.13% en la semana. 

En el caso de Amazon, debido a la decisión de la compañía de implementar un canal de distribución para ropa, artículos del hogar y otros productos directamente desde almacenes en China; ello en respuesta al incremento en la competencia de compañías de e-commerce de bajo costo.

En la semana, también destacó que la FED publicó un estudio de los resultados de las pruebas de estrés del sector financiero estadounidense, donde, las 31 principales instituciones financieras del país aprobaron el estudio mostrando niveles de capitalización por encima de los requeridos en caso de un escenario de pérdidas extremas; en la semana el sector terminó marginalmente a la baja con una disminución por -0.2%.

Lo anterior, en un contexto en que se aproxima el inicio de la temporada de reportes, donde la atención de los inversionistas estará en la capacidad de las empresas de mantener los niveles de sorpresas positivas mostradas en trimestres anteriores; aunque, en algunos sectores, las expectativas se mantienen presionadas vs. lo esperado al inicio de año, tal es el caso del sector de materiales donde los analistas han recortado el estimado en ingresos/ganancias en un -8.0% en ganancias de enero a la fecha, asimismo, las ganancias esperadas para sector industrial disminuyeron en -6.5%; sectores que han generado un rendimiento anual del 3.1% y 7.0% contra un 14.48% del S&P500 en el año.

En este contexto, los índices accionarios en EE.UU. terminaran la semana con rendimientos positivos; el S&P500 cayó -0.08%, el Dow Jones perdió -0.08% y el NASDAQ ganó 0.24%.

Por otro lado, en el ánimo de la semana también incidió el ruido político en diferentes regiones. En Estados Unidos, luego del primer debate presidencial entre, el presidente, Joe Biden, y el expresidente, Donald Trump, actores políticos pusieron en duda la capacidad de Biden de soportar otro ciclo presidencial, impulsando la probabilidad de que Trump gane un segundo mandato por 24 puntos.

En el ámbito internacional el CAC40, índice accionario francés, cayó -1.96% en la semana, reaccionando a la incertidumbre sobre la primera ronda de las elecciones legislativas en el país, después de la decisión de Emmanuel Macron de disolver la Asamblea Nacional; los resultados de dicha ronda muestran que la extrema derecha quedó en primer lugar, sin embargo de acuerdo con analistas políticos se vio que luchará por una mayoría absoluta en la segunda ronda de votación, algo que es considerado como «el resultados menos malo», con ello el CAC 40 inicia la semana con un comportamiento positivo.

En Europa también el FTSE100 terminó la semana con una baja de -0.46%, en tanto los ciudadanos de Reino Unido se preparan para celebrar elecciones generales el 4 de julio; donde se determinará la composición de la House of Commons la que determina el gobierno de Reino Unido.

En Asia, el Hang Seng Index presentó una caída semanal del -1.72%, alcanzado su nivel más bajo en los últimos dos meses, reaccionando a la desaceleración en el crecimiento de las ganancias industriales de mayo, que mostraron un aumento de 3.4% (AaA) vs. 4.3% (AaA) de su lectura previa, abonando a las preocupaciones sobre el rendimiento corporativo de las compañías en la segunda economía más grande del mundo.

El mercado de renta variable terminó la semana con un rendimiento negativo; el referente S&PBMV IPC registró una disminución por -0.66%, destacaron las caídas en ORBIA, GCARSOA1 y GFNORTE por -7.7%, -6.4% y -6.1%, respectivamente.

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^{La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Cualquier opinión o estimación contenida en este reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser reproducido o utilizado parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias, empresas afiliadas, empleados o las personas relacionadas con ellas, no serán responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo solicitud.}

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Rendimientos positivos en las bolsas, en su mayoría- Semanal capitales.

Los mercados accionarios estadounidenses concluyeron la semana con ganancias: el S&P 500 avanzó 0.61% y el NASDAQ mantuvo los niveles de la semana previa, en ambos casos los dos índices alcanzaron nuevos máximos durante la semana; a su vez, el Dow Jones recuperó terreno y ganó 1.45%.

En el comportamiento de los principales índices se sigue manifestando el ánimo generado por la narrativa sobre el potencial en las aplicaciones de Inteligencia Artificial; lo que continúa provocando la concentración del impulso en pocas emisoras.

Esta vez, las noticias relacionadas con IA provinieron del anuncio de Elon Musk, quien dijo que Dell y Super Micro Computers serían los proveedores de servidores para su nueva empresa xAI, la cual se dedicará a construir una supercomputadora. Los títulos de las emisoras presentaron ganancias semanales de 7.5% y 7.2%, respectivamente.

Por otro lado, en el resto de las emisoras que no presentaron un comportamiento similar, los factores que siguen incidiendo están relacionados con el crecimiento económico, la evolución de la inflación y su consecuente efecto en las decisión en política monetaria, con la incógnita sobre cuándo la FED determinará el primer recorte en la tasa de interés; en este sentido, reaccionaron a datos económicos que siguen arrojando un panorama mixto de la economía, con datos como las solicitudes por seguro de desempleo mayores a las esperadas, la construcción de casas nuevas que resultaron menores a la esperadas y las cifras del PMI de Servicios, PMI de Manufactura, PMI Compuesto en su lectura preliminar de junio superiores a las esperadas por el consenso.

En esta ocasión al cierre de la semana, también incidió la volatilidad generada por el triple witching day (expiración de las opciones de acciones, opciones de los índices y opciones de futuros de los índices); asimismo, el rebalanceo del ETF Technology Select de State Street. Adicionalmente, como parte del rebalanceo trimestral, a la muestra del S&P500 se unen KKR & Co. Inc. (KKR), CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) y GoDaddy Inc (GDDY).

Ante la elevada concentración que ha generado la temática sobre Inteligencia Artificial en los mercados, en especial en una sola emisora NVIDIA (que presenta un aumento en lo que va del año de 155.6%), la incógnita se mantiene en si el avance puede continuar, con valuaciones que siguen extendiéndose, en un entorno en que persiste el nivel de tasas elevadas y donde también se acercan las elecciones presidenciales en EE.UU.

Por otro lado, los principales índices en Europa recuperaron terreno tras la incertidumbre política en la región, incorporando la decisión de política monetaria de bancos centrales como el de Inglaterra y Noruega que mantuvieron sin cambio su tasa de interés de referencia; en contraste, el Banco Nacional de Suiza, por segunda vez en el año, determinó disminuir su tasa de interés de referencia.

En México, el mercado de renta variable siguiendo la tendencia de sus pares internacionales concluyó con una ganancia semanal, tras cinco semanas consecutivas de baja, el referente S&PBMV IPC avanzó 1.08%, donde las mayores alzas las presentaron emisoras del sector financiero, que semanas previas habían sido fuertemente castigadas, como GFNORTE, BBAJIO y RA con variaciones de 10.5%, 7.2% y 4.5%, respectivamente.

En el referente también tuvo lugar el rebalanceo por el ajuste a consideraciones en la metodología relacionadas con las cinco emisoras de mayor capitalización.

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Rendimientos mixtos en las bolsas – Semanal capitales.

El comportamiento de los mercados en la semana continúo guiado por el sector de tecnología que avanzó en la semana 6.4%. Cabe señalar que en lo que va del año ha registrado un rendimiento de 29.2%, confirmando una tendencia positiva desde 2023 cuando registró un crecimiento de 56.4%.

En este sentido, los índices accionarios en EE.UU. concluyeron la semana en terreno mixto, el S&P 500 y el NASDAQ, además de tocar nuevos máximos, subieron 1.58% y 3.24%, respectivamente; mientras que el Dow Jones disminuyó -0.54%.

Lo anterior, apoyado por las acciones de Apple que en la semana avanzaron 7.92%, luego de que se llevó a cabo su Conferencia Mundial de Desarrolladores en la cual destacó el uso de Inteligencia Artificial en el dispositivo con Genmojis personalizados y un Siri más inteligente. Además, de su alianza con OpenAI para utilizar ChapGPT. Ello llevó a la empresa a superar a Microsoft en cuanto a capitalización de mercado.

Respecto al acuerdo de Apple con OpenAI, llamó la atención el pronunciamiento de Elon Musk sobre que prohibiría los dispositivos Apple en sus empresas si ésta seguía con sus planes de integrar inteligencia artificial es sus productos.

Además, destacó la aprobación por parte de los accionistas de Tesla del plan de compensaciones de Elon Musk, así como el cambio de sede fiscal de Delaware a Texas, según los resultados de la votación en la Asamblea General.

En línea con el apetito por los microprocesadores, sobresalió el alza en el precio de las acciones de Broadcom de 23.3%, luego que compartió su pronóstico de ingresos mejor al esperado para el año fiscal e informó sobre su plan de llevar a cabo un Split de 10 a 1, alineándose con empresas como NVIDIA cuyo Split tuvo efecto a inicio de la semana, lo cual las hace más alcanzables para los inversionistas.

Creemos que la narrativa sobre inteligencia artificial seguirá impulsando el sector de tecnología y la expectativa favorable a futuro, sustentada en la mejora sobre las estimaciones de crecimiento de las ganancias del año, de acuerdo con el consenso de Refinitiv se espera un crecimiento de una ganancia en el sector de tecnología de 18.4% AaA (vs. 16.4% el 1 de abril de 2024), superior al esperado para el índice S&P500 de 10.7%.

Por otro lado, si bien el mercado ya descontaba que la Reserva Federal mantuviera sin cambios la tasa de interés, la volatilidad observada estuvo ligada al gráfico de puntos (dot-plot) el cual refleja que la institución estima un solo recorte de 25 pbs este año respecto a tres que se esperaban en marzo. Aunado a ello, Jerome Powell en sus comentarios señaló que se tiene una “modesta” progresión de la inflación hacia el objetivo de 2.0% e indicó que los riesgos inflacionarios persisten a pesar de una desaceleración en la mayoría de los sectores económicos.  

Finalmente, pero no menos importante, en la semana destacó el alza de las acciones de KKR y CrowdStrike de 11.4% y 10.4% respectivamente, después de que se anunció que serán parte del S&P500 a partir del 24 de junio.

En otros temas, en la semana se observó una caída en los principales índices en Europa, debido a mayores preocupaciones por la incertidumbre política que generó  la jornada electoral que se llevó a cabo el domingo 9 de junio, para el Parlamento Europeo, donde las cifras marcaron una mayor inclinación por la extrema derecha, llevado a reaccionar al presidente de Francia quien decidió convocar a nuevas elecciones e incluso, en un informe, se mencionó que Macron está considerando renunciar, lo que generó una venta masiva de bonos del gobierno francés.

En México, el mercado de renta variable registró una quinta semana consecutiva a la baja; el referente S&PBMV IPC cerró la semana en terreno negativo, con una pérdida de -1.42%, donde el 74.3% de las empresas reaccionaron negativamente; las mayores bajas las presentaron Q, TLEVISA, y RA con variaciones de -7.4%, -6.1% y -6.0%, respectivamente; reaccionando aún a la posibilidad de un avance en las reformas pendientes del presidente López Obrador.

Consideramos que en el escenario para los mercados el factor de riesgo discrecional y/o cualitativo ha aumentado, por lo que creemos que mientras no exista mayor claridad de los efectos que tendrán en la economía las medidas de los partidos gobernantes tanto en Europa como en México, continúen los episodios de volatilidad; mientras que en EE.UU. creemos que el sector de tecnología continuará impulsado los índices accionarios.

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Esta semana, los principales índices accionarios concluyeron con ganancias semanales: el S&P500 avanzó 1.32%, el Dow Jones subió 0.29%, y el NASDAQ ganó 2.38%.

El comportamiento de los mercados sigue enmarcado por la sensibilidad en los datos económicos, en esta ocasión entorno a la publicación de información sobre el mercado laboral que arrojó un panorama mixto.

Mientras, las vacantes laborales JOLTS de abril resultaron menores a las estimaciones del consenso, la Nómina ADP de mayo mostró una creación de empleos por debajo de la anticipada y las solicitudes por seguro de desempleo que en su lectura semanal se ubicaron por arriba de lo esperado e impulsó la expectativa de un recorte en la tasa de interés en septiembre, de acuerdo con las probabilidades del CME a 55.4% antes de la publicación de la Nómina No Agrícola de mayo.

La publicación de este dato, el más relevante, al cierre de la semana reveló que la resiliencia en el mercado laboral persiste (272,000 empleos vs. 182,000 esperados), además, con un aumento en el salario promedio por hora superior al esperado; la tasa de desempleo, a su vez, presentó un aumento mayor al contemplado y se ubicó en 4.0%.

Los participantes del mercado reaccionaron positivamente, al enfocarse en el factor crecimiento, que si bien, sigue aumentando la incógnita sobre el siguiente movimiento de la FED, confirma la fortaleza de la economía estadounidense y por ende de los resultados de las empresas.

Al respecto, como lo mencionábamos en la semana previa, para el año, las expectativas de los analistas se ajustaron al alza con un crecimiento en las ganancias de 10.7% (AaA) vs. 9.9% que se esperaba a abril, aunque, se mantiene por debajo de las estimaciones que se tenían a inicios de año de un incremento de 11.1% (AaA).

Siguiendo la tendencia de dependencia de los datos no descartamos cautela en el ánimo de los inversionistas atentos a la revelación a medida semana de la inflación, mismo día en que se conocerá la decisión de política monetaria de la FED, donde la atención se encuentra en la actualización de las proyecciones de crecimiento, inflación y el gráfico de puntos (dot plot).

También en la semana destacaron las decisiones de política monetaria en Europa y Canadá, donde tanto el Banco Central Europeo (BCE) como el Banco de Canadá determinaron recortar su tasa de interés de referencia.

En el caso de la decisión del BCE, la decisión estuvo en línea con lo que se esperaba; además, la institución ajustó al alza sus estimaciones de crecimiento e inflación para lo que resta del año, en crecimiento a un aumento de 2.2% desde 2.0% y en inflación a 2.5% desde 2.3%.

Resaltó que la presidenta de la institución, Christine Lagarde, señaló que no todos los miembros del consejo votaron a favor del recorte y que las perspectivas de la inflación han mejorado favorablemente.  

En el caso del Banco de Canadá, enfatizó que “persisten riesgos para las perspectivas de inflación”.

Por último, el mercado de renta variable local se desligó de sus pares internacionales y registró su cuarta semana consecutiva a la baja; el referente S&PBMV IPC disminuyó -3.99%, donde el 74.3% de las emisoras que componen el índice operaron a la baja, el comportamiento del índice mostró una reacción relevante al resultado electoral, que dio como resultado a Claudia Sheinbaum como presidenta electa de México. Si bien, el resultado era el esperado, la atención se encuentra en la probabilidad de una mayoría calificada en ambas cámaras y la posibilidad de un avance en las reformas pendientes del presidente López Obrador. Al cierre de la semana, el referente recuperó terreno, no obstante, no descartamos que persista la volatilidad en tanto no se cuente con una mayor claridad de los efectos que la agenda del partido gobernante tendrá en la economía y la percepción de inversión sobre el país; además, con la atención en el posible efecto del tipo de cambio en las emisoras con exposición a dicha moneda.

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Bolsas cierran con rendimientos negativos – Semanal capitales.

En una semana de operación corta por el feriado del Memorial Day, los mercados en Estados Unidos se vieron impactados por la volatilidad en los rendimientos en los bonos gubernamentales que responden a la expectativa de que la tasa de referencia se mantenga elevada por un período prolongado.

Un mensaje que sigue fortaleciendo la FED, en esta ocasión con comentarios de funcionarios como: John Williams, presidente de la FED de Nueva York, Lorie Logan, presidenta de Dallas y Neel Kashkari, presidente de Minneapolis, quienes mantuvieron la narrativa de la institución sobre la continuidad de una política monetaria restrictiva hasta no confirmar la dirección de la inflación hacia el objetivo del 2.00%.

Además, en la semana se conoció la inflación, medida por el deflactor del gasto al consumo de abril (indicador preferido por la FED), que, si bien, resultó en línea con las estimaciones del consenso no mostró una mejora en la dirección de la inflación hacia el objetivo; pues, en su lectura anual se mantuvo en 2.7%; asimismo, la lectura subyacente, estuvo a la par de los estimados en 2.8% (AaA).

Lo anterior incidió en que el mercado volviera a actualizar sus expectativas sobre el número de recortes a la tasa de referencia en el año y lo redujo a un solo recorte; recordemos que a inicios de año los inversionistas descontaban hasta seis disminuciones de 25 pb cada una.  

De acuerdo con las probabilidades del CME, la posibilidad de un recorte de 25 pbs en la reunión de septiembre se ubica en 46.6% vs. 38.1% hace un mes. 

En el comportamiento en la semana, también, influyeron datos económicos que continúan mostrando un panorama mixto de la economía estadounidense. Pues se dio a conocer el crecimiento del PIB del 1T-24 con un crecimiento de 1.3% a tasa trimestral anualizada por debajo de las expectativas de 1.6%. 

Asimismo, se recibió la confianza al consumidor de mayo del conference board que estuvo por encima de lo esperado, al ubicarse en 102.0 unidades vs. 96.0 anticipado, mostrando una mejora en el consumo, tras la lectura de las ventas minoristas de abril, en las semanas previas, que mostraba una disminución contra las expectativas.

En el final de la temporada de reportes que arrojó una sorpresa positiva, con el 98% de empresas que forman parte del S&P500 que han reportado resultados, el 80% superó las expectativas del consenso en ganancias, en tanto que, a nivel de ingresos el 54% de las empresas reportó mejor a lo anticipado. 

Tras la temporada de reportes, las expectativas de los analistas hacia adelante se ajustaron ligeramente al alza; para el 2T-24, de acuerdo con el consenso de Refinitiv se anticipa un crecimiento en las ganancias de las empresas del S&P500 de 10.7% AaA vs. 10.4% a inicios de abril; destaca el sector de energía que pasó a un crecimiento de 12.9% AaA desde 10.0% y el sector industrial que se ajustó a una contracción de -2.0% desde un alza esperada de 2.2%.

Para el año, las expectativas de los analistas, también, presentan una actualización al alza con un crecimiento en las ganancias de 10.7% (AaA) vs. 9.9% que se esperaba a abril, aunque, se mantiene por debajo de las estimaciones que se tenían a inicios de año de un incremento de 11.1% (AaA).

En este contexto, los principales índices accionarios terminaron la semana con rendimientos negativos; el S&P500 bajó -0.51%, el Dow Jones perdió -0.98%, y el NASDAQ cayó -1.10%.

Debido a la escasez de catalizadores, hacia adelante no descartamos que la volatilidad del mercado accionario continúe ante la sensibilidad sobre los datos económicos en busca de mayor claridad sobre la dirección que tomarán las tasas de interés hacia delante. 

Ello, mientras que, en el ámbito internacional además se observa una divergencia en las decisiones de otros bancos centrales, pues, otros países se ha logrado disminuir la inflación. En la Eurozona, se espera un primer recorte a la tasa de referencia en la reunión de junio, donde la incógnita de los inversionistas está en cuántos recortes más se efectuarán durante el año. Mientras que, en Japón, la autoridad monetaria evalúa otro incremento en las tasas de interés, debido a la debilidad que ha mostrado el yen contra el dólar estadounidense y el efecto inflacionario que esto pudiera causar.

Por último, el mercado de renta variable local registra su tercera semana consecutiva de pérdidas; el referente S&PBMV IPC registró una disminución de -0.42%, donde destacaron las caídas en ORBIA, GCARSOA-1 y LIVEPOLC-1 de -6.4%, -5.4% y -5.2%, respectivamente.

Bolsas cierran con rendimientos negativos – Semanal capitales. / Bolsas cierran con rendimientos negativos – Semanal capitales.

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Rendimientos mixtos en las bolsas – Semanal capitales.

El comportamiento de los mercados en la semana estuvo enmarcado en la revelación de las minutas de la FED, que fueron leídas como más restrictivas; en ellas, se mostró una mayor preocupación de los funcionarios por una inflación que no cede, por lo que no descartaron la posibilidad de endurecer aún más la política monetaria sí fuera necesario, ante mayores presiones inflacionarias; en este sentido, reiteraron la dependencia a los datos económicos, la evolución de las perspectivas y los riesgos que les permita marcar una trayectoria en las tasas de interés.

Las minutas fortalecieron los comentarios de algunos miembros de la Reserva Federal, respecto a que no existe prisa por disminuir la tasa de interés de referencia y esperar a más datos de inflación favorables; tal fue el caso de Christopher J. Waller, gobernador de la FED, que señaló que es necesario tener más datos para poder recortar la tasa de interés y no descartó la posibilidad de una primera baja a finales de año.

Otros que coincidieron con la postura fueron Michael Barr, vicepresidente de supervisión de la FED, y Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta.

A las minutas y los comentarios de los funcionarios de la autoridad monetaria se sumó la publicación del PMI de manufactura, el PMI de servicios y el PMI composite de mayo, que en su lectura preliminar resultaron mejor a los estimados del consenso, alimentando las expectativas de tasas altas por más tiempo y un primer recorte de 25 pbs hasta la reunión de diciembre.

Las probabilidades del CME de que se mantenga la tasa en la reunión de septiembre aumentaron a 50.2% vs. 35.2% hace una semana, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 pbs en diciembre tuvo un incremento a 42.2% vs. 32.4% esperado hace una semana, lo que indica que las expectativas de un recorte serían hasta fin de año, aunque se comienzan a observar algunas posturas de manejadores de portafolios de que no exista recortes en 2024.

En el ánimo también incidió el tan esperado reporte de NVIDIA, una de las siete magnificas, que resultó mejor a los esperado en ingresos con un crecimiento de 262% (vs. 240% AaA esperado por el consenso) y registró una UPA de Usd$6.12 vs. Ud$5.95 estimado por el LSGE. Además, mejoró su guía para el 3T-24 en ingresos, favorecida principalmente por una mayor demanda de microchips para la Inteligencia Artificial. Las acciones subieron 15.1% en la semana.

Además, del reporte de NVIDIA, en una temporada que prácticamente ha llegado a su fin, destacaron los resultados de: Macy’s, que superó las expectativas del consenso e incrementó su guía de ingresos anual; las acciones de la empresa avanzaron 3.5% en la semana.

Las acciones de WIX ganaron 25.3% en la semana, luego de registrar un reporte mejor al esperado por el consenso, además de una mejora en sus estimados en el flujo de caja para todo el año.

Palo Alto Networks, también superó las expectativas, aunque las estimaciones de facturación total no cumplieron con las proyecciones. A pesar de ello las acciones de la empresa avanzaron 1.2% en la semana.

Lowe’s, a pesar de reportar mejor al esperado con una UPA por Usd$3.06 vs. Usd$2.94 anticipada, registró una disminución en los proyectos realizados por los clientes. Al respecto las acciones de la compañía retrocedieron -6.9% en la semana.

Y finalmente, Target no alcanzó las proyecciones del consenso, debido a una tendencia débil en categorías de consumo discrecional. Las acciones bajaron -9.3% en la semana.

En este sentido, los índices accionarios en EE.UU. concluyeron la semana en terreno mixto, el S&P 500 subió 0.03%, el NASDAQ tuvo un incremento de 1.41%, tocando un nuevo máximo, mientras que el Dow Jones disminuyó -2.33%, la primera baja en cuatro semanas.

En México, el S&PBMV IPC cerró la semana en terreno negativo, con una pérdida de -3.77%, donde el 94.3% de las empresas reaccionaron negativamente; las mayores bajas las presentaron OMA, GCARSO y GMEXICO con variaciones de -8.0%, -7.9% y -7.2%, respectivamente.

Hacia las siguientes semanas esperamos que la atención se centre nuevamente en la revelación de los datos económicos, así como, en los comentarios y el tono de los funcionarios de la FED, en la búsqueda de una mayor claridad sobre el siguiente movimiento de la autoridad monetaria, en tanto, además se sigue evaluando la persistencia de riesgos como las tensiones geopolíticas.

Rendimientos mixtos en las bolsas – Semanal capitales. / Rendimientos mixtos en las bolsas – Semanal capitales.

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Persiste optimismo, bolsas cierran con rendimientos positivos en su mayoría – Semanal capitales

Nuevamente los principales índices accionarios en Estados Unidos concluyeron la semana con rendimientos positivos: el S&P 500 subió 1.54% y el NASDAQ ganó 2.11%, en ambos casos hilando su cuarta semana consecutiva al alza; a su vez, el Dow Jones aumentó 1.24%, sumando su quinta semana de ganancias, en la semana, el índice logró superar los 40,000 puntos por primera vez en su historia.

El Stoxx 600 presentó un avance semanal de 0.42%.

La reacción de los inversionistas sigue enmarcada en la dependencia de los datos, con atención especial en el comportamiento de los precios, toda vez que el mensaje de las autoridades monetarias ha puesto énfasis en la reducción de estos para determinar el ajuste en su política monetaria.

Bajo esta postura, en la semana fue el turno de la inflación al consumidor de abril en Estados Unidos, que a tasa mensual resultó menor a la esperada por el consenso y al dato anterior, mientras que, a tasa anual el aumento resultó en línea con la expectativa de los analistas; lo que apoyó la perspectiva de un recorte pronto de la FED en la tasa de interés de referencia.

Al cierre de la semana, las probabilidades del CME de un recorte en la tasa de interés de referencia de la FED en la reunión de septiembre se ajustaron a 49.8% de 46.1% hace un mes.

Ello, en tanto, otros datos económicos sugieren que la actividad se está desacelerando, apoyando la idea que la postura monetaria está surtiendo efecto en la economía, como ejemplo, se revelaron las ventas al por menor de abril que resultaron menores a las estimaciones.

También se conoció el índice manufacturero de la FED de Filadelfia de mayo, que fue menor al esperado; en el mercado residencial, tanto los permisos de construcción como las casas iniciadas de abril resultaron por debajo de las esperadas. En cuanto al mercado laboral, las solicitudes por seguro de desempleo superaron a las anticipadas por los analistas.

En el ánimo, también incidió la publicación de reportes corporativos, en una temporada a punto de terminar y con menos nombres que conocer, llamó la atención el reporte de WALMART que superó las estimaciones del consenso en ingresos y ganancias; las acciones presentaron una ganancia semanal cercana a 7.0%.

La próxima semana se conocerán las cifras de emisoras como Palo Alto Networks, Lowe’s, Target y NVIDIA, en esta última la expectativa es un aumento de 240% en los ingresos y con la atención en la guía para el trimestre en curso y en la disponibilidad de su nuevo chip Blackwell GPU.

En México, el referente S&PBMV IPC se desligó de sus pares internacionales y registró un descenso de -0.23%, las mayores diminuciones las presentaron AMX, AC y KOF, con variaciones de -3.5%, -3.5% y -3.1%, respectivamente.

En contraste, en la semana destacó el desempeño positivo en GMEXICO y PEÑOLES, con aumentos de 8.2% y 8.5%, comportamiento que atribuimos al avance en el precio de metales como el cobre, la plata y el oro; en el caso del cobre, apoyado por las medidas anunciadas en China, relacionadas con apoyar el mercado de bienes raíces.

En este contexto esperamos que en los mercados pesista la sensibilidad a la información económica, donde datos que corroboren un menor dinamismo podrían ser interpretados como una menor presión a la inflación y por consiguiente aumentar la expectativa de movimientos más pronunciados o con mayor velocidad de la FED en la tasa de interés de referencia. Asimismo, en la semana podría ser puesto a prueba el optimismo sobre el catalizador que ha representado la Inteligencia Artificial en sectores como el de tecnología.

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Bolsas cierran con rendimientos positivos en su mayoría – Semanal capitales

En la semana los principales índices accionarios en Estados Unidos volvieron a mostrar rendimientos positivos: el S&P 500 subió 1.85%, el NASDAQ ganó 1.14% y el Dow Jones aumentó 2.16%, este último hiló su cuarta semana consecutiva al alza.

Asimismo, el Stoxx 600 presentó un incremento de 3.01%.

Nos parece que el mercado mantuvo el impulso originado la semana anterior por datos recientes que sugieren que el mercado laboral se está desacelerando y en combinación con los comentarios del presidente de la FED, Jerome Powell, quién descartó que el próximo movimiento de la institución sea un alza en tasas. 

Sobre los datos, en el ánimo incidieron las solicitudes por seguro de desempleo que fortalecieron la idea de un mercado laboral que se relaja y que impulsó de nueva cuenta la expectativa de que los recortes a la tasa de referencia inicien antes de que termine el año. Ello apegándose a la postura de la FED de dependencia a la información económica y dada la resistencia a la baja en  la inflación; el relajamiento en el mercado laboral fue leído como una variable que refleja el efecto de la política monetaria restrictiva.

Además, en la semana, también, se dio a conocer la confianza del consumidor y la inflación de la U. de Michigan de mayo que muestran que la confianza del consumidor se ajustó a 67.4 puntos desde 77.2 de la lectura previa; a su vez, la inflación presentó un aumento a 3.5% desde 3.2% anticipado y de la lectura previa, confirmando que la inflación se mantiene elevada.

En este contexto, las expectativas del mercado sobre un posible primer recorte en la tasa de referencia de la FED en la reunión de septiembre pasaron a 48.6% desde 45.2% de hace un mes. 

No obstante, la idea de una economía estadounidense que muestra señales de desaceleración aunado a una tasa inflacionaria que permanece resistente a la baja son los principales desafíos a la idea de recortes a la tasa de referencia por parte de la FED. Algo que coincide con los comentarios de algunos miembros de la autoridad monetaria, como la gobernadora de la FED, Michelle Bowman, quien comentó que “no espera que sea apropiado recortar la tasa durante el 2024, debido a un nivel de inflación que permanece elevado”.

En la atención, también, se mantuvo la temporada de reportes corporativos del 1T-24, donde el 87% de la muestra del S&P500 ha reportado resultados, de ellas el 79% de las empresas ha reportado ganancias superiores a las expectativas del consenso, con estimaciones que eran fáciles de superar.

En algunos casos los participantes del mercado se enfocaron en guías que decepcionaron, no solo por ubicarse por debajo de las estimaciones de  los analistas, sino por reducir el crecimiento esperado; de acuerdo con FactSet, de las 270 empresas que presentaron guías anuales, el 47.8% resultó por debajo de lo anticipado por los analistas.

Hacia las siguientes semanas ya con un menor flujo de reportes corporativos, esperamos una menor incidencia de este factor en el comportamiento de los mercados, pero con la atención aún en la revelación de las cifras de NVIDIA, hacia el cierre de mes, la única de las “7 magnificas” que falta por presentar sus números y cuya relevancia se encuentra en posibles señales sobre la demanda de Inteligencia Artificial; en este sentido, esperamos que el sentimiento de los inversionistas se centre en los datos económicos y que estos puedan aclarar el camino de la FED.

Por otro lado, en Europa,también destacaron datos económicos mejores a los esperados tal fue el caso en Reino Unido, donde, el PIB para el 1T-24 presentó un aumento e implicó la salida de esta economía de una recesión, mientras que el, el Banco Central de Inglaterra decidió mantener las tasas de referencia sin cambio.

En México, Banxico, también, determinó mantener la tasa de referencia sin cambios en niveles de 11.0%; destacó que la institución actualizó al alza sus niveles esperados de inflación general al cierre de 2024 a 4.0% desde 3.6% previo, además, ahora espera que el objetivo de inflación se alcance hasta la segunda mitad de 2025 y no antes. 

El mercado de renta variable local compartió el sentimiento positivo en los índices internacionales y concluyó la semana en terreno positivo; el  S&PBMV IPC registró un alza de 1.02%, las mayores alzas las presentaron WALMEX, MEGA y GCARSO, con variaciones de 7.2%, 5.7% y 4.4%, respectivamente.

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